Acciones de Corning en rojo tras resultados. ¿Por qué eso es un regalo para los inversores?

Las acciones de Corning retrocedieron el martes a pesar de que el fabricante de vidrio reportó resultados superiores a las expectativas y anunció dos nuevos acuerdos de suministro a largo plazo para apoyar iniciativas de infraestructura de IA. El avance masivo de la acción este año estableció un estándar alto para estos resultados, pero la historia a largo plazo sigue intacta. Los ingresos core en los tres meses terminados el 31 de marzo aumentaron un 18% interanual a $4.35 mil millones, superando la estimación de consenso de $4.26 mil millones, según LSEG. El crecimiento fue liderado por sus negocios de IA y solar. Los ingresos ajustados por acción (EPS) aumentaron un 30% a 70 centavos, un centavo por delante de las expectativas, según datos de LSEG. Las acciones de Corning cayeron más del 7% el martes a aproximadamente $156 cada una. En los mínimos del día, la acción se negoció brevemente por debajo de $150. GLW 1Y montaña del rendimiento de la acción de Corning en 12 meses. Bottom line No estamos nada sorprendidos de ver esta reacción del mercado el martes. Fue casi una certeza considerando la increíble corrida que las acciones de Corning tenían al entrar en la publicación, al 92% interanual al cierre del lunes. Es por eso que dijimos el lunes que cualquiera que quiera recortar la acción debería hacerlo sin dudar. "Si quisieras tomar ganancias en [Corning], lo haría", dijo Jim Cramer en la reunión de la mañana del lunes, añadiendo: "Es una acción muy sobrevalorada en este momento." Afortunadamente, la acción del martes está aliviando parte de ese hype. Es un regalo para los inversores que aún no han iniciado una posición en Corning. Los resultados de Corning no fueron perfectos, así que ¿por qué estamos tan alentados? La razón principal: la compañía ha finalizado dos acuerdos de suministro a largo plazo que son "similares en tamaño y duración" al acuerdo previamente anunciado con Meta Platforms. Ese acuerdo, anunciado antes de los resultados en enero, vale hasta $6 mil millones hasta 2030. Corning no reveló los nombres de estos dos hyperscalers, con el CEO Wendell Weeks diciendo que depende de los clientes discutir públicamente sus compromisos de cadena de suministro. Aun así, dijo: "Estos acuerdos son muy significativos, y comparten el riesgo y las recompensas de las expansiones requeridas con nuestros clientes estratégicos." Estamos complacidos de ver esta estructura, que también se utilizó en el acuerdo de Meta, porque significa que Corning no asume todo el riesgo asociado con la inversión en nueva capacidad de producción. En otras palabras, Corning no está añadiendo nuevas líneas de producción antes de que un cliente esté asegurado. Están invirtiendo con un mayor grado de confianza. Y eso debería ayudar a calmar cualquier preocupación de los inversores sobre la sabiduría de la expansión de capacidad. Esta es una compañía que claramente aprendió su lección del boom especulativo de fibra óptica de la burbuja dot-com. Como se mencionó, hubo cierta debilidad bajo el capó, como un error en los márgenes operativos, y la guía de ingresos para el trimestre actual llegó un poco ligera. No obstante, la acción puede comprarse el martes porque estos anuncios de acuerdos hacen aún más claro que Corning es un jugador crítico en la construcción de infraestructura de IA de más de un billón de dólares. A medida que los sistemas de IA se vuelven más avanzados y la sociedad adopta tecnologías como coches autónomos y otras aplicaciones sin margen de error, la latencia y la integridad de datos se volverán cada vez más importantes. Ahí es donde las soluciones ópticas de Corning entran en juego, reemplazando los cables de cobre como medio para transmitir datos. La tecnología óptica es más capaz de manejar las velocidades de transferencia de datos requeridas y las distancias más largas que los datos necesitan recorrer en los centros de datos de IA modernos. Así es como obtienes el segmento de Comunicaciones Ópticas de Corning subiendo un impresionante 36% interanual en el trimestre. Hay más que gustar, sin embargo. Estamos viendo una nueva oportunidad de crecimiento surgir en solar, con ingresos creciendo un 80% interanual. Aunque el segmento sigue siendo pequeño en comparación con los negocios de óptica y vidrio existentes de Corning, se está convirtiendo en una parte cada vez más importante de la historia de crecimiento de la compañía. El anuncio de los dos nuevos acuerdos de suministro sirve para verificar y solidificar el movimiento de la