Transcripción de las Ganancias del Cuarto Trimestre de 2025 de Neuronetics (STIM)

Imagen de origen: The Motley Fool.
Fecha
Martes, 17 de marzo de 2026 a las 8:30 a.m. ET
Participantes de la llamada
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Presidente y Director Ejecutivo — Keith J. Sullivan
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Presidente y Director Ejecutivo entrante — Dan Reavers
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Director Financiero — Steven E. Pfanstiel
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Director de Tecnología — Corey Anderson
Transcripción completa de la llamada
Keith J. Sullivan y Steven E. Pfanstiel, Directores Financieros de Neuronetics, Inc. Antes de comenzar, me gustaría advertir a los oyentes que cierta información discutida por la gerencia durante esta llamada de conferencia incluirá declaraciones prospectivas cubiertas por las disposiciones de Safe Harbor de la Ley de Reforma de Litigios de Valores Privados de 1995, incluidas las declaraciones relacionadas con nuestro negocio, estrategia, orientación financiera y de ingresos, la integración de Greenbrook y otros temas operativos y métricas. Los resultados reales pueden diferir materialmente de los declarados o implícitos en estas declaraciones prospectivas debido a los riesgos y las incertidumbres asociadas con el negocio de la compañía.
Para una discusión de los riesgos y las incertidumbres asociadas con el negocio de Neuronetics, Inc., le animamos a que revise los documentos presentados por la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores, incluido el Informe Anual de la compañía en el Formulario 10-K, que se presentó antes de la comercialización hoy. La compañía renuncia a cualquier obligación de actualizar cualquier declaración prospectiva realizada durante el transcurso de esta llamada, excepto como lo exija la ley. Durante la llamada, también discutiremos cierta información en base no GAAP, incluido el EBITDA. La gerencia cree que la información financiera no GAAP, tomada en conjunto con las medidas financieras de los EE. UU. GAAP, proporciona información útil tanto para la gerencia como para los inversores al excluir ciertos gastos no monetarios y otros que no son indicativos de las tendencias en nuestros resultados operativos.
La gerencia utiliza medidas financieras no GAAP para comparar nuestro desempeño en relación con los pronósticos y los planes estratégicos, para comparar nuestro desempeño externamente con los competidores y para ciertas decisiones de compensación. Las conciliaciones entre los resultados GAAP de los EE. UU. y los no GAAP se presentan en las tablas que acompañan nuestro comunicado de prensa, que se puede ver en nuestro sitio web. Con esto, es un placer para mí pasar la llamada al Presidente y Director Ejecutivo de Neuronetics, Inc., Keith J. Sullivan.
Keith J. Sullivan: Gracias, Mark. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Antes de entrar en nuestros resultados, me complace anunciar que la Junta ha nombrado a Dan Reavers como nuestro próximo Presidente y Director Ejecutivo de Neuronetics, Inc., con efecto a partir del 23 de marzo. Dan es un líder probado con más de 30 años en dispositivos médicos, y sabe cómo construir y escalar negocios de atención médica comercial. Después de pasar tiempo con Dan durante el proceso de búsqueda, estoy seguro de que es la persona adecuada para liderar a la compañía hacia el próximo capítulo, y espero trabajar con él para garantizar una transición fluida. Ahora, pasando a nuestro desempeño.
Hace poco más de un año, cerramos la adquisición de Greenbrook y nos propusimos construir una empresa de salud mental verticalmente integrada con la tecnología, la infraestructura clínica y la escala para cambiar fundamentalmente la forma en que los pacientes acceden al tratamiento para las afecciones de salud mental. Me enorgullece decir que en nuestro primer año completo como empresa combinada, lo hemos hecho exactamente eso. Entregamos sólidos resultados del cuarto trimestre con un crecimiento de ingresos ajustado pro forma del 23%, impulsado por nuestro trimestre de envío de capital más sólido del año y un impulso continuo en nuestra red de clínicas Greenbrook.
También logramos el hito clave de flujo de efectivo operativo positivo en el cuarto trimestre, impulsado por el crecimiento de los ingresos, la disciplina operativa y las mejoras en la recaudación de efectivo que hemos estado implementando durante todo el año. Comenzando con una actualización de Greenbrook. Durante el curso de 2025, ejecutamos contra nuestras iniciativas de crecimiento, y los resultados hablan por sí mismos. El crecimiento de los ingresos de las clínicas de todo el año fue del 28% en una base pro forma ajustada. Nuestro programa de Administradores de Cuenta Regional está generando conciencia entre los proveedores que remiten y ayudando a más pacientes a encontrar alivio de su depresión en nuestras clínicas. En el cuarto trimestre, nuestra red de proveedores que remiten agregó 430 nuevos proveedores, un aumento del 25% año tras año, contribuyendo a más de 1,300 nuevos remitentes agregados en 2025.
