Esta Es Mi Acción Favorita de Chips de IA (Por Mucho) -- y No Es Nvidia, Intel o Broadcom

Puntos Clave

El negocio combinado de chips de Amazon ahora se sitúa en una tasa de ingresos anuales de más de $20 mil millones.

El CEO Andy Jassy dijo que la tasa de ingresos sería de $50 mil millones si el negocio de chips fuera una operación independiente.

El impulso de los chips de Amazon está ayudando a impulsar la tasa de crecimiento más rápida de la computación en la nube en 15 trimestres.

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Cuando los inversores piensan en acciones de chips, tres nombres suelen dominar la conversación. Nvidia, por supuesto, se encuentra en el centro de la construcción de inteligencia artificial (IA). Y otro nombre que ha estado generando titulares más recientemente es Intel, que tuvo un mes extraordinario, con acciones que aumentaron un 114% en abril solo. Finalmente, Broadcom se ha convertido silenciosamente en el socio de silicio personalizado de elección para los hyperscalers.

Pero mi acción favorita de chips no es ninguna de esas. De hecho, ni siquiera se clasifica como una empresa de semiconductores. Es el gigante del comercio electrónico y la computación en la nube Amazon (NASDAQ: AMZN) -- y los resultados del primer trimestre de la compañía publicados la semana pasada pueden haber sido la confirmación más clara hasta el momento de por qué.

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A plena vista

El negocio de chips de Amazon -- que combina sus Graviton (unidades centrales de procesamiento de propósito general), Trainium (aceleradores de entrenamiento e inferencia de IA) y Nitro (virtualización de red y almacenamiento) de silicio -- salió del primer trimestre de 2026 con una tasa de ingresos anuales superior a los $20 mil millones.

Además, el negocio creció casi un 40% de forma secuencial, mientras que el crecimiento interanual fue de un triple dígito.

Pero estas cifras destacadas -- tan asombrosas como son -- argumentablemente están subestimando la verdadera escala del negocio de chips de Amazon. Hablando en la llamada de ganancias del primer trimestre de la compañía, el CEO de Amazon Andy Jassy dijo que la tasa de ingresos "enmascara algo el tamaño".

"Si nuestro negocio de chips fuera un negocio independiente y vendiera chips producidos este año a AWS y a otros terceros como lo hacen otras empresas líderes de chips, nuestra tasa de ingresos anual sería de $50 mil millones", explicó Jassy. "En la medida en que podemos saberlo, nuestro negocio de silicio personalizado es ahora una de las tres principales empresas de chips para centros de datos en el mundo".

Ese último punto vale la pena hacer una pausa. En solo unos años, Amazon ha pasado de ser un cliente de la industria de chips a ser un par de sus jugadores más grandes.

Y la demanda futura se ve asombrosa.

Amazon ahora tiene más de $225 mil millones en compromisos de ingresos para Trainium solo. Los clientes ancla Anthropic y OpenAI han firmado acuerdos para hasta 5 gigavatios y aproximadamente 2 gigavatios de capacidad Trainium, respectivamente.

Además, Trainium2 se ha vendido casi por completo, y "Trainium3, que acaba de comenzar a enviarse en 2026 y es un 30% a 40% más eficiente en precio-rendimiento que Trainium2, está casi completamente suscrito, y gran parte de Trainium4, que aún está a unos 18 meses de disponibilidad general, ya se ha reservado", dijo Jassy durante la llamada de ganancias del primer trimestre de Amazon.

Impulsando resultados para los clientes y para el propio negocio de Amazon

No es sorprendente que los clientes se estén alineando. La cartera de productos de Amazon está repleta de valor.

Trainium2 ofrece un rendimiento de precio un 30% mejor que las unidades de procesamiento gráfico (GPU) comparables, según la dirección, y Trainium3 es un 30% a 40% mejor que Trainium2.

Además, cada carga de trabajo que se mueve a Trainium en lugar de una GPU de terceros reduce lo que AWS paga por la computación, al tiempo que preserva la ventaja de rendimiento de precio que está atrayendo a los clientes. Jassy dijo que Trainium ahorrará a Amazon "decenas de miles de millones de dólares de [gastos de capital] cada año y proporcionará una ventaja de margen operativo de varios cientos de puntos básicos en comparación con depender de los chips de otros para la inferencia".

Ese impulso está comenzando a aparecer en el negocio de la nube.

Pero hay riesgos que vale la pena señalar. El flujo de efectivo libre de los últimos 12 meses de Amazon se ha desplomado a $1.2 mil millones desde casi $26 mil millones hace un año, presionado por una extraordinaria aceleración del gasto de capital. Entonces, si la demanda de IA se suaviza antes de que se digiera esta construcción, las matemáticas podrían volverse incómodas. Pero la naturaleza a escala de gigavatios y a largo plazo de estos compromisos de los clientes sugiere que no se trata de un ciclo de gasto de capital típico. Y la cartera de pedidos pendientes de la compañía respalda de manera similar el argumento alcista de que este ciclo continúe. Amazon concluyó su primer trimestre con una cartera de pedidos pendientes de AWS de $364 mil millones, una cifra que no incluye un acuerdo valorado en más de $100 mil millones anunciado con Anthropic después de que terminara el trimestre.

Por supuesto, las acciones ya no son la ganga que eran a principios de este año. Aún así, una relación precio-ganancias futura de alrededor de 32, por alta que pueda parecer en la superficie, podría ser razonable dado que Amazon tiene dos negocios poderosos -- AWS y silicio -- que están viendo un impulso acelerado simultáneamente.

Nvidia, Intel y Broadcom tienen sus propios méritos. Pero ninguno se ve tan convincente como Amazon hoy. Para los inversores que intentan surfear la ola de hardware de IA sin pagar múltiplos de valoración de semiconductores puros, esta podría ser una de las mejores formas de hacerlo -- y los resultados de la semana pasada argumentablemente solo refuerzan aún más el argumento alcista.

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Daniel Sparks y sus clientes no tienen posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Amazon, Broadcom, Intel y Nvidia. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

Las opiniones y creencias expresadas en este documento son las opiniones y creencias del autor y no necesariamente reflejan las de Nasdaq, Inc.