La deuda de EE. UU. de repente atrae una demanda más débil mientras $10 billones deben ser renovados este año en medio de la guerra de Irán. 'El mercado de bonos sigue invicto'

La deuda de EE. UU. de repente atrae una demanda más débil mientras $10 billones deben ser renovados este año en medio de la guerra de Irán. 'El mercado de bonos sigue invicto'
La guerra del presidente Donald Trump contra Irán está chocando con los inversores de deuda de EE. UU., quienes demostraron menos apetito por los valores del Tesoro mientras las esperanzas de un final rápido del conflicto se evaporan.
Esta semana pasada, las subastas de notas del Tesoro a dos, cinco y siete años atrajeron una demanda débil, forzando a los rendimientos a subir más de lo esperado. Eso es un contraste marcado con el mes pasado, cuando una oferta del Tesoro vio la mayor demanda jamás registrada en la historia de las subastas a 30 años.
El extremo corto de la curva de rendimiento está bajo presión adicional ya que los precios del petróleo en alza impulsan las perspectivas de inflación y ponen en espera recortes adicionales de tasas de la Reserva Federal, con las probabilidades de un aumento de tasas también aumentando.
Mientras tanto, el costo de la guerra de EE. UU. contra Irán está empeorando la imagen de la deuda en medio de informes de que el Pentágono está buscando $200 mil millones del Congreso. No solo el ejército ha agotado la mayor parte de sus municiones más caras que deben ser repuestas, los ataques iraníes han dañado o destruido aviones, sistemas de radar y bases de EE. UU.
'El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. finalmente ha respondido a la guerra en Medio Oriente, dando su evaluación de la gravedad del shock energético y el efecto de la guerra en el desequilibrio fiscal y la inflación de EE. UU.', dijo el economista jefe de RSM Joseph Brusuelas en una nota el miércoles, señalando un notable aumento en la volatilidad del mercado de bonos y una prima de riesgo creciente para comprar Tesoros.
'Las preocupaciones de los inversores incluyen una posición fiscal estadounidense insostenible, riesgo de inflación creciente y una creciente incertidumbre sobre la guerra', agregó, mientras el rendimiento a 2 años superó el 4.0% esta semana, mientras que el rendimiento a 10 años se disparó por encima del 4.4%.
El índice MOVE que rastrea la volatilidad en el mercado del Tesoro ha aumentado a niveles consistentes con inestabilidad de precios y disfunción de políticas, señaló Brusuelas.
Si la incertidumbre continúa, podría desencadenar un estrés de financiamiento más amplio en los mercados de deuda que ya estaban bajo presión por preocupaciones sobre el crédito privado, predijo.
La advertencia destaca el papel de los 'vigilantes de bonos', un término acuñado por el veterano de Wall Street Ed Yardeni en la década de 1980, refiriéndose a los traders que protestaron por los enormes déficits vendiendo bonos para empujar los rendimientos más alto.
Las ventas anteriores han frenado a los presidentes, incluido Trump, quien retrocedió en su guerra comercial el año pasado después de que el mercado de bonos se volviera 'yip'. Con EE. UU. ahora en una guerra real, los vigilantes de bonos podrían volver a hacer valer su peso.
'La necesidad de gastos adicionales para financiar la guerra aumentaría la deuda de EE. UU., desencadenando una venta de bonos mientras los inversores requieren compensación adicional para cubrir posibles pérdidas', dijo Brusuelas. 'Las tasas a largo plazo como las hipotecas a 30 años se basan en parte en el rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años de EE. UU. Lo más importante: el mercado de bonos sigue invicto.'