Bedard de TFI optimista sobre LTL de EE. UU., pero persisten algunos de sus problemas

Alain Bedard, CEO de TFI International, nunca ha sido tímido al hablar de los problemas de sus operaciones de LTL en EE. UU., que la empresa construyó a partir de la adquisición de UPS Freight en 2021.

En una llamada anterior sobre resultados con analistas, dijo que las operaciones de LTL en EE. UU. de TFI eran "demasiado gordas". En otra llamada, calificó algunas de las prácticas del grupo de "estúpidas".

Bedard había sido más positivo sobre las perspectivas del sector en algunas llamadas recientes. Pero en la llamada del lunes con analistas después de que se divulgaron los desafiantes resultados de la empresa, incluso junto con una perspectiva optimista, Bedard una vez más mencionó los males del sector LTL de EE. UU. de TFI, que cree que no han sido completamente superados.

Sus declaraciones se produjeron en el contexto de un cambio en las divulgaciones de resultados de TFI que ya no se pueden utilizar para contrastar el rendimiento de LTL en EE. UU. en TFI con el LTL canadiense. Los informes financieros de ambos se han fusionado en uno solo, lo que podría traer un suspiro de alivio al equipo de EE. UU. ya que los números nunca fueron favorables en comparación con sus homólogos del Gran Norte.

El ratio operativo ajustado combinado para LTL de América del Norte en TFI se deterioró al 95,3% desde el 93,1% del primer trimestre de 2025, pero ya no es posible observar ese número y conocer la dirección relativa de las operaciones canadienses y estadounidenses.

Elogios al equipo directivo

Incluso mientras discutía algunos de los problemas persistentes en LTL de EE. UU., Bedard fue elogioso en la llamada del lunes con las personas que dirigen esas operaciones.

"Todavía estamos en una posición de trabajar duro para acercarnos al nivel de servicio de nuestros competidores", dijo Bedard.

Más tarde, dijo que las operaciones de LTL en EE. UU. en TFI (NYSE: TFII) tienen "estabilidad en el lado comercial" y "tenemos muchas cosas buenas sucediendo con nuestro equipo. Están todos entusiasmados después de tres años de un entorno muy difícil para nosotros".

Pero la revisión de sus operaciones por parte de Bedard sugirió que tenía problemas subyacentes que aún requerirán mucho trabajo para solucionar.

"Nuestro servicio está mejorando lentamente de nuevo", dijo. "Los clientes nos están empezando a ver de una manera diferente. Estos muchachos finalmente están organizándose. Estamos lejos de ser perfectos, pero estamos mejorando".

Como transportista de LTL, dijo Bedard, "lo peor que puedes tener es intentar vender un servicio, y el servicio no está ahí".

Se supone que un transportista de LTL "debe recoger la carga, y luego no nos presentamos. Eso no es muy bueno, ¿verdad? Así que eso es en lo que los encargados de operaciones han estado trabajando".

También citó la reducción adicional del porcentaje de reclamaciones de la empresa. (El porcentaje de reclamaciones de carga del 0,6% en el primer trimestre se mantuvo plano respecto al año anterior).

Problemas con su anterior propietario

Donde Bedard fue más crítico fue en lo que podría considerarse una andanada contra la forma en que UPS gestionó sus operaciones de LTL. "La cultura es la cultura de los viejos tiempos del 'laissez faire', y realmente no me importa", dijo Bedard. "Dirás, Alain, compraste la empresa hace cinco años".

Bedard dijo que la cultura anterior era la de un "monopolio". También dijo que las operaciones de LTL en EE. UU. de TFI son ahora un "transportista con descuento en comparación con algunos de mis competidores, y la razón es porque nuestro servicio no está donde debería estar".

Revivió críticas anteriores de que la densidad en las operaciones de EE. UU. es una carga. "Les decimos a nuestros comerciales, no me traigan un cliente donde tenga que recorrer 70 millas para recoger el envío", dijo. "Esto no es lo que quiero. Quiero algo que esté más cerca de mi terminal, para mejorar mi densidad. Quiero más envíos por parada para mejorar mi costo por envío".

