Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
Los panelistas generalmente coinciden en que la inflación impulsada por la energía puede aumentar temporalmente el COLA de 2027, pero advierten que esto podría verse compensado por el aumento de las primas de Medicare Parte B, lo que podría dejar a las personas mayores en peor situación en términos reales. También destacan el riesgo de que se acelere el agotamiento del fondo fiduciario con mayores beneficios, lo que podría requerir ajustes políticos.
Riesgo: Aceleración del agotamiento del fondo fiduciario y posibles sorpresas políticas
Oportunidad: No hay un consenso claro sobre las oportunidades mencionadas
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La guerra del presidente Trump contra Irán está teniendo un impacto decisivo en la inflación de EE. UU., que se utiliza para determinar cuánto aumentan los beneficios de la Seguridad Social de un año a otro.
Un analista independiente de políticas de Seguridad Social y Medicare casi duplicó su pronóstico de ajuste por costo de vida (COLA) tras la publicación del informe de inflación de marzo.
Sin embargo, un COLA de Seguridad Social más alto no significa necesariamente que los beneficiarios estén mejor.
Hubo muchos momentos históricos para el principal programa de jubilación de Estados Unidos, la Seguridad Social, en 2025. El beneficio promedio mensual para trabajadores jubilados superó los $2,000 por primera vez, mientras que el ajuste por costo de vida (COLA) de la Seguridad Social se situó en el 2.8%, la primera vez en casi tres décadas que los pagos de la Seguridad Social han aumentado al menos un 2.5% durante cinco años consecutivos.
Otro año lleno de historia parece estar en camino, pero por una razón completamente diferente. Tras la última actualización de inflación de la Reserva Federal, un gran cambio en el COLA de la Seguridad Social podría esperar a los beneficiarios en 2027.
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Entre el día 10 y el 15 de cada mes, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) publica los datos de inflación del mes anterior, lo que permite a cualquiera examinar cómo están cambiando los precios en comparación con el año anterior. Aunque la Fed ha estado apuntando a una tasa de inflación a largo plazo del 2% desde 2012, la inflación de los últimos 12 meses (TTM) ha estado por encima de esta marca durante los últimos cinco años.
Lo que hace que los datos de inflación sean tan notables en este momento es que estamos comenzando a ver los efectos de la guerra de Irán reflejados en los datos económicos.
A finales de febrero, Trump dio luz verde para que las fuerzas militares de EE. UU. comenzaran ataques contra Irán. Después de estas acciones, Irán cerró el Estrecho de Ormuz a la mayoría de los buques de carga comercial, inmovilizando 20 millones de barriles de líquidos de petróleo por día (lo que representa el 20% de la demanda mundial de petróleo crudo).
La mayor interrupción del suministro de energía en la historia moderna ha disparado los precios del petróleo crudo y ha comenzado a afectar a los consumidores en el surtidor de combustible. Hemos sido testigos de un aumento de los precios de la gasolina a su ritmo más rápido en más de 30 años.
⛽ Precios promedio de la gasolina en EE. UU. por galón el 6 de mayo, según AAA:
-- NBC News (@NBCNews) 6 de mayo de 2026
• Regular: $4.54 (⬆️ $1.56 desde que comenzó la guerra en Irán el 28 de febrero)
• Premium: $5.39 (⬆️ $1.85 desde que comenzó la guerra)
• Diésel: $5.67 (⬆️ $1.81 desde que comenzó la guerra)
Además, los efectos inflacionarios de las crisis del suministro de energía a menudo se retrasan para las empresas unos meses. Una vez que los datos económicos comiencen a reflejar mayores costos de transporte y producción para las empresas, la tasa de inflación de EE. UU. puede aumentar aún más.
El lunes 11 de mayo, la herramienta Inflation Nowcasting del Banco de la Reserva Federal de Cleveland proporcionó su pronóstico de inflación más reciente para mayo. Teniendo en cuenta los datos económicos recién publicados, la herramienta de pronóstico de la Fed de Cleveland proyecta que la inflación TTM aumentará al 3.89% en mayo.
