Perrigo ( PRGO ) Llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025 Transcripción

<p>Fuente de la imagen: The Motley Fool.</p>
<h2>FECHA</h2>
<p>Jueves, 26 de febrero de 2026 a las 8:30 a.m. ET</p>
<h2>PARTICIPANTES DE LA LLAMADA</h2>
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<li>Director Ejecutivo — Patrick Lockwood-Taylor</li>
<li>Director Financiero — Eduardo Bezerra</li>
<li>Vicepresidente, Relaciones con Inversores — Bradley Joseph</li>
</ul>
<h2>PUNTOS CLAVE</h2>
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<li>Ingresos operativos totales (All-In) — Aumentaron un 2% durante todo el año gracias a una gestión disciplinada de los costos, a pesar de las débiles condiciones del mercado.</li>
<li>Beneficio por acción (EPS) total (All-In) — Aumentó un 7%, alcanzando los 2,75 $, e igualó las previsiones revisadas de la empresa.</li>
<li>Ingresos operativos CORE Perrigo — Avanzaron un 7% durante el año, reflejando el rigor operativo en el negocio futuro.</li>
<li>Beneficio por acción (EPS) CORE Perrigo — Aumentó un 14% interanual hasta los 2,52 $.</li>
<li>Ventas netas orgánicas CORE del cuarto trimestre — Cayeron un 2%, reflejando la débil demanda de los consumidores y un mercado de productos de venta libre (OTC) blando, a pesar de las ganancias de cuota de mercado.</li>
<li>Ingresos operativos CORE del cuarto trimestre — Disminuyeron 4 millones de dólares, o un 2%, lo que resultó en un beneficio por acción (EPS) CORE de 0,76 $, una disminución de 0,02 $.</li>
<li>Ventas netas de fórmula infantil — Cayeron un 25% en el trimestre y un 10% durante todo el año, principalmente debido a la menor fabricación por contrato y distribución de la marca Good Start.</li>
<li>Proyecto Energize y reinvención de la cadena de suministro — Generaron beneficios totales de 320 millones de dólares, apoyando sustancialmente el margen y el crecimiento del beneficio por acción (EPS).</li>
<li>Deterioro de fondo de comercio de 2025 — Se registró un cargo no monetario de 1.300 millones de dólares debido al bajo rendimiento de ciertas empresas adquiridas en comparación con las expectativas originales.</li>
<li>Posible deterioro en el primer trimestre de 2026 — La dirección reveló posibles cargos adicionales no monetarios por deterioro de fondo de comercio de hasta 350 millones de dólares relacionados con la reasignación de unidades de información.</li>
<li>Efectivo y apalancamiento — Finalizó el año con 532 millones de dólares en efectivo y un ratio de apalancamiento neto de 4x, por encima de las proyecciones debido a los impactos de la moneda y al menor efectivo a fin de año.</li>
<li>Programa de mejora operativa 2026 — Planea una reducción global de la fuerza laboral de alrededor del 7% y tiene como objetivo ahorros anualizados antes de impuestos de entre 80 y 100 millones de dólares, con costos para lograrlo que suman entre 80 y 90 millones de dólares.</li>
<li>Previsiones de ventas netas orgánicas CORE para 2026 — La empresa proyecta un rango de crecimiento de entre -3,5% y +0,5%, reflejando la continua debilidad de la categoría y los ajustes de inventario de los minoristas.</li>
<li>Previsiones de beneficio por acción (EPS) CORE para 2026 — La dirección espera entre 2,25 y 2,55 $, incorporando un lastre de 0,60 $ en el beneficio por acción (EPS) debido a la subabsorción de la planta.</li>
<li>Previsiones de ventas netas totales (All-In) y beneficio por acción (EPS) para 2026 — Se proyectan ventas netas totales (All-In) con un crecimiento de entre -5,5% y -1,5%, con un beneficio por acción (EPS) en el rango de 2 a 2,30 $, asumiendo la desinversión de Dermocosméticos en el segundo trimestre.</li>
<li>Previsiones de flujo de caja operativo — Se prevé que se mantenga en el rango medio del 65% de conversión, equilibrando las salidas de efectivo de reestructuración y las prioridades de reducción de deuda.</li>
<li>Nueva presentación de informes por segmentos — Implementará Autocuidado, Cuidado Especializado y Fórmula Infantil como segmentos discretos, con Cuidado Oral, Dermocosméticos y marcas más pequeñas agrupadas en Otros, a partir del primer trimestre.</li>
<li>Ganancias de cuota de mercado — Se obtuvieron más de 100 millones de dólares en nueva distribución y capturas competitivas, revirtiendo las caídas de cuota de mercado de varios años tanto en EE. UU. como en Europa.</li>
<li>Cartera de innovación — El valor se triplicó en comparación con el año anterior, y se espera que el 60% del impacto de la innovación se produzca en la segunda mitad de 2026.</li>
<li>Procedimientos de desinversión — Se espera que el negocio de Dermocosméticos se cierre en el segundo trimestre, y los ingresos se destinarán a la reducción de la deuda.</li>
</ul>
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<h2>RIESGOS</h2>
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<li>Eduardo Bezerra declaró: "podríamos registrar cargos adicionales no monetarios por deterioro de fondo de comercio de hasta 350 millones de dólares en el primer trimestre de 2026" debido a la redistribución del fondo de comercio a nuevas unidades de información.</li>
<li>Patrick Lockwood-Taylor declaró que "el consumo del mercado de productos de venta libre (OTC) se mantendrá negativo en la primera mitad de 2026" debido a una "suave temporada de tos y resfriado", lo que ha llevado a una disminución actual del 5,1% en las ventas de productos de venta libre (OTC) en EE. UU. durante las últimas 13 semanas.</li>
