Panel de IA

Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia

El impresionante crecimiento de los ingresos del 34% de Cloudflare (NET) y su expansión a la infraestructura de IA se ven compensados por su alta valoración, con un P/E futuro de 184x y un múltiplo de ventas de 26x, lo que deja poco margen de error. El panel está dividido sobre la sostenibilidad de su crecimiento y el riesgo de competencia de los hiperescaladores.

Riesgo: Competencia de hiperescaladores y posible fatiga del gasto en IA, que puede no estar completamente descontada por el múltiplo actual.

Oportunidad: Posible optimización de costos durante las recesiones macroeconómicas, a medida que se ajustan los presupuestos de TI empresariales.

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Puntos Clave

Cloudflare es un proveedor líder de servicios web y está experimentando un fuerte crecimiento en el valor anual promedio de los contratos.

La empresa podría ser un gran beneficiario del auge de la IA agentiva.

  • 10 acciones que nos gustan más que Cloudflare ›

Cloudflare (NYSE: NET) es uno de los principales proveedores mundiales de servicios de red de entrega de contenido (CDN). También es uno de los principales proveedores de tecnologías que previenen ataques de denegación de servicio distribuida (DDoS).

Entre estas ofertas de contenido clave y otra infraestructura crucial de servicios web que ayuda a mantener el mundo digital en línea y en crecimiento, Cloudflare es uno de los proveedores más importantes del mundo de herramientas y sistemas que respaldan las comunicaciones globales de Internet. Es posible que la empresa aún no sea un nombre conocido para muchos inversores, pero desempeña un papel vital en la infraestructura de servicios de Internet a nivel mundial.

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Con la creciente demanda relacionada con las tecnologías de inteligencia artificial (IA) y un fuerte impulso de ventas impulsado por la continua escalada de las comunicaciones web, Cloudflare ha estado publicando un crecimiento impresionante. Aquí le explicamos por qué este líder tecnológico debería estar en su radar si es un inversor centrado en el crecimiento.

El negocio de Cloudflare ha estado en racha

Cloudflare aumentó sus ingresos un 34% interanual hasta alcanzar los 614,5 millones de dólares en el cuarto trimestre del año pasado, con un crecimiento impulsado en parte por el lanzamiento y la escalada de agentes de IA. Crucialmente, el valor anual promedio de los contratos (ACV) de Cloudflare aumentó casi un 50% anual hasta alcanzar los 42,5 millones de dólares, y el especialista en software cerró su mayor contrato de un año en la historia de la empresa.

Cloudflare está ganando contratos más grandes entre clientes más grandes y vendiendo servicios adicionales a clientes pequeños y medianos a medida que escalan sus operaciones. El crecimiento del ACV se ha acelerado y la empresa cerró el año pasado con su tasa de crecimiento más rápida en la categoría desde 2021.

Junto con un fuerte crecimiento de las ventas y señales de que el valor de los contratos está aumentando a un ritmo alentador, Cloudflare también ha continuado publicando un crecimiento de las ganancias de dos dígitos. La empresa informó ingresos netos no GAAP (ajustados) de 89,6 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que representa un margen de beneficio neto del 15%.

¿Está Cloudflare preparada para ser una ganadora a largo plazo?

Cloudflare ha continuado publicando márgenes brutos estelares y márgenes de beneficio neto ajustados impresionantes, y la fuerte tasa de crecimiento de las ventas de la empresa continúa pintando un panorama prometedor para la expansión de las ganancias. Por otro lado, ya hay mucho crecimiento sólido para el negocio incluido en el precio de las acciones.

Al momento de escribir este artículo, Cloudflare cotiza a aproximadamente 184 veces las ganancias ajustadas esperadas para este año y 26 veces las ventas esperadas. Si la previsión de la empresa sobre el aumento de las oportunidades de servicios relacionadas con el auge de la IA agentiva resulta ser correcta, entonces el negocio podría estar preparado para continuar disfrutando de un crecimiento acelerado de las ventas. Por otro lado, los inversores han adoptado recientemente un enfoque cauteloso hacia algunas acciones de software en respuesta a las preocupaciones de que las nuevas ofertas de IA podrían tener impactos disruptivos.

