La Máquina Verde Encuentra una Segunda Marcha a Medida que los Centros de Datos de IA Impulsan un Crecimiento del 50% en los Pedidos

Puntos Clave
El negocio principal de la empresa, la agricultura, se encuentra en el punto más bajo de un ciclo descendente.
La demanda de construcción de centros de datos ahora es un impulsor significativo para las ventas de equipos.
Una valoración premium deja poco margen de error a medida que se desarrolla la recuperación.
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Durante casi dos siglos, Deere (NYSE: DE) ha sido sinónimo del agricultor estadounidense. Pero después de que la empresa informara sobre sus ganancias del primer trimestre en febrero, comenzó a surgir una nueva historia de crecimiento.
No provino de la estrategia de software ampliamente publicitada de la empresa ni de sus tractores autónomos. Provino de su división de construcción y silvicultura (C&F), donde un aumento del 50% en el volumen de pedidos puso de nuevo el foco en el negocio más antiguo de Deere, vender "hierro tonto" para excavar los cimientos físicos para centros de datos de IA.
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Un ciclo agrícola llega a su fin, un ciclo tecnológico comienza
La desaceleración agrícola se ha estado gestando durante años, tras un pico en los ingresos netos de las granjas de EE. UU. en 2022. Los ingresos disminuyeron un 25% hasta alcanzar los aproximadamente 46 mil millones de dólares en 2025.
El precio de los equipos usados nos dice mucho sobre dónde se encuentra el ciclo. Cuando los agricultores son optimistas, cambian sus máquinas más antiguas por nuevas, pero los concesionarios solo pueden aceptar los intercambios si tienen espacio en sus estacionamientos.
Durante el último año, esta dinámica se ha estancado debido a un exceso de inventario de equipos usados. Los precios de los tractores 8R de alta potencia de los modelos de año 2022 y 2023 se desplomaron más del 40% desde su máximo, cayendo otros 20% en el primer trimestre.
Dicho esto, Deere ha estado utilizando incentivos de "fondo de reserva" para ayudar a los concesionarios a limpiar sus estacionamientos. Los inventarios de cosechadoras usadas están volviendo a la normalidad, y el libro de pedidos para los nuevos tractores grandes ahora se extiende hasta el cuarto trimestre de 2026.
La construcción roba el protagonismo
Si bien la afirmación de la administración de que el ciclo agrícola tocará fondo este año brindó cierto alivio, el segmento C&F entregó la verdadera sorpresa. El negocio de la construcción registró un crecimiento del 34% interanual, con un impulsor clave siendo la acelerada construcción de centros de datos.
A medida que los hyperscalers como Amazon, Microsoft y Alphabet invierten capital en inteligencia artificial, requieren una expansión masiva de la infraestructura física. Las excavadoras, las cargadoras de ruedas y otros equipos pesados de Deere son esenciales para esa construcción.
Esta demanda proporciona un viento de cola poderoso y no cíclico, creando un puente de ingresos duradero mientras el ciclo agrícola encuentra su lugar. El rendimiento de C&F, junto con un crecimiento del 24% en su segmento de agricultura y césped pequeño, compensó con creces un modesto aumento del 3% en su segmento estrella de producción y agricultura de precisión. En el primer trimestre, esto impulsó los ingresos totales a 9.6 mil millones de dólares, muy por encima de las estimaciones de consenso de 7.6 mil millones de dólares.
Ese crecimiento se está compensando con un costo estimado de 1.2 mil millones de dólares anuales relacionados con aranceles. Estos costos redujeron el margen operativo del segmento al 5.1% en el primer trimestre, aunque la administración espera que los márgenes se recuperen a un rango del 9% al 11% para todo el año. Además, Deere elevó su guía de ganancias a 4.5 mil millones de dólares a 5.0 mil millones de dólares y su proyección de flujo de efectivo operativo en 500 millones de dólares.
La acción cotiza a más de 32 veces las ganancias futuras, una prima considerable con respecto a su promedio de cinco años de alrededor de 17 veces. El mercado parece estar descontando una recuperación agrícola y una expansión sostenida para su negocio de construcción. Es una valoración rica, que valora a Deere no solo como una empresa de tractores, sino como un proveedor esencial para la construcción de infraestructura de IA.
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Bryan White no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Alphabet, Amazon, Deere & Company y Microsoft. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y creencias expresadas en este documento son las opiniones y creencias del autor y no necesariamente reflejan las de Nasdaq, Inc.