Los mayores perdedores del SaaS-pocalypse: Figma, Duolingo y Monday.com sufren colapsos brutales

Figma (FIG) registró ingresos de $1.060 millones en el año fiscal 2025, un aumento del 41% interanual con $237 millones en flujo de caja libre, pero cotiza a 9.5 veces las ventas frente a las 5 veces de Adobe, a pesar de crecer casi cuatro veces más rápido. Duolingo (DUOL) reportó ingresos de $1.038 millones, un aumento del 39%, con 52.7 millones de usuarios activos diarios e ingresos netos de $414.1 millones, aunque la guía de reservas para 2026 se desaceleró a un crecimiento del 10-12%. Monday.com (MNDY) generó $1.230 millones en ingresos de los últimos doce meses con $309.9 millones en flujo de caja libre y una tasa de retención neta de dólares del 111%, proyectando un crecimiento del 18-19% en 2026.

Las herramientas de IA que automatizan el diseño, el aprendizaje de idiomas y la gestión de flujos de trabajo han provocado un SaaS-pocalypse, erosionando la confianza de los inversores en las fosas de protección competitivas de Figma, Duolingo y Monday.com a pesar de su continuo y sólido crecimiento de ingresos y usuarios.

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Las acciones de Software-as-a-service impulsaron las carteras durante una década gracias a ingresos predecibles y márgenes elevados. Luego llegó la IA. Las herramientas que escriben código, diseñan interfaces y automatizan flujos de trabajo provocaron el llamado SaaS-pocalypse a principios de 2026. El iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (CBOE:IGV) ha caído un 35% desde su pico de octubre, e incluso las empresas que registran un crecimiento de dos dígitos ven huir a los inversores.

Sin embargo, tres acciones de aplicaciones de software se encuentran entre las más afectadas desde sus máximos de 52 semanas: Figma (NYSE:FIG), con una caída del 86.5%; Duolingo (NASDAQ:DUOL), con una caída del 83.3%; y Monday.com (NASDAQ:MNDY), con una caída del 80.2%. Aquí se explica por qué estos tres nombres, una vez de gran vuelo, han sido diezmados.

Figma (FIG)

Las acciones de Figma cotizaron hasta $142.92 en las últimas 52 semanas, pero ahora se sitúan por debajo de $20 por acción, lo que representa una caída del 86.5%. Aun así, el crecimiento sigue siendo robusto.

Los resultados del cuarto trimestre y del año completo 2025 de Figma mostraron ingresos anuales de $1.060 millones, un 41% más interanual. Los ingresos del cuarto trimestre por sí solos alcanzaron los $303.8 millones, también un 40% más, mientras que los ingresos internacionales aumentaron un 45%. El flujo de caja libre ajustado para el trimestre alcanzó los $38.5 millones, lo que representa un margen del 13%, y el flujo de caja libre anual totalizó $237 millones.

Sin embargo, la empresa sigue sin ser rentable. El P/E de los últimos doce meses de Figma se sitúa en una pérdida de -7.39, con pérdidas netas para el año que superan los $1.250 millones. Compárelo con su par Adobe (NASDAQ:ADBE), que generó un crecimiento de ingresos del 10% en su último trimestre y genera aproximadamente $10.000 millones en flujo de caja libre anual. Cotiza a un P/E de 13.3 y 3.8 veces las ventas. Figma, en contraste, crece casi cuatro veces más rápido pero comanda 9.5 veces las ventas.

Figma proyectó ingresos para el primer trimestre de 2026 de $315 millones a $317 millones (crecimiento del 38% en el punto medio) y para el año completo 2026 de $1.366 millones a $1.374 millones (crecimiento del 30%). Eso es una desaceleración, pero sigue siendo el triple del ritmo de Adobe. Está claro que los inversores están valorando el riesgo de que la IA pueda erosionar la fosa de protección de Figma más rápido de lo esperado.

Duolingo (DUOL)

Duolingo alcanzó su punto máximo cerca de $544.93, pero las acciones ahora rondan los $90 por acción, una caída del 83.3%. Sus números, sin embargo, siguen impresionando. Duolingo reportó ingresos anuales de $1.038 millones, un 39% más, y los ingresos del cuarto trimestre aumentaron un 35% a $282.9 millones. Las reservas totales aumentaron un 33% a $1.158 millones, ya que los usuarios activos diarios alcanzaron los 52.7 millones, un 30% más. El flujo de caja libre para el año totalizó $360.4 millones y el ingreso neto alcanzó los $414.1 millones, aunque un beneficio fiscal único de $256.7 millones impulsó la cifra. El margen EBITDA ajustado se expandió al 29.8% en el trimestre.

Dicho esto, la guía para 2026 decepcionó. La compañía pronosticó un crecimiento de las reservas de solo 10% a 12%, muy por debajo del 24% registrado en el cuarto trimestre. El P/E de los últimos doce meses de Duolingo se sitúa en torno a 10.3.

En un sector donde competidores como Coursera (NYSE:COUR) cotizan a múltiplos similares pero con un crecimiento de usuarios más lento, el ajuste de valoración de Duolingo refleja el escepticismo de los inversores de que las herramientas de idiomas de IA limitarán la expansión de suscriptores. La caída del valor de las acciones refleja ese riesgo.

Monday.com (MNDY)

Monday.com alcanzó los $316.98 en su máximo de 52 semanas y ahora ha caído un 80.2%, cotizando cerca de $62.50 por acción, aunque sus fundamentos se mantienen estables. Los ingresos de los últimos doce meses se sitúan en $1.230 millones, con un ingreso neto de $118.74 millones y un BPA de $2.24. El flujo de caja libre alcanzó los $309.9 millones para el período que finalizó el 31 de diciembre, un 4.8% más interanual, y la tasa de retención neta de dólares se mantuvo en el 111% en el trimestre. Su ratio P/E es de 27.9x. La empresa estableció una guía de ingresos para todo el año 2026 de $1.452 millones a $1.462 millones, lo que implica un crecimiento del 18% al 19%.

Eso es más lento que el crecimiento de tres dígitos de años anteriores, pero supera a muchos nombres maduros de SaaS. En comparación con Asana (NYSE:ASAN), la retención y la generación de efectivo de Monday.com parecen más sólidas, sin embargo, el mercado aplicó el mismo descuento en todos los ámbitos.

No importa cómo se analice, estas tres acciones ilustran el SaaS-pocalypse en acción. Los sólidos ingresos, las ganancias de usuarios y el flujo de caja no los protegieron de la repricing impulsada por la IA. Parece poco probable que estas acciones recuperen sus máximos anteriores en el corto plazo, si es que alguna vez lo hacen, pero el descuento por miedo incorporado en sus acciones parece exagerado para inversores pacientes y tolerantes al riesgo.

El analista que predijo NVIDIA en 2010 acaba de nombrar sus 10 principales acciones de IA

Wall Street está invirtiendo miles de millones en IA, pero la mayoría de los inversores están comprando las acciones equivocadas. El analista que identificó por primera vez NVIDIA como una compra en 2010, antes de su carrera del 28.000%, acaba de identificar 10 nuevas empresas de IA que cree que podrían ofrecer rendimientos desproporcionados a partir de ahora. Una domina un mercado de equipos de $100 mil millones. Otra está resolviendo el mayor cuello de botella que frena los centros de datos de IA. Una tercera es una apuesta pura a un mercado de redes ópticas que se cuadruplicará. La mayoría de los inversores no han oído hablar de la mitad de estos nombres. Obtenga la lista gratuita de las 10 acciones aquí.