Resaltes de la llamada de ganancias del cuarto trimestre de RCI Hospitality

RCI informó ingresos del cuarto trimestre de $79.0 millones, pero una pérdida neta atribuible a los accionistas comunes de $5.5 millones, con EBITDA ajustado reducido a $7.4 millones, ya que los gastos corporativos aumentaron en gran medida debido a una reserva legal de $9 millones y otras reservas relacionadas con seguros.
Operacionalmente, los clubes nocturnos fueron estables con ingresos de $60.9 millones y márgenes mejorados, mientras que los ingresos de Bombshells disminuyeron a $9.4 millones debido a menos ubicaciones y ventas minoristas más débiles; la administración está priorizando la rentabilidad a través de reestructuraciones/reformatos y puede vender Bombshells cuando las condiciones del mercado mejoren.
El plan de asignación de capital quinquenal de la administración apunta a ~40% del flujo de caja libre para adquisiciones y ~60% para recompras/deuda/dividendos, pero la compañía actualmente está dirigiendo el 100% del flujo de caja libre a recompras de acciones, habiendo reducido las acciones en circulación a ~7.7 millones; RCI terminó el trimestre con $33.7 millones en efectivo y deuda reducida a $5.5 millones.
RCI Hospitality (NASDAQ:RICK) informó los resultados del cuarto trimestre y de fin de año junto con la presentación de su Formulario 10-K, con la administración enfatizando el progreso en su plan de asignación de capital quinquenal “de vuelta a lo básico” y el enfoque continuo en el flujo de caja libre y la optimización de la cartera.
Los resultados del cuarto trimestre reflejaron costos corporativos más altos y una reserva legal.
El presidente y CEO interino Travis Reese dijo que los ingresos de los clubes nocturnos del cuarto trimestre fueron “casi iguales” a pesar de la “continua incertidumbre económica”, mientras que los resultados de Bombshells reflejaron principalmente la desinversión previamente anunciada de cinco ubicaciones con bajo rendimiento. Agregó que la rentabilidad en el trimestre se vio presionada por un mayor cargo legal no monetario, impuestos sobre la renta más altos y menores deterioros.
El CFO interino Albert Molina informó ingresos totales de $79.0 millones, frente a los $73.2 millones hace un año. Molina dijo que el cambio reflejó principalmente cinco ubicaciones relacionadas con Bombshells menos, compensado parcialmente por nuevas ubicaciones de clubes nocturnos.
Los gastos corporativos aumentaron a $15.4 millones, frente a los $7.1 millones, lo que Molina atribuyó principalmente al establecimiento de una reserva legal. Los deterioros y otros cargos fueron de $3.7 millones, frente a los $10.1 millones en el período del año anterior. El impuesto sobre la renta cambió a un gasto de $1.0 millón en comparación con un beneficio de $0.8 millón hace un año.
La utilidad neta atribuible a los accionistas comunes fue una pérdida de $5.5 millones, en comparación con una utilidad de $244,000 hace un año. La compañía informó una pérdida por acción de $0.63, frente a una utilidad por acción de $0.03 en el trimestre del año anterior.
El flujo de caja operativo fue de $13.7 millones, en comparación con $15.7 millones, mientras que el flujo de caja libre se describió como igual a $13.1 millones debido a menores gastos de capital de mantenimiento. Molina informó un EBITDA ajustado de $7.4 millones, en comparación con $17.9 millones, y una pérdida por acción no GAAP de $0.12, en comparación con una utilidad por acción no GAAP de $1.63.
En el segmento de clubes nocturnos, Molina informó ingresos de $60.9 millones, un aumento del 0.4% año tras año. Citó contribuciones de cuatro clubes nuevos adquiridos o abiertos en el segundo y tercer trimestre y ventas de dos clubes más pequeños reestructurados/reformatados en Texas que no estaban en la base de ventas minoristas del mismo establecimiento. Los factores compensatorios incluyeron una disminución en las ventas minoristas del mismo establecimiento, una reducción de las ventas por el cierre del Dallas Show Club para reestructuración y una reducción de las ventas en Baby Dolls Fort Worth debido a un incendio.