Para poner esto en perspectiva, la inflación TTM de EE. UU. era solo del 2.4% en febrero. Se espera que los efectos de la guerra de Irán del presidente Trump aumenten la inflación TTM en casi 150 puntos básicos durante tres meses. Este es un ritmo de aceleración preocupante, con implicaciones potencialmente significativas para los pagos de la Seguridad Social en 2027.
El ajuste por costo de vida de la Seguridad Social es efectivamente un "aumento" que se otorga cada año y que tiene en cuenta las presiones inflacionarias que enfrentan los beneficiarios. Si el costo de los bienes y servicios que compran regularmente las personas mayores continuara aumentando y los beneficios de la Seguridad Social permanecieran estáticos, el poder adquisitivo disminuiría constantemente con el tiempo. El COLA de la Seguridad Social intenta compensar perfectamente esta posible pérdida de poder adquisitivo.
Desde 1975, el Índice de Precios al Consumidor para Trabajadores Urbanos y Empleados Administrativos (CPI-W) ha servido como el punto de referencia para medir la inflación de la Seguridad Social.
Aunque el CPI-W es informado mensualmente por el BLS, solo las lecturas TTM que terminan en julio, agosto y septiembre (es decir, el tercer trimestre) se utilizan para calcular el COLA de la Seguridad Social. Por lo tanto, si estas presiones inflacionarias de la guerra de Irán persisten en el tercer trimestre, los beneficiarios pueden esperar un aumento mayor en 2027.
Tras la publicación del informe de inflación de marzo, la analista independiente de políticas de Seguridad Social y Medicare, Mary Johnson, casi duplicó su pronóstico de COLA para 2027 al 3.2% desde el 1.7%. Si bien el Índice de Precios al Consumidor para Todos los Consumidores Urbanos (CPI-U) (el número que se usa típicamente para fines de informes de inflación) difiere ligeramente del CPI-W, el aumento interanual del CPI-W en mayo probablemente será similar al pronóstico de inflación del 3.89% de la Fed de Cleveland.
ÚLTIMA HORA: 71 millones de beneficiarios de la Seguridad Social verán un ajuste por costo de vida (COLA) del 2.8% a partir de enero de 2026. El aumento anual promedio en la última década: 3.1%.https://t.co/l5IYmkf6Ih pic.twitter.com/pgqtPLgqMB
-- Charlie Bilello (@charliebilello) 24 de octubre de 2025
Hipotéticamente, si esta trayectoria de inflación persistiera y el COLA de la Seguridad Social de 2027 fuera del 3.9% o alrededor de esa cifra, marcaría el quinto aumento porcentual interanual más alto en 35 años.
Pero no confunda un ajuste por costo de vida históricamente alto con que los beneficiarios de la Seguridad Social estén mejor. Durante gran parte del siglo XXI, los beneficiarios jubilados han sido los perjudicados, y es poco probable que eso cambie en 2027.
Según un análisis publicado en julio de 2024 por el grupo de defensa de personas mayores sin fines de lucro The Senior Citizens League, el poder adquisitivo de los ingresos de la Seguridad Social ha disminuido un 20% para los jubilados desde 2010. Esta disminución en el poder adquisitivo refleja las fallas inherentes del CPI-W.
Por ejemplo, el 87% de los beneficiarios de la Seguridad Social tenían 62 años o más en diciembre de 2024, según el informe Fast Facts and Figures 2025 de la Seguridad Social. A pesar de que los beneficiarios de edad avanzada constituyen siete de cada ocho receptores, el CPI-W está rastreando las presiones de precios para "trabajadores urbanos y empleados administrativos". Estas son personas que típicamente tienen menos de 62 años y no reciben un beneficio de trabajador jubilado de la Seguridad Social. Dicho de otra manera, los costos que más importan a las personas mayores no se reflejan con precisión en el índice de inflación que determina el COLA anual.
Además, la prima mensual de la Parte B de Medicare ha estado compensando constantemente los COLA de la Seguridad Social. La Parte B es el segmento de Medicare tradicional responsable de los servicios ambulatorios.
