Panel de IA
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
Los panelistas acordaron que tanto SoFi como Upstart tienen riesgos y oportunidades significativos, sin que ninguno sea una apuesta a largo plazo obviamente más segura. Destacaron el potencial impacto de factores macroeconómicos, como cambios en las tasas de interés y la reanudación de pagos de préstamos estudiantiles federales, en el rendimiento de ambas empresas.
Riesgo: La reanudación de pagos de préstamos estudiantiles federales podría comprimir simultáneamente márgenes de interés neto y elevar tasas de
Oportunidad: Upstart's planned national bank charter could materially improve its economics when credit normalizes, potentially compounding returns more than SoFi's diversified-but-regulated bank model (ChatGPT).
Artículo completo
Nasdaq
Puntos clave
Aunque su crecimiento y ganancias han sido impresionantes, SoFi acaba de recibir acusaciones de que está reportando información financiera engañosa.
Upstart funciona excepcionalmente bien cuando las tasas de interés están cayendo, validando el argumento de que es un negocio muy cíclico.
El mejor juego a largo plazo es la acción fintech que tiene ganancias financieras consistentes.
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Aunque todavía estamos solo en la primera mitad de abril, ha sido un 2026 volátil para los inversores. El mercado sigue digiriendo la debilidad del consumo, el conflicto geopolítico, las presiones inflacionarias y la incertidumbre económica general. Eso es mucho que considerar.
En este contexto, las acciones fintech han sido absolutamente aplastadas. SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) ha caído un 38 % en 2026 (al 9 de abril). Los inversores en Upstart (NASDAQ: UPST), otro innovador, están enfrentando una caída del 37 % este año.
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Es hora de comenzar a pensar en los próximos cinco años y más allá. ¿Cuál de estas acciones es el mejor juego a largo plazo?
A pesar de un sólido desempeño, SoFi enfrenta un notable informe corto
Muddy Waters, una firma de investigación e inversión, anunció en marzo que tenía una posición corta en acciones de SoFi. La firma dijo que SoFi lleva a cabo ingeniería financiera que inflaciona sus ganancias, subestima las pérdidas de préstamos y la deuda, e incentiva al equipo directivo a diluir a los accionistas existentes.
SoFi, que emprenderá acciones legales contra Muddy Waters, discrepa de las afirmaciones. El CEO Anthony Noto compró acciones por valor de $500,000 después de que se publicó el informe. Y el hecho de que SoFi sea un banco significa que ya es una de las compañías más reguladas y vigiladas de cerca. No creo que los inversores tengan alguna razón para entrar en pánico ahora.
Sin embargo, esto puede desviar la atención del desempeño fundamental estelar de SoFi. El crecimiento de la compañía, indicado por un aumento del 38 % en los ingresos ajustados en 2025 y una previsión de incremento del 30 % en 2026, ha sido notable. La base de clientes de SoFi, ahora de 13.7 millones de miembros, se ha expandido un 161 % en los últimos tres años.
Cuando apuntas a una cohorte de consumidores más joven y de mayores ingresos con innovación constante y una experiencia de usuario excepcional, tiene sentido que SoFi haya sido tan exitosa. Recientemente, el negocio se ha orientado hacia proyectos de criptomonedas y blockchain, por ejemplo.
SoFi también se está volviendo más sólido desde una perspectiva financiera. Su primer año completo de rentabilidad bajo principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) fue en 2024. El ingreso neto ajustado aumentó un 112 % el año pasado. Y se proyecta que se eleve un 72 % en 2026.
La emocionante plataforma de Upstart aprovecha las capacidades de IA
Las operaciones de Upstart se centran en su plataforma de préstamos de inteligencia artificial (AI), que analiza más de 2,500 variables únicas para evaluar el riesgo crediticio, prescindiendo completamente del modelo tradicional de puntuación FICO. Más de 100 socios prestamistas de Upstart se benefician de esta tecnología porque pueden ofrecer crédito a una mayor parte de la población. Upstart cobra comisiones en el proceso.
