Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
La historia de crecimiento de Remitly es convincente, pero su futuro es incierto debido a la amenaza de las stablecoins y la intensa competencia. El panel está dividido sobre si Remitly puede transformarse en un centro de servicios financieros más amplio o si será desintermediado por gigantes tecnológicos y stablecoins.
Riesgo: La rápida adopción y la posible internalización de stablecoins por parte de gigantes tecnológicos como Meta, lo que podría colapsar la expansión de márgenes de Remitly y convertir su múltiplo de valoración en una trampa en los próximos 3 a 5 años.
Oportunidad: La vasta y fragmentada red de pagos de Remitly y las licencias regulatorias en más de 150 corredores, que la posicionan como un socio de "plomería" necesario y proveedor de liquidez, en lugar de un intermediario redundante.
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El negocio de Remitly está en auge a medida que más personas inician transferencias de dinero transfronterizas.
Sus acciones todavía parecen tener un precio razonable, pero pronto podría enfrentar desafíos existenciales.
Remitly (NASDAQ: RELY), un proveedor de servicios de remesas transfronterizas, ha sido una de las acciones fintech más populares de 2026. Ha subido más del 50% en lo que va del año, impulsada por una gran superación de ganancias en el primer trimestre en mayo y su posterior inclusión en el S&P SmallCap 600.
¿Podría Remitly ser una de las mejores inversiones a largo plazo en el creciente mercado de pagos transfronterizos? ¿O sus acciones de alto vuelo se están calentando demasiado para manejarlas?
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Remitly gana dinero comprando divisas a tasas "interbancarias" más baratas en el mercado mayorista, para luego venderlas a sus clientes a precios más altos en sus remesas salientes.
De 2021 a 2025, la base de clientes activos de fin de año de Remitly se expandió de 2.8 millones a 9.3 millones, su volumen de envío (el valor total de todos los pagos remitidos) aumentó de $20.4 mil millones a $74.9 mil millones, y sus ingresos anuales aumentaron de $459 millones a $1.64 mil millones.
Sus ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) también se volvieron positivas en 2023, y crecieron un 34% a $135 millones en 2024 y un 29% a $272 millones en 2025. Incluso se volvió rentable sobre una base de principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) en 2025.
De 2025 a 2028, los analistas esperan que los ingresos de Remitly crezcan a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 19% hasta $2.76 mil millones, su EBITDA ajustado aumente a una CAGR del 30% hasta $603 millones, y su beneficio neto aumente a una CAGR del 54% hasta $250 millones. Ese crecimiento debería ser impulsado por su expansión en el extranjero, su plataforma Flex (envía ahora, paga después), su plataforma Remity Business para pequeñas empresas y su integración en WhatsApp de Meta (NASDAQ: META) para remesas directas.
Para aumentar los márgenes, está captando clientes de mayor valor y automatizando la atención al cliente con herramientas de IA. El pasado diciembre, declaró que se ceñiría a su objetivo de "Regla del 40", que tiene como objetivo que la suma de su CAGR de ingresos a 3 años y los márgenes de EBITDA ajustado superen el 40%, hasta 2028. Ese porcentaje fue del 46% (crecimiento del 29% más un margen del 17%) en 2025.
Con un valor empresarial de $3.34 mil millones, las acciones de Remitly todavía parecen infravaloradas a menos de nueve veces el EBITDA ajustado de este año. Según Fortune Business Insights, el mercado global de remesas podría seguir creciendo a una CAGR del 9.4% de 2026 a 2034.
Sin embargo, las stablecoins, que están directamente vinculadas a monedas fiduciarias y pueden transferirse más rápido y de manera más económica que las transferencias interbancarias convencionales, representan una amenaza a largo plazo para Remitly.
Remitly todavía domina la "última milla" en remesas a través de su aplicación familiar, pero eso podría cambiar a medida que otras plataformas fintech integren stablecoins en sus aplicaciones. Por lo tanto, si bien Remitly sigue siendo una acción de crecimiento prometedora, los inversores no deben pasar por alto sus desafíos existenciales.
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Las opiniones expresadas aquí son las del autor y no reflejan necesariamente las de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"La valoración de Remitly asume que su modelo de margen de diferencial de divisas sobrevive a la adopción de stablecoins; la historia sugiere que no será así, y la expansión de márgenes de 3 a 5 años incorporada en las previsiones de los analistas corre el riesgo de revertirse, no de continuar."
