Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
A pesar de los recortes de tasas, el crecimiento de la construcción en Zambia y Angola en 2026 es incierto debido a la volatilidad de los precios de los productos básicos, los riesgos de disciplina fiscal y los desajustes de divisas.
Riesgo: Evaporación de ingresos debido a shocks en los precios de los productos básicos y depreciación de la moneda.
Oportunidad: Aceleración del sector privado en los proyectos de construcción de Zambia.
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
Zambia y Angola anuncian recortes de tasas, impulsando la industria de la construcción
GlobalData
5 min read
A mediados de mayo de 2026, Zambia y Angola anunciaron recortes en las tasas de interés para apoyar el crecimiento económico, mejorar las condiciones de endeudamiento y fomentar la actividad de inversión. Zambia redujo su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 13.25% en mayo de 2026 tras la moderación de la inflación, la estabilidad de la moneda y las expectativas de una cosecha de maíz más fuerte que impulsaron la confianza en la economía. Angola también ha virado hacia una política monetaria más laxa para estimular la actividad empresarial y apoyar el crecimiento interno, con ambos países apuntando a fortalecer el impulso económico y mejorar las condiciones de financiación para las industrias y el desarrollo de infraestructuras.
Zambia ha continuado relajando la política monetaria para apoyar el crecimiento, con el Banco de Zambia reduciendo su tasa de interés de referencia a 13.25% en mayo de 2026 desde 13.5%, tras un recorte anterior de 75 puntos básicos de 14.25% a 13.5% en febrero de 2026. La decisión fue impulsada por la drástica desaceleración de la inflación, un kwacha más fuerte y las expectativas de una cosecha de maíz récord de la temporada agrícola 2024/2025, lo que ayudó a reducir los precios de los alimentos y mejorar la confianza económica. La inflación anual se ha desacelerado durante cuatro meses consecutivos y se situó en 6.8% en abril de 2026, frente al 7.1% del mes anterior y dentro del rango objetivo del banco de 6%-8%, y el Banco de Zambia ahora espera que la inflación se mueva hacia su rango objetivo de 6%–8% más rápido de lo previsto anteriormente. Se espera que el ciclo de flexibilización reduzca los costos de endeudamiento para empresas y hogares, fomente el crédito, impulse la inversión y apoye la actividad industrial y de infraestructuras en todo el país. Los responsables políticos también revelaron que las condiciones climáticas favorables, los precios más altos del cobre y la mejora de la estabilidad macroeconómica son impulsores positivos clave para la economía de Zambia, mientras que se espera que las tasas de interés más bajas fortalezcan el gasto de los consumidores, la expansión empresarial y la recuperación económica general.
Zambia: tendencias de la tasa de interés y la tasa de inflación
El Banco Nacional de Angola (BNA) recortó su tasa de interés clave en 50 puntos básicos a 17% durante su reunión de política monetaria de mayo de 2026, marcando otro paso en su ciclo de flexibilización a medida que la inflación continúa desacelerándose en todo el país, a pesar de la guerra en curso en Irán y la creciente incertidumbre global. Esto fue seguido por una tasa de interés de 17.50% en abril y marzo de 2026. La tasa de inflación anual de Angola cayó a 11.58% en abril desde 12.42% en marzo, el nivel más bajo desde junio de 2023, continuando una tendencia de desinflación que comenzó a mediados de 2024.
El banco central reveló que la decisión tenía como objetivo apoyar la actividad económica, mejorar las condiciones de endeudamiento y fomentar la inversión, manteniendo al mismo tiempo la estabilidad macroeconómica. A principios de enero de 2026, el BNA ya había reducido las tasas en 100 puntos básicos a 17.5%, tras recortes anteriores de 19.5% en agosto de 2025 y 18.5% en noviembre de 2025, lo que refleja una mayor confianza en la economía y la moderación de las presiones de precios. El Comité de Política Monetaria ha revisado a la baja su proyección de tasa de inflación a 11.5% para 2026, al tiempo que mantiene su pronóstico de crecimiento del PIB en 3.5%, respaldado por la estabilidad del tipo de cambio, la mejora de las condiciones de liquidez y las menores expectativas de inflación. Se espera que los continuos recortes de tasas estimulen la actividad empresarial, apoyen la inversión en infraestructuras e industria, y mejoren las condiciones de financiación en sectores clave de la economía, incluso cuando las tensiones geopolíticas globales sigan siendo elevadas.
