The Trade Desk Se Está Valorando Como un Negocio en Declive, pero Sus Estados Financieros Dicen lo Contrario

Si solo miras el gráfico de acciones actual de The Trade Desk (NASDAQ: TTD), podrías razonablemente asumir que la compañía borró accidentalmente internet o cambió a vender máquinas de fax en 2026.
Alrededor de un 74% por debajo de su máximo de 52 semanas de $91.45, la acción se mantiene en el vecindario de $23 a partir del 19 de marzo. Wall Street está tratando a este antiguo favorito de la publicidad digital como una cabina telefónica en un mundo lleno de smartphones.
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Pero si das un paso atrás, ignoras los titulares estridentes y realmente echas un vistazo bajo el capó, el motor no está echando humo en absoluto. De hecho, suena más como un auto deportivo finamente ajustado.
La gran guerra de territorios de las agencias de publicidad
Entonces, ¿por qué la masiva liquidación del 58% en el último año? No ha sido un acantilado gigante; ha sido una dolorosa caída por una escalera muy larga.
En los últimos 12 meses, la compañía ha estado lidiando con una tormenta perfecta. El crecimiento de los ingresos se desaceleró, Amazon comenzó a entrar agresivamente en su territorio, y el lanzamiento de su brillante nueva plataforma de IA, Kokai, fue recibido con murmuraciones de usuarios que extrañaban sus antiguos controles manuales.
Añade una sorpresiva salida del CFO en agosto pasado que hizo que la acción se desplomara casi un 40% en un solo día, y Wall Street decidió rápidamente que este antiguo volador ya no podía negociarse con una valoración prima.
¿La caída del 12% de la semana pasada? Es solo la guinda en la parte superior de un terrible sundae. Se reduce a una ruptura pública y desordenada con Publicis Groupe, una masiva agencia de publicidad francesa. Publicis recientemente dijo a sus clientes que abandonaran a The Trade Desk como un mal hábito, alegando que una auditoría descubrió que la firma adtech estaba introduciendo tarifas no autorizadas.
The Trade Desk negó categóricamente las acusaciones, señalando que los auditores estaban exigiendo datos de facturación de otros clientes de The Trade Desk. Eso violaría un montón de acuerdos de confidencialidad. Básicamente, The Trade Desk se negó a dejar que Publicis echara un vistazo a los acuerdos financieros ofrecidos a sus pares y rivales.
En mis ojos, esto parece menos un escándalo corporativo y más una guerra de territorios. The Trade Desk está construyendo plataformas modernas que evaporan los turbios y opacos grupos de compra de anuncios que las agencias tradicionales usan para ganar su dinero. La vieja guardia, comprensiblemente, se está poniendo a la defensiva. Espero que el drama se desvanezca con el tiempo.
Flexionando un balance general impecable
Mientras el precio de la acción llora en la esquina, el balance general de The Trade Desk está aquí haciendo pesas. En los últimos 12 meses, la compañía recaudó $2.9 mil millones en ventas, creciendo a un ritmo muy saludable del 18.5% año tras año. Esa no es la trayectoria financiera de un negocio dando vueltas en el desagüe.
Y hablemos de márgenes, porque son hermosos.
The Trade Desk presume de un margen bruto de ganancia cercano al 79% y un margen neto superior al 15%. Recogió más de $440 millones en ingreso neto después de impuestos en los últimos 12 meses.
Mejor aún, en una industria donde las empresas a menudo piden dinero prestado como si estuviera pasando de moda, The Trade Desk tiene casi ninguna deuda (con una minúscula ratio deuda-capital de 0.18). Está nadando en efectivo. Es un balance general tipo fortaleza disfrazado de activo en dificultades.
El capitán acaba de comprar en la caída... fuerte
Si realmente quieres saber lo que está pasando dentro de una empresa, mira lo que las personas a cargo están haciendo con sus propias carteras. Entre el 2 y el 4 de marzo, el fundador y CEO de The Trade Desk, Jeff Green, respaldó el camión blindado proverbial. Compró aproximadamente 6 millones de acciones de las acciones de su propia empresa en el mercado abierto, soltando una friolera de $148 millones de su riqueza personal a precios entre $23.49 y $25.08.
Los ejecutivos corporativos venden acciones todo el tiempo para comprar yates o pagar impuestos. También convierten sus opciones de acciones a efectivo regularmente. Pero solo compran $148 millones en acciones de mercado abierto cuando están absolutamente convencidos de que el mercado se equivoca y el precio de las acciones está a punto de despegar.
Jeff Green no está solo silbando mientras pasa junto al cementerio. Está comprando el cementerio completo porque cree que hay oro enterrado debajo de él.
Chatbots, IA y la próxima gran fiebre del oro
Si aún necesitas una nueva razón para entusiasmarte con el futuro de The Trade Desk, no busques más allá de la inteligencia artificial (IA). Los rumores circulan que The Trade Desk está en conversaciones tempranas con OpenAI para ayudar a integrar y servir anuncios dentro de ChatGPT.
Con más de 900 millones de usuarios activos semanales preguntándole a ChatGPT todo, desde "cómo hervir un huevo" hasta "escribir mi tesis", el potencial de monetización es asombroso. Se informa que OpenAI prefiere trabajar con socios tecnológicos independientes en lugar de alimentar los monopolios de espacios publicitarios de Alphabet y Amazon. Si The Trade Desk se convierte en el servicio de embudo principal para la publicidad de chatbots de IA, su mercado total abordable va a explotar.
Es honestamente hora de respaldar el camión
Wall Street actualmente está valorando a The Trade Desk para el apocalipsis, en parte porque una gran agencia de publicidad se puso de mal humor por una auditoría. Publicis sigue siendo un actor importante en la industria de la publicidad digital, y duele perder esa asociación.
Sin embargo, la masiva reducción de The Trade Desk sigue siendo una enorme reacción exagerada. Tienes una compañía generando miles de millones en ingresos, operando con márgenes brutos cercanos al 80%, manteniendo prácticamente cero deuda, y viendo compras internas de nueve cifras de su CEO multimillonario. Añade el potencial de ganancias a largo plazo y lucrativo de la publicidad integrada con IA a la mezcla, y esta etiqueta de precio de $23 parece un error en la matriz.
Si has estado esperando una oportunidad dorada para recoger acciones de un compuesto tecnológico premium en liquidación, esta es. Quiero decir, The Trade Desk ha sido una de mis acciones favoritas para comprar durante más de un año ahora, pero la configuración se está volviendo downright irresistible.
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Anders Bylund tiene posiciones en Alphabet, Amazon y The Trade Desk. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Alphabet, Amazon y The Trade Desk. The Motley Fool tiene una política de divulgación.