Por Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
El panel es bajista sobre el ROI a largo plazo de la Torre Jeddah, citando riesgo de ejecución, ineficiencia de capital y el riesgo de desplazar proyectos de diversificación de mayor ROI. También señalan costos de financiamiento, riesgo de ocupación y el potencial de que estos proyectos señalen picos de mercado y apalancamiento excesivo.
Riesgo: Desplazar proyectos de diversificación de mayor ROI y capital atrapado en juegos de prestigio heredados
Oportunidad: Establecer el mercado saudí como un destino global mediante el 'efecto ancla' de la Torre Jeddah
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
La carrera por construir el rascacielos más alto del mundo
En 1909, la Metropolitan Life Tower de Nueva York se convirtió en el edificio más alto del mundo con 700 pies. Poco más de un siglo después, el Burj Khalifa de Dubai alcanzó los 2.717 pies, casi cuatro veces más alto.
Esta línea de tiempo, a través de Gabriel Cohen de Visual Capitalist, muestra cada edificio que ha ostentado el título de más alto del mundo desde 1909, utilizando los datos más recientes disponibles del Council on Vertical Urbanism (CVU).
Según la metodología del CVU, los edificios deben incluir pisos, excluyendo estructuras como la CN Tower de Toronto y la Stratosphere en Las Vegas. Las alturas se miden hasta la parte superior arquitectónica, incluidas las agujas pero excluyendo antenas desmontables, mástiles de bandera o letreros.
El auge de los rascacielos de Nueva York
Durante la mayor parte del siglo XX, EE. UU. albergó el edificio más alto del mundo. Nueva York en particular ostentó la corona, con la Gran Manzana produciendo maravillas de rascacielos consecutivas desde 1909 hasta 1972.
La Metropolitan Life Tower, construida en el Flatiron District de Nueva York, alcanzó los 700 pies en 1909. En pocos años, sería superada por la Woolworth Building de Tribeca (792 pies), que a su vez perdió el título a finales de la década de 1920 con la llegada del ícono Art Deco conocido como el Chrysler Building (1.046 pies).
La siguiente tabla enumera los edificios más altos del mundo entre 1909 y 2026.
El Chrysler Building, ubicado en East Midtown, se inauguró en 1930 como el primer rascacielos superalto del mundo. En ese momento, los promotores competían por construir el edificio más alto del mundo, y el Chrysler Building venció famosamente a su rival 40 Wall Street ensamblando en secreto una aguja de 125 pies dentro de la torre antes de colocarla en su lugar una vez completado el 40 Wall Street.
La victoria del Chrysler Building fue efímera. En 1931, el Empire State Building (1.250 pies) se inauguró y se convirtió rápidamente en el edificio más alto del mundo por un margen significativo. Sin embargo, la desaceleración económica de la era de la Depresión provocó tasas de ocupación deplorables en el nuevo rascacielos superalto, que fue popularmente ridiculizado como el "Empty State Building" a mediados de la década de 1930.
Las Torres Gemelas y el resurgimiento de Chicago
El Empire State Building mantuvo su posición hasta la finalización de las Torres Gemelas en el Distrito Financiero de Nueva York en 1972. En ese momento, One World Trade Center, comúnmente conocido como la Torre Norte, ostentó el título con más de 1.368 pies, siendo unos pies más alta que su contraparte la Torre Sur. Las dos torres serían destruidas finalmente en los ataques del 11 de septiembre de 2001.
Chicago, la cuna del rascacielos moderno, resurgió como un actor dominante en edificios altos con la inauguración en 1974 de la Sears Tower (1.451 pies), nombrada así por el minorista con sede allí. El edificio ostentó el título de más alto del mundo durante casi un cuarto de siglo, aunque fue renombrado en la década de 2000 en honor al corredor de seguros británico Willis Group Holdings.
A finales de la década de 1990, las Torres Petronas se inauguraron en la capital de Malasia, Kuala Lumpur, con 1.483 pies, marcando la primera vez en décadas que el edificio más alto del mundo no se encontraba en los Estados Unidos. De manera similar al Chrysler Building casi 70 años antes, las agujas de las Torres Petronas marcaron la diferencia, para consternación de los habitantes de Chicago.
Cómo Asia se apoderó de la carrera de los rascacielos
Desde las Torres Petronas, el edificio más alto del mundo ha permanecido en Asia, aunque en diferentes regiones. TAIPEI 101, en la capital taiwanesa, ostentó el título tras su finalización en 2004 con 1.667 pies. Unos años después, el Burj Khalifa de Dubai se inauguró con una asombrosa altura de 2.717 pies.
