Merck & Co. presume $6.7 mil millones en el acuerdo de Terns, destaca el potencial de TERN-701 de CML “de primera categoría”.

Merck acordó comprar Terns por $53 por acción, valorando el acuerdo en aproximadamente $6.7 mil millones (~$5.7 mil millones neto de efectivo); se espera que la transacción, financiada principalmente con nueva deuda, se cierre en el segundo trimestre de 2026, previa aceptación y aprobaciones regulatorias.
La adquisición se centra en el candidato principal TERN-701, un inhibidor alostérico de ABL administrado por vía oral que Merck denomina potencialmente “mejor de su clase” después de los datos de fase 1/2 CARDINAL que mostraron tasas de MMR/DMR alentadoras, cinética más rápida y, en general, eventos adversos de bajo grado en comparación con los TKIs aprobados.
Merck espera que la transacción se contabilice como una adquisición de activos y que registre un cargo de investigación y desarrollo de aproximadamente $5.8 mil millones en 2026 con un impacto negativo de EPS de aproximadamente $0.17 en los primeros 12 meses, al tiempo que pronostica un potencial comercial multimillonario y protección de la propiedad intelectual hasta la década de 2040.
Merck & Co., Inc. (NYSE:MRK) celebró un evento para inversores para discutir su plan de adquisición de Terns Pharmaceuticals, destacando el razonamiento estratégico, los datos clínicos hasta la fecha del activo principal de Terns y los términos financieros del acuerdo.
El razonamiento del acuerdo se centra en TERN-701 y las ambiciones de Merck en hematología.
El Director Ejecutivo Rob Davis dijo que la estrategia de Merck “liderada por la ciencia” incluye el desarrollo de negocios destinado a expandir y diversificar su cartera, incluso en oncología. Davis destacó que Merck tiene más de 20 nuevos impulsores de crecimiento anticipados, “casi todos los cuales tienen el potencial de ser un éxito de ventas”, lo que representa una oportunidad comercial combinada no ajustada al riesgo de más de $70 mil millones para mediados de la década de 2030.
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La adquisición propuesta de Terns por parte de Merck se basa en el programa principal de Terns, TERN-701, un inhibidor de tirosina quinasa alostérico de próxima generación disponible por vía oral que se está estudiando en ciertos pacientes con leucemia mieloide crónica (LMC). Davis y otros ejecutivos describieron TERN-701 como potencialmente “mejor de su clase”, citando su selectividad y un índice terapéutico mejorado esperado en comparación con los TKIs actualmente aprobados. Davis también señaló las limitaciones de durabilidad y tolerabilidad con las terapias existentes para la LMC que pueden conducir a cambios frecuentes, argumentando que TERN-701 está diseñado para abordar las necesidades insatisfechas restantes.
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Dean Li, presidente de Merck Research Laboratories, revisó el contexto de la enfermedad y el tratamiento. Señaló que, si bien los TKIs han transformado la LMC en una afección generalmente crónica, la exposición a largo plazo a terapias existentes puede provocar una recaída impulsada por mutaciones resistentes y una intolerancia acumulativa cada vez mayor con el tiempo. Li señaló que hasta el 40% de los pacientes tratados con TKIs de sitio activo cambian de terapia en un plazo de cinco años, y dijo que en entornos de segunda línea y posteriores, la mayoría de los pacientes no logran una respuesta molecular profunda.
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Li dijo que TERN-701 está diseñado para atacar un sitio alostérico en la proteína ABL, distinto del sitio activo al que se dirigen los TKIs tradicionales, con el objetivo de superar las mutaciones que ocurren en el sitio activo de la quinasa y minimizar los efectos fuera del objetivo. Dijo que la selectividad observada con TERN-701 podría respaldar dosis más altas y una inhibición más completa, y que el fármaco ha demostrado actividad preclínica contra múltiples mutaciones de resistencia.
Los primeros resultados clínicos destacan las señales de eficacia y la tolerabilidad
Los líderes de Merck señalaron los resultados del estudio CARDINAL de fase 1/2 en curso de TERN-701 en pacientes con LMC positivas para el cromosoma Filadelfia que habían sido tratados con al menos un TKI. Li dijo que el estudio ha mostrado “actividad prometedora” con tasas alentadoras de respuesta molecular mayor (MMR) y respuesta molecular profunda (DMR) observadas a las 24 semanas, incluso en pacientes con una alta carga de enfermedad y en aquellos que habían sido tratados con múltiples TKIs.
Li le dijo a los inversores que Merck revisó “la totalidad de los datos” y estimó que, utilizando una población de intención de tratar más conservadora, el logro final de MMR podría ser aproximadamente el doble que el de los TKIs aprobados, y DMR podría ser de dos a tres veces el de los TKIs aprobados, incluido dasatinib. También dijo que TERN-701 ha mostrado una respuesta cinética más rápida para lograr MMR y DMR que los tratamientos aprobados, lo que Merck cree que respalda su potencial de ser el mejor de su clase.
