Este es uno de los (muy pocos) inconvenientes de comprar fondos indexados como SPY

Puntos Clave
Aunque la mayoría de los sectores están superando mediblemente al mercado en general, mientras que solo un pequeño número está rindiendo ligeramente por debajo, el mercado y sus ETFs basados en índices están de alguna manera luchando.
Sin embargo, los inversores deberían haber sabido que este resultado era más que probable cuando comenzó a desarrollarse.
Si bien la inversión en índices sigue siendo una estrategia sólida para todos los inversores a largo plazo, existen oportunidades para exprimir más del mercado comprendiendo cómo se estructuran los ETFs de índices.
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La mayor razón para poseer un fondo indexado como SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEMKT: SPY) o Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO) siempre es sólida. Es decir, al poseer una sección transversal de las principales empresas del mercado, se obtiene mucha diversificación. Eso no significa que su posición no pierda terreno ocasionalmente, ya que las acciones tienden a moverse hacia arriba o hacia abajo en manada. Sin embargo, si eres paciente, la estrategia da sus frutos porque estás conectado a la alcista inherente a largo plazo del mercado.
Pero de vez en cuando, las circunstancias pueden hacer que la inversión en índices juegue en tu contra.
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Eso es lo que sucedió a fines del año pasado. Desde el 20 de noviembre, los SPYders antes mencionados, así como el S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), apenas han roto el punto de equilibrio (un 1.5% más), a pesar de que siete de los principales sectores del mercado han registrado buenas ganancias, mientras que sus otros cuatro grupos industriales clave han sufrido un rendimiento ligeramente peor.
Esto es lo que necesita saber.
No tan equilibrado como se supone que debe ser
Parece una imposibilidad matemática: si un fondo mutuo o fondo cotizado bien diversificado posee acciones de todos los sectores, debería ofrecer el rendimiento promedio de esos sectores.
Sin embargo, claramente eso no está sucediendo aquí. Como ilustra el gráfico a continuación, desde el 20 de noviembre, mientras que el S&P 500, SPY y VOO han registrado las ganancias más pequeñas, el State Street Energy Select Sector SPDR ETF se ha disparado casi un 30%. El State Street Materials Select Sector SPDR ETF y el State Street Industrial Select Sector SPDR ETF también han sido inusualmente fuertes, con un aumento de más del 16% y 11% (respectivamente) durante este período. En el otro extremo del espectro, el State Street Financial Select Sector SPDR ETF perdió más del 4%. La atención médica, la tecnología y las acciones discrecionales han quedado rezagadas respecto al S&P 500 en los últimos cuatro meses.
El rendimiento promedio de estos 11 sectores durante este período de tiempo? Una ganancia del 7.1%, no está mal para cuatro meses. Sin embargo, estos ETFs y el índice subyacente no han hecho mucho más que alcanzar el punto de equilibrio.
¿Qué pasa? En realidad, es bastante simple: el S&P 500 y sus fondos cotizados en bolsa no están equilibrados por sector. Estos son fondos ponderados por capitalización, y solo ponderados por capitalización. La siguiente tabla muestra la ponderación relativa de cada sector principal en el índice y, por lo tanto, el impacto relativo de cualquier cambio en los valores de estos sectores en el valor del S&P 500.
| Sector | Ponderación del S&P 500 |
|---|---|
| Tecnología | 33.4% |
| Financieros | 12.2% |
| Telecomunicaciones | 10.6% |
| Atención médica | 9.9% |
| Industriales | 9.5% |
| Discrecional | 8.9% |
| Bienes de consumo básico | 5.3% |
| Energía | 3.7% |
| Servicios públicos | 2.5% |
| Materiales básicos | 2% |
| Bienes raíces | 2% |
Conecta los puntos. SPY y VOO han sido decepcionantes últimamente a pesar del fuerte rendimiento de sectores como la energía y los materiales porque esos sectores están subrepresentados. Simultáneamente, las acciones financieras y tecnológicas que han perdido más terreno desde finales de noviembre representan una parte desproporcionadamente mayor del S&P 500.
Importa lo suficiente como para merecer una respuesta estratégica
Ninguno de los principales índices del mercado está nunca perfectamente equilibrado (por sector), para que conste. Y la mayor parte del tiempo, este desequilibrio realmente no importa; como se señaló anteriormente, la mayoría de las acciones tienden a subir y bajar juntas independientemente de su sector. Las últimas semanas han sido bastante inusuales.
Sin embargo, si eres un fanático de la inversión en índices, necesitas saber que este tipo de cosas son posibles. Incluso puede ser algo para lo que quieras planificar, particularmente cuando diferentes sectores alcanzan valoraciones extremas, o nuevas tensiones geopolíticas sacuden una parte particular del mercado.
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James Brumley no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Vanguard S&P 500 ETF. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
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