¿Hacia dónde se dirigen los precios de futuros del azúcar en el mundo?

Concluí un artículo de Barchart del 23 de enero de 2026 sobre si la tendencia bajista del azúcar terminará en 2026 con lo siguiente:
La ciclicidad de las materias primas sugiere que los precios del azúcar podrían estar más cerca de un mínimo potencial que de un máximo en 2026, lo que hace que la relación riesgo-recompensa de una posición larga sea atractiva.
Los futuros cercanos de marzo de azúcar cotizaban a 14,96 centavos por libra el 22 de enero de 2026. Si bien el precio cayó a un mínimo más bajo a mediados de febrero, los futuros del azúcar se han recuperado en las últimas semanas y se acercan a la resistencia técnica en el mercado bajista que se ha mantenido firmemente intacta desde el máximo de 28,14 centavos por libra de noviembre de 2023.
Un nuevo mínimo de varios años y un rebote
Los futuros continuos mundiales de azúcar alcanzaron un mínimo de 13,34 centavos por libra el 12 de febrero de 2026.
El gráfico diario continuo de seis meses muestra que los futuros del azúcar rebotaron al alza desde el mínimo del 12 de febrero, alcanzando un máximo de 14,64 centavos por libra el 9 de marzo.
El gráfico mensual del contrato continuo destaca que el mínimo del 12 de febrero fue el precio más bajo para los futuros mundiales de azúcar desde octubre de 2020. Si bien los futuros mundiales de azúcar rebotaron desde el precio más bajo en años, la tendencia sigue siendo bajista.
Niveles técnicos a observar en los futuros mundiales de azúcar
El gráfico diario de un año de los futuros mundiales de azúcar de ICE para entrega en mayo de 2026 destaca los niveles técnicos críticos a observar desde una perspectiva a corto plazo.
Los futuros mundiales de azúcar permanecen en una tendencia bajista a pesar del reciente rebote desde el mínimo de varios años de mediados de febrero. El primer objetivo de resistencia técnica se encuentra en los 14,95 centavos del 29 de diciembre de 2025. Un movimiento por encima de los 15 centavos podría ser una puerta de entrada para desafiar el máximo del 7 de octubre de 2025 de 16,38 centavos por libra. El soporte técnico se mantiene en el nivel más bajo desde octubre de 2020 en 13,34 centavos.
La ciclicidad de las materias primas sigue respaldando los fundamentos del azúcar
Después de alcanzar un máximo de 28,14 centavos por libra en noviembre de 2023, los futuros mundiales de azúcar se han reducido a más de la mitad en el mínimo más reciente. Si bien muchos países, incluidos los Estados Unidos, subsidian los precios del azúcar para fomentar la producción y evitar la escasez, la ciclicidad de las materias primas podría significar que los precios han caído a niveles donde la producción de azúcar en libre mercado disminuirá, los inventarios caerán y el consumo aumentará, lo que conducirá a un fondo de precios.
Si bien los futuros mundiales de azúcar para entrega en mayo se encuentran en el nivel de 14,38 centavos por libra, el azúcar subsidiado por EE. UU. tiene más del doble de ese precio y está por encima del máximo de noviembre de 2023.
El gráfico mensual del azúcar #16 de EE. UU., que es el precio subsidiado, permanece en una tendencia bajista, pero el precio de 32,50 centavos por libra es más del doble del precio de los futuros mundiales de azúcar #11 en libre mercado. El precio subsidiado de EE. UU. ha disminuido desde el máximo de 45,75 centavos por libra en noviembre de 2023, cuando los precios mundiales del azúcar cotizaban por encima de los 28 centavos por libra. Sin embargo, los subsidios continuarán afectando los precios mundiales del azúcar, ya que fomentan la producción para evitar la escasez.