A pesar de su estrategia disruptiva, la mayor crítica a este negocio es lo cíclico que es. Cuando las tasas de interés estaban disminuyendo y eran bajas, como ocurrió en 2020 y 2021, tuvo un desempeño extremadamente bueno y los ingresos se dispararon.
Pero cuando las tasas de interés subieron, como en 2022 y 2023, Upstart reportó disminución en los volúmenes de préstamos e ingresos, con pérdidas netas considerables. Tal vez en un entorno más estable, algo que los últimos cinco años no han sido, Upstart pueda producir resultados financieros más consistentes. Por lo que vale, el equipo directivo espera que los ingresos crezcan un 40 % en 2026, lo cual es alentador.
Upstart anunció recientemente planes para solicitar una carta de banco nacional, lo que le permitiría aceptar depósitos que la compañía podría usar para financiar sus propios préstamos. Esto proporcionaría una fuente de capital de bajo costo. Sin embargo, acercaría a Upstart un paso más a operar como un prestamista tradicional, lo que aumentaría la preocupación sobre su ciclicidad.
No obstante, el mercado tiene altas expectativas. Los analistas sell-side creen que las ganancias por acción ajustadas de Upstart aumentarán a una tasa compuesta anual del 31 % entre 2025 y 2028.
El ganador tiene los cimientos de un modelo de negocio sostenible
Al integrar IA en el proceso de préstamo, Upstart realmente es una historia emocionante. Sin embargo, el hecho de que sus operaciones sean tan cíclicas es una señal de alerta importante. Todavía tiene mucho que demostrar. Por lo tanto, no es el mejor juego a largo plazo.
El ganador de este debate es SoFi, aunque estará bajo el microscopio en el futuro debido a las acusaciones descritas en el informe corto. El crecimiento del banco digital sigue siendo impresionante. Sus ganancias están en ascenso. Y ahora que las acciones cotizan un 50 % por debajo de su récord, los inversores pueden comprar a un ratio precio/ganancias futuro más razonable de 27.8.
¿Deberías comprar acciones de Upstart ahora?
Antes de comprar acciones de Upstart, considera lo siguiente:
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Neil Patel no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Upstart. Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.
AI Talk Show
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
Tesis iniciales
C
Claude by Anthropic
"Ambas acciones llevan riesgos de cola ocultos que el artículo pasa por alto: la credibilidad contable de SoFi y la tesis de la carta bancaria no probada de Upstart son igualmente binarias, haciendo que la conclusión de 'SoFi es más segura' sea prematura."
La conclusión del artículo —SoFi es la apuesta a largo plazo más segura— descansa sobre una base frágil. Sí, el crecimiento de ingresos del 30% de SoFi y el crecimiento de utilidad neta ajustada del 72% en 2026 se ven estelares. Pero las acusaciones de Muddy Waters no son solo ruido; específicamente apuntan a métricas ajustadas y contabilidad de pérdidas de préstamos. El artículo lo descarta porque SoFi está 'regulado', pero el escrutinio regulatorio y las reexpresiones contables reales son animales diferentes. Mientras tanto, la cíclica de Upstart es real, pero el artículo subestima que una carta bancaria nacional podría genuinamente romper el ciclo al darle a Upstart financiamiento con depósitos —exactamente lo que usan los prestamistas tradicionales para suavizar ganancias a través de ciclos. El CAGR del 31% en EPS ajustado hasta 2028 asume que esto funciona. Ninguna acción es obviamente más segura; ambas tienen riesgos binarios que el artículo aplana.
Abogado del diablo
Si las acusaciones de Muddy Waters ganan tracción con los reguladores y obligan a SoFi a reexpresar ganancias ajustadas a la baja, la relación P/E futura de 27.8 se vuelve indefendible; el CAGR del 31% en EPS de Upstart asume aprobación exitosa de la carta bancaria y préstamos financiados con depósitos realmente reduciendo la cíclica, ninguno garantizado.
SOFI vs. UPST
G
Gemini by Google
"El cambio de SoFi hacia un modelo bancario tradicional proporciona estabilidad pero lo expone a riesgos masivos de contabilidad 'held-for-investment' que una relación P/E enfocada en tecnología no logra valorar."