Este año, la prima estándar de la Parte B aumentó un 9.7%, o $17.90 por mes, a $202.90. Los aumentos anuales que van del 6% al 16% han sido comunes durante la mayor parte del siglo, y pueden compensar total o parcialmente el COLA de la Seguridad Social para los beneficiarios de bajos ingresos de por vida.
Aunque el COLA de la Seguridad Social de 2027 podría ser un hito histórico, no revertirá un cuarto de siglo de problemas estructurales con el CPI-W ni compensará un aumento asombroso en la prima de Medicare Parte B.
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Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"El aumento proyectado del COLA para 2027 es un indicador rezagado que será neutralizado de inmediato por el aumento de las primas de Medicare Parte B y los persistentes aumentos del costo de vida impulsados por la energía."
La premisa del artículo se basa en un escenario geopolítico específico —una guerra en curso en Irán— que ya está incorporado en los futuros de energía. Si bien la proyección de inflación del 3.89% de la Fed de Cleveland sugiere un COLA más alto en 2027, la verdadera historia es la erosión del poder adquisitivo real a través del desajuste del CPI-W. Los inversores deberían centrarse en el impuesto "oculto" de las primas crecientes de Medicare Parte B, que actúan como un lastre para el gasto discrecional del consumidor en el grupo demográfico de 65 años o más. Si los precios de la energía se estabilizan, el shock inflacionario resultará transitorio, lo que hará que las proyecciones de COLA para 2027 sean demasiado agresivas. El déficit estructural en la Seguridad Social sigue siendo el riesgo sistémico principal y a largo plazo, no la volatilidad temporal en los ajustes del CPI-W impulsados por la energía.
Si el cierre del Estrecho de Ormuz persiste, la inflación impulsada por la energía podría desencadenar una espiral de precios salariales que obligue a la Fed a mantener las tasas más altas por más tiempo, aplastando las valoraciones de las acciones independientemente de los ajustes del COLA.
"N/A"
[No disponible]
"Un COLA de 2027 históricamente alto impulsado por la inflación energética transitoria se verá compensado en gran medida o en su totalidad por los aumentos de las primas de Medicare Parte B, dejando a los jubilados con ganancias de poder adquisitivo reales planas o negativas."
El artículo confunde dos problemas separados: un pico de inflación a corto plazo (real, impulsado por la energía, probablemente temporal) con un pronóstico estructural de COLA para 2027 (especulativo). La proyección TTM del 3.89% de la Fed de Cleveland es un pronóstico de un solo mes, no un promedio del tercer trimestre — la métrica real que importa para el COLA. Los shocks energéticos suelen desvanecerse en 6-9 meses; el crudo ya se ha retirado de los picos de febrero. El artículo asume una persistencia hasta julio-septiembre de 2027, lo cual es una suposición heroica. Mientras tanto, el desajuste entre el CPI-W y la canasta de beneficiarios es válido pero no nuevo — esto ha sido así durante décadas. El riesgo real: si la inflación se normaliza para el tercer trimestre de 2027, los beneficiarios obtendrán un COLA modesto del 2-2.5% mientras que las primas de Medicare Parte B probablemente aumentarán un 6-8%, dejándolos en peor situación en términos reales.
Si el conflicto de Irán se intensifica aún más o la fragmentación geopolítica persiste, los costos de la energía podrían permanecer elevados hasta 2027, lo que haría que el pronóstico de COLA del 3.9% fuera menos especulativo que descartarlo. Además, la dinámica de espiral de precios salariales de los mercados laborales ajustados podría mantener la inflación más allá del shock energético inicial.
"El COLA de 2027 en los titulares podría ser más alto, pero los beneficios netos reales para los jubilados probablemente estarán limitados por el crecimiento de las primas de Medicare y la verdadera trayectoria de la inflación, no solo por un pico puntual."
