Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
Los panelistas debaten la sostenibilidad del repunte del mercado, y algunos citan la amplitud estrecha, la bifurcación sectorial y el deterioro de los fundamentos fuera de la tecnología como señales bajistas, mientras que otros señalan la demanda de gasto de capital en IA y el gasto fiscal como factores alcistas. La fiabilidad del PMI de Chicago y sus implicaciones para la política de la Fed son un punto clave de contención.
Riesgo: Amplitud de mercado estrecha y bifurcación sectorial, que podrían conducir a una compresión en los múltiplos del software y extenderse más allá de los nombres de IA.
Oportunidad: Potencial cambio estructural en la manufactura nacional debido a un gasto fiscal agresivo.
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El Índice S&P 500 ($SPX) (SPY) cerró el viernes con un aumento del +0.22%, el Promedio Industrial Dow Jones ($DOWI) (DIA) cerró con un aumento del +0.72% y el Índice Nasdaq 100 ($IUXX) (QQQ) cerró con un aumento del +0.36%. Los futuros de E-mini S&P de junio (ESM26) subieron +0.19%, y los futuros de E-mini Nasdaq de junio (NQM26) subieron +0.31%.
Los índices bursátiles cerraron con un aumento el viernes, con el S&P 500, el Promedio Industrial Dow Jones y el Nasdaq 100 registrando nuevos máximos históricos. Las acciones se ven respaldadas por las perspectivas de un acuerdo de paz en Medio Oriente, lo que está aliviando la presión sobre los precios del petróleo crudo y reduciendo las preocupaciones sobre la inflación. Además, la evidencia de una demanda implacable de mejoras en la infraestructura de IA está impulsando las acciones tecnológicas, lideradas por un aumento del 32% en Dell Technologies el viernes después de que dio una perspectiva de ventas que superó con creces las estimaciones de los analistas.
Los mercados están a la espera de la aprobación del presidente Trump de un acuerdo preliminar entre Estados Unidos e Irán para extender un alto el fuego por 60 días y reabrir el Estrecho de Ormuz. El presidente Trump dijo el viernes que está tomando una "determinación final" sobre un acuerdo preliminar para extender un alto el fuego con Irán.
Las noticias económicas de EE. UU. del viernes mostraron fortaleza en la economía que es positiva para las acciones. El PMI de Chicago MNI de mayo subió +13.5 a 62.7, superando las expectativas de 50.3 y el ritmo de expansión más fuerte en 4.25 años.
Los comentarios de la Fed del viernes fueron mixtos para las acciones y los bonos. En el lado positivo, Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco, dijo que la política de tasas de interés de la Fed está en un buen lugar y que es "cautelosamente optimista" sobre la economía de EE. UU., señalando que "no hay urgencia para hacer un ajuste" a las tasas de interés. También, Neel Kashkari, presidente de la Fed de Minneapolis, dijo: "Creo que es prematuro para mí concluir que necesitamos subir las tasas de inmediato y que debemos seguir observando los datos y cómo se desarrolla el conflicto en Medio Oriente antes de querer hacer algún ajuste".
En el lado negativo, Jeff Schmid, presidente de la Fed de Kansas City, dijo: "Con la inflación por encima de la definición del 2% de estabilidad de precios de la Fed durante más de cinco años, ahora no es momento de bajar la guardia, y debemos seguir señalando nuestro compromiso con la estabilidad de precios y nuestra voluntad de tomar las medidas necesarias para lograr nuestro mandato".
Los precios del petróleo crudo bajaron más del -1% a un mínimo de 5 semanas, ya que Estados Unidos e Irán acordaron tentativamente extender un alto el fuego por 60 días, lo que alimentó el optimismo de que el Estrecho de Ormuz podría reabrirse pronto. Incluso si se acuerda una extensión de la tregua, aún quedan varios obstáculos antes de que puedan reanudarse los flujos de petróleo crudo. Entre ellos, se deben retirar las minas en el canal de Ormuz, los campos petroleros inactivos podrían tardar meses en reactivarse y los daños a la infraestructura energética por los ataques con drones y misiles deben repararse.
Los mercados están descontando una probabilidad del 2% de una reducción de la FOMC de -25 puntos básicos en la próxima reunión de la FOMC del 16 al 17 de junio.