Este crecimiento fue respaldado por una participación en el campo significativamente mayor, con nuestros equipos regionales completando más de 47,000 actividades de divulgación a médicos durante el año. Estos esfuerzos generaron más de 2,300 referencias de pacientes en el T4, lo que representa un aumento del 46% con respecto al período del año anterior. Nuestro proceso automatizado de transferencia de pacientes, herramientas educativas, códigos QR de programación y equipo de admisión coordinado involucran a los pacientes mientras aún están en el consultorio del médico de atención primaria. Estas capacidades están mejorando la conversión de referencias a tratamiento al tiempo que reducen la fricción tanto para el proveedor como para el paciente en toda la red de Greenbrook. Estamos casi completos con nuestro lanzamiento de SPRAVATO, con 84 clínicas que ahora brindan el tratamiento.
A lo largo de 2025, optimizamos nuestras prácticas de facturación en función de la economía del pago y la observación frente a la administración y la observación, y hemos adoptado un enfoque disciplinado para implementar el modelo de facturación adecuado por estado, por pagador y por clínica. Nuestros esfuerzos en SPRAVATO y TMS continúan impulsando resultados sólidos, con el volumen total de tratamiento aumentando un 18% año tras año en el cuarto trimestre. En el lado operativo, continuamos impulsando la estandarización en toda la red, enfocándonos en llevar a los pacientes al tratamiento más rápido y simplificar su experiencia en nuestras clínicas. Implementamos quioscos de tableta en todas las ubicaciones, agilizando el registro y facilitando que un paciente realice sus pagos de responsabilidad del paciente en el momento de la visita.
También estamos probando un portal para pacientes que permite a los pacientes completar los formularios de admisión y enviar la información del seguro antes de su cita, con el objetivo de ofrecer una ruta de admisión totalmente digital en el futuro. Estamos comenzando a aprovechar la IA en nuestra investigación de beneficios, con aplicaciones iniciales que nos ayudan a presentar reclamos de forma más rápida y precisa, aumentando las tasas de aceptación de primera vez y reduciendo la mano de obra. Colectivamente, estos esfuerzos están permitiendo que nuestro equipo atienda a más pacientes diariamente al tiempo que mejoramos nuestra conversión de efectivo. Pasando a nuestro negocio de NeuroStar y el programa BMP. En el lado del sistema, tuvimos un buen cierre de año, enviando 49 sistemas en el trimestre a un precio de venta promedio por encima de nuestro objetivo por cuarto trimestre consecutivo.
Eso nos dice que los clientes continúan viendo el valor en NeuroStar y en el soporte que viene con él. Como hemos discutido durante todo el año, tomamos una decisión deliberada para realinear nuestro equipo de capital hacia cuentas de mayor volumen y mayor crecimiento que podrían agregar NeuroStar TMS a sus prácticas rápidamente, lo que significa que tienen el personal disponible para incorporar TMS en su práctica, están acreditados con los pagadores de seguros y, por lo tanto, pueden comenzar a tratar pacientes más rápido. Con ese enfoque en cuentas listas para TMS, estamos viendo los beneficios en el ASP del sistema, una reducción en los recursos necesarios para pasar de la compra al tratamiento del primer paciente y en la calidad de las cuentas que estamos agregando a la red.
Creemos que esto posiciona bien nuestro negocio de NeuroStar de cara a 2026, y hablaré más sobre eso en breve. En una base pro forma, los ingresos de las sesiones de tratamiento aumentaron un 6% en el T4 con un fuerte crecimiento de la utilización del tratamiento del 11%. Nuestro programa Better Me Provider tuvo más de 420 sitios activos al final de 2025, con casi 100 sitios adicionales trabajando para calificar. Desde su inicio, el programa ha conectado a más de 66,000 pacientes interesados en NeuroStar TMS con uno de nuestros Proveedores Better Me. Los sitios BMP continúan ofreciendo volúmenes de pacientes significativamente más altos y tiempos de respuesta más rápidos que los sitios no participantes, y hemos observado que la utilización de las sesiones de tratamiento está aumentando en estos sitios, lo que indica un flujo de pacientes sólido y una demanda de equipos existentes.
También continuamos viendo un reconocimiento creciente de NeuroStar TMS como una opción de tratamiento para adolescentes. Durante el trimestre, TRICARE West amplió la cobertura para la terapia TMS para incluir a adolescentes de 15 años o más diagnosticados con depresión, y la cobertura es efectiva en 26 estados. Ese es un desarrollo significativo para las familias militares y valida aún más el panorama de seguros en expansión para el tratamiento TMS de adolescentes. Avanzando, quiero poner este año en contexto. Cuando anunciamos la adquisición de Greenbrook, planteamos una tesis que al combinar la plataforma tecnológica y los programas de capacitación de NeuroStar con la Red Nacional de Atención al Paciente de Greenbrook, expandiríamos el acceso de los pacientes, aceleraríamos el crecimiento y crearíamos un camino hacia la rentabilidad. Un año después, esa tesis se está cumpliendo.
Ahora pasaré la palabra a Steve para que revise los detalles financieros, y luego volveré a hablar de cómo se ven esas oportunidades de cara a 2026.