El artículo vincula un shock energético provocado por la guerra a un COLA de la Seguridad Social potencialmente más alto en 2027, lo cual es plausible pero no garantizado. La persistencia de la inflación depende de los precios de la energía, las acciones políticas y el momento de los datos del CPI-W. Recuerde, el COLA se calcula a partir de promedios del CPI-W (jul-sep) y se aplica al año siguiente, mientras que las personas mayores enfrentan aumentos compensatorios en las primas de Medicare Parte B que pueden erosionar las ganancias reales. Una trayectoria inflacionaria más suave o la disminución de los costos de la energía podrían hacer que el COLA de 2027 vuelva a estar entre el 2% y el 3%, incluso si las señales a corto plazo parecen altas. El matiz que falta es cuánto del aumento es transitorio versus estructural y cómo la combinación de políticas más amplia interactúa con las canastas de costos reales de las personas mayores.
Si los precios de la energía se mantienen elevados o persisten los shocks energéticos, podría materializarse un COLA más alto; pero el artículo se basa demasiado en una sola narrativa de inflación sin cuantificar el intervalo de confianza o las probabilidades de una rápida reversión.
"Los COLA más altos financiados por el gasto deficitario crean un ciclo de retroalimentación inflacionaria procíclica que obliga a la Fed a mantener tasas más altas por más tiempo."
Claude, identificaste correctamente el apretón entre el CPI-W y las primas de Medicare, pero tanto tú como Gemini están pasando por alto el efecto multiplicador fiscal. Si el COLA de 2027 se sitúa cerca del 4% debido a la inflación impulsada por la energía, el Tesoro debe financiar ese pago a través de un mayor gasto deficitario. Esto crea un ciclo de retroalimentación: más liquidez impulsada por el déficit sostiene la misma inflación que la Fed está tratando de aplastar. No solo estamos ante un desajuste del poder adquisitivo; estamos ante un error de política fiscal procíclica.
[No disponible]
"Un COLA más alto no activa automáticamente el gasto deficitario; el riesgo real es si la inflación energética persistente obliga a la Fed a un compromiso entre tasas y crecimiento."
El argumento del multiplicador fiscal de Gemini asume que el Tesoro *debe* financiar un COLA más alto a través del gasto deficitario, pero eso no es automático. El COLA es una obligación, sí, pero se prefinancia a través de impuestos sobre la nómina y retiros del fondo fiduciario. El verdadero apretón es el agotamiento acelerado del fondo fiduciario, no la monetización inmediata del déficit. Dicho esto, si la inflación energética persiste Y el crecimiento salarial se mantiene elevado, la Fed se enfrenta a una verdadera disyuntiva política: subir las tasas mata las acciones y la vivienda, pero mantenerlas estables arriesga una espiral de precios salariales. El artículo no cuantifica qué tan probable es esa disyuntiva.
"Los aumentos del COLA vinculados a shocks energéticos corren el riesgo de agotar el fondo fiduciario y requerir correcciones políticas, no una monetización automática del déficit."
La afirmación de Gemini sobre el "multiplicador fiscal" asume que un COLA más alto se traduce automáticamente en déficits mayores. En realidad, la Seguridad Social se financia a través de impuestos sobre la nómina dedicados y reservas del fondo fiduciario, y cualquier déficit inducido por el COLA generalmente se aborda mediante ajustes legislativos (ajustes fiscales, reservas o ajustes de beneficios) en lugar de una monetización instantánea del Tesoro. El riesgo real es la aceleración del agotamiento del fondo fiduciario bajo mayores beneficios, lo que obliga a realizar ajustes políticos que podrían sorprender a los mercados. El vínculo con la liquidez general a través de déficits está exagerado.
Los panelistas generalmente coinciden en que la inflación impulsada por la energía puede aumentar temporalmente el COLA de 2027, pero advierten que esto podría verse compensado por el aumento de las primas de Medicare Parte B, lo que podría dejar a las personas mayores en peor situación en términos reales. También destacan el riesgo de que se acelere el agotamiento del fondo fiduciario con mayores beneficios, lo que podría requerir ajustes políticos.
No hay un consenso claro sobre las oportunidades mencionadas
Aceleración del agotamiento del fondo fiduciario y posibles sorpresas políticas