Pinnacle (PNFP) Informe de resultados Q3 2025 Transcripción

Imagen de la fuente: The Motley Fool.

Fecha

Jueves, 16 de octubre de 2025 a las 9:30 a.m. ET

Participantes de la llamada

- Presidente y Director Ejecutivo — M. Turner

- Director Financiero — Harold Carpenter

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Transcripción completa de la conferencia telefónica

M. Turner: Gracias, Matthew, y gracias por acompañarnos. Estoy seguro de que nadie está llevando la cuenta, pero la próxima semana será el 25 aniversario de Pinnacle, lo que convierte esto en el 100º cierre trimestral para Harold y para mí. Felizmente, este es uno de los mejores en una larga historia de trimestres con resultados positivos y aumentos, como ha sido nuestra costumbre durante mucho tiempo. Comenzamos cada llamada trimestral con el mismo panel de valor para los accionistas. Medidas GAAP primero, seguidas de las medidas no GAAP, que son las que uso para administrar la empresa.

Como puede ver en la fila inferior, nuestras métricas de calidad de activos siguen estando muy por debajo de los niveles medianos previos a la COVID, con todas las métricas de préstamos problemáticos operando en o cerca de mínimos históricos. En la fila del medio, por supuesto, todo está hacia arriba y hacia la derecha, puede ver que el balance general continúa construyéndose de manera confiable trimestre tras trimestre con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de doble dígito para préstamos y depósitos principales durante un período de casi 5 años. Esto se debe en gran medida a nuestra capacidad para reclutar y retener productores de ingresos probados y consolidar sus relaciones. Esperamos que el crecimiento del balance general continúe en función de los productores de ingresos que actualmente están en nuestra nómina, pero aún no han completado la consolidación de sus libros con nosotros.

Y hemos seguido contratando a un ritmo similar en 2025, lo que debería ayudar a continuar produciendo un mayor crecimiento del balance general, más sobre las expectativas futuras de crecimiento del balance general y la contratación en un minuto. Y luego, pasando a la fila superior, puede ver que el crecimiento sostenible y confiable del balance general ha resultado en ingresos rápidos y EPS y una tasa de crecimiento anual compuesta de doble dígito para el valor contable tangible por acción, lo que creemos que son las 3 métricas más fuertemente correlacionadas con el rendimiento total para los accionistas. Esa ha sido nuestra búsqueda implacable durante los últimos 25 años y ha resultado en el segundo mayor rendimiento total para los accionistas entre todos los bancos que cotizan en bolsa en el país desde nuestra cotización en NASDAQ en 2002.

En varias ocasiones a lo largo de los años, he utilizado el concepto del flywheel, que fue desarrollado por Jim Collins en Good to Great, para ayudar a los inversores a cristalizar el impulso sostenible que hemos construido en esta empresa. Creo que lo usé por última vez en 2022, y es difícil imaginar que muchos no estén familiarizados con el concepto, pero la idea es que a través de una serie de esfuerzos disciplinados y consistentes en la dirección correcta, eventualmente produces un crecimiento acelerado y sostenido. No creo que pueda ser una mejor descripción de Pinnacle con el tiempo que un crecimiento acelerado y sostenido.

Para nosotros, esa estrategia del erizo, ese esfuerzo disciplinado y consistente en la dirección correcta, es nuestro reclutamiento y retención continuos de productores de ingresos líderes en el mercado. He desarrollado en llamadas anteriores con inversores trimestrales cómo esa contratación se traduce en el tipo de crecimiento sostenible del balance general que vio en la diapositiva anterior. En la llamada de ganancias del trimestre pasado, demostré cómo nuestras contrataciones hasta la fecha podrían generar $19 mil millones en crecimiento de préstamos que se materializarían en los próximos 5 años, nuevamente, sin contrataciones adicionales e independientemente de los aranceles, los movimientos de la tasa de los fondos federales, las condiciones económicas generales y así sucesivamente, simplemente en función de la continua consolidación de relaciones por parte de los gerentes de relaciones en nuestra nómina en ese momento.