En cuanto a la seguridad, Li dijo que no se han observado toxicidades limitantes de la dosis hasta la fecha y que la mayoría de los eventos adversos que surgieron durante el tratamiento han sido de bajo grado, con una baja incidencia de eventos adversos graves según los datos disponibles. Merck señaló que la expansión de la dosis está en curso para caracterizar aún más la seguridad e informar la selección de la dosis de fase III. En respuesta a una pregunta sobre las elevaciones de la lipasa, Marjorie Green de Merck dijo que se han observado elevaciones de bajo grado de la lipasa y que son consistentes con la clase, y que muchas señales de eventos adversos para los TKIs suelen aparecer en los primeros seis meses de exposición.
Li y Green fueron cautelosos al proporcionar detalles específicos sobre el diseño y los plazos de los futuros ensayos de fase III antes de que Merck cierre la transacción, señalando que cualquier programa se desarrollaría en coordinación con los reguladores.
Oportunidad comercial y posicionamiento
Jannie Oosthuizen, que lidera la oncología y el negocio internacional de Merck, dijo que la LMC es una enfermedad crónica que a menudo requiere tratamiento a largo plazo o de por vida y que la prevalencia ha aumentado a medida que han mejorado los resultados. Oosthuizen dijo que, en los EE. UU., los mercados europeos clave y Japón, se estima que se diagnostican 18,000 pacientes nuevos con LMC cada año.
Los ejecutivos reiteraron que Merck cree que TERN-701 tiene un potencial de ingresos multimillonario. Oosthuizen dijo que Merck espera que el activo pueda ser un impulsor de crecimiento significativo a partir de principios de la década de 2030 y continúe durante esa década. Cuando se le preguntó cómo TERN-701 podría ganar cuota de mercado, Oosthuizen dijo que el enfoque de valoración de Merck asume principalmente nuevos pacientes que comienzan la terapia, con un potencial de oportunidades de cambio con el tiempo dependiendo de los datos. Los ejecutivos dijeron que la profundidad de la respuesta, la velocidad de la respuesta, la durabilidad y la tolerabilidad serían centrales para la diferenciación en el mercado.
Merck también abordó preguntas sobre el acceso al mercado en medio de la competencia genérica en TKIs de primera generación. Oosthuizen dijo que Merck actualmente no ve que la gestión de la utilización afecte el acceso a un producto como TERN-701 y espera que los datos diferenciados respalden la adopción. La compañía también indicó que espera que TERN-701 reciba la designación de medicamento huérfano para limitar la exposición a ciertas disposiciones de precios de los EE. UU., según las “reglas actuales”.
Términos de la transacción, contabilidad e impacto financiero esperado
La directora financiera Caroline Litchfield detalló los términos de la adquisición y el tratamiento contable esperado:
Merck acordó adquirir todas las acciones pendientes de Terns por $53 por acción.
El valor total del capital es de aproximadamente $6.7 mil millones, o alrededor de $5.7 mil millones neto de efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables adquiridos.
Merck tiene la intención de financiar la transacción principalmente a través de nueva deuda y no espera que esto afecte su calificación crediticia.
Se espera que la transacción se cierre en el segundo trimestre de 2026, sujeto a la aceptación de la mayoría de las acciones de Terns y las aprobaciones regulatorias.
Se espera que la transacción se contabilice como una adquisición de activos.
Merck espera registrar un cargo de investigación y desarrollo de aproximadamente $5.8 mil millones en 2026 (aproximadamente $2.35 por acción).
Merck espera un impacto negativo de EPS de aproximadamente $0.17 en los primeros 12 meses, lo que refleja la inversión en desarrollo y los costos de financiamiento asumidos, y dijo que el impacto se reflejará tanto en los resultados GAAP como en los no GAAP.
En las preguntas y respuestas, Merck dijo que su valoración se basó en TERN-701 y que espera que la protección de la propiedad intelectual se extienda hasta la década de 2040.
Acerca de Merck & Co., Inc. (NYSE:MRK)
Merck & Co, Inc es una compañía biofarmacéutica global dedicada al descubrimiento, desarrollo, fabricación y comercialización de medicamentos de prescripción, vacunas, terapias biológicas y productos para la salud animal. Su cartera abarca múltiples áreas terapéuticas con un énfasis particular en oncología, vacunas y enfermedades infecciosas, así como terapias para afecciones metabólicas y crónicas. Entre sus productos más conocidos se encuentran la inmunoterapia contra el cáncer Keytruda (pembrolizumab) y la vacuna contra el virus del papiloma humano Gardasil; la compañía también comercializa una gama de medicamentos y vacunas para uso veterinario a través de Merck Animal Health.