El Burj Khalifa es más de un 60% más alto que TAIPEI 101 y casi cuatro veces más alto que la Metropolitan Life Tower, que se inauguró un siglo antes. Su largo reinado como el edificio más alto del mundo podría llegar a su fin en los próximos años, sin embargo, ya que otra torre de Oriente Medio se acerca a su finalización en la cercana Arabia Saudita.
La Jeddah Tower, que será el primer edificio del mundo en superar un kilómetro de altura, está proyectada para inaugurarse tan pronto como en 2028. La construcción comenzó en 2013 pero se ha visto plagada de retrasos y pausas, habiendo superado solo el piso 100 en abril de 2026. Cuando se complete, se espera que este rascacielos megatal se eleve a 3.300 pies, lo que lo hará más de 500 pies más alto que el Burj Khalifa.
¿Dónde se concentran hoy los edificios más altos del mundo? Descúbrelo con The World’s Tallest Buildings in 2024 en Voronoi.
Tyler Durden
Lun, 05/25/2026 - 05:45
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"Los retrasos repetidos de varios años en proyectos megatall como la Torre Jeddah indican una subestimación estructural de costos y plazos que presionará los márgenes de los contratistas."
El artículo plantea una progresión directa hacia edificios cada vez más altos que se desplazan al Medio Oriente, pero subestima el riesgo de ejecución. La Torre Jeddah ya se ha retrasado desde un objetivo de 2020 hasta 2028 como muy pronto, solo habiendo alcanzado el piso 100 en abril de 2026. Paralelos históricos como la prolongada vacancia del Empire State Building y la ventaja marginal de altura de las Torres Petronas mediante una aguja sugieren que los proyectos de prestigio a menudo generan pobres retornos a corto plazo. Los márgenes del sector de la construcción en mercados emergentes siguen siendo vulnerables a pausas en la financiación, cambios regulatorios y volatilidad de las materias primas. Los inversores deberían prever retrasos de varios años en lugar de asumir finalización en 2028.
Aun con retrasos, la torre completada podría generar aún flujos de turismo, marca e IED desproporcionados que justifiquen los sobrecostos, como demostró Dubái tras el Burj Khalifa.
"El intervalo de 21 años entre récords consecutivos del edificio más alto del mundo sugiere que los rascacielos megatall están volviéndose económicamente marginales, no que señalan un despliegue de capital saludable."
Este artículo es historia arquitectónica disfrazada de análisis prospectivo. Sí, la Torre Jeddah recuperará el título del Burj Khalifa, pero eso es un indicador *rezagado* de vitalidad económica, no adelantado. La verdadera señal: el intervalo entre el Burj Khalifa (2007) y la Torre Jeddah (2028) es de 21 años. El intervalo entre las Torres Petronas (1998) y el Burj Khalifa (2010) fue de 12 años. El ritmo más lento sugiere restricciones de capital, fricción regulatoria o disminución del ROI en proyectos de prestigio megatall. El artículo omite tasas de ocupación, tasas de capitalización y si estas torres generan retornos o solo vanidad. El retraso de 13 años en la construcción de Jeddah (2013-2026, aún incompleto) grita riesgo de ejecución e ineficiencia de capital.
Los retrasos de la Torre Jeddah podrían reflejar una diversificación deliberada de Arabia Saudita lejos de bienes raíces dependientes del petróleo, no debilidad, y la finalización de la torre seguirá siendo un genuino logro de ingeniería/economía que atrae capital y talento global a la región.
"La búsqueda del estatus de 'más alto del mundo' es un clásico indicador contrarian de exuberancia ciclo tardío y sobreoferta inminente de bienes raíces comerciales."
La carrera por el edificio más alto del mundo es menos una hazaña de progreso arquitectónico y más un indicador rezagado de mala asignación de capital. Históricamente, estos 'proyectos de vanidad' coinciden frecuentemente con picos de mercado y apalancamiento excesivo: la teoría del 'Índice de Rascacielos'. Aunque la Torre Jeddah representa un hito de ingeniería masivo, su retraso de una década y la estancación económica de mediados de los años 20 sugieren que la era de la construcción 'megatall' está pasando de ser un símbolo de crecimiento a un pasivo. Para los inversores, estos proyectos a menudo señalan oferta máxima en bienes raíces comerciales (CRE) y un intento desesperado de fabricar prestigio en mercados en enfriamiento. Soy bajista sobre el ROI a largo plazo de tales activos dadas las condiciones actuales de tasas de interés y el cambio hacia trabajo híbrido que reduce la demanda de espacio de oficinas premium.
Estas estructuras sirven como activos 'ancla' vitales que impulsan el turismo y la revitalización urbana, potencialmente creando valor mediante la apreciación del suelo a largo plazo que las métricas tradicionales de oficina no capturan.
