Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
El consenso del panel es neutral, destacando que la elección entre VOO y SPY depende del horizonte temporal del inversor, la frecuencia de negociación y el tipo de cuenta. Si bien VOO ofrece una ratio de gastos más baja, la liquidez superior de SPY, la profundidad del mercado de opciones y el soporte institucional pueden compensar la ventaja de comisiones para operadores activos e inversores institucionales grandes.
Riesgo: Fricción de recolección de pérdidas fiscales y la estructura de Unit Investment Trust (UIT) de SPY que crea un lastre de efectivo para los titulares a largo plazo.
Oportunidad: Menor ratio de gastos de VOO para inversores minoristas pasivos a largo plazo.
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Vanguard S&P 500 ETF ofrece una ratio de gastos significativamente menor que State Street SPDR S&P 500 ETF Trust, proporcionando una ventaja de costo para los inversores a largo plazo.
Ambos fondos rastrean el S&P 500 y han demostrado caídas máximas idénticas de alrededor del 27% en los últimos cinco años.
State Street SPDR S&P 500 ETF Trust es el ETF más antiguo de los Estados Unidos, mientras que Vanguard S&P 500 ETF administra una mayor cantidad de activos bajo gestión.
La principal distinción entre Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT:VOO) y State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEMKT:SPY) radica en la ratio de gastos y las necesidades específicas de liquidez del inversor.
Para la mayoría de los inversores minoristas a largo plazo, la elección entre estos dos gigantes a menudo se reduce a los costos internos y la eficiencia con la que el fondo rastrea su benchmark. Si bien ambos brindan exposición al mercado amplio de las empresas más grandes de los Estados Unidos, sus raíces históricas y sus activos totales bajo gestión difieren.
| Métrica | SPY | VOO | |---|---|---| | Emisor | SPDR | Vanguard | | Ratio de gastos | 0.09% | 0.03% | | Retorno de 1 año (a 18/05/26) | 25.7% | 25.8% | | Rendimiento de dividendos | 1% | 1.1% | | Beta | 1 | 1 | | AUM | $767.7 mil millones | $1.6 billones |
El fondo Vanguard es más asequible, con una ratio de gastos del 0.03%, que es un tercio del costo del fideicomiso SPDR. Los inversores también podrían notar un pago ligeramente mayor de VOO, que actualmente tiene un rendimiento de dividendos del 1.1%. La diferencia de 0.06 puntos porcentuales en las tarifas puede parecer insignificante durante un solo año, pero puede acumularse durante décadas.
| Métrica | SPY | VOO | |---|---|---| | Caída máxima (5 años) | (27.31%) | (27.87%) | | Crecimiento de $1,000 durante 5 años (retorno total) | $1,920 | $1,925 |
El Vanguard S&P 500 ETF tiene 505 posiciones y se lanzó en 2010. Sus posiciones más grandes incluyen Nvidia con un 7.85%, Apple con un 6.45% y Microsoft con un 4.9%. Su exposición sectorial incluye tecnología con un 35%, servicios financieros con un 12% y servicios de comunicación con un 11%. Este fondo tiene un dividendo de los últimos doce meses de $7.13 por acción.
El State Street SPDR S&P 500 ETF Trust se lanzó en 1993 y tiene 504 valores. Sus principales tenencias incluyen Nvidia con un 8.4%, Apple con un 7% y Microsoft con un 4.9%. El fideicomiso pondera tecnología con un 37.35%, servicios financieros con un 12% y servicios de comunicación con un 11%. Pagó $7.38 por acción durante los últimos doce meses.
Para obtener más orientación sobre la inversión en ETFs, consulte la guía completa en este enlace.
Un fondo cotizado en bolsa que rastrea el índice S&P 500 es una de las inversiones más fundamentales que puede realizar. Algunos inversores famosos, como Warren Buffett, incluso han dicho que la mayoría de los inversores minoristas se beneficiarían de invertir solo en un fondo indexado S&P 500. Pero con varias opciones disponibles, ¿cómo deberían los inversores elegir qué fondo que rastrea el S&P 500 agregar?
Tanto VOO como SPY rastrean el S&P 500 por su capitalización total de mercado. Eso significa que las empresas más grandes y valiosas, como Nvidia, Apple y Microsoft, constituyen un porcentaje mayor del fondo. Las caídas máximas, los rendimientos de un año y los perfiles de crecimiento de cinco años de los dos fondos son prácticamente idénticos, y sus betas son ambas 1, lo que tiene sentido, ya que la beta es una medida de volatilidad en comparación con el benchmark S&P 500.