Y el tercer trimestre de 2025 es solo otro trimestre en esa marcha con tasas de crecimiento trimestrales enlazadas del 14,5% para los depósitos sin intereses, 10,6% para los depósitos principales, 8,9% para los préstamos, 31,5% para los ingresos y 54% para el EPS ajustado. Entonces, para aquellos que se preguntaban si podríamos mantener el impulso después de la fusión, espero haber al menos puesto esa pregunta a descansar. Los datos anuales de la FDIC se publicaron en el tercer trimestre, lo que deja claro no solo el éxito que hemos disfrutado durante la última década, sino también por qué somos tan optimistas sobre el futuro. Siempre hemos tenido como objetivo a los líderes del mercado en nuestros mercados.

Aquí, puede ver la magnitud de su vulnerabilidad dado por vencido durante la última década, como se señaló en los círculos rojos, 10,3% en Nashville, 15,1% en Chattanooga, 13,9% en Knoxville y 16,7% en Memphis. Esa es una vulnerabilidad importante. Y luego, en la parte inferior, en los círculos azules, puede ver la increíble efectividad del modelo Pinnacle en el mismo período de tiempo. Recogiendo otros 3% en Nashville, donde disfrutamos del puesto número 1 y no poco, sino mucho; 8,4% en Chattanooga; 7,8% en Knoxville y 5,1% en Memphis. Esperemos que esto ilustre nuestro entusiasmo por el enfrentamiento continuo, nuestra capacidad de continuar con un rápido crecimiento del balance general y, en última instancia, para producir un crecimiento desproporcionado de ingresos y EPS.

Y aquí, está viendo los mismos datos en otros mercados del sureste donde puede ver fundamentalmente las mismas vulnerabilidades competitivas. A lo largo de la fila inferior, puede ver la magnitud de la vulnerabilidad que estamos tratando de aprovechar de esos líderes de cuota que apuntamos, observe estos mercados como una pérdida de cuota del 11,9% en Greensboro, Carolina del Norte; una pérdida de cuota del 11,9% en Raleigh, Carolina del Norte; una pérdida de cuota del 10,8% en Greenville, Carolina del Sur; una pérdida de cuota del 9,1% en Charleston, Carolina del Sur; una pérdida de cuota del 12,1% en Atlanta, Georgia, donde, después de la fusión, tendremos la posición de mercado número 4. Honestamente, esa es una de las cosas que más me entusiasma de nuestra combinación con Synovus.

Cuando combine esos datos de la FDIC con los datos de Greenwich que demuestran el nivel de servicio diferenciado que Pinnacle proporciona cuando se combina con Synovus, puede ver por qué creemos que seremos el banco regional grande más rápido y dinámico del país. Aquí, está viendo los datos de Greenwich para empresas con ventas de $1 millón a $500 millones en la huella de Pinnacle heredada. En el norte y el sur, estamos trazando la cuota de mercado; el este y el oeste trazaban las puntuaciones Net Promoter. Obviamente, el objetivo es llegar al cuadrante superior derecho.

Entonces, la primera observación es que con esta fusión, habremos llegado, combinando la cuota de Pinnacle con la cuota de Synovus en nuestra huella existente, nos pondremos al día de los 3 líderes de cuota de mercado, que están en la caja superior izquierda. Esa es una posición de cuota de 8% - una posición de cuota líder. Y eso conduce a la segunda observación aún más importante, combinando las puntuaciones Net Promoter de Pinnacle con las puntuaciones Net Promoter de Synovus en nuestra huella, retenemos la puntuación Net Promoter más alta. Y todo eso conduce a la tercera y más importante observación.

Esta fusión es única en su capacidad para ejecutar un modelo de servicio diferenciado, literalmente el mejor con una puntuación Net Promoter combinada cercana a 80, y competiremos contra bancos que acumularon una gran cuota en décadas anteriores, pero que han perdido el compromiso de sus clientes. Algunas de las puntuaciones Net Promoter están en los 20, lo que los hace propensos a seguir perdiendo cuota, particularmente ante un banco como el nuestro con una masa similar en el mercado, pero con un nivel de servicio significativamente diferenciado. En mi carrera, nunca he visto una posición competitiva más ventajosa que la que disfrutamos después de la fusión. Reconozco que algunos se han preocupado por la pérdida de impulso tras el anuncio de la fusión.

