Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
El USPS se enfrenta a una disminución estructural en los volúmenes de correo y paquetes, y depende de aumentos de precios y maniobras contables para enmascarar las pérdidas. El panel coincide en que el USPS se encuentra en una posición financiera precaria, con un alto riesgo de insolvencia debido a los costos fijos generales y una 'espiral de la muerte' causada por la pérdida de volumen y el aumento de los precios.
Riesgo: La desalineación geográfica entre el mandato de servicio universal del USPS y el panorama competitivo de la logística moderna, lo que lleva a una 'explosión de gastos operativos' y una insolvencia real.
Oportunidad: Monetización de bienes raíces y asociaciones de capital ligero para reducir la quema de efectivo y compensar las caídas de volumen.
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Los ingresos mejorados por aumentos de precios y menores costos ayudaron al Servicio Postal de EE. UU. a reducir su déficit del segundo trimestre fiscal en comparación con el año anterior en un 24%, a pesar de una desaceleración en los volúmenes de correo y paquetes.
La organización postal informó el viernes una pérdida operativa de $642 millones, una mejora significativa año tras año. La pérdida neta, que incluye ciertas obligaciones impuestas fuera del control de la gerencia, también disminuyó, de $3.3 mil millones a $2 mil millones. El Servicio Postal atribuyó la disminución de la pérdida a un aumento de ingresos de $463 millones y una reducción de $1.3 mil millones en gastos de compensación laboral, parcialmente compensada por un aumento en los beneficios de salud para jubilados y otros gastos operativos.
Los ingresos operativos totales fueron de $20.2 mil millones para el trimestre, un aumento del 2.3%, en comparación con el mismo trimestre del año pasado. El aumento se debió en gran medida a los aumentos de precios en el envío de paquetes, el correo de marketing y el correo de Primera Clase.
Los ingresos por envíos y paquetes aumentaron $348 millones, o 4.5%, con una disminución de volumen de 22 millones de piezas, o 1.4%. El volumen de correo de Primera Clase cayó un 6.3%. Y es probable que los volúmenes de paquetes continúen disminuyendo después de que Amazon recientemente se reincorporara para la entrega postal de última milla, pero dijo que entregaría aproximadamente un 20% menos de volumen que en años recientes.
"Durante el trimestre pudimos lograr que los ingresos, los costos y los resultados del servicio se movieran en la dirección correcta", dijo el Director General de Correos, David Steiner, en un comunicado. "Sin embargo, la escala de nuestras mejoras financieras en comparación con el año anterior fue modesta y tenemos un largo camino [por delante] para lograr algo cercano a la sostenibilidad financiera a largo plazo. Es un hecho simple que estamos en una crisis de efectivo, y ahora estamos tomando medidas serias y apropiadas para conservar fondos para operar. Para evitar interrupciones y mantener nuestro papel de apoyo al comercio estadounidense y al público, requerimos una acción urgente del Congreso para expandir nuestra autoridad de endeudamiento y abordar las restricciones obsoletas en la organización".
El USPS tiene un límite legal de deuda de $15 mil millones, paga una parte desproporcionada de la cobertura de pensiones en comparación con las empresas privadas, está sujeto a requisitos obsoletos de compensación laboral y solo puede invertir fondos de jubilación en bonos del Tesoro. La gerencia presionó nuevamente a la Comisión Reguladora Postal para eliminar el límite de precios del correo o permitir otros ajustes de tarifas para que la agencia pueda capturar más ingresos.
Steiner advirtió al Congreso en marzo que el Servicio Postal podría quedarse sin dinero para la próxima primavera, citando el aumento de la comunicación digital que ha causado una caída del 50% en el volumen de correo, mandatos de políticas costosos y la obligación de servicio universal. Los funcionarios dicen que está pendiente una decisión sobre si ejercer una exención de la Comisión Reguladora Postal sobre ciertas obligaciones de pago de pensiones para que el dinero pueda utilizarse para operaciones y gastos de capital. El Servicio Postal también suspendió temporalmente las contribuciones de jubilación al fondo de jubilación federal, lo que se espera que conserve $2.5 mil millones en efectivo para el resto del año fiscal y ayude a mantener la liquidez.