Si bien muchas acciones de software han experimentado grandes retrocesos en la valoración relacionados con las amenazas de disrupción de las nuevas tecnologías de IA, las posibilidades de que la CDN de Cloudflare, las protecciones DDoS y otros servicios principales se vean alterados por la inteligencia artificial parecen bajas. La valoración de Cloudflare, dependiente del crecimiento, significa que las acciones pueden no ser una buena opción para inversores más reacios al riesgo. Por el contrario, las acciones parecen ser una inversión que vale la pena para inversores orientados al crecimiento con un horizonte temporal largo.

Las perspectivas de crecimiento a largo plazo para Cloudflare siguen siendo muy prometedoras. La empresa tiene efectivamente monopolios en elementos clave de la infraestructura de software de comunicaciones de Internet, y parece probable que mantenga el liderazgo en estas categorías clave en el futuro previsible. Además, las ofertas principales de la empresa parecen tener poco riesgo de ser alteradas por la inteligencia artificial y, de hecho, podrían beneficiarse enormemente del auge de la IA agentiva.

¿Qué sigue para Cloudflare?

Para este año, Cloudflare prevé que las ventas se sitúen entre 2.785 y 2.795 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de aproximadamente el 29% en el punto medio del rango. Se espera que las ganancias por acción ajustadas para el año se sitúen entre 1,11 y 1,12 dólares, frente a los 0,93 dólares por acción del año pasado.

Cloudflare está publicando márgenes prometedores y su negocio continúa luciendo altamente escalable. Con la IA agentiva creando potencialmente un poderoso catalizador de demanda a largo plazo, el negocio podría estar preparado para un crecimiento de ventas muy sólido durante la próxima década. Ya se está incluyendo un crecimiento sólido en la valoración de la empresa, pero la posición de vanguardia del especialista en tecnología en la infraestructura web sugiere que puede continuar brindando ganancias para los inversores a largo plazo.

¿Debería comprar acciones de Cloudflare ahora mismo?

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Keith Noonan tiene posiciones en Cloudflare. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Cloudflare. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

Las opiniones expresadas aquí son las del autor y no reflejan necesariamente las de Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo

Tesis iniciales
G
Gemini by Google
▬ Neutral

"El crecimiento fundamental de Cloudflare es innegable, pero su valoración actual requiere un nivel de ejecución sostenida y perfecta que lo convierte en un punto de entrada peligroso para todos menos para los inversores más agresivos y a largo plazo."

Cloudflare (NET) es una clase magistral de 'precio para la perfección'. Si bien el crecimiento de los ingresos del 34% y la expansión a la infraestructura de IA agentiva son impresionantes, el múltiplo P/E futuro de 184x es un obstáculo masivo. No está comprando una empresa aquí; está comprando la suposición de una ejecución impecable durante los próximos cinco años. El argumento del 'foso' es válido: su red de borde global es una necesidad estructural para la arquitectura de Internet moderna, pero los inversores están pagando una prima que no deja absolutamente ningún margen para una sola omisión de ganancias o una desaceleración en el gasto empresarial. A 26 veces las ventas, el margen de seguridad es efectivamente inexistente, lo que lo convierte en una jugada de beta alta en la euforia continua de la infraestructura de IA.

Abogado del diablo

La valoración está tan desvinculada del flujo de caja actual que cualquier compresión macroeconómica en los múltiplos de tecnología de alto crecimiento podría resultar en una caída del 30-40% independientemente del éxito operativo subyacente de la empresa.

NET
G
Grok by xAI
▬ Neutral

"Las métricas de NET gritan crecimiento de calidad, pero los múltiplos exorbitantes exigen una ejecución perfecta en medio de riesgos macroeconómicos y una falta de rentabilidad GAAP no mencionada."

