Resaltes de la llamada de ganancias del cuarto trimestre de Tejon Ranch

Resultados financieros: Los ingresos y otros ingresos aumentaron un 8% hasta los $23.3 millones en el T4 y el EBITDA ajustado aumentó un 9% hasta los $11.4 millones, pero el ingreso neto disminuyó hasta los $1.6 millones ($0.06/acción) desde los $4.5 millones debido a costos de defensa por poder delegativo únicos; los ingresos del año completo fueron de $49.6 millones con un EBITDA ajustado de $24.2 millones.
Impulso operativo: El mercado inmobiliario comercial sigue siendo el principal impulsor, con el portafolio industrial completamente arrendado, comercial en un ~98% de ocupación y Outlets at Tejon en un ~93%, la agricultura entregó ingresos máximos en una década (agricultura del T4 $12.2M) y el nuevo segmento de viviendas multifamiliares, Terra Vista, está aproximadamente 70% arrendado después de la ocupación de la Fase 1.
Gobernanza, acciones de costo y plan de financiamiento: La junta directiva está implementando cambios de gobernanza (derecho a convocar reuniones especiales, junta directiva más pequeña, sin comité ejecutivo) junto con recortes de mano de obra y gastos generales y una meta de ahorro de gastos generales de $1 millón, mientras que la administración está recaudando capital para Mountain Village, planea usar capital de terceros en empresas conjuntas (no una oferta de derechos) e informa una liquidez total de aproximadamente $91 millones.
Los ejecutivos de Tejon Ranch (NYSE:TRC) utilizaron la llamada de ganancias del cuarto trimestre de 2025 de la compañía para destacar el mejorado desempeño operativo, las continuas iniciativas de reducción de costos y el progreso en los cambios de gobernanza, al tiempo que abordaban las preocupaciones de los inversionistas sobre los rendimientos del capital invertido en sus proyectos de comunidad planificada de larga duración.
Resultados trimestrales y desempeño del año completo
El presidente y CEO Matt Walker dijo que los ingresos operativos aumentaron en comparación con el cuarto trimestre de 2024, mientras que el ingreso neto disminuyó debido a lo que describió como costos únicos de defensa por poder delegativo. El director financiero Robert Velasquez informó un ingreso neto atribuible a los accionistas comunes de $1.6 millones, o $0.06 por acción en circulación, en comparación con $4.5 millones, o $0.17 por acción en circulación, en el trimestre anterior.
Velasquez dijo que los ingresos y otros ingresos, incluidos los de capital y ganancias de empresas conjuntas no consolidadas, aumentaron un 8% hasta los $23.3 millones desde los $21.6 millones un año antes. El EBITDA ajustado aumentó un 9% hasta los $11.4 millones desde los $10.5 millones.
Para el año completo, Walker dijo que los ingresos totales fueron de $49.6 millones y el EBITDA ajustado fue de $24.2 millones, ambos mejorando con respecto a 2024. Enfatizó que el mercado inmobiliario comercial sigue siendo el principal impulsor económico de la compañía.
Destacados del segmento: mercado inmobiliario comercial, agricultura, empresas conjuntas y minerales
Walker dijo que los ingresos comerciales aumentaron en $1 millón para el trimestre y en $3.5 millones para el año, atribuyendo las ganancias a dos ventas de terrenos: un sitio hotelero y un pago posterior vinculado a la transacción de Nestlé de 2025. Velasquez informó ingresos del mercado inmobiliario comercial e industrial de $4.2 millones para el trimestre, en comparación con los $4.1 millones en el período del año anterior.
Operacionalmente, Velasquez dijo que el portafolio industrial estaba completamente arrendado y el portafolio comercial estaba aproximadamente 98% arrendado. Agregó que los Outlets at Tejon terminaron el año con una ocupación del 93%. Walker también señaló “señales alentadoras” en los outlets, observando que diciembre generó las mayores ventas minoristas de cualquier mes desde que el centro se inauguró en 2014. Citó la apertura del Hard Rock Casino Tejon en noviembre como un factor y dijo que el impacto del casino había sido “extremadamente alentador”, con expectativas de beneficios adicionales en 2026.
