Oracle despide a 30.000 y Nike vuelve a fallar

En este episodio de Motley Fool Money, los colaboradores de Motley Fool Travis Hoium, Lou Whiteman y Rachel Warren discuten:

- La recaudación de capital de OpenAI por 122.000 millones de dólares.

- La decepción de Nike.

- El despido de 30.000 empleados por parte de Oracle.

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A continuación, se incluye una transcripción completa.

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Este podcast se grabó el 1 de abril de 2026.

Travis Hoium: OpenAI está recaudando 122.000 millones de dólares. ¿Qué sigue? Motley Fool Money comienza ahora. Bienvenidos a Motley Fool Money. Soy Travis Hoium. Hoy me acompañan Rachel Warren y Lou Whiteman. Chicos, el gran titular del final del día de ayer fue que OpenAI ha, supongo, oficialmente ahora recaudado 122.000 millones de dólares. No creo que tengan todo el efectivo todavía. Pero esto incluye a empresas como Amazon, SoftBank. Microsoft aparentemente está de vuelta en el juego invirtiendo en OpenAI. Pero, Lou, tengo curiosidad sobre un par de cosas. Creo que definitivamente la mayor recaudación de fondos en Silicon Valley, quizás incluso la mayor recaudación de fondos de una sola vez para una empresa, y no están ni cerca de ser rentables. ¿Esto acerca una IPO? Luego también tenemos los fondos Arc invirtiendo. Ahora, el minorista también está entrando, a través de una puerta trasera. ¿Qué opinas de eso? Sé que es una gran pregunta, pero parece que se están preparando para esta IPO, pero aún así siguen quemando toneladas y toneladas de efectivo.

Lou Whiteman: Creo que es importante señalar que parte de esto es retrospectivo. Parte de esto es simplemente anunciar el cierre de alrededor de lo que han anunciado, o al menos se ha informado si no lo han anunciado antes. Gran parte de esto es lo que venía. La IPO, miren, dicen dos mil millones o algo así en ingresos por mes, así que calculen la valoración, unas 35 veces las ventas. Chicos, seré honesto. He visto cosas peores.

Travis Hoium: Eso no está tan mal, pero es cierto.

Lou Whiteman: Pero miren, teóricamente, está creciendo, así que eso es bueno. Hay enormes advertencias con esto. Parte del dinero de Amazon está ligado a la consecución de la inteligencia artificial general. Si eso sucede, veremos. Parece solo cebo para abogados. ¿No te parece que terminaremos en los tribunales en dos años discutiendo si la IA es realmente inteligente o no? Lo interesante aquí, sin embargo, es tratar de averiguar qué de ahora en adelante. OpenAI quiere salir a bolsa. Las acciones ya cotizan en mercados secundarios. Según se informa, es difícil encontrar compradores para estas acciones en este momento. Anthropic está de moda. Creo que eso es una mejor medida, si es cierto. De nuevo, no estoy en eso. No lo sé. Si es cierto, ese es un dato más interesante que básicamente un comunicado de prensa anunciando todo el arduo trabajo que han hecho. Pero para ser honesto, OpenAI necesitaba la victoria. Han sido un par de semanas difíciles para ellos. Incluso si esto es solo ellos presumiendo, diciendo, todavía estamos en este juego. Todavía estamos en esto. Miren todo el dinero que tenemos. No nos descarten. Quizás eso es lo que necesitan ahora mismo.

Travis Hoium: Rachel, ¿qué piensas cuando viste esto? Como dijo Lou Whiteman, sabíamos que parte de esto venía, y sabíamos que necesitaban mucho efectivo porque las proyecciones son de cantidades de efectivo quemado simplemente insanas durante los próximos años. Pero todavía parece notable que algunas de las empresas más grandes del mundo simplemente estén arrojando toneladas de dinero.

Rachel Warren: Esta ronda de financiación valora a OpenAI en alrededor de 852.000 millones de dólares. Si lo pones en perspectiva, eso es más que la capitalización de mercado de la mayoría de las empresas Blue Chip del S&P 500. OpenAI aún no ha llegado a los mercados públicos, obviamente. Hemos visto, por supuesto, en el pasado, una brecha entre la valoración del mercado privado y lo que una empresa parece una vez que llega a los mercados públicos. Como mencionó Lou, están ingresando alrededor de 2.000 millones de dólares al mes en ingresos. Pero están considerando una pérdida proyectada de 14.000 millones de dólares en 2026. Ya han dicho que planean quemar alrededor de 115.000 millones de dólares en efectivo durante los próximos dos años debido a sus inversiones en centros de datos e inteligencia artificial general.