Como puede ver, ciertamente no hubo pérdida de impulso en términos de rendimiento financiero en el tercer trimestre. Y aquí, puede ver que tampoco hubo pérdida de impulso en la contratación en el tercer trimestre. La contratación fue casi exactamente el número de productores de ingresos que contratamos en los dos primeros trimestres de 2025 antes del anuncio y de acuerdo con la tasa de contratación trimestral durante los cuatro trimestres anteriores. Curiosamente, la tasa de eliminación de ofertas de trabajo, es decir, la transformación de ofertas de trabajo en contrataciones, se mantuvo sin cambios después del anuncio, contratando el 91,5% de aquellos a quienes se les ofrecieron trabajos en los dos primeros trimestres anteriores al anuncio y el 91,6% en el tercer trimestre.

Y así, de 30.000 pies, como dijo Mark Twain, los rumores de nuestra muerte prematura fueron exagerados. Nuestro flywheel sigue girando. Y cuando superpone este modelo sobre la franquicia de Synovus, el crecimiento de los productores de ingresos y, por lo tanto, el crecimiento de los ingresos deberían ser extraordinarios. Con eso, permítanme pasar la palabra a Harold para que dé una visión detallada del trimestre.

Harold Carpenter: Gracias, Terry. Y Jim Mark Twain también.

M. Turner: Ahí lo tienes.

Harold Carpenter: Buenos días a todos. Una vez más, comenzaremos con los préstamos. El crecimiento de los préstamos a fin de período aumentó un 8,9% enlazado al trimestre, pero un poco menos de lo que anticipamos, pero aún un esfuerzo sólido por parte de nuestros gerentes de relación, uno que no nos hace pensar menos en el cuarto trimestre. Dado nuestros flujos de trabajo del cuarto trimestre y los resultados hasta la fecha, hemos ajustado nuestro rango de perspectivas para el crecimiento de los préstamos de fin de período para considerar un crecimiento del 9% al 10% este año. También nos complace cómo funcionaron los rendimientos de los préstamos durante el tercer trimestre.

Aunque el impulso del reajuste de las tasas fijas no es tan oportuno como lo fue una vez, anticiparemos un aumento continuo en las tasas de los préstamos de tasa fija, los rendimientos de los préstamos deberían disminuir en el cuarto trimestre de acuerdo con las disminuciones de la tasa de los fondos federales, pero estas disminuciones, creemos, las compensaremos con disminuciones correspondientes en las tasas de los depósitos. El crecimiento de los depósitos a fin de período se situó en un 6,4% enlazado al trimestre. A lo largo de los años, normalmente experimentamos más crecimiento de depósitos en la segunda mitad del año que en la primera mitad.

Como resultado, estamos aumentando el extremo inferior de nuestro rango estimado de tasa de crecimiento para el crecimiento total de los depósitos de fin de período a 8% y manteniendo el extremo superior en 10% en el crecimiento de los depósitos para 2025. Como destacamos en el comunicado de prensa de la noche anterior, estamos muy entusiasmados con el desempeño de nuestros depósitos sin intereses y el crecimiento que hemos visto este año. Ver el rebote de esos dólares este año es muy favorable para nuestro ingreso de diferenciales a medida que avanzamos hacia el cuarto trimestre y 2026. Muchas gracias a nuestros productores de ingresos, profesionales de la tesorería y unidades de depósitos especializadas por todo el arduo trabajo para obtener estas cuentas operativas muy valiosas.

También nos complace mucho cómo funcionaron los precios de los depósitos hasta ahora y cómo funcionaron tanto los betas de los préstamos como los depósitos durante el ciclo de tasas actual. Anticipamos que nuestros betas permanecerán consistentes dado que anticipamos recortes de tasas incrementales en el cuarto trimestre. En cuanto a nuestra perspectiva para el NIM del tercer trimestre de 2025, anticipábamos un aumento modesto en el NIM, por lo que nos complace que nuestro NIM terminara aumentando 3 puntos básicos a 3,26%. Nuestra perspectiva para el cuarto trimestre de 2025 es más alcista ya que nuestro NIM debería continuar aumentando con los recortes anticipados de la tasa de los fondos federales.

En cuanto a nuestra perspectiva para el ingreso de intereses neto para 2025, hemos aumentado nuestro rango estimado de crecimiento para el ingreso de intereses neto y ahora creemos que nuestra perspectiva de crecimiento aproximará un rango del 13% al 14% sobre los resultados de 2024. Obviamente, cualquier sorpresa, decisiones de la tasa de los fondos federales y la forma de la curva de rendimiento tendrán influencia sobre cómo se desarrolla todo para el resto de este año. En cuanto a los recortes de tasas, hemos modelado muchos escenarios y, nuevamente, creemos que estamos bastante bien preparados para administrar la mayoría de las previsiones de tasas que se discuten en los mercados hoy en día. Nuestra actual previsión de la tasa de los fondos federales contempla un recorte de la tasa en octubre y otro en diciembre.