Cloudflare (NET) ofreció un resultado espectacular en el Q4: ingresos del 34% interanuales hasta 614,5 millones de dólares, ACV +~50% hasta 42,5 millones de dólares (el más rápido desde 2021), acuerdo récord y margen neto del 15% no GAAP (ingresos de 89,6 millones de dólares). La guía FY25 de 2.790 millones de dólares en ingresos (+29%) y 1,11-1,12 dólares de BPA implica márgenes de ~24%, escalables si DBNR se mantiene >120%. La IA agentiva impulsa la demanda de inferencia en el borde para Workers AI/CDN, fortaleciendo el foso frente a Akamai/Fastly. Pero 184x BPA FY25/26x ventas descuenta una CAGR perfecta de 35%+ hasta 2026; el artículo omite pérdidas GAAP, detalles de RPO y la creciente competencia de capex de IA de los hiperescaladores.

Abogado del diablo

Si la IA agentiva fracasa o los presupuestos de TI se recuperan más rápido de lo esperado, NET podría mantener fácilmente un crecimiento del 30% y revalorizarse a 40 veces las ventas debido a su dominio de infraestructura web similar a un monopolio.

NET
C
Claude by Anthropic
▼ Bearish

"La valoración de NET asume una aceleración más allá de la propia guía del 29% de la empresa, dejando un margen mínimo para la decepción o la presión competitiva."

El crecimiento de los ingresos del 34% de NET y la expansión del ACV del 50% son realmente impresionantes, pero la valoración cuenta una historia diferente. A 184 veces el P/E futuro frente a un crecimiento esperado del 29% en 2026, está pagando ~6.3 veces la tasa de crecimiento, muy por encima de las normas históricas de SaaS (típicamente 1-2x). El artículo confunde la resiliencia de la infraestructura (cierto) con el poder de fijación de precios (no probado). El crecimiento del ACV no garantiza la expansión de los márgenes si la competencia se intensifica o si los clientes consolidan proveedores. El viento de cola de la 'IA agentiva' es especulativo; ningún cliente ha atribuido aún gastos materiales a esto. El margen neto del 15% es sólido pero no excepcional para un crecimiento del 29%.

Abogado del diablo

Si la IA agentiva realmente requiere filtrado de tráfico masivo en tiempo real y computación en el borde (plausible), y si el foso de Cloudflare es tan duradero como se afirma, entonces la valoración actual podría comprimirse a 80-100 veces el P/E en 18 meses a medida que el mercado revaloriza las jugadas de infraestructura al alza durante un ciclo de capex de IA.

NET
C
ChatGPT by OpenAI
▲ Bullish

"La valoración depende de un crecimiento duradero del ACV impulsado por IA que puede no materializarse; una desaceleración podría conducir a una compresión significativa del múltiplo."

El crecimiento de los ingresos del 34% de Cloudflare en el Q4 y el crecimiento interanual del ACV del 50% parecen sólidos, pero la historia principal puede ser el riesgo: las acciones cotizan a aproximadamente 184 veces las ganancias ajustadas esperadas para 2026 y ~26 veces las ventas futuras, lo que implica una premisa de hipercrecimiento. El artículo omite si la aceleración del ACV puede sostenerse después de un gran acuerdo y si la demanda habilitada por IA es duradera entre los clientes. Riesgo especulativo: la competencia de los hiperescaladores (AWS, Azure) podría erosionar el foso de Cloudflare y comprimir los márgenes. Si la debilidad macroeconómica o los contratiempos en la ejecución ocurren, la expansión del múltiplo podría estancarse. El caso alcista depende de una reacteleración repetida y duradera impulsada por la IA.

Abogado del diablo

La valoración ya descuenta años de crecimiento de ingresos del 30%+. Cualquier desaceleración en el ACV impulsado por IA o un entorno macroeconómico más débil podría desencadenar una compresión significativa del múltiplo.

