¡Mire Más Allá de los Precios Elevados del Petróleo! Si un Colapso del Mercado de Valores Toma Forma Bajo el Presidente Donald Trump, Estos 2 Catalizadores Son Probablemente la Causa.

Puntos Clave
Estadísticamente, el Promedio Industrial Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite se han recuperado más con Donald Trump en la Casa Blanca que bajo la mayoría de otros presidentes.
Aunque un nivel histórico de interrupción de la cadena de suministro de energía ha aumentado los precios en la gasolinera, los precios elevados del petróleo no son el mayor problema de Wall Street.
El precio históricamente elevado de las acciones, junto con el potencial de turbulencias en la Reserva Federal, es una posible receta para un colapso del mercado de valores.
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Las estadísticas no mienten: el mercado de valores ha sobresalido con Donald Trump en la Casa Blanca.
Aunque el índice de referencia S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) o el icónico Promedio Industrial Dow Jones (DJINDICES: ^DJI) han subido en 26 de los últimos 33 mandatos presidenciales, desde finales de la década de 1890, las ganancias observadas durante el primer mandato del presidente Trump estuvieron entre las mejores de cualquier presidente. El Dow, el S&P 500 y el Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) se dispararon un 57%, un 70% y un 142%, respectivamente, en su primer mandato.
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Pero la historia nos enseña que ningún mercado alcista dura para siempre, y que cuando las cosas parecen demasiado buenas para ser verdad en Wall Street, a menudo lo son.
Las condiciones desfavorables se han ido acumulando en las últimas semanas para el mercado de valores, con precios del petróleo que se disparan y ocupan un lugar central. Las acciones militares de EE. UU. e Israel contra Irán han provocado el cierre parcial del Estrecho de Ormuz y un nivel histórico de interrupción de la cadena de suministro de energía. Aproximadamente el 20% de las necesidades diarias de petróleo líquido del mundo pasan por el Estrecho de Ormuz.
Sin embargo, la conmoción por el precio de la gasolina no es la mayor preocupación de Wall Street. Si un colapso del mercado de valores llegara a tomar forma bajo el presidente Trump, es más probable que dos catalizadores bien establecidos sean la causa.
La historia no endulza la verdad cuando se trata de un mercado de valores históricamente caro
Para exponer la siguiente discusión, el pasado no puede predecir concretamente el futuro. Si un punto de datos o evento correlacionado existiera que siempre pudiera predecir los movimientos direccionales a corto plazo del Promedio Industrial Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite, todos los inversores lo estarían utilizando.
No obstante, ciertos puntos de datos y/o eventos que han correlacionado fuertemente con los movimientos direccionales de los principales índices bursátiles de Wall Street son de interés.
Argumentablemente, ninguna variable ha advertido de una caída significativa en las acciones, si no un colapso total, más que las valoraciones de las acciones.
Si bien el proceso de valorar una acción o el mercado más amplio va a diferir de un inversor a otro, la Ratio Precio/Beneficios (P/E) de Shiller del S&P 500 es ideal para superar esta subjetividad. También encontrará la Ratio P/E de Shiller referida como la Ratio P/E Ajustada Cíclicamente (Ratio CAPE).
La belleza de la Ratio P/E de Shiller es que se basa en las ganancias promedio ajustadas por inflación durante la última década. Tener en cuenta 10 años de historial de ganancias minimiza el impacto de las recesiones y los eventos de choque y garantiza que esta herramienta de valoración sea útil en todos los escenarios.
La Ratio P/E de Shiller del S&P 500 alcanza el segundo nivel más alto de la historia 🚨 El más alto fue la Burbuja de las Puntocom 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
-- Barchart (@Barchart) 28 de diciembre de 2025
Aunque los economistas introdujeron por primera vez la Ratio CAPE a finales de la década de 1980, se ha retrotestado durante 155 años hasta enero de 1871. Dentro de este plazo, ha promediado 17,35. Pero durante la mayoría de los últimos cinco meses, ha oscilado entre 39 y 41, lo que representa el segundo mercado de valores más caro de la historia.
Desde 1871, la Ratio P/E de Shiller ha superado 30 en seis ocasiones durante un mercado alcista continuo, incluido el presente. Los cinco casos anteriores resultaron en que el Dow, el S&P 500 y/o el Nasdaq Composite perdieran al menos un 20% de su valor, y en algunos casos significativamente más.