<li>La dirección espera un impacto desfavorable en el beneficio por acción (EPS) de aproximadamente 0,60 $ en 2026 debido a la subabsorción de la planta relacionada con un menor volumen de ventas en 2025 tanto para productos de venta libre (OTC) como para fórmulas infantiles.</li>
<li>Bezerra señaló: "desde el punto de vista del flujo de caja libre, un año desafiante", y el impacto se considera "transitorio" pero persistente hasta 2026.</li>
</ul>
<h2>RESUMEN</h2>
<p>La llamada de resultados reveló una importante reestructuración financiera y operativa mientras Perrigo (<a href="/quote/nyse/prgo/">PRGO</a> 6,17 %) navega por la persistente debilidad de la demanda en las categorías principales de productos de venta libre (OTC) y el impacto de la subabsorción de la planta impulsada por el inventario. La nueva presentación de informes por segmentos y las desinversiones específicas tienen como objetivo aclarar las finanzas y respaldar una transición hacia una cartera centrada en la salud del consumidor. Se planean amplios recortes de costos y una reducción global de la fuerza laboral para compensar la debilidad de los ingresos, mientras que la dirección espera una recuperación en la segunda mitad impulsada por lanzamientos de nuevos productos, expansión geográfica y ganancias de distribución. Los cargos adicionales por deterioro y los continuos efectos negativos del flujo de caja del negocio de fórmulas infantiles añaden incertidumbre a corto plazo, pero la empresa transmitió confianza en la normalización del crecimiento y las métricas de margen a partir de finales de 2026 o 2027.</p>
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<li>La dirección especificó que se espera que entre el 65% y el 70% del beneficio por acción (EPS) CORE pronosticado se produzca en la segunda mitad de 2026, lo que es superior a la distribución habitual.</li>
<li>Los ejecutivos están "completando un algoritmo de crecimiento para CORE Perrigo", citando señales tempranas alentadoras para el crecimiento, el margen y el flujo de caja, con más información esperada más adelante en el año.</li>
<li>La dirección planea utilizar los ingresos de la venta de Dermocosméticos para reducir la deuda.</li>
<li>Patrick Lockwood-Taylor declaró: "hoy solo atendemos al 10% de los consumidores del mundo", posicionando la expansión geográfica y de categorías como un motor clave para el crecimiento futuro.</li>
<li>La cartera de innovación está sustancialmente ponderada hacia la segunda mitad, ya que la empresa ejecuta "eso, casi 2/3 de eso aterriza en la segunda mitad de este año también".</li>
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<h2>GLOSARIO DE LA INDUSTRIA</h2>
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<li>Subabsorción de planta: El impacto negativo en el costo unitario y los márgenes que ocurre cuando los volúmenes de producción son insuficientes para absorber los costos fijos de fabricación.</li>
<li>CORE Perrigo: El negocio futuro de Perrigo, excluyendo Fórmula Infantil y unidades desinvertidas, que representa los segmentos alineados con su estrategia a largo plazo de salud del consumidor.</li>
<li>Proyecto Energize: Una iniciativa interna de eficiencia operativa de Perrigo centrada en optimizar la cadena de suministro, reducir costos y mejorar la productividad en todos los segmentos.</li>
<li>Fórmula infantil: El negocio de fabricación y comercialización de fórmulas de la empresa considerado para desinversión o revisión estratégica debido a desafíos de flujo de caja y margen.</li>
<li>Dermocosméticos: El negocio de cuidado de la piel y dermatología cosmética de Perrigo, identificado para su desinversión en 2026.</li>
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<h2>Transcripción completa de la conferencia telefónica</h2>
<p>Patrick Lockwood-Taylor: Gracias, Brad. Buenos días, buenas tardes y gracias por unirse a la llamada de hoy. 2025 fue un año de progreso significativo para Perrigo. Continuamos transformando la empresa en un líder mundial en salud del consumidor, y los resultados de ese trabajo son cada vez más visibles en el mercado. Estamos ganando con los consumidores y clientes, y ese impulso se refleja en las sólidas ganancias de cuota de mercado y el negocio incremental que aseguramos con minoristas clave. Estas victorias son una clara señal de que nuestra estrategia está integrada y dando resultados. A pesar de un entorno de mercado débil, logramos un beneficio por acción (EPS) en línea con nuestras previsiones revisadas, una mejora sólida en comparación con el año anterior.</p>
<p>Y logramos un gran progreso en nuestro Plan Tres-S para simplificar, optimizar y fortalecer el negocio, incluso cuando el negocio de fórmulas infantiles continuó enfrentando desafíos estructurales que afectaron tanto nuestras finanzas como nuestras perspectivas. Nuestras perspectivas para 2026 reflejan las realidades del mercado actual y el trabajo necesario para compensar los vientos en contra al comenzar el año, que creemos que son temporales. Esperamos que el entorno mejore en la segunda mitad, y confiamos en nuestra capacidad para basarnos en nuestro progreso y posicionar a Perrigo para el crecimiento y la creación de valor a largo plazo. Incluso cuando el mercado estadounidense