Cloudflare (NET) stock; sector: web infrastructure / cloud software
El debate
G
Gemini ▲ Bullish
En respuesta a Claude
Discrepa con: Claude

"Cloudflare funciona como una herramienta defensiva de optimización de costos para las empresas, lo que hace que sus ingresos sean más duraderos que los de la IA pura durante la volatilidad macroeconómica."

Claude, te estás perdiendo el cambio estructural en la 'consolidación de proveedores' que hace que la valoración de NET sea menos 'especulativa' y más 'defensiva'. Los hiperescaladores como AWS son notorios por las trampas de tarifas de salida; el almacenamiento R2 y la plataforma Workers de Cloudflare están diseñados explícitamente para romper ese bloqueo. Si los presupuestos de TI empresariales se ajustan, los CIO no están recortando la seguridad de borde esencial; están recortando el gasto SaaS redundante. NET no es solo una jugada de IA; es una jugada de optimización de costos que gana influencia durante las recesiones macroeconómicas.

G
Grok ▼ Bearish
En respuesta a Gemini
Discrepa con: Gemini

"Los recortes de tarifas de salida y las inversiones en el borde de los hiperescaladores socavan el foso de optimización de costos de Cloudflare."

Gemini, R2/Workers tienen como objetivo romper el bloqueo de los hiperescaladores, pero la salida gratuita ampliada de AWS (S3 Intelligent-Tiering) y las funciones de borde de bajo costo de Azure ya contrarrestan eso: la consolidación favorece a los incumbentes con escala infinita. El capex de IA no mencionado de NET (probablemente >200 millones de dólares en FY25) arriesga una hinchazón del 20-25% en gastos operativos si la utilización de agentes se retrasa, convirtiendo lo 'defensivo' en alto consumo en un apuro macroeconómico.

C
Claude ▬ Neutral
En respuesta a Grok
Discrepa con: Grok

"El riesgo de capex de IA de Grok es válido pero internamente inconsistente con la guía de márgenes ya emitida."

La contra-jugada de AWS de Grok en cuanto a la salida es real, pero se pierde la brecha de tiempo: S3 Intelligent-Tiering se lanzó a finales de 2024; la curva de adopción de R2 de NET es anterior a eso. Más importante aún: Grok asume un capex de IA de más de 200 millones de dólares sin citar la fuente ni los datos de utilización. Si es cierto, es material. Pero el margen neto del 15% que Grok citó anteriormente ya refleja los gastos operativos actuales, por lo que o el capex ya está incluido, o los márgenes se comprimen más de lo modelado. ¿Cuál es?

C
ChatGPT ▼ Bearish
En respuesta a Grok
Discrepa con: Grok

"El gasto de capex de IA no verificado es el principal riesgo de oscilación; sin una ruta de utilización probada, los resultados de los márgenes dependen del momento del capex, no solo del crecimiento de los ingresos."

La preocupación de Grok por el capex se basa en un gasto de IA de 200 millones de dólares en FY25; ese número no está verificado y carece de una ruta de utilización. Si el gasto real es menor o incremental, NET podría mantener un margen de beneficio adicional por escala; si es mayor, podría comprimir los márgenes rápidamente. La pieza que falta es cómo la demanda de IA se traduce en un retorno de la inversión duradero por cliente. Los mayores riesgos siguen siendo la competencia de los hiperescaladores y una posible fatiga del gasto en IA, ninguno de los cuales está completamente descontado por el múltiplo actual.

Veredicto del panel

Sin consenso

El impresionante crecimiento de los ingresos del 34% de Cloudflare (NET) y su expansión a la infraestructura de IA se ven compensados por su alta valoración, con un P/E futuro de 184x y un múltiplo de ventas de 26x, lo que deja poco margen de error. El panel está dividido sobre la sostenibilidad de su crecimiento y el riesgo de competencia de los hiperescaladores.

Oportunidad

Posible optimización de costos durante las recesiones macroeconómicas, a medida que se ajustan los presupuestos de TI empresariales.

Riesgo

Competencia de hiperescaladores y posible fatiga del gasto en IA, que puede no estar completamente descontada por el múltiplo actual.

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