La temporada de resultados del primer trimestre generalmente favorable está llegando a su fin. Hasta el viernes, el 84% de las 485 empresas del S&P 500 que informaron los resultados del primer trimestre han superado las estimaciones. Se proyecta que los resultados del S&P 500 del primer trimestre aumenten un +12% interanual, según Bloomberg Intelligence. Excluyendo el sector tecnológico, se proyecta que los resultados del primer trimestre aumenten alrededor del +3%, el más débil en dos años.
Los mercados bursátiles en el extranjero cerraron mixtos el viernes. El Euro Stoxx 50 cerró con una disminución del -0.08%. El índice compuesto de Shanghái de China cerró con una disminución del -0.73%. El Nikkei Stock Average de Japón se recuperó a un nuevo máximo histórico y cerró con un aumento del +2.53%.
Tasas de interés
Los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años de junio (ZNM6) cerraron el viernes con un aumento de +1 tick. El rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años aumentó +0.2 puntos básicos hasta el 4.449%. La disminución del viernes en los precios del petróleo crudo WTI a un mínimo de 5 semanas alivió las expectativas de inflación y respaldó las ganancias modestas en los bonos del Tesoro. Además, el corto cubrimiento de los operadores de bonos fue favorable a los precios de los bonos del Tesoro, ya que los concesionarios cubrieron sus posiciones cortas colocadas contra los bonos del Tesoro para cubrir las subastas de bonos del Tesoro de $215 mil millones durante esta semana pasada.
Las ganancias en los bonos del Tesoro fueron limitadas después de que el PMI de Chicago de mayo MNI subiera más de lo esperado al ritmo más fuerte en 4.25 años. Además, la reacción alcista del viernes en el S&P 500 a un nuevo máximo histórico redujo la demanda de refugio seguro de los bonos del Tesoro.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos bajaron el viernes. El rendimiento del Bund alemán a 10 años cayó -2.4 puntos básicos hasta el 2.938%. El rendimiento del bono británico a 10 años cayó -0.2 puntos básicos hasta el 4.812%.
El IPC alemán de mayo (armonizado de la UE) cayó un -0.1% mensual y aumentó un +2.7% interanual, por debajo de las expectativas de un cambio mensual sin cambios y un +2.8% interanual.
El cambio inesperado en el desempleo alemán cayó en -12.000, lo que muestra un mercado laboral más fuerte de lo esperado con un aumento de +10.000. La tasa de desempleo de mayo cayó inesperadamente -0.1 a 6.3%, lo que muestra un mercado laboral más fuerte de lo esperado sin cambios en 6.4%.
Fabio Panetta, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, señaló su apoyo a un aumento de la tasa de interés del BCE, diciendo: "El panorama prospectivo del sistema parece indicar la necesidad de recalibrar la postura de la política monetaria para contrarrestar el riesgo de tensiones inflacionarias persistentes".
Gediminas Simkus, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, dijo que es probable que apoye un aumento de la tasa de interés del BCE en junio y "es más probable que no un segundo aumento de la tasa de interés".
Los swaps están descontando una probabilidad del 89% de un aumento de la tasa de interés del BCE de +25 puntos básicos en su próxima reunión de política del 11 de junio.
Movimientos de acciones estadounidenses
Las acciones de software se recuperaron el viernes, ya que Atlassian Corp (TEAM) cerró con un aumento de más del +15%, ServiceNow (NOW) cerró con un aumento de más del +13% e International Business Machines (IBM) cerró con un aumento de más del +12% para liderar las ganancias en el Promedio Industrial Dow Jones. Además, Workday (WDAY) cerró con un aumento de más del +11% para liderar las ganancias en el Nasdaq 100, y Oracle (ORCL) cerró con un aumento de más del +10%. Además, Datadog (DDOG) y Palantir Technologies (PLTR) cerraron con un aumento de más del +9%, y Salesforce (CRM) cerró con un aumento de más del +8%. Finalmente, Adobe Systems (ADBE) cerró con un aumento de más del +7%, y Microsoft (MSFT) e Intuit (INTU) cerraron con un aumento de más del +5%.
Okta (OKTA) cerró con un aumento de más del +30% para liderar a las acciones de ciberseguridad en alza después de informar un EPS ajustado del primer trimestre de 91 centavos, por encima del consenso de 85 centavos, y aumentar su previsión de EPS ajustado para 2027 a $3.79 a $3.87 de una estimación anterior de $3.74 a $3.82, mejor que el consenso de $3.78. Además, Palo Alto Networks (PANW) cerró con un aumento de más del +9%, y CrowdStrike Holdings (CRWD) cerró con un aumento de más del +8%. Además, Zscaler (ZS) cerró con un aumento de más del +7%, y Cloudflare (NET) y Fortinet (FTNT) cerraron con un aumento de más del +6%.
