Turquía Vertió 58 Toneladas de Oro Después de que Comenzara la Guerra de Irán, Golpeando el Precio

Turquía Vertió 58 Toneladas de Oro Después de que Comenzara la Guerra de Irán, Golpeando el Precio

Ha habido mucha especulación sobre el(los) vendedor(es) misterioso(s) que enviaron el oro a un mercado bajista desde su máximo de enero: ¿fue una soberana que buscaba tapar agujeros en su presupuesto por el reciente aumento del petróleo, un "creador de mercado" que intentaba provocar liquidaciones de stop loss, o simplemente inversores minoristas que tomaban beneficios después de uno de los mejores años de la historia para el metal precioso?

Hoy supimos la identidad de al menos uno de los vendedores: el banco central de Turquía vendió y canjeó alrededor de 60 toneladas de oro, por valor de más de 8.000 millones de dólares, o más del 10% de las tenencias totales del país, en dos semanas después del inicio de la guerra en Irán, añadiendo presión a la fuerte caída de los precios del oro.

Las reservas de oro turcas mostraron una disminución de 6 toneladas en la semana del 13 de marzo y otras 52,4 toneladas en la semana del 20 de marzo, lo que marca una fuerte reducción en las reservas, según los últimos datos publicados por el banco central. Si bien la composición de las ventas no está clara, parte de ellas se vendió directamente, mientras que la mayoría se utilizó para asegurar divisas o liras a través de acuerdos de swap, según Bloomberg. No es raro que los bancos centrales vendan oro al contado y acuerden simultáneamente recomprarlo en el futuro mediante acuerdos de swap, efectivamente un préstamo en USD garantizado por oro, que otorga al país financiación barata en dólares utilizando el metal precioso como garantía.

La medida se produce en medio de tensiones en la estrategia de desinflación de Turquía - lo que significa que a la moneda no se le permite depreciarse a un ritmo más rápido que la inflación mensual - que depende en gran medida del mantenimiento de una lira estable o en constante depreciación, incluso con intervenciones en divisas fuertes, generalmente a través de bancos estatales. El aumento de los costos de importación de energía y la mayor demanda de dólares desde que comenzó el conflicto han hecho que sea más difícil mantener ese enfoque, y obligaron a Turquía a recurrir a sus reservas de divisas fuertes.

Los funcionarios turcos recurrieron a las ventas de oro y a los acuerdos de swap de oro de las reservas de 135.000 millones de dólares del banco central para satisfacer las necesidades de liquidez y estabilizar la demanda interna, según Iris Cibre, fundadora de Phoenix Consultancy en Estambul. Estimó las ventas totales en 58,4 toneladas, y más de la mitad de ellas se realizaron a través de swaps de oro por divisas en el extranjero.

Esa cantidad supera las salidas totales de los fondos cotizados en bolsa respaldados por oro seguidos por Bloomberg, que fueron de aproximadamente 43 toneladas durante el mismo período de dos semanas. Los ETF son una de las formas más populares para que los inversores institucionales y minoristas obtengan exposición al oro.

Turquía es especialmente vulnerable a los shocks inflacionarios y a las preocupaciones sobre la balanza de pagos si la guerra en Irán se prolonga, ya que necesita importar casi todo su petróleo y gas. Los funcionarios ya están luchando por controlar una tasa de inflación que se registró por última vez en el 31,5% en febrero, una de las más altas del mundo.

Los responsables políticos turcos han respondido hasta ahora a la crisis en Oriente Medio -que ha enviado los precios del petróleo a más de 100 dólares el barril desde unos 70 dólares- endureciendo la liquidez, encareciendo la financiación en liras y haciendo que los prestamistas estatales intervengan en el mercado de divisas.

Las ventas marcan un cambio para Turquía, que ha sido uno de los compradores de oro más agresivos del mundo en la última década, ya que buscaba reducir la exposición a activos denominados en dólares estadounidenses. Los precios del oro han caído alrededor del 15% este mes, y los inversores están tomando beneficios tras una fuerte subida desde el año pasado. Extendieron su caída a más del 3% el jueves, empujando el precio del oro por debajo de los 4400 dólares.

Según Daniel Ghali, estratega de materias primas en TD Securities, el shock económico de la guerra en Irán probablemente mermará la demanda de oro de algunos bancos centrales, mientras que obligará a otros a vender de sus reservas de oro para cumplir con las obligaciones denominadas en dólares.

"Las ventas directas no están descartadas, aunque esperamos que la tendencia general sea una reducción del ritmo de acumulación de los bancos centrales por el momento", dijo.

Es probable que las ventas de Turquía persistan: Bloomberg informó el martes que el banco central de Turquía había estado discutiendo la utilización de sus reservas de oro a través de transacciones de swap de oro por divisas en el mercado de Londres, ya que busca proteger la lira de pérdidas más pronunciadas relacionadas con la guerra.

Se estima que Turquía tiene alrededor de 30.000 millones de dólares de esas reservas en el Banco de Inglaterra, que el banco central de Turquía "puede decidir utilizar para fines de intervención de divisas sin restricciones logísticas", según un informe del economista de JPMorgan Chase & Co. Fatih Akcelik el martes.

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Tyler Durden
Jue, 26/03/2026 - 13:35