Alivio en los mercados financieros tras el alto el fuego en Irán – pero está lejos de ser absoluto | Richard Partington

Una caída en el precio del petróleo, un repunte del mercado de valores y renovadas esperanzas para las perspectivas económicas mundiales. Tras el anuncio de un alto el fuego de dos semanas en la guerra de Irán, el alivio en los mercados financieros fue palpable. Pero está lejos de ser absoluto.
Durante las últimas seis semanas, el daño económico había ido aumentando constantemente, ya que el cierre efectivo del estrecho de Ormuz por parte de Teherán desencadenó la peor crisis energética de la era moderna.
Los pasos hacia la paz deberían limitar los costos adicionales. Cualquier progreso hacia la reinstauración de los envíos a través de la vía fluvial crítica para una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas – en un mundo donde los combustibles fósiles todavía impulsan la actividad económica – aliviará los temores sobre una crisis de suministro apocalíptica.
Sin embargo, la situación sigue siendo muy volátil ya que Teherán y Washington emiten mensajes contradictorios sobre si el canal de Ormuz está abierto o no, y mientras Israel continúa atacando Líbano. Con la incertidumbre sobre una paz duradera en Oriente Medio, los riesgos económicos aún persisten.
Ya se ha hecho suficiente daño para garantizar consecuencias duraderas. Los consumidores ya están sintiendo el impacto de los precios de los productos energéticos que siguen siendo más altos que antes de la guerra. Las instalaciones de petróleo y gas bombardeadas, el transporte marítimo congestionado y las líneas de producción paralizadas no se pueden restaurar de la noche a la mañana.
Incluso después de la caída de más del 10% en el precio del petróleo el miércoles, el crudo Brent se mantiene por encima de los 90 dólares por barril, significativamente más alto que antes del inicio de la guerra, cuando el punto de referencia mundial del petróleo cotizaba por debajo de los 73 dólares por barril.
En comparación con un conflicto prolongado que mantiene el precio por encima de los 100 dólares por barril, eso sigue siendo un progreso. Un escenario peor de precios persistentemente altos del petróleo podría arriesgarse a desencadenar recesiones en múltiples países de todo el mundo.
Sin embargo, a pesar de los pasos tentativos hacia la paz, la mayoría de los economistas pronostican que el precio del petróleo se mantendrá por encima de su nivel de preguerra durante todo el 2026.
En su pronóstico de posguerra "base", la consultora Capital Economics predice que el precio del petróleo disminuirá pero aún terminará el año en 80 dólares por barril. Bajo este escenario, la inflación general aumenta a alrededor del 3-4% interanual en EE. UU. y Europa, mientras que el crecimiento del PIB se desacelera en la mayoría de las principales economías.
Los economistas dicen que la imprevisibilidad tanto de Irán como de Donald Trump está aumentando la incertidumbre y el riesgo. Antes del conflicto, pocos economistas predijeron que Irán cumpliría sus amenazas de cerrar el estrecho de Ormuz.
La perspectiva de cerrar la vía fluvial crucial había sido planteada por Teherán antes, durante casi medio siglo de tensión con Washington desde la revolución iraní de 1979, sin haber actuado nunca.
Dada la importancia del canal para su propia economía y el resto del mundo, y la probable respuesta de EE. UU. a cualquier cierre, las apuestas se consideraban demasiado altas. Esa lógica ha cambiado ahora.
Como resultado, esta incertidumbre duradera podría afectar la actividad, o al menos añadir una prima adicional al costo de hacer negocios. Para una región que sirve como eje de la economía mundial, esto tendrá consecuencias de gran alcance.
En un informe oportuno el miércoles, el Fondo Monetario Internacional hace esta advertencia. Típicamente, encuentra, las guerras desde 1946 dejan "cicatrices económicas" duraderas que pueden tardar más de una década en recuperarse.
"La incertidumbre política y económica persistente a pesar de la paz puede seguir deprimiendo los rendimientos esperados de la inversión, sostener las salidas de capital y limitar tanto la inversión como la oferta de mano de obra", dice el informe. La situación en Oriente Medio proporciona un claro ejemplo actual.