Angola: tendencias de la tasa de interés y la tasa de inflación
Los recortes de las tasas de interés, junto con la disminución de la inflación, son un buen augurio para la industria de la construcción en ambos países en 2026. Según la Agencia de Estadística de Zambia, el crecimiento del valor agregado de la construcción se aceleró drásticamente a un aumento récord del 19.6% interanual (YoY) en el Q4 2025, precedido por un crecimiento interanual del 5.7% en el Q3 y una disminución del 1% en el Q2 2025. En términos anuales, el valor agregado aumentó un 4% en 2025 y un 6.6% en 2024. En Angola, según el Instituto Nacional de Estadística (INE), el valor agregado de la construcción, medido en términos desestacionalizados, aumentó un 5% interanual en el Q4 2025; esto fue precedido por un crecimiento interanual del 1.5% en el Q3 y una disminución interanual del 2.1% en el Q2 2025. En general, el valor agregado de la construcción creció un 2.2% en 2025, tras un crecimiento anual del 1.8% en 2024.
Zambia y Angola: panorama del valor agregado de la construcción (2021-2025)
GlobalData pronostica que la industria de la construcción en Zambia crecerá un 3.9% en términos reales en 2026, antes de registrar una expansión a una tasa anual promedio del 4.5% durante 2027–2030, respaldada por la inversión del gobierno en proyectos de transporte, energía y manufactura. La estrategia económica de Zambia para 2026, descrita por el presidente Hakainde Hichilema en enero de 2026, tiene como objetivo fortalecer el crecimiento económico. El gobierno planea aprovechar la estabilidad macroeconómica y la consolidación fiscal logradas bajo el Servicio Ampliado del Fondo Monetario Internacional (FMI) de 38 meses, al tiempo que apunta a un crecimiento económico superior al pronóstico actual del 6.4%. La participación con inversores internacionales refleja una mejora de la confianza de los inversores y una reducción de las primas de riesgo. Los sectores prioritarios para la expansión son la minería, la energía y la agricultura. En particular, se espera que el plan del gobierno para aumentar la capacidad de generación de electricidad a 10,000 MW y más impulse proyectos de energía y transmisión a gran escala, apoyando la demanda de servicios de ingeniería y construcción. En general, la fortalecida estabilidad económica, el creciente interés de inversión y la expansión del sector energético probablemente acelerarán la entrega de infraestructuras, aumentarán la actividad de construcción del sector privado y mejorarán la viabilidad de proyectos a largo plazo en la industria de la construcción de Zambia.
De manera similar, GlobalData espera que la industria de la construcción angoleña se expanda en términos reales un 4.9% en 2026, antes de registrar un crecimiento anual promedio del 5.7% entre 2027 y 2030, respaldado por el aumento de las inversiones en infraestructura de transporte y energía renovable. En diciembre de 2025, la Asamblea Nacional de Angola aprobó el presupuesto general del estado para 2026, que incluye un gasto total de Kz33.2 billones ($29.5 mil millones); el último presupuesto proyecta que los ingresos petroleros alcanzarán Kz7.5 billones ($6.7 mil millones) y los ingresos no petroleros alcanzarán Kz10.7 billones ($9.5 mil millones) en 2026. Algunas de las asignaciones clave bajo el presupuesto de 2026 incluyen Kz2.3 billones ($2 mil millones) para el sector educativo, Kz2.1 billones ($1.9 mil millones) para el sector de la salud, Kz2.5 billones ($2.2 mil millones) para defensa, seguridad y sector público, Kz2.4 billones ($2.1 mil millones) para el sector de vivienda y comunidades, y otros Kz599.3 mil millones ($531.4 millones) para el sector de infraestructura de transporte.
