Estas 3 principales acciones financieras han caído hasta un 43,5% por temores sobre el crédito privado. Aquí te explico por qué las estoy comprando como si no hubiera un mañana.

Estas 3 principales acciones financieras han caído hasta un 43,5% por temores sobre el crédito privado. Aquí te explico por qué las estoy comprando como si no hubiera un mañana.
Brookfield (NYSE: BN), Blackstone (NYSE: BX) y KKR (NYSE: KKR) son tres de los mayores gestores de activos alternativos del mundo. Brookfield y Blackstone tienen más de 1 billón de dólares en activos bajo gestión (AUM), mientras que KKR finalizó el año pasado con 744.000 millones de dólares en AUM. Invierten en private equity, bienes raíces, infraestructura y crédito privado.
Las quiebras de alto perfil de los prestatarios de crédito privado First Brands y Tricolor a finales del año pasado causaron problemas al gestor de crédito privado Blue Owl y plantearon la preocupación de que una ola de impagos pudiera golpear al sector del crédito privado. Eso ha afectado a los precios de las acciones de Brookfield, Blackstone y KKR, que han invertido fuertemente en crédito privado. Tanto Blackstone como KKR han caído alrededor de un 43,5% desde sus máximos de 52 semanas, mientras que las acciones de Brookfield han bajado alrededor de un 22%. Creo que la venta masiva es una oportunidad de compra, por eso he estado acumulando estas principales acciones financieras.
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¿Qué es el crédito privado?
Los bancos se han retirado de los préstamos a lo largo de los años debido a la consolidación de la industria, el aumento de la regulación y los mayores requisitos de capital. Esto ha abierto la puerta a que las empresas financieras no bancarias llenen el vacío prestando directamente a las empresas. Estos préstamos privados tienden a ser más arriesgados, por lo que los bancos no los originan. Las tasas de impago de los fondos de crédito privado alcanzaron un récord del 9,2% el año pasado, frente a un récord del 8,1% en 2024. Sin embargo, tienen tasas de interés más altas que otras inversiones de crédito, lo que compensa a los prestamistas por sus perfiles de riesgo más altos.
Varios gestores de inversiones alternativas han recaudado fondos para hacer crecer sus carteras de crédito privado. La industria tiene actualmente unos 2 billones de dólares en AUM de crédito privado. Eso es el doble del nivel de 2020. Los pronosticadores esperan que el mercado de crédito privado se duplique nuevamente para 2030 a más de 4 billones de dólares en AUM.
Comprando más de lo mejor
La situación del crédito privado podría empeorar, afectando a Brookfield, KKR y Blackstone. Ya ha tenido cierto impacto en Blackstone, que gestiona un fondo de crédito privado abierto a inversores individuales (Blackstone Private Credit Fund o BCRED). Los inversores preocupados retiraron 3.700 millones de dólares de capital del fondo durante el primer trimestre (1.700 millones de dólares en retiros netos después de 2.000 millones de dólares en nuevos compromisos).
Sin embargo, Blackstone tiene un historial excepcional de inversión en crédito privado. La firma de inversión ha entregado un retorno anual neto del 10% desde que comenzó a invertir en crédito privado de grado no especulativo hace 20 años con pérdidas mínimas. Eso es el doble del retorno del mercado de préstamos apalancados. El sólido historial de Blackstone es la razón por la que ahora gestiona 520.000 millones de dólares en activos de crédito corporativo y de bienes raíces, un aumento del 15% en el último año, incluso cuando crecieron las preocupaciones sobre el crédito privado. Blackstone señaló que su cartera está en excelente estado, con sus prestatarios logrando un crecimiento de ganancias de un solo dígito alto en promedio, mejorando su capacidad para pagar sus préstamos. Eso impulsa mi alta convicción de que la venta masiva de las acciones de Blackstone es una oportunidad de compra.