En agricultura, Walker describió 2025 como uno de los años más fuertes en la memoria reciente, respaldado por un “año de producción” para los pistachos. Dijo que los ingresos de la agricultura aumentaron un 20% en el trimestre en comparación con el año anterior y casi un 26% para el año completo, calificándolo como el ingreso agrícola más alto en una década. Velasquez informó ingresos de la agricultura del cuarto trimestre de $12.2 millones, en comparación con los $9.7 millones, y dijo que el aumento reflejó el ciclo del pistacho y un mejor desempeño en otros cultivos permanentes. El EBITDA agrícola ajustado antes de la obligación fija de agua aumentó hasta los $4.4 millones desde los $3.4 millones, con una modesta mejora del margen debido al apalancamiento operativo.
El capital y las ganancias de las empresas conjuntas no consolidadas totalizaron $2.1 millones en el trimestre, por debajo de los $3.3 millones, lo que Velasquez dijo reflejó menores ganancias de la empresa conjunta del centro de viajes. Walker dijo que la empresa conjunta del centro de viajes con TA Petro se vio afectada por el tráfico reducido de automóviles y camiones en la Interestatal 5, lo que contribuyó a menores ventas de combustible y márgenes, así como a menores ventas en los centros de viajes y restaurantes. Agregó que las empresas conjuntas de bienes raíces industriales de la compañía tuvieron un buen desempeño.
Los ingresos de los recursos minerales totalizaron $2.4 millones para el trimestre, ligeramente por debajo de los $2.5 millones en el año anterior, lo que Velasquez atribuyó a menores volúmenes y precios de producción de petróleo y gas natural.
Nuevo segmento de informes multifamiliares y arrendamiento de Terra Vista
Velasquez introdujo un nuevo segmento de informes para las operaciones multifamiliares, diciendo que la compañía determinó que la actividad justificaba una divulgación separada a medida que el impulso del arrendamiento crecía en Terra Vista en Tejon. La compañía reconoció $536,000 de ingresos multifamiliares durante el trimestre, lo que refleja la actividad de arrendamiento que comenzó a principios de 2025. La Fase 1 de Terra Vista, que consta de 228 unidades, se completó durante el año y sigue en proceso de arrendamiento, según Velasquez.
En respuesta a una pregunta de un inversionista, Walker dijo que la administración estaba satisfecha con el ritmo del arrendamiento en Terra Vista e informó que la propiedad estaba 70% arrendada. Dijo que Greystar fue contratado para administrar los apartamentos y está aprovechando su plataforma más amplia para respaldar el arrendamiento en la región. Walker dijo que una expansión de la Fase 2 sigue siendo el plan, pero el momento dependerá de la asignación de capital y la priorización. También señaló las eficiencias del complejo de amenidades ya construido en la Fase 1.
Iniciativas de gobernanza y reducciones de costos continuas
Walker dijo que la junta directiva estaba siguiendo los compromisos de gobernanza discutidos en el trimestre anterior. Destacó una propuesta anunciada —presentada en un Formulario 8-K— para dar a los accionistas el derecho a convocar reuniones especiales. Según la propuesta, los accionistas o grupos que posean al menos el 25% de las acciones en circulación podrían convocar una reunión especial, y Walker dijo que la medida se sometería a votación antes de la reunión anual en mayo.
Walker también dijo que la junta directiva decidió reducir su tamaño de 10 a nueve miembros, y que dos directores renunciarían antes de mayo de 2027 si son elegidos este año, lo que reduciría la junta a siete miembros. Además, la junta votó para eliminar su comité ejecutivo.
En cuanto a los gastos, Walker dijo que las medidas anteriores de ahorro de costos incluyeron una reducción del 20% en la fuerza laboral y “millones de dólares” recortados de los gastos generales. Agregó que la compañía tiene como objetivo un ahorro adicional de $1 millón en gastos generales para finales de 2027. Caracterizó 2024 como un año de “preparar el escenario” y dijo que los esfuerzos de 2026 se centran en activar planes para hacer crecer los ingresos y convertir los ahorros de costos en crecimiento de las ganancias.