acción este año. Además, el día de inversores planeado por la compañía la próxima semana en Nueva York, donde proporcionará una perspectiva de crecimiento multianual renovada, debería dar al mercado mayor confianza en las estimaciones financieras más adelante en la década. Por esa razón, reiteramos nuestro objetivo de precio de $180, y creemos que los inversores sin una posición pueden comenzar una pequeña el martes. Estamos manteniendo nuestra calificación 2 por ahora, sin embargo, dado que hay una larga semana de resultados por delante, especialmente la noche del miércoles cuando cuatro hyperscalers reportan (Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft). Sus resultados seguramente influirán en cómo actúa el comercio de IA más amplio en los próximos días. Así que, por ahora, vamos a monitorear la acción y buscar más detalles en el evento de inversores de la próxima semana, con la esperanza de encontrar una mejor oportunidad para actualizar las acciones de nuevo a una 1. Commentary Profundizando en los resultados, el beat de ingresos se impulsó por la fortaleza en Comunicaciones Ópticas, que subió un 36% interanual a $1.85 mil millones. En base secuencial, el segmento vio un crecimiento del 9% desde $1.7 mil millones en el cuarto trimestre. Además, el segmento Solar se expandió un 80% a $370 millones. Para la compañía total, esto marca el octavo trimestre consecutivo de crecimiento de ventas interanual. El martes marcó la primera vez que Corning reportó un segmento Solar, así que espera que reciba mayor atención en el futuro. El negocio había sido reportado previamente en un segmento llamado Hemlock y Emerging Growth. "Hemos avanzado el negocio al punto que ahora merece su propio segmento, que incluirá nuestras ventas de solar y semiconductores polisilicio, así como nuestros negocios de obleas y módulos," dijo el CFO Edward Schlesinger. Aunque sigue siendo pequeño, la gerencia ha declarado previamente su intención de crecer esto en una oportunidad de ingresos de $2.5 mil millones. Corning está invirtiendo en la expansión de capacidad para apoyar ese crecimiento. Parte de ello ya está en marcha, beneficiando los números de Solar del primer trimestre. A medida que Corning avanza más allá de algunas de estas inversiones iniciales para escalar el negocio, el crecimiento y la rentabilidad deberían mejorar ambos. Corning apunta a un margen operativo corporativo del 20%, y Weeks enfatizó que el segmento Solar llegará allí. Glass Innovations es otro nuevo segmento de reporte para la compañía, con el equipo ahora combinando resultados de los segmentos Display y Specialty Materials reportados por separado. En el primer trimestre, sus ventas aumentaron un modesto 1%. Esta unidad alberga una colección de negocios que sirven a industrias como electrónica de consumo. En otras palabras, es donde encontraremos sus ventas a Apple para el vidrio del iPhone y Apple Watch, entre otros clientes. "Estos negocios comparten tecnologías centrales, capacidades de fabricación y acceso al mercado, y los hemos alineado bajo una estructura de gestión unificada para aumentar la flexibilidad operativa, mejorar la eficiencia y fortalecer nuestras posiciones de liderazgo en los mercados que servimos," dijo Schlesinger. Guía Para el trimestre actual, la gerencia pronostica un crecimiento de ventas core de alrededor del 14%, resultando en una guía de ingresos de alrededor de $4.6 mil millones. Eso se compara con el consenso de LSEG de $4.63 mil millones. Se espera que las ganancias core estén entre 73 centavos y 77 centavos por acción. El punto medio de ese rango está en línea con la estimación compilada de LSEG de 75 centavos. Notablemente, el equipo ha incluido un gasto adicional de $30 millones para el trimestre debido a un cierre de mantenimiento extendido en una instalación solar. Obtendremos una vista actualizada de la iniciativa de crecimiento Springboard de Corning la próxima semana. Los objetivos de Springboard de la compañía hasta ahora han sido hasta 2028. Pero la gerencia planea extender su perspectiva hasta 2030 en el día de inversores. El equipo también planea introducir una nueva plataforma dirigida al mercado de fotónica de moda dentro de los centros de datos. La llaman "Photonics Market-Access Platform" diseñada para servir a fabricantes de equipos originales de IA generativa. Estamos ansiosos por obtener más detalles sobre su naturaleza exacta. (El Charitable Trust de Jim Cramer tiene largo GLW, AMZN, MSFT, META y MSFT. Ver aquí para una lista completa de las acciones.) 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