El director general de correos reiteró que el Congreso tiene dos opciones: permitir que el Servicio Postal reduzca los niveles de servicio y cobre tarifas más altas para que pueda ser rentable o proporcionar subsidios, lo que él llamó un "reembolso de servicio público".
Pero Steiner no culpa únicamente al Congreso, diciendo que hay mucho que el Servicio Postal necesita hacer por sí mismo para convertirse en una organización financieramente sostenible. El USPS, por ejemplo, planea aumentar los precios del correo y los paquetes en un 4.8% en julio y recientemente implementó un recargo de transporte del 8% sobre todos los paquetes, en gran parte en respuesta a los precios más altos del combustible provocados por la guerra de Irán. Ha recortado cientos de millones de dólares en costos de transporte, operaciones y mano de obra. Y recientemente lanzó una subasta para que los remitentes de comercio electrónico pujen por la entrega de última milla, como parte de un esfuerzo para aumentar el volumen y los ingresos.
"Sigo creyendo que el mercado quiere hacer negocios con un servicio postal que sea competitivo, receptivo y con el que sea más fácil trabajar. Y estamos viendo avances en esa dirección a través de importantes relaciones comerciales y oportunidades de asociación. Hemos visto desarrollos alentadores en ciertas relaciones clave con clientes, incluidos Amazon y DHL", dijo Steiner durante una presentación a la junta de gobernadores del servicio postal.
"¿Cómo nos volvemos más fáciles para hacer negocios? ¿Cómo adaptamos nuestra red a las necesidades de los clientes? ¿Cómo creamos más valor a partir de los activos que hemos construido? Si vamos a crecer, tenemos que ser más receptivos, más transparentes, más conscientes del mercado y menos cargados por fricciones innecesarias. Es por eso que estamos trabajando para garantizar que nuestra red responda a las necesidades de nuestros clientes en lugar de obligar a los clientes a adaptarse a los deseos de nuestra burocracia", agregó.
Keep US Posted, un grupo de defensa de organizaciones sin fines de lucro, periódicos, editores de tarjetas de felicitación, catálogos y otras pequeñas empresas, dijo en un comunicado de prensa que el principal problema del Servicio Postal es el gasto y la productividad, no los ingresos. Instó al Congreso a no proporcionar ayuda financiera que no incluya reformas de gastos.
"Aumentar la autoridad de endeudamiento del Servicio Postal o proporcionar fondos sin salvaguardias sería un cheque en blanco que solo retrasa el colapso inevitable de las finanzas de la agencia y conduce a un rescate masivo de los contribuyentes. El USPS ya ha agotado su endeudamiento, que actualmente está limitado a $15 mil millones. Dado que enfrenta pérdidas proyectadas de $8 mil millones este año, incluso duplicar su autoridad de endeudamiento compraría meses, no años, sin reformas clave", dijo el Director Ejecutivo Kevin Yoder. "El USPS necesita ayuda del Congreso, pero cualquier asistencia financiera debe estar vinculada a un límite de precios basado en el IPC, una supervisión más estricta de la Comisión Reguladora Postal y controles de costos medibles que protejan el servicio universal y la asequibilidad".
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"La reducción de pérdidas reportada es una ilusión contable temporal que no aborda el colapso estructural subyacente de los volúmenes de correo y paquetes."
El USPS está intentando una estrategia de 'declive gestionado', confiando en aumentos de precios para enmascarar la decadencia estructural del volumen. Si bien una reducción del 24% en la pérdida operativa parece positiva, se debe en gran medida a maniobras contables, específicamente la reducción de $1.3 mil millones en gastos de compensación laboral y las contribuciones de pensiones suspendidas, en lugar de la eficiencia operativa. El crecimiento de los ingresos del 2.3% por aumentos de precios a pesar de una caída del 1.4% en el volumen de paquetes y una caída del 6.3% en el volumen de correo resalta el poder de fijación de precios, pero esta es una palanca finita. A medida que Amazon y otros transportistas optimizan sus propias redes de última milla, el USPS se arriesga a una 'espiral de la muerte' donde las tarifas más altas alejan el volumen restante necesario para cubrir sus enormes costos fijos generales.
