Transcripción de Ganancias del Cuarto Trimestre de 2025 de Summit Midstream (SMC)

<p>Imagen fuente: The Motley Fool.</p>
<h2>FECHA</h2>
<p>Martes, 17 de marzo de 2026 a las 10 a.m. ET</p>
<h2>PARTICIPANTES DE LA LLAMADA</h2>
<ul>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Presidente, Director Ejecutivo y Presidente — J. Heath Deneke</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Director Financiero — William J. Mault</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Director Comercial — Chris Tennant</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Director Gerente de Relaciones con Inversores — Randall Burton</p></li>
</ul>
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<h2>Transcripción completa de la llamada</h2>
<p>Randall Burton: Gracias, Operador, y buenos días a todos. Si no tiene una copia de nuestro comunicado de resultados y presentación, por favor visite nuestro sitio web en www.summitmidstream.com, donde la encontrará en la página de inicio, en la sección de Eventos y Presentaciones, o en la sección de Resultados Trimestrales. Hoy para discutir nuestros resultados financieros y operativos del cuarto trimestre y del año completo de 2025 están J. Heath Deneke, nuestro Presidente, Director Ejecutivo y Presidente; William J. Mault, nuestro Director Financiero; y Chris Tennant, nuestro Director Comercial, junto con otros miembros de nuestro equipo de alta dirección. Antes de comenzar, quiero recordarles que nuestra discusión de hoy puede contener declaraciones prospectivas.</p>
<p>Estas declaraciones pueden incluir, entre otras, nuestras estimaciones de volúmenes futuros, gastos operativos y gastos de capital. También pueden incluir declaraciones sobre el flujo de efectivo anticipado, la liquidez, la estrategia comercial y otros planes y objetivos para las operaciones futuras. Aunque creemos que las expectativas reflejadas en tales declaraciones prospectivas son razonables, no podemos garantizar que tales expectativas resulten ser correctas. Consulte el Informe Anual en el Formulario 10-K de Summit Midstream Corp. para el año fiscal finalizado el 31/12/2025, que la compañía presentó ante la SEC el 16/03/2026, así como nuestras otras presentaciones ante la SEC, para obtener un listado de factores que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los resultados esperados.</p>
<p>Tenga también en cuenta que en esta llamada utilizaremos los términos EBITDA, EBITDA ajustado por segmento, EBITDA ajustado, flujo de caja distribuible y flujo de caja libre. Estas son medidas financieras no GAAP, y hemos proporcionado conciliaciones con las medidas GAAP más directamente comparables en nuestro comunicado de resultados más reciente. Y con eso, pasaré la llamada a Heath.</p>
<p>J. Heath Deneke: Bien. Bueno, gracias, Randall, y buenos días a todos. Quería comenzar esta mañana presentando a una nueva voz que escucharán en la llamada hoy. Chris Tennant, quien se unió a Summit Midstream Corp. en febrero como nuestro Director Comercial, se une a nosotros. Chris aporta más de tres décadas de experiencia en la cadena de valor del petróleo, el gas natural y los NGL, y liderará nuestra organización comercial en adelante. Chris ha comenzado con buen pie desde que se unió al equipo y ya está teniendo un impacto significativo en toda la organización. Me entusiasma tenerlo aquí y espero las contribuciones que hará mientras continuamos ejecutando la estrategia de crecimiento de Summit Midstream Corp.</p>
<p>Pasando ahora a la diapositiva tres. Estamos muy contentos con el progreso que Summit Midstream Corp. logró durante el trimestre y en los primeros dos meses de 2026. Desde una perspectiva financiera, Summit Midstream Corp. generó aproximadamente $58,600,000 de EBITDA ajustado en el cuarto trimestre, junto con $33,700,000 de flujo de caja distribuible y $17,000,000 de flujo de caja libre. Operacionalmente, y a pesar de la debilidad de los precios del petróleo en 2025, seguimos viendo una sólida actividad de desarrollo en nuestros sistemas, con siete equipos de perforación actualmente operando detrás de nuestra huella y aproximadamente 90 pozos perforados pero no terminados. En este momento, tenemos visibilidad de entre 116 y 126 conexiones de pozos en 2026, lo cual es relativamente modesto en comparación con años anteriores.</p>