Por tipo de ingresos en clubes nocturnos, los alimentos, los artículos de merchandising y otros aumentaron un 4.3%, los ingresos por servicios aumentaron un 1.5%, y “LBW” disminuyó un 2%. Molina destacó varios clubes que dijo que “se destacaron”, incluidos Rick’s Cabaret Fort Worth, Rick’s Cabaret New York City, Rick’s Cabaret Pittsburgh y Jaguars Club Phoenix.
Los ingresos operativos de los clubes nocturnos aumentaron a $16.3 millones, frente a los $13.0 millones, con un margen que aumentó al 26.8% desde el 21.5%. En una base no GAAP excluyendo otros cargos netos, los ingresos operativos fueron de $19.1 millones, en comparación con $20.5 millones, y el margen fue del 31.3% en comparación con el 33.8%.
Los ingresos de Bombshells fueron de $9.4 millones, una disminución de $2.6 millones, lo que refleja menos ubicaciones y menores ventas minoristas del mismo establecimiento, compensado parcialmente por las aperturas en Denver en enero de 2025 y Lubbock a principios de julio de 2025. Bombshells publicó una pérdida operativa de $1.6 millones, en comparación con una pérdida de $2.6 millones hace un año. En una base no GAAP excluyendo los deterioros, Bombshells generó ingresos operativos de $29,000, frente a $649,000. Molina dijo que el enfoque de Bombshells es “la rentabilidad, no las ventas”, agregando que, si bien las ventas minoristas del mismo establecimiento disminuyeron, la rentabilidad está mejorando.
Liquidez, apalancamiento y recompras de acciones
RCI terminó el trimestre con $33.7 millones en efectivo y equivalentes de efectivo, un aumento de $4.4 millones desde el 30 de junio. La compañía gastó $2.7 millones en recompras de acciones durante el trimestre.
Molina dijo que el margen de flujo de caja libre fue del 18% de los ingresos, “casi igual” al del trimestre del año anterior. El margen de EBITDA ajustado fue del 10%, y dijo que habría sido de alrededor del 23% excluyendo el cargo legal.
La deuda disminuyó a $5.5 millones desde el 30 de junio, principalmente debido a pagos programados. La tasa de interés promedio ponderado fue del 6.64% en comparación con el 6.67% hace un año. El costo total de ocupación fue del 8.1% de los ingresos, aproximadamente plano año tras año. La deuda en relación con el EBITDA ajustado de los últimos doce meses se citó en 4.4x a 4.8x, principalmente debido al cargo legal; excluyéndolo, Molina dijo que el apalancamiento habría sido de aproximadamente 3.83x.
La administración también señaló que el primer trimestre fiscal de 2026 incluirá una nota de financiamiento del vendedor por dos años de $22 millones proveniente de la transacción de ADW.
Plan quinquenal y prioridades de asignación de capital
Reese reiteró el marco de asignación de capital de la compañía de dirigir aproximadamente el 40% del flujo de caja libre a adquisiciones de clubes y el 60% a recompras de acciones, reducción de deuda y dividendos, con el objetivo de hacer crecer el flujo de caja libre por acción en un 10% a un 15% anual. Dijo que la compañía está revisando cada club regularmente, con los de bajo rendimiento para reestructurarlos, reformatearlos o desinvertirlos, y señaló que la compañía genera aproximadamente el 70% de los ingresos de solo el 20% de los clubes.
Para las adquisiciones, Reese dijo que la compañía se enfoca en “clubes sólidos” a 3x a 5x EBITDA ajustado, valor justo de mercado para bienes raíces y rendimientos de efectivo de 100% en efectivo dentro de 3 a 5 años, utilizando financiamiento bancario, efectivo, notas del vendedor y potencialmente acciones si mejora la valoración. Para Bombshells, dijo que el objetivo es mejorar las ubicaciones existentes, apuntar a márgenes operativos del 15% y volver al crecimiento de las ventas minoristas del mismo establecimiento, mientras finaliza la única ubicación aún en desarrollo. Reese agregó que la compañía le gustaría vender la cadena Bombshells en su totalidad, pero dijo que “el mercado no es el adecuado en este momento”.