"Zambia y Angola anuncian recortes de tasas, impulsando la industria de la construcción" fue creado y publicado originalmente por World Construction Network, una marca propiedad de GlobalData.
La información en este sitio se ha incluido de buena fe para fines informativos generales únicamente. No pretende ser un consejo en el que deba confiar, y no ofrecemos ninguna representación, garantía o aval, ya sea expreso o implícito, sobre su exactitud o integridad. Debe obtener asesoramiento profesional o especializado antes de tomar o abstenerse de tomar cualquier medida basándose en el contenido de nuestro sitio.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"La flexibilización monetaria más los presupuestos de infraestructura específicos deberían ofrecer la expansión de la construcción pronosticada del 3,9-4,9% en 2026."
Los recortes de tasas en Zambia al 13,25% y en Angola al 17% deberían aliviar los costos de endeudamiento y respaldar la aceleración de la construcción reportada, con Zambia experimentando un crecimiento interanual del valor agregado del 19,6% en el cuarto trimestre de 2025 y Angola un 5% en el mismo período. Los pronósticos de crecimiento real del 3,9% y 4,9% de GlobalData para 2026 se alinean con los presupuestos de infraestructura, incluida la asignación de vivienda de Angola de KZ2,4 billones y el impulso de Zambia hacia una capacidad de energía de 10.000 MW. Las menores tendencias de inflación en ambas naciones brindan espacio para estas medidas sin riesgos de sobrecalentamiento inmediatos.
Los shocks geopolíticos del conflicto en Irán y la fuerte dependencia del petróleo de Angola podrían revertir la desinflación o desencadenar presiones cambiarias, paralizando las ganancias de construcción proyectadas a pesar de los recientes recortes de tasas.
"Los recortes de tasas son necesarios pero insuficientes; el potencial alcista de la construcción depende enteramente de los precios de los productos básicos y la ejecución del presupuesto gubernamental, ninguno de los cuales el artículo analiza adecuadamente."
El artículo presenta los recortes de tasas como inequívocamente positivos para la construcción, pero las matemáticas son frágiles. La tasa del 13,25% de Zambia sigue siendo restrictivamente alta en términos reales (inflación del 6,8% = ~6,5% de tasa real). La tasa nominal del 17% de Angola frente a una inflación del 11,58% arroja un ~5,4% real, pero el artículo oculta un hecho crítico: el presupuesto de Angola para 2026 asigna solo $531 millones a infraestructura de transporte, una miseria para un presupuesto de $29.500 millones (1,8%). Mientras tanto, ambos países enfrentan dependencia de productos básicos (cobre, petróleo) en medio de riesgos geopolíticos. El artículo menciona la guerra de Irán de pasada pero no modela la sensibilidad del precio del petróleo para Angola ni la volatilidad del cobre para Zambia. Los pronósticos de crecimiento de la construcción (3,9%-4,9%) se basan en estos apoyos externos, no solo en los recortes de tasas.
Si los precios mundiales de los productos básicos colapsan o el riesgo geopolítico aumenta la volatilidad del petróleo/cobre, ambos bancos centrales pueden revertir el curso a mitad de ciclo, y los pronósticos de construcción se convierten en ficción: los recortes de tasas por sí solos no impulsan un crecimiento del 4-5% sin ingresos para financiar proyectos.
"El auge de la construcción en Zambia y Angola es un derivado de la estabilidad de los precios de los productos básicos en lugar de un cambio fundamental en la productividad económica, lo que lo hace altamente sensible a los shocks externos."