El repunte del 50% de Remitly en lo que va de año con una CAGR de ingresos del 19% y un EV/EBITDA de 8.8x parece razonable en la superficie, pero el artículo oculta el problema real: la amenaza de las stablecoins no es teórica, está operativa. USDC, USDT y las CBDC emergentes ya están activas en WhatsApp, Telegram y los principales exchanges. El foso de la "última milla" de Remitly (aplicación familiar, confianza del cliente) es real pero se está erosionando rápidamente. El mayor error: con un crecimiento de ingresos del 19% pero una CAGR de EBITDA del 30%, los márgenes se están expandiendo *debido* al cambio de mezcla y la automatización, no al poder de fijación de precios. Una vez que las stablecoins escalen, esa expansión de márgenes se revertirá drásticamente. El artículo lo presenta como un riesgo a "largo plazo"; es una presión existencial de 3 a 5 años.
Los 9.3 millones de clientes activos de Remitly y la integración de WhatsApp podrían posicionarlo como el *puente* hacia las stablecoins en lugar de una víctima: si cambia para convertirse en un proveedor de liquidez o capa de liquidación en lugar de un arbitrajista de divisas, el negocio sobrevive y potencialmente prospera.
"La integración de stablecoins por parte de las grandes empresas fintech amenaza con erosionar los márgenes de divisas de Remitly más rápido de lo que supone su previsión de CAGR de EBITDA del 30%."
La trayectoria de Remitly de 2021-2025 (triplicación de usuarios activos a 9.3 millones, casi cuadruplicación del volumen de envíos a $74.9 mil millones, ingresos a $1.64 mil millones) muestra una tracción real en las remesas, con la integración de WhatsApp y el producto Flex ofreciendo una CAGR de ingresos creíble del 19% hasta 2028. Sin embargo, el múltiplo de menos de 9 veces el EBITDA ajustado de 2026 ignora el riesgo de ejecución en los mercados extranjeros y la velocidad a la que las stablecoins podrían eludir su modelo de diferencial de divisas. La automatización con IA ayuda a los márgenes hoy, pero no aborda la desintermediación a nivel de plataforma por parte de Meta o Stripe. El objetivo de la Regla del 40 oculta el aumento de los costos de adquisición de clientes a medida que se intensifica la competencia.
La adopción de stablecoins enfrenta retrasos regulatorios y fragmentación de liquidez que podrían darle a Remitly de tres a cinco años más de crecimiento del 25% antes de que aparezca una presión material sobre los márgenes.
"La valoración de Remitly es atractiva solo si pueden defender sus diferenciales de divisas frente al inevitable auge de las vías de pago descentralizadas de stablecoins de bajo costo."
La transición de Remitly de un motor de crecimiento que quema efectivo a una entidad rentable según GAAP es impresionante, pero la valoración a 9 veces el EBITDA futuro es una trampa de valor clásica si se ignora la comoditización de la "última milla". Si bien la previsión de CAGR del 19% es sólida, depende en gran medida de la fidelidad de un grupo demográfico sensible a los precios. El riesgo real no son solo las stablecoins; es la inevitable compresión de márgenes a medida que el mercado madura y los competidores como Wise o los incumbentes tradicionales recortan agresivamente los diferenciales de divisas de Remitly. Si Remitly no puede pasar de ser un proveedor puro de remesas a un centro de servicios financieros más amplio para los no bancarizados, su prima de valoración actual se evaporará una vez que el crecimiento se desacelere.
Si Remitly aprovecha con éxito su integración de WhatsApp para reducir los costos de adquisición de clientes (CAC) por debajo de los promedios de la industria, podría mantener su estatus de "Regla del 40" durante mucho más tiempo de lo que anticipan los escépticos, justificando un múltiplo más alto.
"La narrativa de alto crecimiento de Remitly se basa en supuestos que podrían desmoronarse debido a la competencia, la regulación y las nuevas vías de pago, arriesgando una compresión significativa del múltiplo."