El USPS podría pivotar con éxito hacia un modelo de 'servicio público de última milla', donde su mandato único de servicio universal se convierte en un activo indispensable y de alto margen para los gigantes del comercio electrónico que carecen de alcance rural.
"La crisis de efectivo y la erosión del volumen de USPS en medio de aumentos de tarifas ceden cuota de mercado a transportistas privados ágiles como UPS y FDX."
USPS redujo la pérdida operativa del segundo trimestre a $642 millones (24% mejor interanual) a través de un aumento de ingresos de $463 millones por aumentos de precios (ingresos totales +2.3% a $20.2 mil millones) y ahorros de $1.3 mil millones en compensación laboral, pero los volúmenes cayeron: paquetes -1.4% (22 millones de piezas), correo de Primera Clase -6.3%, con Amazon reduciendo un 20% la última milla. La pérdida proyectada de $8 mil millones para el año fiscal, la deuda máxima de $15 mil millones, la crisis de efectivo para la primavera señalan una decadencia estructural por la caída del 50% en el volumen de correo desde el cambio digital. Los aumentos de precios (4.8% en julio, recargo del 8% en paquetes) y las subastas benefician a competidores como UPS/FDX, que evitan los mandatos de USPS (pensiones, servicio universal). Es poco probable que el Congreso expanda el endeudamiento sin reformas, según la crítica de los grupos de defensa.
Los controles de costos y las asociaciones de USPS (subastas de Amazon, DHL) podrían detener las pérdidas y recuperar el volumen de comercio electrónico, reduciendo el poder de fijación de precios de los transportistas privados en medio de la inflación compartida de combustible/transporte.
"USPS está consumiendo alivio contable único y aumentos de precios para enmascarar una disminución secular del 50% en el volumen de correo que ningún aumento de tarifas puede superar sin destruir aún más la demanda."
USPS está encubriendo un colapso estructural con aumentos de precios y movimientos contables. Sí, la pérdida operativa cayó un 24%, pero eso es engañoso. Los ingresos crecieron solo un 2.3% mientras los volúmenes cayeron; están aumentando los precios un 4.8% en julio para compensar. El recorte de $1.3 mil millones en gastos de compensación laboral y la suspensión de $2.5 mil millones en contribuciones a pensiones son capturas de efectivo únicas, no soluciones operativas. La reducción del 20% en el volumen por parte de Amazon es un obstáculo masivo que están minimizando. El director general de correos admite que están en una 'crisis de efectivo' y podrían quedarse sin dinero para la primavera de 2025. Esta es una insolvencia a cámara lenta enmascarada por medidas de alivio temporal.
Si el Congreso aumenta la autoridad de endeudamiento y el USPS ejecuta con éxito aumentos de precios + optimización de la red + nuevas asociaciones de comercio electrónico, podrían estabilizar el flujo de efectivo durante 2-3 años mientras el volumen de correo se estabiliza en un equilibrio más bajo, tiempo suficiente para que las reformas estructurales surtan efecto.
"Sin reformas políticas significativas (alivio del endeudamiento, cambios en los límites de precios) y controles de costos duraderos, la mejora trimestral del USPS no se traducirá en sostenibilidad financiera a largo plazo."
El segundo trimestre muestra una pérdida operativa menor de $642 millones sobre ingresos de $20.2 mil millones (+2.3%), ayudada por aumentos de precios y $1.3 mil millones en menores costos de compensación laboral. Sin embargo, los volúmenes de correo siguen estructuralmente desafiados (Primera Clase -6.3%; Envíos y Paquetes -1.4% con una caída de 22 millones de piezas), y la dinámica de deuda/límite de deuda/pensiones crea una posición de efectivo frágil. Las mejoras dependen de acciones políticas a corto plazo (eliminación de límites de precios, aumento de la autoridad de endeudamiento) y soluciones de efectivo temporales (suspensión de contribuciones de jubilación, recargos). Sin una reforma significativa, las ganancias trimestrales parecen curitas para un problema crónico de liquidez; mayores caídas de volumen o retrasos en las reformas amenazan con una nueva crisis de efectivo.