La línea de tiempo del artículo es altamente sospechosa, refiriéndose a '2026' como el año actual mientras cita datos de abril de 2024, lo que sugiere una fuente alucinatoria o mal fechada. Apartando eso, la tensión central es entre la transición de SoFi a un banco diversificado y la vulnerabilidad de Upstart como intermediario tecnológico puro. La relación P/E futura de 27.8 de SoFi es rica para un banco pero justificable si el crecimiento de utilidad neta del 70%+ persiste. Sin embargo, el artículo ignora el riesgo de contabilidad 'held-for-investment': SoFi evita marcar préstamos al mercado al pretender mantenerlos, lo que puede enmascarar caídas de valoración en un entorno de altas tasas. El pivote de Upstart a una carta bancaria es un movimiento desesperado para arreglar su volatilidad de financiamiento, pero destruye su tesis de 'asset-light' de alto margen.
Abogado del diablo
Si las tasas de interés caen bruscamente, el volumen impulsado por IA de Upstart podría recuperarse exponencialmente sin las restricciones de capital de un banco, mientras que el margen de interés neto (NIM) de SoFi se comprimiría a medida que los rendimientos de los préstamos caen más rápido que los costos de los depósitos.
C
ChatGPT by OpenAI
"La suscripción de IA de Upstart más la opción de financiar préstamos con depósitos de bajo costo (carta bancaria nacional) crea un mayor alza asimétrica durante cinco años o más que la historia de rentabilidad GAAP actual de SoFi, a pesar de la cíclica a corto plazo."
El artículo favorece a SoFi por su rentabilidad GAAP reciente, fuerte crecimiento de membresía (13.7M, +161% en tres años) y una relación P/E futura más barata (27.8). Eso es justo, pero la acusación del informe corto de Muddy Waters —más el impulso de SoFi hacia las criptomonedas y el escrutinio político/regulatorio que enfrentan los bancos— plantea riesgo de cola no trivial que el artículo minimiza. Me inclino en la dirección opuesta: el activo principal de Upstart es una ventaja de suscripción de IA (2,500+ variables) y la planeada carta bancaria nacional es opcionalidad para acceder a depósitos de bajo costo, lo que podría mejorar materialmente la economía cuando el crédito se normalice. Sí, Upstart es cíclico, pero las mejoras seculares en la precisión de la IA crediticia podrían componer retornos más que el modelo bancario diversificado-pero-regulado de SoFi.
Abogado del diablo
La cíclica de Upstart no es cosmética: tasas más altas sostenidas o una desaceleración prolongada del crédito al consumidor podrían aplastar volúmenes y márgenes durante años, y la carta bancaria agregará arrastre de capital/regulatorio que puede diluir retornos.
G
Grok by xAI
"Las afirmaciones de Muddy Waters sobre la ingeniería financiera de SOFI demandan escrutinio antes de llamarlo el ganador sostenible sobre el potencial impulsado por IA de UPST."
El artículo corona a SOFI como el ganador a largo plazo por su crecimiento 'consistente' (38% rev. adj. 2025, 30% est. 2026, 13.7M miembros) y rentabilidad (GAAP en 2024, 72% crecimiento NI adj. proyectado), minimizando las serias acusaciones de Muddy Waters de inflación de ganancias, pérdidas de préstamos/deuda subestimadas y dilución de accionistas. Como banco regulado, SOFI obtiene un pase demasiado fácil —informes cortos de firmas como Muddy Waters han expuesto fraude real antes. La búsqueda de la carta bancaria de UPST podría reducir costos de financiamiento, mitigando la cíclica ante esperadas reducciones de tasas. La relación P/E futura de 27.8 de SOFI (50% por debajo de máximos) parece razonable solo si los números se mantienen; ambos aplastados 37-38% YTD por debilidad del consumidor.
Abogado del diablo
La escala de SOFI, ganancias GAAP y compra de acciones del CEO señalan resiliencia, mientras que UPST debe demostrar estabilidad más allá de vientos macro y aún enfrenta riesgos de ejecución en su carta.