Reese también dijo que desde que inició el plan en el cuarto trimestre fiscal de 2024, la compañía ha:
Desinvirtió cuatro Bombshells en ubicaciones arrendadas
Adquirió tres clubes nocturnos
Abrió cuatro clubes nuevos y un Bombshells
Atrajo inversión externa en un club nocturno
Vendió dos clubes de bajo rendimiento
Continuó con las recompras de acciones
Al 13 de marzo, la administración dijo que las acciones en circulación se habían reducido a aproximadamente 7.7 millones, un 14% menos que al 30 de septiembre de 2024.
Reese delineó objetivos a largo plazo “para el año fiscal 2029” que incluyeron $400 mil millones en ingresos, $75 millones en flujo de caja libre y 7.5 millones de acciones en circulación, al tiempo que también establecía un objetivo de generar más de $250 millones en flujo de caja libre en cinco años.
Preguntas y respuestas: cronograma de presentación, reservas legales/de seguros, recompras y reinicio de Bombshells
En la sesión de preguntas y respuestas, la administración dijo que espera presentar el próximo informe trimestral “algún tiempo en abril”, señalando que los auditores están en una temporada alta. La administración también discutió las condiciones operativas, diciendo que enero y febrero habían sido “bastante sólidos”, y citó los costos de los insumos de alimentos y la competencia de los proveedores como favorables.
La administración abordó el impacto de las reservas en los resultados informados, indicando una reserva legal de $9 millones y discutiendo las reservas relacionadas con seguros, incluidas las observaciones de que la compañía no tenía seguro el año pasado y reservó $9.5 millones para ese período, con un total de reservas en 2025 citadas en $18.5 millones. La administración dijo que si las reservas no se utilizan, los montos podrían agregarse en trimestres futuros, y si se incurren costos, ya están reservados y no afectarían negativamente las ganancias futuras.
En cuanto a la asignación de capital, la administración dijo que actualmente está dirigiendo el 100% del flujo de caja libre a recompras de acciones a los precios actuales en lugar de adherirse a la asignación de adquisiciones del 40%, y citó recompras adicionales desde el final del año fiscal.
La administración también aclaró las discusiones sobre bienes raíces, distinguiendo entre activos no productores de ingresos y clubes de bajo rendimiento que se están comercializando (estimados en aproximadamente $30 millones combinados) del rango de valoración previamente discutido para los bienes raíces y operaciones de Bombshells, que la administración dijo que fue de $65 millones a $85 millones.
En sus comentarios de clausura, el fundador de la compañía y jefe de Fusiones y Adquisiciones, Eric Langan, dijo que la combinación de ingresos de los clubes nocturnos ha seguido siendo bastante consistente y señaló que la compañía ha agregado cócteles sin alcohol y otras opciones de menor contenido alcohólico. En cuanto a Bombshells, Langan dijo que la compañía está cambiando el concepto “de vuelta a sus raíces” hacia un bar deportivo con buena comida, con el objetivo de reconstruir el negocio de la barra y mejorar la rentabilidad, con cambios iniciales que comienzan a mediados de enero y nuevos lanzamientos en toda la cadena a principios de marzo.
Acerca de RCI Hospitality (NASDAQ:RICK)
RCI Hospitality Holdings, Inc. opera como una empresa diversificada de hospitalidad y entretenimiento enfocada en la propiedad y operación de clubes nocturnos para adultos y bares deportivos temáticos en todo Estados Unidos y mercados internacionales seleccionados. El segmento de clubes nocturnos de EE. UU. de la compañía incluye establecimientos con la marca Rick’s Cabaret, Club Onyx y varios otros clubes de entretenimiento para adultos de alta gama, que ofrecen experiencias de baile privadas, servicios VIP y espectáculos en vivo. Su segmento de restaurantes y bares opera Bombshells, una cadena de bares deportivos con temática de brunch que ofrece menús con la dirección de chefs, cócteles artesanales y visualización de partidos en un ambiente inspirado en el ejército.
Además de sus establecimientos físicos, RCI Hospitality implementa plataformas digitales patentadas para el reclutamiento, la capacitación y la programación de talento, lo que ayuda a optimizar las operaciones y a impulsar la participación de los clientes.