Las acciones de infraestructura de IA fueron más fuertes el viernes, brindando apoyo al mercado más amplio. Micron Technology (MU) y ARM Holdings Plc (ARM) cerraron con un aumento de más del +5%, y Broadcom (AVGO) cerró con un aumento de más del +4%. Además, Qualcomm (QCOM) y Sandisk (SNDK) cerraron con un aumento de más del +3%.
Dell Technologies (DELL) cerró con un aumento de más del +32% para liderar las ganancias en el S&P 500 después de informar ingresos totales del primer trimestre de $43.84 mil millones, muy por encima del consenso de $35.52 mil millones y aumentando su previsión de ingresos para 2027 a $165 mil millones a $169 mil millones de una estimación anterior de $138 mil millones a $142 mil millones, más fuerte que el consenso de $142.12 mil millones.
NetApp (NTAP) cerró con un aumento de más del +22% después de informar ingresos netos del cuarto trimestre de $1.95 mil millones, mejor que el consenso de $1.87 mil millones, y previendo ingresos de 2027 de $7.33 mil millones a $7.58 mil millones, muy por encima del consenso de $7.20 mil millones.
Nextpower (NXT) cerró con un aumento de más del +14% después de acordar comprar Prevalon Energy por hasta $365 millones en efectivo y acciones.
The Gap (GAP) cerró con una disminución de más del -15% después de informar que las ventas comparables del primer trimestre aumentaron un +2.00%, por debajo del consenso de +2.93%, y redujo su estimación de ventas netas de 2027 a +1% a +2% de una previsión anterior de +2% a +3%.
American Eagle Outfitters (AEO) cerró con una disminución de más del -11% después de informar que las ventas totales comparables del primer trimestre aumentaron un +8.00%, por debajo del consenso de +8.48%.
SentinelOne (S) cerró con una disminución de más del -8% después de informar ingresos del primer trimestre de $276.7 millones, por debajo del consenso de $277.3 millones, y previendo ingresos del segundo trimestre de $289 millones a $291 millones, más débiles que el consenso de $292.1 millones.
Clorox (CLX) cerró con una disminución de más del -6% para liderar a los perdedores en el S&P 500 después de que la directora ejecutiva Rendle Blair dijo que renunciaría por razones de salud.
Viasat (VSAT) cerró con una disminución de más del -6% después de informar ingresos del cuarto trimestre de $1.17 mil millones, por debajo del consenso de $1.19 mil millones.
Costco Wholesale (COST) cerró con una disminución de más del -3% a pesar de informar ganancias del tercer trimestre mejores de lo esperado, ya que varios analistas señalaron que el crecimiento de la membresía se está moderando y podría ser una preocupación en el futuro.
Autodesk (ADSK) cerró con una disminución de más del -3% después de que varios analistas dijeron que la compra de $3.6 mil millones de MaintainX por parte de la empresa se consideró demasiado costosa.
Informes de resultados (1 de junio de 2026)
Credo Technology Group Holding (CRDO), Hewlett Packard Enterprise Co (HPE), Science Applications International Corp (SAIC), Smith-Midland Corp (SMID).
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"Los nuevos máximos dependen de una tregua aún incierta y la concentración en IA, mientras que el crecimiento de las ganancias fuera de tecnología se mantiene anémico en +3% interanual."
Los mercados alcanzaron nuevos máximos con la charla de un alto el fuego tentativo entre EE. UU. e Irán y el aumento del 32% de Dell, sin embargo, el artículo subestima los riesgos de ejecución: minas, campos dañados y reinicios de meses antes de que se reanuden los flujos de petróleo de Ormuz. El crecimiento de las ganancias del primer trimestre fuera de tecnología de solo +3% interanual sigue siendo el más débil en dos años, mientras que el PMI de Chicago de 62.7 agrega presión inflacionaria que podría mantener a la Fed en espera. Los nombres de software e IA lideraron las ganancias, pero el riesgo de concentración está aumentando. Las probabilidades del 2% de un recorte en junio ya reflejan cautela. La participación más amplia parece escasa fuera de la tecnología.