Entonces, te preguntas cómo tiene sentido una IPO para los inversores. Si eres un inversor institucional, estás apostando por la capa fundamental de toda la economía de la IA. Hemos visto a inversores institucionales, esencialmente, salivando por poseer una parte del negocio. Tengo curiosidad por saber si ese atractivo, cómo se traducirá en una cotización pública.

Cuando miras una valoración de esta magnitud, una parte significativa del éxito futuro, al menos a corto plazo, ya está valorada. Para que las acciones realmente suban después de la IPO, OpenAI no solo tiene que tener éxito. Tiene que convertirse en una de las empresas más valiosas de la historia. Lo que sería realmente interesante es cuando veamos esa presentación S-1, ¿verdad?, abriendo el telón sobre sus estructuras de margen exactas, sus costos de cómputo. Creo que si esas divulgaciones muestran rendimientos decrecientes o incluso que los rivales de código abierto están comiendo parte de su poder de fijación de precios, esa narrativa de crecimiento a toda costa podría agrió rápidamente. Esas son algunas cosas en las que estoy pensando ahora mismo.

Lou Whiteman: Bueno, la IPO es fascinante porque puedes jugar con una IPO. Esto no es noticia, y no estamos hablando de nada. Por ejemplo, una de las razones por las que SpaceX alcanzará sus 1,5 billones de dólares o lo que sea es que no van a vender muchas acciones. Puedes establecer la oferta basándote en la demanda. OpenAI es una historia muy diferente. Podría decirse que, incluso si tienen éxito a partir de ahora, el entusiasmo se ha ido. Habrá muchos insiders que buscarán salidas. Además, tienes una gran necesidad de dinero. No están realmente posicionados para vender solo una pequeña parte porque realmente necesitan recaudar este dinero lo antes posible. Es una IPO difícil de hacer bien. Creo que ese es el próximo movimiento aquí si llegan a él. De hecho, no me sorprendería si vieran una ronda puente adicional antes de eso. No sé si una IPO parece probable en al menos los próximos seis meses.

Travis Hoium: Eso sí parece un desafío, Lou, que estén en esta posición. Hemos visto esto con empresas. Justo en mi historial, recuerdo que SunEdison fue una de las acciones más populares del mercado durante un tiempo, pero todo su modelo de negocio se basaba en recaudar la siguiente ronda, que teóricamente iba a dar frutos. Eso funcionó literalmente hasta que no lo hizo, y OpenAI parece estar en la misma situación hoy en día, donde si la AGI sigues moviendo los postes de la portería cada vez más lejos, la AGI es esta panacea de flujo de efectivo. Pero vamos a necesitar mucho dinero para llegar allí. Si el mercado rechaza eso, y pasas de ser una empresa de 800.000 millones de dólares como lo son hoy, y digamos que el precio de la IPO es de 400.000 millones de dólares. Sigue siendo una de las empresas más grandes del mundo, eso es realmente problemático.

La otra cosa que quería traer a esto es que las empresas que les financian son algunas de las empresas más grandes del mundo, y están cada vez más estiradas. Solo estoy mirando el flujo de caja libre y el balance de Amazon. Su flujo de caja libre en los últimos 12 meses, menos de 8.000 millones de dólares, y será negativo en 2026, y tienen 66.000 millones de dólares de deuda. Obtienes una historia un poco diferente. Como Microsoft y Google, tienen un poco más de flujo de caja. No tienen las mismas inversiones que necesitan hacer en algunos de sus negocios que no son centros de datos. Pero SoftBank está obteniendo deuda para financiar estas rondas. Parece que los mercados privados se están estirando hasta un punto que probablemente nunca antes habíamos visto. Lou, ¿es esa al menos una forma razonable de pensarlo? Porque sé que hablamos el viernes sobre cómo reaccionaría el mercado si una empresa como Amazon dijera: ¿Saben qué? Vamos a gastar menos el próximo año. ¿Estamos en el punto en que el mercado reaccionaría positivamente? Eso probablemente sería un problema para OpenAI.

Lou Whiteman: Podemos hablar de eso más tarde también, cuando lleguemos a algunas de nuestras otras historias, creo, exactamente en qué situación se encuentran algunas de estas empresas en este momento. Acabas de presentar el caso de OpenAI. Me voy a equivocar. OpenAI saldrá a bolsa, porque creo que hay menos opciones a partir de ahora para fondos privados adicionales. Miren, creo que el mejor momento para que OpenAI saliera a bolsa fue hace un año, y no lo hicieron, y ahora se enfrentan a la realidad. Creo que habrá dinero allí para ellos. Pero ¿será a los niveles que necesitan en comparación con algunos de estos capitalistas de riesgo que se enfrentan a que quizás el reembolso no sea con ganancias de esta ronda? Eso hará que sea muy difícil para ellos obtener financiación privada a partir de ahora también. Creo que están en un aprieto, y creo que por eso estás viendo toda esta prensa y algunos recortes bastante dramáticos. Creo que están en un momento de "oye, ¿nos recuerdas?".