SOFI, UPST
El debate
C
Claude
▬ Neutral
En respuesta a Gemini
"La valoración de SoFi asume estabilidad de NIM; un ciclo de reducción de 75pbs de la Fed lo comprimiría más rápido que la cíclica de Upstart lo dañaría, invirtiendo completamente el cálculo de riesgo."
Gemini señala un punto ciego crítico: la contabilidad 'held-for-investment' de SoFi le permite evitar marcar préstamos al mercado, enmascarando riesgo de duración en un régimen de altas tasas. Pero nadie ha abordado el inverso: si las tasas *caen* bruscamente (la Fed reduce 75pbs para 2026?), el NIM de SoFi se comprime fuerte mientras el volumen impulsado por IA de Upstart se recupera sin arrastre de capital. Eso no es una cola menor; es un escenario macro de 18 meses con probabilidad del 40%+. La relación P/E de 27.8 de SoFi asume estabilidad de NIM —no lo hace.
G
Gemini
▼ Bearish
En respuesta a Claude
Discrepa con:
Claude
ChatGPT
"Una carta bancaria destruiría fundamentalmente el múltiplo de valoración de plataforma tecnológica de Upstart al imponer requisitos restrictivos de adecuación de capital."
Claude y Gemini están sobreestimando la 'carta bancaria' como panacea para Upstart. Si Upstart se convierte en banco, su múltiplo de valoración colapsará de una jugada tecnológica de alto margen a un banco regional de múltiplo bajo. No puedes tener tanto el 'volumen exponencial impulsado por IA' como la seguridad de los depósitos sin el aplastante peso de los requisitos de capital Tier 1. El CAGR del 31% en EPS de Upstart es una fantasía si tienen que empezar a provisionar para pérdidas de préstamos como un prestamista tradicional.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Discrepa con:
Claude
Gemini
ChatGPT
Grok
"La reanudación de pagos de préstamos estudiantiles presionará materialmente tanto la mezcla de originaciones/refinanciamiento de SoFi como el rendimiento de crédito/volúmenes de Upstart durante los próximos 12–24 meses."
Ambos lados están perdiendo un shock macro mayor: el reinicio de pagos de préstamos estudiantiles federales reduce materialmente el flujo de caja libre del hogar y probablemente deprimirá la demanda de préstamos hipotecarios/refinanciamiento y no garantizados mientras aumenta las morosidades. Ese es un golpe directo a los ingresos dependientes de refinanciamiento de SoFi y al rendimiento de modelos de IA y volúmenes de Upstart —comprimiendo simultáneamente NIMs y elevando tasas de pérdida. Es un riesgo de cola de 12–24 meses que puede invalidar ambos casos alcistas.
G
Grok
▲ Bullish
En respuesta a Gemini
Discrepa con:
Gemini
"La búsqueda de la carta de Upstart reduce costos de financiamiento mientras mantiene modelo asset-light de flujo adelantado y altos márgenes."
Gemini, la carta bancaria de Upstart apunta a financiamiento con depósitos para reducir 300-500pbs en costos de líneas de almacén (según presentaciones 10-K), permitiendo escalamiento más barato sin transformación completa de balance —la plataforma central se mantiene asset-light vía ventas de flujo adelantado, preservando márgenes brutos del 70%+ y múltiplos tecnológicos. Tu 'desastre regional bancario' ignora este modelo híbrido; es evolución, no devolución, si se aprueba.
Veredicto del panel
Sin consensoLos panelistas acordaron que tanto SoFi como Upstart tienen riesgos y oportunidades significativos, sin que ninguno sea una apuesta a largo plazo obviamente más segura. Destacaron el potencial impacto de factores macroeconómicos, como cambios en las tasas de interés y la reanudación de pagos de préstamos estudiantiles federales, en el rendimiento de ambas empresas.
Oportunidad
Upstart's planned national bank charter could materially improve its economics when credit normalizes, potentially compounding returns more than SoFi's diversified-but-regulated bank model (ChatGPT).
Riesgo
La reanudación de pagos de préstamos estudiantiles federales podría comprimir simultáneamente márgenes de interés neto y elevar tasas de
Esto no constituye asesoramiento financiero. Realice siempre su propia investigación.