Los resultados extraordinarios de Dell y Okta, más la tasa de superación de ganancias del 84%, podrían indicar que el gasto de capital en IA y el gasto corporativo son lo suficientemente fuertes como para impulsar la economía en general más allá de las advertencias del artículo.
"El nuevo máximo histórico del S&P 500 está impulsado por un estrecho repunte de la infraestructura de IA, mientras que el crecimiento de las ganancias no tecnológicas se ha derrumbado a +3% interanual, el más débil en dos años, una divergencia que típicamente precede a la compresión de múltiplos."
El artículo presenta el viernes como una victoria clara: alivio geopolítico, vientos a favor de la IA, ganancias sólidas. Pero la verdadera historia es la bifurcación sectorial que se disfraza de fortaleza generalizada. El +32% de Dell y el +22% de NetApp son genuinos: los ciclos de gasto de capital son reales. Sin embargo, si se excluye la tecnología, el crecimiento de las ganancias se derrumba a +3% interanual, el más débil en dos años. La superación del PMI de Chicago (62.7 frente a 50.3) es sospechosa: es una superación de 12.4 puntos, lo que sugiere volatilidad de datos o que la estimación anterior era basura. Mientras tanto, la Fed está fracturada —Daly es pesimista, Schmid es halcón— y el artículo oculta que el mercado solo está valorando el 2% de probabilidades de un recorte en junio. El mínimo de 5 semanas del petróleo asume que Ormuz se reabrirá limpiamente; el propio artículo admite que las minas, los daños a la infraestructura y los plazos de reinicio crean fricciones reales. Esto no es un repunte generalizado; es una apuesta estrecha de gasto de capital en IA con fundamentos deteriorados fuera de la tecnología.
Si el PMI de Chicago es real y no un artefacto de datos, señala una demanda duradera que justifica la expansión de múltiplos en todo el mercado, no solo en la tecnología. Y la guía de Dell/NetApp sugiere que el gasto de capital en IA se mantiene hasta 2027; eso no es un repunte cíclico, es un cambio estructural que podría elevar todos los barcos.
"La dependencia del gasto en infraestructura de IA para enmascarar las ganancias estancadas fuera de la tecnología crea una estructura de mercado frágil vulnerable a una fuerte revalorización si la Fed mantiene su postura de halcón en respuesta a los datos del PMI más fuertes de lo esperado."
El mercado está valorando actualmente un escenario de 'Ricitos de Oro': ganancias de productividad impulsadas por IA que justifican primas de valoración extremas, combinadas con una desescalada geopolítica que modera la inflación. Sin embargo, la divergencia entre el crecimiento de las ganancias del 12% de la tecnología y el crecimiento del 3% fuera de la tecnología es alarmante. Estamos viendo una amplitud de mercado estrecha donde los máximos históricos a nivel de índice enmascaran debilidad sistémica en el sector discrecional del consumidor, como lo demuestran las fuertes ventas en Gap y American Eagle. Si bien el PMI de Chicago de 62.7 sugiere un repunte económico sorpresa, crea un escenario de 'buenas noticias son malas noticias' para la Fed, lo que podría forzar tasas más altas por más tiempo que eventualmente comprimirán los altos múltiplos P/E que disfrutan actualmente los sectores de software y ciberseguridad.
Si el gasto en infraestructura de IA es realmente un cambio secular en lugar de una burbuja cíclica, la divergencia histórica de ganancias es irrelevante porque la expansión masiva de márgenes en tecnología eventualmente impulsará al resto del S&P 500 a un nuevo ciclo de crecimiento impulsado por la productividad.
"La combinación de una demanda duradera de gasto de capital en IA y una posible distensión geopolítica podría justificar un mayor alza en el mercado en general, no solo en unos pocos valores tecnológicos de gran capitalización."
La fuerte demanda de infraestructura de IA y una posible distensión en Oriente Medio proporcionan un telón de fondo constructivo para los activos de riesgo, con el repunte del 32% de Dell y el liderazgo tecnológico generalizado que señalan una rotación hacia jugadas de gasto de capital en IA. Sin embargo, la lectura es frágil: la amplitud del repunte puede ser delgada, con unos pocos nombres impulsando las ganancias mientras que otros se quedan atrás; si los ciclos de memoria/semiconductores se enfrían o la demanda de IA disminuye, el potencial alcista podría desvanecerse rápidamente. La geopolítica sigue siendo un comodín: cualquier escalada en el Estrecho de Ormuz o un error de política de la Fed podría generar preocupaciones sobre el petróleo y la inflación, lo que provocaría una compresión de múltiplos. El camino macroeconómico —tasas, crecimiento y calidad de las ganancias en el segundo trimestre— mantiene el pronóstico ambiguo, no un alza automática.