<p>Sin embargo, podríamos ver una mayor actividad acelerarse en la segunda mitad del año a medida que los productores busquen aprovechar el reciente aumento de los precios del petróleo. En el frente comercial, hemos logrado un gran progreso desde nuestra última actualización. Comenzando con el oleoducto Double E, recientemente firmamos dos acuerdos de transporte de más de 11 años con un total de 440,000,000 de pies cúbicos por día de capacidad firme. Además, recibimos un aviso FID afirmativo sobre el acuerdo de Producers Midstream de 200,000,000 de pies cúbicos por día previamente anunciado que anunciamos el año pasado. En conjunto, esto representa más de 0.5 Bcf/d de nuevos acuerdos de pago por uso a largo plazo que hemos ejecutado en los últimos seis meses.</p>
<p>Con estos nuevos acuerdos y el correspondiente aumento en los volúmenes de pago por uso comprometidos durante los próximos años, se espera que el EBITDA ajustado del segmento Permian crezca de $34,000,000 en 2025 a aproximadamente $60,000,000 para 2029. Con estos nuevos contratos, la capacidad de la línea principal existente de Double E ahora está generalmente completamente suscrita. Sin embargo, como Chris explicará más adelante en la llamada, hemos lanzado una temporada abierta vinculante para solicitar compromisos adicionales de clientes para respaldar un proyecto de compresión de la línea principal que expandiría la capacidad del oleoducto en aproximadamente un 50% a aproximadamente 800,000,000 de pies cúbicos por día.</p>
<p>Además, refinanciamos con éxito la estructura de capital de Double E con una nueva facilidad de préstamo a plazo de $440,000,000, lo que permite una distribución de $85,000,000 a Summit Midstream Corp. que pretendemos utilizar para pagar $45,000,000 de dividendos acumulados e impagos y reducir los préstamos bajo el ABL. Recorreremos los detalles de la transacción más adelante en la llamada, pero esta transacción es una gran victoria para la compañía ya que aumenta nuestra flexibilidad financiera al tiempo que nos permite continuar ejecutando estos proyectos de crecimiento de alto rendimiento en Double E, incluido el proyecto de compresión de la línea principal, sin sobrecargar el balance general corporativo de Summit Midstream Corp.</p>
<p>Además, el reembolso de los dividendos acumulados sobre las acciones preferentes de la Serie A simplifica aún más el balance general de Summit Midstream Corp. y también es un paso importante hacia la habilitación de un programa sostenible de devolución de capital para nuestros accionistas en el futuro. También estamos muy entusiasmados con las perspectivas de crecimiento en el segmento de las Montañas Rocosas a medida que continuamos viendo actividad de desarrollo en el cambio de la cuenca de Bakken hacia nuestra huella de oleoducto en los condados de Williams y Divide. Como cubrirá Chris más adelante en la llamada, nuestro sistema Polar y Divide está en una posición única para beneficiarse de ese cambio, como lo demuestra un nuevo acuerdo de recolección a largo plazo que ejecutamos en el condado de Divide en el cuarto trimestre.</p>
<p>También hay mucho impulso positivo que se está generando alrededor de nuestro sistema G&amp;P en la cuenca DJ que nos entusiasma. Estoy seguro de que actualizaremos a todos sobre esto a medida que avancemos en el resto de 2026. Y finalmente, al final de la llamada, quería mostrar a los inversores una instantánea de las sólidas y muy visibles perspectivas de crecimiento orgánico de Summit Midstream Corp. que serán lideradas por nuestros segmentos de Permian y Montañas Rocosas. Estamos muy entusiasmados con el impulso comercial que tenemos en torno al negocio y la creciente cartera de proyectos de crecimiento orgánico muy atractivos y de alto rendimiento que creemos que posicionan a la compañía para lograr más de $100,000,000 de crecimiento de EBITDA ajustado para 2030.</p>