Capital invertido, Mountain Village y Centennial, y enfoque de financiamiento
Varias preguntas de los accionistas se centraron en el capital invertido de la compañía y los largos plazos de desarrollo de sus comunidades planificadas, Mountain Village y Centennial. Walker reconoció las preocupaciones y dijo que su objetivo es trasladar las comunidades a una implementación activa para comenzar a generar flujo de efectivo y rendimientos, al mismo tiempo que señaló que tomaría años adicionales. Dijo que la compañía espera que sus comunidades planificadas generen “significativamente más” de $20 millones de ingresos anuales con el tiempo y planea usar capital de terceros en empresas conjuntas como parte de su estrategia.
Walker dijo que la compañía ha comenzado un proceso de recaudación de capital para Mountain Village. Para Centennial, dijo que el enfoque a corto plazo es completar un esfuerzo de re-título, lo que, según él, puede crear un valor significativo y preservar la inversión realizada hasta la fecha. Dijo que Centennial pronto entrará en una etapa más pública y que la compañía espera estar frente al Condado de Los Ángeles más adelante en el año.
Preguntado sobre las consultas de monetización, Walker dijo que ha habido esfuerzos de recaudación de capital salientes relacionados con Mountain Village en el pasado y que la compañía está recaudando actualmente capital para el proyecto. Agregó que la administración está dispuesta a hablar con las partes interesadas en el negocio o la tierra de la compañía, al mismo tiempo que señaló que la posición de Centennial se ve afectada por el proceso continuo de re-título.
Sobre la aprobación de Centennial, Walker dijo que la compañía no prejuzgaría los resultados regulatorios, pero describió la confianza en el avance del proyecto como “alta”, citando una “relación genuinamente sólida” con el Condado de Los Ángeles. Dijo que el ritmo de cualquier proceso legal es una variable clave y señaló que la compañía está preparando un plan destinado a abordar los problemas identificados previamente por el tribunal, con la lista de problemas pendientes reduciéndose.
Walker también dijo que la compañía no ha divulgado los costos totales de desarrollo para Mountain Village o Centennial y esperaría proporcionar eso más cerca de la fecha de inicio de la construcción. Dijo que la construcción se realizaría por fases y que la compañía tiene la intención de reciclar el flujo de efectivo temprano para minimizar el capital accionario requerido. En respuesta a una pregunta sobre una oferta de derechos de los accionistas, Walker dijo que la compañía planea usar capital de terceros en empresas conjuntas “en lugar de una oferta de derechos” para evitar la dilución.
Velasquez cerró su revisión financiera al describir la liquidez, informando que al 31 de diciembre de 2025, el efectivo y los valores negociables fueron de aproximadamente $24.9 millones, con aproximadamente $66.1 millones de capacidad disponible en la línea de crédito rotatoria, para una liquidez total de aproximadamente $91 millones. Dijo que la compañía cree que la liquidez proporciona flexibilidad para avanzar en las iniciativas de desarrollo al tiempo que mantiene la disciplina del balance.
Acerca de Tejon Ranch (NYSE:TRC)
Tejon Ranch Corporation (NYSE: TRC) es uno de los mayores propietarios privados de California, con una cartera diversificada que abarca agricultura, desarrollo inmobiliario y operaciones de recursos naturales. Con sede en Lebec, California, los activos de la compañía abarcan aproximadamente 270,000 acres en los condados de Kern y Los Ángeles. Establecida en 1937 en la histórica concesión de tierras Rancho Tejon, Tejon Ranch ha aprovechado su ubicación estratégica a lo largo de la Interestatal 5 para construir una empresa multifacética que atiende tanto a los mercados locales como regionales.
En la agricultura, Tejon Ranch cultiva una variedad de cultivos de hileras y plantaciones permanentes, incluidos almendros, pistachos, uvas de mesa y cítricos.