Travis Hoium: Será fascinante observar porque, como dijiste, Anthropic es la estrella del momento. Cuando volvamos, hablaremos de la otra acción candente del día que es Nike, que se está desplomando y cotizando. Estás escuchando Motley Fool Money.

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Travis Hoium: Bienvenidos de nuevo a Motley Fool Money. Nike ha bajado un 14%, mientras grabamos temprano el miércoles, informaron un informe trimestral mediocre. Después del cierre del mercado ayer, esta no es una empresa que haya estado arrasando últimamente, pero los ingresos se mantuvieron planos. Las ventas a moneda constante en realidad bajaron. Rachel, ¿qué viste y qué está rechazando el mercado hoy?

Rachel Warren: Creo que el mercado está perdiendo un poco la paciencia con la ardua restauración de varios años del negocio que el CEO Elliott Hill todavía está encabezando. Este fue su informe del tercer trimestre. Los ingresos fueron poco más de 11.000 millones de dólares, las ganancias por acción, 0,35 dólares. Ambos fueron, en realidad, una ligera superación en comparación con lo que los analistas esperaban. Pero creo que lo que estamos viendo en términos de la respuesta del mercado, que creo que está cerca de un mínimo de ocho años en este momento, realmente refleja una gran ansiedad sobre su próxima guía. Están proyectando una disminución de ventas del 2-4% en el próximo trimestre, y eso también es en el contexto de una caída anticipada de ingresos del 20% en la Gran China, que ha sido un mercado importante para ellos.

También estamos viendo un momento en el que la gerencia está retirando intencionalmente el inventario de algunas de sus franquicias de calzado clásicas para tratar de limpiar el mercado. Eso está presionando algunos de los números. También hay presión sobre los márgenes debido a los aranceles. Ese sigue siendo un factor notable para un negocio como Nike. Hay algunos focos de resiliencia que quizás sugieran una recuperación en forma de U para el negocio. La categoría de running de alto rendimiento ha estado avanzando, por así decirlo, el negocio mayorista norteamericano, así como Nike está reabrazando sus antiguas relaciones con sus socios minoristas. La gerencia espera márgenes brutos positivos para el segundo trimestre de su año fiscal 2027.

Sin embargo, por ahora, estamos esperando ver, y creo que esta es la tibia respuesta del mercado a sus resultados que muestran eso. ¿Cómo puede Nike superar en innovación a rivales como On Holding y Hoka mientras gestiona muchos de los costos comerciales y otros vientos en contra que enfrentan como negocio en este momento? Creo que todavía necesitamos unos trimestres más para ver cómo se desarrollará todo eso.

Travis Hoium: Lou, lo fascinante aquí es que los he comparado con Under Armour, lo cual no es una analogía halagadora. Pero si miras las acciones de Nike, pasaron por primera vez el precio de 45 dólares en 2014. Las acciones no han ido a ninguna parte en 12 años. Estamos en una caída del 74% mientras grabamos, y aún así, las acciones cotizan a 30 veces las ganancias y 30 veces las estimaciones futuras. Hablamos de objetivos antes, donde no parecen hacer nada bien. Pero luego miras y las acciones cotizan a 10 o 11 veces las ganancias. Dices, puede que encuentre algo de valor en eso si pueden darle la vuelta. Esto todavía tiene que ser un gran cambio para Nike, y simplemente no parece que se mantenga.

Lou Whiteman: Nos gusta hablar en términos. Las opiniones candentes son nuestro trabajo, y nos gusta decir cosas como, están condenados. Son un sucesor. Muchas veces la verdad es el aburrido medio. Nike está bien como empresa, y simplemente no es interesante como acción. Ambas cosas son ciertas. A pesar de todo el pesimismo, es una empresa rentable que genera 45.000 millones de dólares en ventas anuales. Crecimiento anémico, pero crecimiento. No va a ninguna parte. Hay un plan de recuperación. No creo que vaya a ser como el cambio de cohete de los años 80 de nuevo, pero hay señales de que el plan de recuperación está funcionando. Simplemente no es una inversión atractiva. A tu punto sobre la valoración, no sé qué podría ser. Hablamos de que tienen que superar en innovación a On Holdings, pero el punto es que On Holdings existe.

Solía ser que con tu músculo y marketing, Nike podía simplemente inundar el mercado y dominar. Eso fue antes de Instagram. Eso fue antes de TikTok. Un buen influencer puede meterte en el juego ahora, especialmente para un nicho o un deporte. El mundo ha cambiado de maneras que no benefician a Nike. No digo que no pueda continuar como empresa. No digo que no será el mayor vendedor