Los ETF apalancados prometen mayores rendimientos. Aquí le explicamos por qué los inversores a largo plazo deben sopesar primero los riesgos

Puntos clave

Los ETF apalancados intentan duplicar o triplicar el rendimiento de una acción o índice subyacente.

Pero más de la mitad de todos los ETF apalancados han fracasado, y todavía tienen muchos riesgos ocultos.

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Los inversores suelen utilizar fondos cotizados (ETF) para lograr una diversificación instantánea en un solo sector, región o índice. Por ejemplo, el ETF S&P 500 de Vanguard (NYSEMKT: VOO) rastrea pasivamente todo el S&P 500 por una tarifa baja, lo que lo convierte en una solución fácil para las personas que desean permanecer invertidas pero no tienen tiempo para seguir acciones individuales.

Sin embargo, los inversores que buscan mayores ganancias podrían empezar a coquetear con los ETF apalancados, que a menudo tienen como objetivo duplicar o triplicar el rendimiento de una acción o índice subyacente. Estos ETF pueden parecer tentadores, pero los inversores a largo plazo deben sopesar cuidadosamente sus riesgos frente a las posibles recompensas.

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¿Cómo funcionan los ETF apalancados?

Para entender cómo funcionan los ETF apalancados, echemos un vistazo al Direxion's Daily S&P 500 Bull 3x Shares (NYSEMKT: SPXL), que tiene como objetivo triplicar el rendimiento diario del S&P 500.

Para lograrlo, Direxion realiza un "swap de retorno total" con un banco. Por ejemplo, si Direxion quiere invertir 100 millones de dólares en el S&P 500, el banco invierte 300 millones de dólares en el S&P 500 para el fondo. Cada día que ese "préstamo sintético" está activo, el banco paga a Direxion el triple del rendimiento diario del S&P 500. A cambio, Direxion paga al banco intereses sobre el contrato hasta que expire.

Para cubrir esos pagos de intereses, los ETF apalancados cobran comisiones mucho más altas que los ETF tradicionales. Es por eso que la ratio de gastos netos de SXPL del 0,84% es mucho más alta que la ratio de VOO del 0,03%.

Los ETF apalancados también solo funcionan si confía en los movimientos de la inversión subyacente, ya que magnifican sus pérdidas si se mueven en la dirección opuesta. Por ejemplo, SPXL puede triplicar la ganancia del S&P 500 en un día alcista, pero también triplicará las pérdidas del índice en un día bajista.

Otra cosa que muchos inversores pasan por alto es que la mayoría de los ETF apalancados reinician sus rendimientos cada día. Por lo tanto, mantener un ETF apalancado durante largos períodos en mercados laterales generalmente erosiona sus rendimientos porque esencialmente está comenzando una nueva posición (menos las comisiones) cada día. Sin embargo, algunos ETF apalancados más nuevos, como los de Tradr, abordan ese problema reiniciando sus rendimientos solo semanal, mensual o trimestralmente. No obstante, los ETF apalancados se consideran típicamente herramientas de negociación táctica a corto plazo en lugar de inversiones a largo plazo.

Por último, todos los ETF apalancados tienen un riesgo de contraparte. Si el banco que maneja el swap de retorno total del ETF enfrenta problemas de liquidez o se declara en quiebra, el fondo probablemente colapsaría también. Durante el crash de COVID en 2020, alrededor de 30 ETF apalancados y notas cotizadas (ETN), deuda que rastrea los rendimientos de los índices subyacentes sin poseer realmente ninguna acción, colapsaron. A largo plazo, más de la mitad de todos los ETF apalancados fracasaron eventualmente, debido a una combinación de volatilidad del mercado, pérdidas compuestas y divergencias de sus inversiones subyacentes.

¿Cuándo tiene sentido comprar ETF apalancados?

Los ETF apalancados son arriesgados, pero los más grandes aún podrían ser buenas inversiones a largo plazo. Si cree que el S&P 500, que ha generado un rendimiento anual promedio del 10% desde su creación en 1957, continuará aumentando, entonces podría ser más inteligente comprar SPXL en lugar de VOO.

En los últimos cinco años, SPXL se revalorizó más del 140%, mientras que VOO solo subió un 70%. No triplicó el rendimiento del S&P 500, ya que el fondo reinició sus ganancias todos los días, pero aún así lo duplicó.

Tiene menos sentido invertir en ETF apalancados que venden el mercado en corto como inversiones a largo plazo. Por ejemplo, Direxion Daily S&P 500 Bear 3X ETF (NYSEMKT: SPXS) tiene como objetivo ofrecer un -300% del rendimiento diario del S&P 500. Sin embargo, en los últimos cinco años, sus acciones se han desplomado casi un 90% a medida que el S&P 500 ha alcanzado nuevos máximos históricos. También es arriesgado invertir en ETF apalancados vinculados a una sola acción, como el Direxion's Daily NVDA Bull 2X ETF (NASDAQ: NVDU).

Los ETF apalancados pueden tener sentido en ciertas situaciones, pero los inversores a largo plazo deben comprender cómo funcionan y por qué son menos confiables que los ETF tradicionales. También deben recordar que John Bogle, el fundador de Vanguard y creador del primer fondo indexado, una vez llamó a los ETF apalancados herramientas de "juego" que estaban "más allá" de su comprensión.

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Leo Sun no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Vanguard S&P 500 ETF. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.