<p>Creemos que generaremos una gran cantidad de valor para los accionistas en los próximos años a medida que ejecutemos estos planes de crecimiento, mantengamos nuestra disciplina financiera y continuemos enfocándonos en mejorar el balance general. Y con eso, pasaré la llamada a Bill para que revise nuestros resultados financieros y nuestra guía en la diapositiva cuatro.</p>
<p>William J. Mault: Gracias, Heath, y buenos días a todos. Y antes de pasar a la diapositiva cuatro, ¿por qué no nos quedamos en la página tres. Summit Midstream Corp. informó un EBITDA ajustado de $58,600,000 para el cuarto trimestre, lo que resultó en un EBITDA ajustado de $243,000,000 para todo el año 2025. Los gastos de capital ascendieron a $19,000,000 para el trimestre y $89,000,000 para todo el año. Con respecto al balance general de Summit Midstream Corp., al final del año, teníamos una deuda neta de aproximadamente $930,000,000 y aproximadamente $890,000,000 de forma pro forma para los $40,000,000 de reembolso del ABL asociado con la distribución única de $85,000,000 de la nueva facilidad de préstamo a plazo de Summit Permian Transmission. Esto lleva el apalancamiento pro forma a aproximadamente 3.9x.</p>
<p>Nuestra capacidad de endeudamiento disponible al final del cuarto trimestre ascendió a aproximadamente $387,000,000, lo que incluyó aproximadamente $1,000,000 de cartas de crédito no utilizadas. Ahora, pasando a los segmentos. El segmento de las Montañas Rocosas, que incluye nuestros sistemas de DJ y Williston, generó un EBITDA ajustado de $27,800,000, una disminución de $1,200,000 en relación con el tercer trimestre, principalmente debido a una disminución en los volúmenes de líquidos debido a las disminuciones naturales de la producción, compensada parcialmente por un modesto crecimiento en los volúmenes de gas natural. Los volúmenes de líquidos promediaron aproximadamente 66,000 barriles por día durante el trimestre, una disminución de aproximadamente 6,000 barriles por día en relación con el tercer trimestre, principalmente debido a las disminuciones naturales de la producción y sin nuevas conexiones de pozos.</p>
<p>Los volúmenes de gas natural promediaron aproximadamente 160,000,000 de pies cúbicos por día, un aumento de aproximadamente 2,000,000 de pies cúbicos por día en relación con el tercer trimestre a medida que los pozos conectados a principios del año continuaron aumentando hacia la producción máxima. Durante el trimestre, conectamos 33 nuevos pozos en la cuenca DJ, que esperamos que alcancen la producción máxima en 2026. En este momento, tenemos siete equipos de perforación operando detrás del sistema, incluidos cuatro en el Williston y dos en el DJ, y aproximadamente 65 pozos perforados pero no terminados. En este momento, tenemos visibilidad de entre 116 y 126 conexiones de pozos en 2026.</p>
<p>Aproximadamente el 80% de esas conexiones de pozos esperadas son pozos de petróleo o con peso de petróleo, y el 20% restante son pozos orientados al gas natural. En el segmento de la Cuenca del Permian, que incluye nuestro 70% de participación en el oleoducto Double E, se informó un EBITDA ajustado de $8,700,000, un aumento de $100,000 en relación con el tercer trimestre, principalmente debido a un mayor rendimiento de los volúmenes en el oleoducto. El rendimiento de los volúmenes en Double E promedió 861,000,000 de pies cúbicos por día durante el trimestre. El segmento de Piceance informó un EBITDA ajustado de $10,000,000, una disminución de $2,500,000 en relación con el tercer trimestre, principalmente debido a una modesta disminución en el rendimiento de los volúmenes y ciertos ingresos reconocidos en el trimestre anterior. Finalmente, el segmento Mid-Con informó un EBITDA ajustado de $21,500,000, una disminución de aproximadamente $2,100,000, principalmente debido a un menor rendimiento de los volúmenes debido a las disminuciones naturales de la producción en los sistemas de Arkoma y Barnett.</p>