El azúcar mundial es una de las materias primas blandas más líquidas
En el sector de las materias primas blandas, los futuros mundiales de azúcar se encuentran entre los contratos más líquidos con 1.014.621 contratos de posiciones largas y cortas. Cada contrato es de 112.000 libras. A 14,16 centavos por libra, el valor del contrato es de 15.859,20 dólares. El interés abierto total vale más de 16.090 millones de dólares. El valor del interés abierto de otras materias primas blandas a los niveles de precios actuales es el siguiente:
Café Arábica - Interés abierto en 167.262 contratos, cada contrato es de 37.500 libras. A 2,9200 dólares por libra, el valor del interés abierto es de 18.315 millones de dólares.
Cacao - Interés abierto en 188.663 contratos, cada contrato es de 10 toneladas. A 3.390 dólares por tonelada, el valor del interés abierto es de 6.396 millones de dólares.
Algodón - Interés abierto en 334.317 contratos, cada contrato es de 50.000 libras. A 68 centavos por libra, el valor del interés abierto es de 11.367 millones de dólares.
Jugo de naranja concentrado congelado - Interés abierto en 7.873 contratos, cada contrato es de 15.000 libras. A 1,9975 dólares por libra, el valor del interés abierto es de 235,9 millones de dólares.
El azúcar mundial y el café Arábica son las materias primas blandas más líquidas. El volumen de negociación diario promedio en los futuros mundiales de azúcar es de alrededor de 200.000 contratos o aproximadamente 3.170 millones de dólares. En café Arábica, el valor del volumen diario promedio de 40.000 contratos es mayor, con 4.380 millones de dólares.
El azúcar mundial y el café Arábica son mercados de futuros altamente líquidos, que fomentan la actividad de cobertura y especulativa. Además, los mercados líquidos tienden a ser menos volátiles que los mercados ilíquidos que típicamente experimentan más brechas de precios.
CANE es el único ETF que sigue los futuros mundiales de azúcar de ICE
La ruta más directa para una posición de riesgo en el azúcar mundial es a través de los futuros y opciones ofrecidos por la Intercontinental Exchange. El Teucrium Sugar ETF (CANE) proporciona una alternativa líquida a los futuros de ICE. A 9,60 dólares por acción, CANE tenía más de 13,85 millones de dólares en activos bajo gestión. CANE negocia un promedio de más de 219.000 acciones por día y cobra una comisión de gestión del 0,93%.
CANE posee una cartera de tres contratos de futuros de azúcar de ICE negociados activamente, excluyendo el contrato cercano, que atrae la mayor actividad especulativa y, por lo tanto, minimiza los riesgos de rollover. Dado que el contrato cercano tiende a experimentar la mayor volatilidad de precios, CANE tiende a tener un rendimiento inferior al contrato cercano en el lado alcista y a superarlo cuando los precios bajan.
La última recuperación en los futuros mundiales de azúcar elevó el precio un 9,75% desde el mínimo del 12 de febrero de 2026 de 13,34 hasta el máximo del 9 de marzo de 2026 de 14,64.
Durante el mismo período, CANE subió un 9,48% de 8,97 a 9,82 dólares por acción, lo que indica que los contratos diferidos subieron en tándem con el contrato cercano. El aumento en los futuros de azúcar diferidos podría ser una señal alcista para la materia prima blanda.
Sigo creyendo que la ciclicidad de las materias primas respaldará los precios mundiales del azúcar, después de que se redujeran a más de la mitad desde el máximo de noviembre de 2023 en el mínimo más reciente. Los futuros mundiales de azúcar cayeron un 52,6% desde el máximo de 2023 hasta el mínimo de 2026. Mientras tanto, durante el mismo período, el ETF CANE cayó un 42,2% de 15,51 a 8,97 dólares por acción, superando al contrato continuo de futuros mundiales de azúcar. Comprar azúcar mundial o el ETF CANE ante la debilidad de los precios podría ser óptimo en las próximas semanas y meses.
En la fecha de publicación, Andrew Hecht no tenía (ni directa ni indirectamente) posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Toda la información y los datos de este artículo son únicamente para fines informativos. Este artículo se publicó originalmente en Barchart.com