Steven E. Pfanstiel: Gracias, Keith. Buenos días a todos. A menos que se indique lo contrario, todas las comparaciones de rendimiento se realizan para 2025 frente a 2024. Los ingresos totales en el cuarto trimestre fueron de $41.8 millones, un aumento del 86% en comparación con los ingresos de $22.5 millones en 2024, principalmente impulsado por la inclusión de las operaciones de Greenbrook después de nuestra adquisición en diciembre de 2024. En una base pro forma ajustada, los ingresos del cuarto trimestre aumentaron un 23% con respecto al año anterior. Los ingresos totales de nuestro negocio de NeuroStar, incluidos nuestros ingresos por sistemas y nuestros ingresos por sesiones de tratamiento, fueron de $18.3 millones en 2025. En una base pro forma, teniendo en cuenta el impacto de los ingresos intercompany, esto representa un aumento del 9% con respecto al año anterior. Los ingresos de NeuroStar en los EE. UU. fueron de $4.4 millones, un aumento del 15% en una base pro forma año tras año, y enviamos 49 sistemas en el trimestre. Esto contrasta favorablemente con nuestros envíos de 46 unidades en el cuarto trimestre de 2024, y continuamos viendo un ASP sólido del sistema en el trimestre. Los ingresos de las sesiones de tratamiento de los EE. UU. fueron de $12.4 millones. En una base pro forma, los ingresos de las sesiones de tratamiento aumentaron un 6% en comparación con el trimestre del año anterior. El declive reportado del 4% se debe principalmente a la ausencia de compras intercompany de Greenbrook del año anterior. El margen bruto fue del 52% en 2025 en comparación con el 66% en el trimestre del año anterior. La disminución se debió a la inclusión del negocio de las clínicas de Greenbrook, que opera con un margen más bajo. Vale la pena señalar que el margen bruto del T4 fue nuestro margen trimestral más alto del año, lo que refleja el impacto de nuestros esfuerzos de eficiencia dentro de las clínicas de Greenbrook, así como la combinación de productos favorable.
Los gastos operativos durante el trimestre fueron de $26.7 millones, un aumento de $0.4 millones, o aproximadamente el 1.4%, en comparación con $26.4 millones en 2024. El aumento se debió principalmente a la inclusión de los gastos generales y administrativos de Greenbrook de $8.5 millones, parcialmente compensado por una reducción de los gastos de investigación y desarrollo.
Durante el trimestre, incurrimos en aproximadamente $2.2 millones de gastos basados en acciones no monetarios. La pérdida neta para el trimestre fue de $7.2 millones, o $0.10 por acción, en comparación con una pérdida neta de $12.7 millones, o $0.34 por acción, en el trimestre del año anterior. El EBITDA del cuarto trimestre de 2025 fue negativo en $4.3 millones, en comparación con negativo en $11.0 millones en el trimestre del año anterior. Pasando al balance general y al flujo de efectivo. A partir del 31 de diciembre de 2025, el efectivo total fue de $34.1 millones, que consta de efectivo y equivalentes de efectivo de $28.1 millones y efectivo restringido de $6.0 millones. Esto se compara con el efectivo total de $19.5 millones a partir del 31 de diciembre de 2024.
El efectivo proporcionado por las operaciones en el cuarto trimestre fue de $0.9 millones positivos, lo que representa una continuación de la mejora constante que logramos durante todo el 2025. Para poner esto en contexto, nuestra quema de efectivo operativa mejoró secuencialmente cada trimestre de este año, desde negativo en $17.0 millones en el T1 hasta positivo en $0.9 millones en el T4. Este progreso refleja el efecto acumulativo de nuestro continuo crecimiento de los ingresos, la disciplina de gastos, las mejoras en la gestión del ciclo de ingresos y las eficiencias operativas en todo el negocio. En marzo de 2026, modificamos nuestro acuerdo de deuda con Perceptive, lo que reduce nuestra obligación de deuda pendiente y los gastos por intereses. En virtud de la modificación, realizamos un pago principal único de $5.0 millones a Perceptive, junto con ajustes a los convenios existentes. Ahora, pasando a la guía.
Para todo el año 2026, esperamos ingresos totales entre $160 millones y $166 millones, con el punto medio de ese rango representando un crecimiento mayor del 9% con respecto a 2025. Esperamos ver un sólido desempeño de los ingresos en nuestro negocio de clínicas, con un crecimiento año tras año en el rango de dobles dígitos a mediados de la década de 1990. Para el negocio de NeuroStar, vemos un impulso creciente que impulsa el crecimiento de los ingresos año tras año en el rango de un solo dígito bajo a medio. Para el primer trimestre de 2026, proyectamos ingresos entre $33 millones y $35 millones. Esperamos que el margen bruto anual sea de entre el 47% y el 49%. Esto refleja el impacto de los esfuerzos de eficiencia dentro de nuestra red de clínicas, así como la combinación de productos asociada con un mayor crecimiento de los ingresos de las clínicas.
A medida que impulsamos el crecimiento de los ingresos, seguimos muy enfocados en la eficiencia operativa. Esperamos que los gastos operativos estén entre $