La Mayoría de las Acciones No Valen el Riesgo: Pruebe Esta Sencilla Cartera de 2 ETFs para Superar en Rendimiento en su Lugar

La Mayoría de las Acciones No Valen el Riesgo: Pruebe Esta Simple Cartera de 2 ETFs para Superar en su Lugar
Rob Isbitts
5 min de lectura
Los rendimientos que obtiene de la inversión no significan mucho. Es decir, a menos que sepa cuánto riesgo asumió para lograrlos. Porque lo que funcionó en el pasado solo funcionará en el futuro si dos cosas son idénticas:
Condiciones del mercado
El nivel de riesgo que asume
Se deduce que si no sabe cuánto riesgo está asumiendo, puede estar caminando a ciegas hacia el próximo mercado bajista de acciones. O, podría pensar que está diversificado porque posee muchas acciones, en muchos sectores e industrias. Los hechos de los mercados actuales no están de acuerdo con ese pensamiento.
En un mercado que a menudo se siente como una persecución a alta velocidad, los últimos 5 años han demostrado que no necesita un complejo motor de "selección de acciones" para salir adelante. Mientras muchos inversores pasaron miles de horas analizando balances y persiguiendo el próximo valor atípico, la evidencia muestra que un enfoque más simple y táctico —usando solo dos fondos cotizados (ETFs) y una puntuación de riesgo disciplinada— en realidad produjo resultados superiores ajustados al riesgo.
Tenga en cuenta que este ha sido un período muy bueno para el "mercado bursátil amplio" a juzgar por el aumento del 70% en el precio del S&P 500 Index ($SPX) durante ese período. La acción promedio del S&P 500 todavía ha subido un sólido 53% durante ese tiempo.
He pasado mucho tiempo durante el último año preguntándome en voz alta si no estamos complicando demasiado esto de la inversión.
Así que decidí desafiarme a mí mismo.
Mi objetivo era ver si podía demostrar que usando solo un puñado de ETFs, y rotando sus tamaños de posición a medida que cambiaban las condiciones del mercado, podía obtener más "por mi dinero", literalmente. Menos trabajo, menos movimientos, rendimientos similares.
Me equivoqué. ¡No necesitaba 5 ETFs. Solo necesitaba 2!
Aquí está la prueba que usé para convencerme. La estrategia se basa en una base sencilla:
Una combinación táctica del SPDR S&P 500 ETF (SPY) y el SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL). Poseo ambos casi todo el tiempo.
Las ponderaciones entre esos dos ETFs están regidas por la Puntuación de Oportunidad de Recompensa y Riesgo (ROAR), mi estadística patentada de medición de riesgo. Sin embargo, señalaré rápidamente que la metodología activa aquí es una decisión individual. También lo es la elección de que los tamaños de posición de SPY y BIL fluctúen con el tiempo, como prefiero.
En mi caso, utilizando el sistema ROAR, la clave es la puntuación de SPY. Cuando la puntuación es alta, implica un riesgo inferior al promedio y, por lo tanto, una mayor asignación a SPY. Cuando el riesgo se pone rojo, la posición en BIL aumenta y la asignación de SPY es menor. Por ejemplo, hasta la mañana del lunes, SPY era solo el 20% de esta simple cartera de 2 ETFs, mientras que el otro 80% estaba en BIL.
La Matemática de la Eficiencia vs. El Ego de la Selección
Ejecuté esa cartera hacia atrás 5 años, ajustando la Puntuación ROAR de SPY cada martes por la noche, asumiendo así que cada miércoles por la mañana, si había un cambio en la puntuación, las operaciones de ajuste habrían ocurrido.
Los resultados de esta combinación de dos ETFs en comparación con el Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) son reveladores. Si bien RSP a menudo se promociona como una forma de "superar al mercado" al reducir el riesgo de concentración, todavía obliga a los inversores a capturar el 100% de cada caída del mercado. Y dado que 25 acciones ahora componen casi la mitad del S&P 500, el rendimiento mediocre de las otras 475 ha sido enmascarado por el dominio de las Magníficas 7.
Aquí hay un gráfico que compara mi cartera SPY/BIL gestionada por riesgo con RSP.
Aquí hay un resumen de las métricas clave de rendimiento durante este período de 5 años:
La cartera de 2 ETFs produjo un rendimiento anualizado del 6.4%, igualando casi el 6.6% de RSP. Sin embargo, la verdadera historia está en el perfil de riesgo:
Máxima Caída: La peor caída de la cartera fue solo del -12.6%, en comparación con un doloroso -19.9% para RSP.
Ratio de Sharpe: la simple combinación de 2 ETFs tiene una relación de 2.1, casi el doble que la de RSP. Traducción: significativamente más rendimiento por unidad de riesgo asumido.
Captura a la Baja: La cartera solo capturó el 33% de los movimientos a la baja del mercado mientras participaba en el 43% de la subida.
Por Qué la Selección de Acciones "No Centrales" a Menudo Falla
La razón principal por la que esta simple combinación superó en rendimiento ajustado al riesgo es que evita la trampa de las acciones de nivel medio y no centrales. Los mercados ahora están tan ampliamente controlados por algoritmos e indexación, que hay mucho menos espacio para que una sola acción de tamaño modesto se impulse durante demasiado tiempo. Y por cada una que lo hace, es probable que haya otra en la cesta de la cartera que devuelva una gran parte de ese rendimiento. Esta es la era en la que el índice en el que se encuentra una acción importa tanto como el negocio en el que se encuentra.
La evidencia sugiere que para la mayoría de los inversores, la tarea de seleccionar acciones individuales es a menudo un trabajo de rutina. Cuando nos damos cuenta de que la mayoría de las acciones no valen el riesgo, dejas de intentar encontrar la "aguja" y comienzas a concentrarte en el "pajar" que realmente importa.
Ahora, de ninguna manera estoy descartando la selección de acciones por completo. Le estoy escribiendo a las masas aquí, y mi observación es que aprender a invertir se vuelve mucho más difícil cuando nos sentimos inundados de estadísticas, hechos y opiniones.
Concluiré con una estimación: creo que el 80% de los inversores podrían identificar dos ETFs, uno para "ofensiva" y otro para "defensiva", asignar y rotar entre ellos, y producir resultados a lo largo de un ciclo de mercado completo que puedan rivalizar con las combinaciones más intrincadas de carteras creadas profesionalmente.
Esto no es una crítica a nadie. Es un reconocimiento de que el mercado de valores moderno ya no es un mercado en absoluto. Es, en gran parte, una única "operación de riesgo activado/riesgo desactivado". Podemos operar teniendo eso en mente, o pretender que todavía estamos invirtiendo en el siglo XX. Conozco mi elección, y seguiré escribiendo sobre ella con frecuencia.
Rob Isbitts creó la Puntuación ROAR, basada en sus más de 40 años de experiencia en análisis técnico. ROAR ayuda a los inversores DIY a gestionar el riesgo y crear sus propias carteras. Para la investigación escrita de Rob, consulte ETFYourself.com.
En la fecha de publicación, Rob Isbitts no tenía (ni directa ni indirectamente) posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Toda la información y los datos de este artículo son únicamente para fines informativos. Este artículo se publicó originalmente en Barchart.com