Pero incluso cuando se plantearon viejas críticas, Bedard y el CFO David Saperstein se mostraron optimistas sobre el mercado de carga, a pesar de un informe de resultados trimestrales que, en apariencia, mostró poca mejora interanual.

Aficionados de Wall Street a la empresa

A pesar de todas las discusiones sobre un mercado difícil, las acciones de TFI han estado en racha. Han subido alrededor del 73,3% en las últimas 52 semanas y un 32,1% en el último mes.

El informe de resultados fue lo suficientemente bueno como para que el equipo de investigación de transporte de Bank of America (BOA) dirigido por Ken Hoexter elevara su calificación de TFI a Comprar desde Neutral después de la publicación de los resultados.

TFI, en su informe de resultados, estimó las EPS del segundo trimestre de 1,50 a 1,60 dólares por acción, y Bedard dijo que no iría más allá de eso debido a la incertidumbre sobre el comercio entre México/EE. UU./Canadá. El informe de BOA dijo que su estimación había sido de 1,28 dólares y el consenso de Wall Street de 1,31 dólares.

"Vemos potencial para una fuerte generación de efectivo, una mejora operativa idiosincrásica en LTL de EE. UU. y un alza por las dinámicas de tarifas de especialidad/plataforma de carga favorables", dijo BOA en su análisis.

En respuesta a la pregunta de un analista sobre el segmento de Carga de la empresa, cuyos ingresos son ligeramente inferiores a los de las operaciones combinadas de LTL, Bedard dijo que las condiciones han comenzado a mejorar. "¿Nuestros clientes ahora preguntan, oye, puedes ayudarme?", dijo Bedard. "¿Dicen, podemos ser socios? Porque siempre es la misma historia cuando los mercados empiezan a ajustarse, los expedidores quieren ser socios de los transportistas".

El pujante mercado de plataformas de carga llevó a preguntas de los analistas sobre cómo se estaba beneficiando TFI. Bedard dijo que las operaciones de carga especializadas de la empresa, que incluyen el negocio heredado de Daseke, se han estado fortaleciendo junto con el aumento de las tarifas del mercado de plataformas de carga.

Pero en la llamada de resultados del primer trimestre, Bedard dijo que las inversiones en áreas como la tecnología y los sistemas financieros en el negocio heredado de Daseke significan que "estamos empezando a ver un poco de luz al final del túnel en términos de demanda. Así que me siento muy bien con dónde estamos ahora".

"Nuestros ingresos por milla han aumentado y conducimos más millas por camión por semana", dijo. La productividad también ha mejorado, dijo Bedard, ya que el equipo hace "más con menos" al haber reducido el tamaño de su flota. La flota de carga de TFI ha disminuido un 8,4% respecto al año anterior.

Sobre LTL, tanto Bedard como Saperstein dijeron que las cifras del primer trimestre se vieron afectadas más de lo habitual por el clima invernal en enero y febrero. Pero marzo fue fuerte, dijeron, y abril continuó la tendencia, cada uno de ellos con un aumento de alrededor del 8% en volumen interanual.

Las operaciones de LTL en EE. UU., dijo Bedard, no han experimentado crecimiento orgánico en "mucho tiempo". Pero es probable que el rendimiento del segundo trimestre del grupo sea al menos plano respecto al año anterior. Esto es una mejora, ya que varios indicadores clave en las operaciones de LTL de TFI fueron negativos interanuales, incluidos los ingresos antes de combustible e ingresos por cien peso.

"Creo que finalmente pasaremos página a un 2023, 2024 y 2025 muy difíciles, siendo 2025 el peor de los tres", dijo Bedard. "Creo que 2026 será un año de transición hacia un futuro mucho mejor para nosotros en los próximos trimestres".