La guerra en Irán está enviando ondas de choque a través del mercado de OPI más activo del mundo

La volatilidad global está amenazando una tubería de ofertas públicas iniciales de varios miles de millones de dólares en la India, el mercado de OPI más activo del mundo. La decisión de la aplicación de pagos PhonePe el lunes de detener sus planes de cotización ha subrayado una creciente tensión en el país, ya que el apetito de los inversores se debilita en medio de las consecuencias del conflicto en Medio Oriente. Los índices de referencia indios han caído más del 12% desde enero, con la mayoría de la caída ocurriendo en las últimas semanas a medida que la guerra en Irán desencadena choques energéticos y de suministro comercial que corren el riesgo de ralentizar el crecimiento y dañar las ganancias corporativas. La caída de la rupia frente al dólar ofrece poco alivio, y los inversores institucionales extranjeros han vendido más de 8.000 millones de dólares en acciones hasta el momento este mes, según datos de la cámara de compensación de valores NSDL. Este entorno de aversión al riesgo ha drenado liquidez del mercado primario y reducido las posibilidades de que las OPI aseguren las valoraciones premium que hacían atractivo salir a bolsa, dijeron expertos. Varias startups tecnológicas y de consumo indias, incluyendo PhonePe respaldada por Walmart, la aplicación de comercio rápido Zepto, el minorista de comercio electrónico Flipkart y la cadena hotelera Oyo, han aplazado sus planes debido a discrepancias de valoración, según Samir Bahl, CEO de banca de inversión en Anand Rathi Advisors. En diciembre, Zepto presentó confidencialmente una OPI y planeaba recaudar más de 1.200 millones de dólares en capital fresco. La startup de hospitalidad respaldada por Softbank Oyo hizo lo mismo en diciembre, según Reuters. Oyo y Flipkart, propiedad de Walmart, no respondieron a los correos electrónicos solicitando comentarios. En respuesta a la consulta de CNBC sobre sus planes de OPI, Zepto dijo que 'permanece consistente con su asesoramiento anterior, sujeto a las regulaciones del mercado'. Como la empresa ha presentado confidencialmente una OPI, no estaba claro cuál era el asesoramiento anterior, pero un portavoz de la empresa dijo que planea lanzar una OPI alrededor de junio. Durante una llamada telefónica con CNBC, un portavoz de PhonePe reiteró la postura de la empresa de su nota del lunes, que decía que la empresa de comercio rápido había pausado temporalmente su cotización de OPI debido a 'los actuales conflictos geopolíticos y la volatilidad del mercado'. Se espera que las grandes OPI planificadas, incluidas las de la NSE, la empresa de telecomunicaciones Reliance Jio y el Fondo Mutuo SBI, procedan 'una vez que las condiciones mejoren', dijo Bahl, añadiendo que 'el momento y la fijación de precios requerirán una calibración cuidadosa'. La mayor compañía de telecomunicaciones de la India, Reliance Jio, está planeando su OPI para la primera mitad de 2026 y está en proceso de nombrar banqueros, según un informe de Reuters. La Bolsa Nacional de Valores, la bolsa más grande de la India, nombró a 20 banqueros mercantiles, dijo en un comunicado el 12 de marzo. 'Las OPI indias y otras actividades de recaudación de fondos han sido una función del nivel del mercado', dijo Mahesh Nandurkar, jefe de investigación y estratega de la India en Jefferies, a Inside India de CNBC el martes. La actividad de OPI se ha ralentizado desde el inicio de la guerra en Irán el 28 de febrero, ya que los inversores han perdido su apetito, añadió. Las casas de bolsa globales también han recortado sus expectativas: Nomura redujo su objetivo de fin de año del Nifty 50 en un 15% de 29.300 en una nota del 16 de marzo a los inversores, mientras que el mismo día, Citi redujo su pronóstico a 27.000 desde 28.500, teniendo en cuenta el impacto del aumento de los precios del petróleo y los choques de suministro derivados de las tensiones en Medio Oriente. La liquidez necesaria para absorber las mega OPI está ausente, dijo Shouvik Purkayastha, director general de banca de inversión en Nuvama, añadiendo que es poco probable que regrese en el 'corto plazo', en una respuesta escrita a CNBC. Los inversores minoristas se retiran Durante los últimos dos años, el mercado primario de la India ha estado lleno de actividad, encabezando las clasificaciones globales con 367 OPI en 2025, según el informe de Tendencias Globales de OPI de EY de 2025. Pero los recientes pobres rendimientos han mantenido a los inversores minoristas y de alto patrimonio neto al margen, dijeron expertos. Ocho de las 11 OPI que se han cotizado desde el inicio del año están cotizando por debajo de su precio de OPI, según datos de la bolsa. 'Los inversores minoristas y de HNIs se están alejando del mercado', dijo Purkayastha, añadiendo que estos inversores volverán solo una vez que los rendimientos vean una mejora aguda. Pocas empresas están procediendo con sus OPI debido a 'requerimientos de financiación inmediatos' para necesidades comerciales o debido a la necesidad de cumplir con los plazos regulatorios, dijo Bahl de Anand Rathi Advisors, añadiendo que la participación de los inversores ha 'sido relativamente moderada, particularmente de los inversores minoristas'. Incluso los inversores institucionales extranjeros, que estaban saliendo del mercado secundario el año pasado, invirtieron casi 1.500 millones de dólares en OPI de enero a marzo de 2025, frente a solo 820 millones de dólares este año, según datos de NSDL. Esto ha puesto a los inversores institucionales domésticos, impulsados por 60 meses consecutivos de flujos de capitales positivos de los inversores indios, firmemente en control de la fijación de precios, según Purkayastha. Los inversores institucionales domésticos están actualmente estableciendo el precio de las OPI 'negociando con dureza', dijo, añadiendo que quieren que las OPI se valoren 'de manera competitiva'.