En este momento, creemos que más recortes de tasas son útiles. Pero dado el momento, creemos que cualquier cosa que suceda de otra manera no tendrá un impacto sustancial en nuestros resultados anticipados para 2025. En cuanto a crédito, nuestros cargos netos disminuyeron a 18 puntos básicos en el tercer trimestre desde 20 puntos básicos en el segundo trimestre. Para todo el año 2025, nuestra perspectiva de cargos netos sin financiamiento es inalterada ya que estimamos que los cargos netos sin financiamiento para 2025 rondarán aproximadamente 18 a 20 puntos básicos. Hemos aumentado nuestra perspectiva estimada para 2025 para nuestra provisión para préstamos promedio a 26 a 27 puntos básicos. Este aumento se debe en parte al aumento de nuestra reserva para compromisos sin financiamiento.

Ese aumento está muy relacionado con el volumen y es consistente con el aumento de las líneas de crédito sin financiamiento emitidas a nuestros prestatarios en el tercer trimestre. Una palabra rápida sobre BHG. BHG tuvo un tercer trimestre excepcional, proporcionando ingresos por honorarios a nosotros de más de $40 millones. La producción fue nuevamente sólida en el tercer trimestre. Las pérdidas crediticias también mejoraron en el tercer trimestre en comparación con el segundo trimestre. Las ventas de préstamos fuera del balance general estuvieron a tasas superiores al 10%, mientras que los márgenes para los préstamos en el balance general ahora están en exceso del 11%. Ahora, eso dicho, anticipamos que los resultados de BHG en el cuarto trimestre serán menores que en el tercer trimestre.

Pero para el cuarto trimestre, estamos estimando que los resultados de BHG contribuirán aproximadamente $30 millones a nuestros ingresos no bancarios. Dado estos asuntos, nosotros y BHG estamos cómodos en aumentar nuestra estimación de crecimiento de ganancias de BHG para 2025 para aproximar un crecimiento del 85% al 90% sobre los resultados reportados en 2024. Varios factores están contribuyendo a esta decisión, un flujo de producción principal más fuerte, excelentes tasas, un mejor desempeño crediticio y mejores márgenes operativos, todo lo cual debería apuntar a un año muy sólido para BHG. Por último, en cuanto a nuestra perspectiva para 2025. Mencioné mucha de la información en la diapositiva.

Una vez más, las inversiones que hemos realizado en nuestros nuevos mercados y nuestro éxito en la contratación son los pilares en los que nos apoyaremos para posicionarnos para un crecimiento de primer nivel, tanto en EPS como en el valor contable tangible por acción entre nuestros pares. En cuanto a los ingresos no bancarios, las tarifas bancarias y la gestión patrimonial están funcionando bien. Junto con el crecimiento estimado de BHG este año, nos sentimos cómodos en aumentar nuestra guía para el crecimiento de los ingresos no bancarios de 12% a 15% a ahora 20% a 22% este año. Como mencioné previamente, BHG probablemente representará aproximadamente $30 millones de la variación general entre nuestros resultados anticipados del tercer y cuarto trimestre.

Ahora, en cuanto a los gastos, nuestra perspectiva anterior reflejaba el 115% del objetivo de premio para nuestros asociados, lo que ahora, dado nuestra perspectiva más positiva para el año, estamos aumentando a un objetivo anticipado del 125%. En cuanto a todo eso, estamos modificando nuestra perspectiva total de gastos para un rango de $1.15 mil millones a $1.155 mil millones para gastos estimados para este año. Como la diapositiva indica arriba, estamos proyectando una tasa de impuestos efectiva para 2025 en el rango bajo del 18%, lo que básicamente será consistente con el año pasado.

Ahora, en cuanto a PPNR y sumando todo esto, miramos nuestro PPNR del cuarto trimestre, excluyendo BHG y los costos de fusión, creemos que el cuarto trimestre será plano o superior al tercer trimestre. Y en cuanto al crecimiento interanual de PPNR, creemos que estaremos en un rango de crecimiento del 7% al 8%. Incluso cuando todas las incertidumbres sobre las tasas y los aranceles se desarrollan, estamos confiados