La historia de crecimiento de Remitly es convincente: 9.3 millones de clientes activos en 2025, $74.9 mil millones en volumen de envíos y rentabilidad GAAP para 2025, con recortes de costos impulsados por IA y expansión a PYMES, Flex y WhatsApp. Sin embargo, el artículo pasa por alto vientos en contra materiales. Las remesas son muy competitivas en precio con márgenes estrechos; los costos de CAC y de cobertura de divisas pueden exprimir la rentabilidad si el crecimiento se desacelera. La amenaza a largo plazo de las stablecoins y las vías más rápidas podría erosionar el foso de Remitly, y los shocks regulatorios o macroeconómicos podrían limitar los volúmenes. Como small-cap, RELY también enfrenta riesgo de liquidez/financiación si los mercados de financiación se endurecen o la desaceleración del crecimiento, lo que podría comprimir el múltiplo incluso si el crecimiento a corto plazo se mantiene robusto.
El contrapunto: las stablecoins/vías de criptomonedas podrían destrozar el modelo tradicional de Remitly, la integración de WhatsApp puede estancarse y el mercado puede reevaluar las expectativas de crecimiento si los volúmenes no siguen acelerándose, lo que hace que la tesis alcista parezca sobrevalorada.
"La supervivencia de Remitly no depende de competir directamente con las stablecoins, sino de convertirse en el proveedor de liquidez *para* ellas en la plataforma de Meta."
Claude y Grok asumen ambos que la adopción de stablecoins escala linealmente, pero ninguno aborda *por qué* la integración de WhatsApp de Remitly importa aquí: Meta controla las vías. Si Remitly se convierte en la capa de liquidación preferida de Meta para remesas (no solo una interfaz de usuario), pasará de ser una víctima de desintermediación a una inversión en infraestructura. La tesis de compresión de márgenes asume la comoditización; ignora el bloqueo de plataforma. Esa es la verdadera pregunta de 3 a 5 años: no si las stablecoins ganan, sino quién posee la capa de liquidez.
"Meta puede eludir a Remitly por completo asociándose directamente con emisores de stablecoins en WhatsApp."
El cambio de capa de liquidación de Claude asume que Meta necesita a Remitly para manejar la liquidez, sin embargo, la escala de Meta y sus vínculos directos con Circle y Stripe le permiten internalizar los flujos de stablecoins en WhatsApp sin diferenciales de divisas de terceros. Eso colapsaría la expansión de márgenes de Remitly más rápido de lo que los recortes de costos de IA pueden compensar, convirtiendo el múltiplo de 9 veces el EBITDA en una trampa dentro de la misma ventana de 3 a 5 años que Claude considera sobrevivible.
"La red de pagos global patentada de Remitly proporciona un foso regulatorio y operativo que Meta preferiría externalizar en lugar de construir internamente."
Grok, tu suposición de que Meta internaliza los flujos de stablecoins ignora el problema de la "última milla" de retiro de efectivo. Incluso con USDC, el destinatario necesita fiat local. El foso de Remitly no es solo la interfaz de usuario; es la red masiva y fragmentada de integraciones bancarias locales y agentes de pago en mercados emergentes. Meta no quiere el dolor de cabeza regulatorio del cumplimiento local en más de 150 países. Remitly es el socio de "plomería" necesario, no un intermediario redundante. Esto los convierte en un proveedor de liquidez, no en una víctima.
"La red de pagos local y las licencias de Remitly crean costos de cambio duraderos que las vías de Meta por sí solas no pueden reemplazar, por lo que la compresión de márgenes es posible pero no inevitable."
Grok, la idea de que Meta internaliza los flujos de stablecoins se pierde el foso práctico que tiene Remitly: una red de pagos vasta y fragmentada y licencias regulatorias en más de 150 corredores. Las vías por sí solas no reemplazan la infraestructura de liquidez local de la que dependen los clientes. Incluso con vías más rápidas, Remitly es la plomería de liquidez, no una simple jugada de interfaz de usuario, lo que significa que la compresión de márgenes es real pero no un riesgo de colapso si el crecimiento persiste y los efectos de red se componen.
La historia de crecimiento de Remitly es convincente, pero su futuro es incierto debido a la amenaza de las stablecoins y la intensa competencia. El panel está dividido sobre si Remitly puede transformarse en un centro de servicios financieros más amplio o si será desintermediado por gigantes tecnológicos y stablecoins.
La vasta y fragmentada red de pagos de Remitly y las licencias regulatorias en más de 150 corredores, que la posicionan como un socio de "plomería" necesario y proveedor de liquidez, en lugar de un intermediario redundante.
La rápida adopción y la posible internalización de stablecoins por parte de gigantes tecnológicos como Meta, lo que podría colapsar la expansión de márgenes de Remitly y convertir su múltiplo de valoración en una trampa en los próximos 3 a 5 años.