El contraargumento más fuerte es que el repunte de la infraestructura de IA puede ser una selección de unos pocos nombres; si las intenciones de gasto de capital se desvanecen, o si el impulso macroeconómico se enfría, la amplitud colapsará y la expansión de múltiplos no se sostendrá. Además, la geopolítica o las sorpresas políticas podrían descarrilar rápidamente la narrativa de distensión.
"Un repunte real del PMI afianzaría tasas más altas y comprimiría los múltiplos no relacionados con IA más rápido de lo indicado."
Claude cuestiona la fiabilidad del PMI de Chicago pero no considera cómo incluso un repunte verificado obligaría a la Fed a mantener una política más alta por más tiempo dada la junta dividida y las probabilidades del 2% de un recorte en junio. Eso amenaza directamente los múltiplos del software ya desvinculados del crecimiento de las ganancias fuera de tecnología del +3%, creando un riesgo de compresión que se extiende más allá de los nombres de IA como Dell, independientemente de los plazos de Ormuz.
"La fortaleza del PMI por sí sola no condena los recortes de tasas; la composición de la inflación importa mucho más que el número general."
Grok confunde dos riesgos separados. Un repunte real del PMI *no obliga automáticamente* a la Fed a mantener tasas más altas por más tiempo si la inflación se mantiene contenida —la postura pesimista de Daly sugiere margen para recortes incluso con datos sólidos. La amenaza real es si la fortaleza del PMI *coincide* con una inflación de servicios persistente, que el artículo no detalla. El riesgo de compresión del software es real, pero depende de esa lectura de inflación, no solo del crecimiento. Nos falta saber si la superación del PMI de Chicago refleja una demanda duradera o ruido transitorio.
"El salto del PMI de Chicago refleja un impulso fiscal estructural que desacopla la producción industrial de la sensibilidad a las tasas de la Fed."
Claude y Grok debaten sobre el ruido del PMI, pero ambos ignoran el impulso fiscal. El aumento del PMI de Chicago no es solo 'volatilidad de datos', es el efecto retardado del gasto masivo de política industrial que llega a la economía real. Esto no es un repunte cíclico sensible a la Fed; es un cambio estructural en la manufactura nacional. Si el gasto fiscal sigue siendo tan agresivo, la Fed es irrelevante porque la liquidez ya está incorporada, lo que hace que los altos múltiplos P/E actuales en tecnología sean potencialmente sostenibles.
"El impulso fiscal puede no sostener las valoraciones amplias de las acciones si la fortaleza del PMI está concentrada al principio y el gasto de capital en IA sigue siendo estrecho mientras la inflación se mantiene persistente."
El argumento del impulso fiscal de Gemini corre el riesgo de ignorar el desfase de transmisión de la política monetaria y el problema de la amplitud. Incluso con un aumento del PMI, el impulso de productividad puede estar concentrado al principio; la inflación de servicios sigue siendo persistente, y los riesgos de desinflación de alto rendimiento podrían obligar a la Fed a mantener tasas más altas por más tiempo. Un impulso estructural del gasto fiscal ayuda, pero no garantiza un soporte amplio para los múltiplos de acciones si el gasto de capital en IA se concentra en unos pocos nombres y las ganancias fuera de tecnología se mantienen débiles. El repunte del mercado parece más estrecho, no certificado.
Los panelistas debaten la sostenibilidad del repunte del mercado, y algunos citan la amplitud estrecha, la bifurcación sectorial y el deterioro de los fundamentos fuera de la tecnología como señales bajistas, mientras que otros señalan la demanda de gasto de capital en IA y el gasto fiscal como factores alcistas. La fiabilidad del PMI de Chicago y sus implicaciones para la política de la Fed son un punto clave de contención.
Potencial cambio estructural en la manufactura nacional debido a un gasto fiscal agresivo.
Amplitud de mercado estrecha y bifurcación sectorial, que podrían conducir a una compresión en los múltiplos del software y extenderse más allá de los nombres de IA.