<p>Durante el trimestre, conectamos seis pozos en Arkoma y ningún nuevo pozo en Barnett. Posteriormente al cierre del trimestre, conectamos seis pozos adicionales en Arkoma, y actualmente hay un equipo de perforación operando detrás del sistema de Arkoma y aproximadamente 20 DUCs. Ahora, pasando a la página cuatro y discutiendo nuestras perspectivas para 2026. Estamos estableciendo una guía de EBITDA ajustado para 2026 de $225,000,000 a $265,000,000 y gastos de capital totales de aproximadamente $85,000,000 a $105,000,000, lo que incluye $35,000,000 a $50,000,000 en capital de crecimiento base, aproximadamente $15,000,000 a $20,000,000 en capital de mantenimiento y aproximadamente $35,000,000 en contribuciones a la participación conjunta de Double E.</p>
<p>Los $35,000,000 de contribuciones a la participación conjunta de Double E se espera que se financien completamente a través de la nueva facilidad de préstamo a plazo que cerramos ayer. La mayoría del capital de crecimiento base se dirigirá a las conexiones de pad en las regiones de las Montañas Rocosas y Mid-Con, donde continuamos viendo una sólida actividad de desarrollo detrás de nuestros sistemas. Similar a años anteriores, nuestra guía incorpora comentarios en tiempo real que estamos recibiendo de nuestros clientes con respecto a sus planes de desarrollo, y rastreamos activamente los equipos de perforación y los equipos de terminación en nuestros sistemas para garantizar que las conexiones de pozos permanezcan en el cronograma.</p>
<p>Solo como un recordatorio de nuestra metodología de riesgo, si nuestros productores cumplen con sus fechas de puesta en marcha actuales y sus objetivos de producción, esperaríamos estar cerca del extremo superior de nuestro rango de guía de EBITDA ajustado. El punto medio del rango refleja un riesgo modesto aplicado a los horarios de perforación actuales, mientras que el extremo inferior asume retrasos adicionales en las conexiones de pozos esperados más tarde en el año, lo que podría retrasar parte de esa actividad hasta 2027. En nuestra huella actual, tenemos siete equipos de perforación y aproximadamente 90 DUCs detrás de nuestro sistema, lo que proporciona una línea de visión de las 116 a 126 conexiones de pozos esperadas en 2026. Aproximadamente el 80% de esas conexiones de pozos esperadas son pozos de petróleo o con peso de petróleo, y el 20% restante son pozos orientados al gas natural. Los supuestos de precios de las materias primas para este rango asumen precios promedio del petróleo crudo en los años 60 medios y un precio del gas natural de aproximadamente $3.40 por MMBtu. Obviamente, ha habido mucho movimiento alcista en los precios del petróleo crudo en las últimas semanas, lo que, si se mantiene durante todo el año, podría conducir a una aceleración de la actividad de nuestros clientes y una mejora en los márgenes de productos asociados con ciertos contratos de porcentaje de ingresos en la cuenca DJ. En las Montañas Rocosas, actualmente esperamos 90 a 100 conexiones de pozos en 2026, una división relativamente pareja entre el DJ y el Williston.</p>
<p>Este nivel de actividad, junto con las 33 conexiones de pozos en el cuarto trimestre, impulsará el crecimiento del rendimiento de los volúmenes de gas natural y líquidos. Además, de las aproximadamente 45 a 50 conexiones de pozos esperadas en el Williston, estaremos recolectando tanto petróleo crudo como agua producida para nueve de esos pozos, para los cuales esperamos una proporción de agua producida de tres a uno sobre petróleo crudo. Se esperan conexiones de pozos en la cuenca DJ un poco más bajas en 2026 que el promedio histórico. Esto se debe principalmente a la reciente adquisición de Verdad Resources, un cliente clave detrás del sistema, por Peoria Resources, una subsidiaria de J.P. Morgan’s core. A largo plazo, estamos entusiasmados con la adquisición y esperamos que sea una positiva neta para el desarrollo, pero, como con toda consolidación de la corriente ascendente, ha creado algunos retrasos a corto plazo en el desarrollo.</p>
<p>En Mid-Con, esperamos 26 conexiones de pozos al sistema, incluidas seis en Arkoma y 17 en Barnett. En Arkoma, todos menos tres de esos pozos ya están conectados y fluyendo, y en Barnett, los 17 pozos están actualmente en inventario DUC. Además, al cierre del trimestre, recibimos pagos por falta