La mejora es en gran medida una función de movimientos únicos y palancas políticas, no de un cambio sostenible. Si el Congreso se estanca en el alivio del endeudamiento o la reforma de tarifas, la liquidez se deteriorará incluso con recuperaciones modestas de volumen.
"El mandato de servicio universal del USPS crea una carga de costos geográficos que hace que un cambio a 'servicio público de última milla' sea económicamente inviable."
La tesis de 'servicio público de última milla' de Gemini ignora la realidad regulatoria: USPS no puede discriminar precios legalmente para capturar entregas rurales de alto margen mientras pierde volumen urbano ante Amazon. Si USPS se convierte en un transportista solo rural, sus costos fijos generales por paquete se dispararán, haciéndolos no competitivos incluso como servicio público. La 'espiral de la muerte' no se trata solo de volumen; se trata de la desalineación geográfica entre su mandato de servicio universal y el panorama competitivo de la logística moderna. Están estructuralmente atrapados.
"La disminución de los volúmenes amplifica los costos de depreciación de activos fijos por unidad, no abordados por los panelistas y acelerando la insolvencia de los gastos operativos."
Gemini identifica correctamente la trampa regulatoria que impide un cambio a servicio público rural, pero pasa por alto la amortización de costos fijos de activos heredados: la base de activos depreciables de USPS de más de $40 mil millones (vehículos, plantas) se distribuye sobre un volumen decreciente, aumentando los costos por unidad entre un 10% y un 15% anual si el correo/paquetes cae otro 5%. Nadie está modelando esta explosión de gastos operativos en medio de recargos del 8%, las verdaderas matemáticas de la insolvencia ocultas en las notas a pie de página.
"El recorte del 20% en el volumen de Amazon puede ser lo suficientemente grande como para que los aumentos de precios aceleren activamente la deserción en lugar de compensarla."
Las matemáticas de la explosión de gastos operativos de Grok son brutales y poco exploradas. Pero yo discreparía: la base de activos de $40 mil millones de USPS no es puramente un lastre depreciable. Los bienes raíces (oficinas de correos, centros de distribución) tienen valor latente si se monetizan. Más apremiante: nadie ha cuantificado cuánto volumen representa realmente el recorte del 20% de Amazon en dólares de margen. Si es el 8-12% de los ingresos por paquetes de USPS, las matemáticas del recargo se rompen: están persiguiendo el volumen saliente con aumentos de precios, acelerando la espiral de la que advirtió Gemini.
"El temor a los gastos operativos está exagerado a menos que se modele cómo interactúan los márgenes, la monetización de activos y las restricciones de deuda; el riesgo de políticas sigue siendo el comodín."
La advertencia de Grok sobre la explosión de gastos operativos se basa en una suposición de caída de volumen del 5% exagerada; pero pasa por alto dos compensaciones: (1) la inclinación de la mezcla de paquetes hacia servicios de mayor margen puede aumentar los márgenes por parada incluso cuando el correo disminuye, y (2) USPS puede monetizar bienes raíces/asociaciones de capital ligero para reducir materialmente la quema de efectivo. El riesgo real son las restricciones de políticas/endeudamiento, no la inflación pura de costos unitarios; el modelado debe incluir los umbrales de servicio de la deuda y los convenios de liquidez.
El USPS se enfrenta a una disminución estructural en los volúmenes de correo y paquetes, y depende de aumentos de precios y maniobras contables para enmascarar las pérdidas. El panel coincide en que el USPS se encuentra en una posición financiera precaria, con un alto riesgo de insolvencia debido a los costos fijos generales y una 'espiral de la muerte' causada por la pérdida de volumen y el aumento de los precios.
Monetización de bienes raíces y asociaciones de capital ligero para reducir la quema de efectivo y compensar las caídas de volumen.
La desalineación geográfica entre el mandato de servicio universal del USPS y el panorama competitivo de la logística moderna, lo que lleva a una 'explosión de gastos operativos' y una insolvencia real.