"La tendencia de la torre megatall depende de financiamiento raro de larga duración y ocupación casi perfecta; sin una fuerte demanda ancla, la altura incremental añade poco valor y multiplica el riesgo."
Históricamente, las torres megatall han reflejado marca y disponibilidad de capital más que demanda real. El artículo traza un arco largo, pero pasa por alto dos riesgos mayores para los mercados: costos de financiamiento y riesgo de ocupación. Las megatorres son apuestas de ultra-cap-ex con retrasos de construcción, inflación y riesgo de refinanciamiento que pueden descarrilar márgenes mucho después de la colocación de la primera piedra. La apertura de la Torre Jeddah en 2028 está lejos de estar garantizada; incluso cuando esté completa, un exceso de espacio de oficinas o cambios en las pautas de trabajo podrían deprimir alquileres y reducir las tasas de capitalización. En resumen, la 'carrera de altura' es un palanca para los balances de los promotores, no una señal de crecimiento confiable para la economía en general o proveedores de construcción.
Pero si los inquilinos ancla se comprometen y la financiación es paciente, la demanda impulsada por el prestigio podría aún respaldar un proyecto viable; la carrera no está necesariamente muerta.
"La financiación soberana cambia la matemática del apalancamiento pero no la carga de costo de oportunidad de los retrasos megatall de varios años."
El enlace del Índice de Rascacielos de Gemini asume ciclos de apalancamiento privado, pero Jeddah depende de capital soberano que elude los desencadenantes de refinanciamiento que ChatGPT señaló. Esto aún deja exposición a shocks de precios del petróleo reasignando fondos de Visión 2030 a mitad de construcción, extendiendo el retraso de 13 años que Claude señaló. El verdadero riesgo no valorado es el desplazamiento de proyectos de diversificación de mayor ROI en lugar de incumplimiento directo.
"La financiación soberana protege a Jeddah del riesgo de refinanciamiento pero amplifica los costos de desplazamiento a la estrategia de diversificación de Arabia Saudita."
El argumento de capital soberano de Grok es agudo, pero invierte el riesgo de desplazamiento. Visión 2030 *requiere* victorias de diversificación: energía renovable, centros tecnológicos, turismo. El desliz de 13 años de la Torre Jeddah y el aumento de capex no solo retrasan; señalan que el capital está atrapado en juegos de prestigio heredados. Eso no es un problema de refinanciamiento; es un problema de costo de oportunidad. Si Jeddah consume capital de 2028 que debería financiar sectores de mayor ROI, el daño real es la mala asignación sectorial, no el incumplimiento del proyecto.
"Las torres megatall funcionan como 'líderes de pérdidas' soberanos que reducen la prima de riesgo para la IED nacional en general, haciendo que las métricas tradicionales de ROI sean secundarias a su papel como infraestructura de marca."
Claude, su enfoque en el costo de oportunidad es correcto, pero está ignorando el 'efecto ancla' de estos proyectos. Estas torres no son solo espacio de oficinas; son infraestructura para marca soberana que reduce la prima de riesgo para toda la IED en el Reino. Mientras usted ve mala asignación de capital, yo veo un 'líder de pérdidas' necesario para establecer el mercado saudí como un destino global. El verdadero riesgo no es el ROI de la torre, sino el fracaso total del ecosistema urbano circundante.
"Las megatall ancla solo pueden reducir primas de riesgo si el éxito de la diversificación de Visión 2030; de lo contrario desplazan inversiones de mayor ROI y magnifican el riesgo de deuda y divisas soberano."
La lógica de 'activo ancla' de Gemini pasa por alto la fragilidad macro: una megatall insignia solo puede reducir el riesgo de inversión cercano si el resto de Visión 2030 aterriza. De lo contrario, simplemente desplaza inversiones de mayor ROI y aumenta el apalancamiento soberano y el riesgo fiscal si la volatilidad de los ingresos del petróleo regresa o los sobrecostos de construcción continúan. La advertencia no es solo ROI; es deuda, servicio de deuda y exposición cambiaria horneados en un activo de prestigio que puede nunca pagarse por sí mismo.
El panel es bajista sobre el ROI a largo plazo de la Torre Jeddah, citando riesgo de ejecución, ineficiencia de capital y el riesgo de desplazar proyectos de diversificación de mayor ROI. También señalan costos de financiamiento, riesgo de ocupación y el potencial de que estos proyectos señalen picos de mercado y apalancamiento excesivo.
Establecer el mercado saudí como un destino global mediante el 'efecto ancla' de la Torre Jeddah
Desplazar proyectos de diversificación de mayor ROI y capital atrapado en juegos de prestigio heredados