La Ratio CAPE solo ha alcanzado 40 en tres ocasiones, incluida la presente. Después de alcanzar un máximo de 44,19 en diciembre de 1999, el S&P 500 y el Nasdaq Composite se desplomaron un 49% y un 78%, respectivamente, cuando estalló la burbuja de las puntocom. Mientras tanto, una Ratio P/E de Shiller ligeramente superior a 40 a principios de enero de 2022 dio paso a un mercado bajista que finalmente le quitó a la S&P 500 una cuarta parte de su valor.
La única peculiaridad de la Ratio P/E de Shiller es que no le dice a los inversores cuándo comenzarán estas caídas. Sin embargo, tiene un historial impecable de anticipar caídas significativas cuando se retrotestea hasta 1871. El punto clave es que las valoraciones premium no son sostenibles a lo largo de un período prolongado.
La turbulencia de la Reserva Federal puede trastornar un mercado alcista impulsado por Trump
Pero un mercado de valores históricamente caro no es el único catalizador que amenaza con retirar la alfombra debajo de este mercado alcista. Existe una posibilidad real de que uno de los pilares de Wall Street, la Reserva Federal, pueda trastornar años de optimismo de los inversores.
Normalmente, la Fed es el baluarte de Wall Street. Es la entidad pasiva en segundo plano que calma a los inversores y les asegura que no hay una calamidad económica a la puerta. Pero desde mediados de 2025, la principal institución financiera de Estados Unidos se ha convertido en algo así como una carga para el mercado de valores.
El primer problema se refiere a un nivel histórico de división dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC): el cuerpo de 12 personas, incluido el presidente Jerome Powell, responsable de las decisiones de política monetaria.
Powell ha disfrutado de la tasa de disidencia más baja en la votación del FOMC de cualquier presidente de la Fed desde 1978. Esta es una excelente noticia para Wall Street, porque los inversores históricamente han puesto más énfasis en que los miembros del FOMC estén de acuerdo que en tener razón o no con sus decisiones de política monetaria. Pero desde julio de 2025, cada reunión del FOMC ha contado con al menos una opinión disidente.
Anna tiene razón a continuación cuando dice:
-- Jim Bianco (@biancoresearch) 17 de septiembre de 2025
"No he visto una reunión con tantas contradicciones."
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Esta reunión fue un desastre.
Vea las etiquetas en el punto de la tasa de abajo.
Un miembro del FOMC cree que la Fed va a AUMENTAR las tasas este año. Uno (Stephen Miran) cree que las va a recortar... https://t.co/TRUQmD5I2E pic.twitter.com/qPlJGL57ln
Además, las reuniones de octubre y diciembre tuvieron disidencias en direcciones opuestas (al menos un miembro favoreció ningún recorte de tasas, mientras que otro abogó por una reducción más agresiva). Las disidencias opuestas son increíblemente raras, con solo tres registradas desde 1990, dos de las cuales han ocurrido desde finales de octubre de 2025.
Si bien la discusión entre los miembros del FOMC es saludable, las disidencias persistentes señalan una falta de una visión común, lo que puede costar credibilidad a la Fed.
Potencialmente amplificando esta división histórica está la realidad de que el mandato del presidente Powell como presidente de la Fed termina el 15 de mayo. El nominado por el presidente Trump para reemplazarlo, Kevin Warsh, aportaría experiencia previa al puesto, así como posibles consecuencias no deseadas.
Warsh estuvo en el FOMC desde el 24 de febrero de 2026, hasta el 31 de marzo de 2011. Si bien ayudó a navegar por la economía estadounidense durante la crisis financiera, Warsh obtuvo la etiqueta de "halcón". Dicho simplemente, valoraba la estabilidad de los precios sobre la maximización del empleo y se centró constantemente en mantener las tasas de interés más altas para frenar la inflación. Su historial de votación sugiere que no es la respuesta complaciente que el presidente Trump está buscando para impulsar tasas de interés más bajas.
"Si Trump quiere a alguien fácil con la inflación, se equivocó con Kevin Warsh".@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU
-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 de enero de 2026
Además, Warsh ha argumentado que la banca central debe reducir su balance de $6,65 billones de dólares, compuesto principalmente por bonos del Tesoro de EE. UU. y valores respaldados por hipotecas. Dado que los precios de los bonos y los rendimientos de los bonos están inversamente relacionados, reducir el balance de la Fed y vender bonos se esperaría que aumentara los rendimientos y, por lo tanto, aumentara los costos de endeudamiento.
Un mercado de valores históricamente caro está contando con tasas de interés más bajas y una Fed estable. El nombramiento de Kevin Warsh podría conducir a tasas más altas y la continuación de la histórica división del FOMC.
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Sean Williams no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
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