En última instancia, su elección puede depender de la ratio de gastos, que es la tarifa que se paga de su inversión a la correduría que administra el fondo. La tarifa de VOO es del 0.03%, mientras que la de SPY es del 0.09%. Eso son $3 y $9, respectivamente, en una inversión de $10,000, lo que puede no parecer mucho. Pero supongamos que invierte $10,000 en uno de estos fondos y agrega $1,000 adicionales cada año durante 10 años. Suponiendo un rendimiento promedio del 10%, una inversión en SPY valdría $41,594.80, con tarifas totales de alrededor de $280. Esa misma inversión en VOO valdría $41,781.29 en 10 años, y habría pagado $93.56 en tarifas.
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Sarah Sidlow tiene posiciones en Apple, Microsoft, Nvidia y Vanguard S&P 500 ETF. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Apple, Microsoft, Nvidia y Vanguard S&P 500 ETF. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"El ahorro en la ratio de gastos es más importante para los titulares a largo plazo, pero las características de liquidez de SPY pueden anular esa ventaja para los inversores activos o que utilizan opciones."
El artículo presenta la ratio de gastos del 0,03% de VOO como una ventaja decisiva sobre el 0,09% de SPY, pero resta importancia a cómo el estatus de SPY como el ETF S&P 500 original mantiene una liquidez intradía superior y diferenciales más ajustados que pueden compensar la brecha de 6 pb para cualquier inversor que reequilibre o utilice opciones. Con betas, caídas y rentabilidades a cinco años casi idénticas, la verdadera distinción es el horizonte temporal y la frecuencia de negociación del inversor, en lugar de una superioridad general. El AUM de 1,6 billones de dólares de VOO ya empequeñece al de SPY, pero esa escala no se traduce automáticamente en menores costes totales de propiedad una vez que se incluyen los costes de transacción de compra-venta.
Para la gran mayoría de los inversores minoristas que compran y mantienen, la prima de liquidez es insignificante y la acumulación de comisiones documentada seguirá favoreciendo a VOO durante décadas, independientemente de la ventaja de volumen de negociación de SPY.
"La comparación de comisiones por sí sola oculta que VOO y SPY sirven a diferentes segmentos de inversores: minoristas (VOO gana en costes) frente a institucionales (la liquidez y el ecosistema de opciones de SPY compensan las comisiones más altas)."
La comparación de comisiones del artículo es aritméticamente correcta pero engañosa en su alcance. Durante 10 años, VOO ahorra ~186 dólares en comisiones en un escenario de 10.000 $ + 1.000 $/año, dinero real, pero el artículo ignora que los 767.700 millones de dólares de AUM de SPY (frente a los 1,6 billones de dólares de VOO) crean un foso de liquidez que importa para los flujos institucionales grandes y los diferenciales de compra-venta ajustados. El lanzamiento de SPY en 1993 también significa una mayor profundidad del mercado de opciones y precios de derivados más ajustados. Para un inversor minorista de 10.000 $, VOO gana. Para un reequilibrio de pensión de 500 millones de dólares, los costes de ejecución de SPY pueden compensar por completo la ventaja de la comisión. El artículo presenta esto como una elección del consumidor cuando en realidad es una decisión de tamaño de activo.
La menor comisión de VOO es estructural y permanente: la ventaja de costes de Vanguard se acumula implacablemente, e incluso las brechas modestas de AUM se revierten con el tiempo a medida que los flujos conscientes de las comisiones se aceleran. La prima de liquidez de SPY se erosiona a medida que la indexación pasiva madura y los diferenciales de compra-venta se comprimen en todos los ETFs de mega-capitalización.
"La elección entre VOO y SPY no se trata simplemente de las ratios de gastos, sino de una compensación fundamental entre la eficiencia de costes a largo plazo y la liquidez institucional a corto plazo."
El artículo presenta esto como un simple análisis coste-beneficio, pero omite la distinción crítica entre 'inversor' y 'operador'. Si bien VOO es objetivamente superior para los inversores minoristas a largo plazo que compran y mantienen debido a la reducción del arrastre de comisiones de 6 puntos básicos, el artículo ignora por qué SPY sigue siendo un titán: la liquidez y la profundidad del mercado de opciones. SPY es el principal vehículo para la cobertura institucional y el trading de alta frecuencia. Para un gestor de carteras activo o alguien que utiliza opciones cubiertas, los diferenciales de compra-venta más ajustados y el interés abierto masivo en las opciones de SPY a menudo superan la ratio de gastos más alta. El fondo 'más barato' solo es más barato si no se paga una prima en deslizamiento de ejecución.
Si usted es un operador activo o un cobertor institucional, la comisión más alta de SPY es esencialmente un 'impuesto de liquidez' que es más barato que los costes de deslizamiento en los que se incurre al intentar mover grandes bloques de VOO.
"La ventaja de costes de VOO es real y significativa a largo plazo para los inversores que compran y mantienen, siempre que el seguimiento siga siendo ajustado y la liquidez sea suficiente."
Valorar el debate VOO vs SPY en función de las comisiones omite que la diferencia es pequeña en la práctica y podría verse superada por los costes de ejecución, las distribuciones fiscales y la fidelidad de seguimiento. El artículo destaca una brecha de comisiones del 0,03% frente al 0,09%, pero ignora cómo los diferenciales de compra-venta, la liquidez durante el estrés y las posibles consecuencias fiscales en cuentas sujetas a impuestos afectan a las rentabilidades reales. Ambos fondos siguen el S&P 500 con un riesgo muy similar (caídas ~27% en cinco años) y un rendimiento casi idéntico, por lo que el principal diferenciador para los titulares a largo plazo es si los 6 puntos básicos anuales se acumulan significativamente para su flujo de caja. También preste atención al sesgo del artículo a través de contenido promocional mixto.
La mayor liquidez y el historial más largo de SPY pueden reducir los costes de negociación y las distribuciones fiscales para cuentas grandes y activas, compensando o superando potencialmente la ventaja de comisiones de VOO en la práctica.
"El arbitraje de opciones de SPY puede ajustar indirectamente los diferenciales de VOO, reduciendo el umbral de tamaño en el que la liquidez domina realmente las comisiones."
Claude señala correctamente el umbral de reequilibrio de 500 millones de dólares, pero pasa por alto que el mecanismo de creación/reembolso impulsado por opciones de SPY aún puede generar diferenciales efectivos más ajustados para los titulares de VOO a través del arbitraje, incluso a escala. Este vínculo significa que la ventaja de liquidez no depende únicamente del tamaño; puede extenderse. Para las pensiones, el riesgo real no mencionado es si la comisión más alta de SPY erosiona los objetivos de alfa más rápido de lo que se acumulan los ahorros de ejecución cuando el reequilibrio se produce trimestralmente en lugar de intradía.
"El bloqueo por recolección de pérdidas fiscales es el foso no mencionado que mantiene a SPY competitivo a pesar de las comisiones más altas en cuentas sujetas a impuestos."
La afirmación de arbitraje de Grok necesita ser probada. El mecanismo de creación/reembolso de VOO no ajusta automáticamente los diferenciales de SPY; son libros de órdenes separados. El riesgo real que nadie señaló: la recolección de pérdidas fiscales. El historial más largo de SPY significa que más inversores están atrapados en él por motivos de venta de pérdidas fiscales, creando un AUM pegajoso que enmascara la desventaja estructural de las comisiones. Para cuentas sujetas a impuestos, esta fricción podría invertir por completo la ventaja de VOO si se rota entre ellas.
"La estructura UIT de SPY obliga a un lastre de efectivo por dividendos no invertidos que probablemente supera sus ventajas de liquidez para la mayoría de los inversores."
Claude, usted señala el problema del 'AUM pegajoso': el obstáculo de la recolección de pérdidas fiscales es el asesino silencioso de la narrativa del cambio a VOO. Sin embargo, el panel está ignorando el riesgo estructural de la estructura de Unit Investment Trust (UIT) de SPY. A diferencia de VOO, SPY no puede reinvertir dividendos en el fondo, lo que crea un lastre de efectivo que no se captura solo por la ratio de gastos. Esta ineficiencia estructural es un obstáculo permanente para el rendimiento que ninguna cantidad de liquidez o profundidad de opciones puede compensar por completo para los titulares a largo plazo.
"La afirmación del lastre de efectivo de la UIT de SPY está exagerada; la liquidez y las fricciones fiscales importan más que un pequeño lastre de efectivo interno, especialmente para cuentas grandes o sujetas a impuestos."
Gemini, la crítica del lastre de efectivo de la UIT pasa por alto el panorama general. La incapacidad de SPY para reinvertir dividendos dentro del fondo es un rasgo estructural, pero no crea una infra-rentabilidad duradera y autosostenible para los inversores que compran y mantienen una vez que se tienen en cuenta las opciones externas de reinversión de dividendos y el seguimiento de la rentabilidad total. Los riesgos más importantes y accionables son la profundidad de liquidez de SPY durante el estrés y las fricciones de venta de pérdidas fiscales, que pueden anular una brecha de comisiones de 6 pb para cuentas grandes o sujetas a impuestos.
El consenso del panel es neutral, destacando que la elección entre VOO y SPY depende del horizonte temporal del inversor, la frecuencia de negociación y el tipo de cuenta. Si bien VOO ofrece una ratio de gastos más baja, la liquidez superior de SPY, la profundidad del mercado de opciones y el soporte institucional pueden compensar la ventaja de comisiones para operadores activos e inversores institucionales grandes.
Menor ratio de gastos de VOO para inversores minoristas pasivos a largo plazo.
Fricción de recolección de pérdidas fiscales y la estructura de Unit Investment Trust (UIT) de SPY que crea un lastre de efectivo para los titulares a largo plazo.