Si bien los recortes de tasas en Zambia y Angola brindan un impulso a la construcción, el mercado está sobrevalorando la flexibilización monetaria al tiempo que ignora las vulnerabilidades estructurales. La dependencia de Zambia de los precios del cobre, volátiles por naturaleza, y la fuerte dependencia de Angola de los ingresos petroleros (Kz7,5 billones en el presupuesto de 2026) crean una jugada 'beta' en los ciclos de productos básicos en lugar de una historia pura de crecimiento de infraestructura. Los menores costos de endeudamiento no significan nada si la consolidación fiscal bajo los programas del FMI fuerza la austeridad o si la volatilidad de la moneda erosiona el poder adquisitivo del equipo de capital importado. Veo esto como un impulso táctico de liquidez, pero la viabilidad de los proyectos a largo plazo sigue ligada a la demanda mundial de productos básicos y a los riesgos de sostenibilidad de la deuda, no solo a los cambios en la política del banco central.
Si estas naciones logran diversificarse de los productos básicos a través de los proyectos de infraestructura de energía y transporte planificados, la reducción de las primas de riesgo podría conducir a una revalorización sostenida de las acciones de construcción regionales.
"Los recortes de tasas mejoran las condiciones de financiación para la construcción, pero el factor decisivo es la estabilidad macroeconómica y la ejecución de los planes de infraestructura pública."
Zambia y Angola señalando una política más laxa en medio de una inflación decreciente sugieren un telón de fondo favorable para la construcción y los proyectos de capital público en 2026. Las tasas de política más bajas, las monedas más fuertes y las anticipadas ampliaciones del gasto en transporte, energía y vivienda podrían aliviar la financiación e impulsar el inicio de proyectos, especialmente donde el gasto de capital del gobierno ancla la actividad. GlobalData pronostica un crecimiento real de la construcción del 3,9% en Zambia y del 4,9% en Angola para 2026, con potencial alcista de las energías renovables y la infraestructura minera. Sin embargo, el riesgo clave es la estabilidad macroeconómica: si la inflación resurge, regresa la volatilidad del tipo de cambio o falla la disciplina fiscal al estilo del FMI, el crecimiento del crédito y la ejecución de proyectos podrían decepcionar.
Los recortes de tasas pueden ser demasiado pequeños y demasiado tarde si la inflación se acelera nuevamente o regresa el caos cambiario, lo que hace que los bancos restrinjan el crédito incluso cuando las tasas de política caen. El artículo pasa por alto el riesgo fiscal y la sostenibilidad de la deuda en ambos países, lo que podría sofocar el gasto en infraestructura si las monedas se debilitan o las condiciones del FMI se endurecen.
"El gasto de capital minero privado de Zambia podría acelerarse más rápido que los presupuestos públicos restringidos de Angola después de los recortes de tasas, pero ambos siguen expuestos a la volatilidad de los productos básicos."
El énfasis de Claude en la escasa línea de transporte de Angola de $531 millones ignora cómo los mineros de cobre privados de Zambia podrían adelantarse al gasto público una vez que bajen los costos de endeudamiento, creando inicios de proyectos más rápidos de lo que sugieren las cifras presupuestarias. Esta asimetría entre los dos mercados falta en los pronósticos del 3,9% frente al 4,9%. Aun así, cualquier aceleración privada de este tipo seguiría siendo rehén de los mismos vaivenes del precio del cobre que Gemini ya señaló, lo que limitaría la durabilidad de la recuperación de la construcción.
"Los recortes de tasas son ruido si los ingresos de los productos básicos, la fuente de financiación real, se desploman a mitad de ciclo."
La tesis de aceleración de mineros de cobre privados de Grok es especulativa: no hay evidencia en el artículo de que los mineros se adelanten al gasto público solo por los recortes de tasas. Más importante aún: ambos panelistas asumen que los precios de los productos básicos se estabilizarán, pero la suposición del presupuesto petrolero de Angola ($29.500 millones) implica precios Brent de ~$80-85/barril. Una caída del 20% en el petróleo (geopolíticamente plausible) agota el margen fiscal más rápido de lo que los recortes de tasas lo crean. Los pronósticos de construcción colapsan no por el endurecimiento monetario sino por la evaporación de los ingresos.
"La depreciación de la moneda probablemente compensará los beneficios de los recortes de tasas al inflar el costo del equipo de capital importado para proyectos de infraestructura."
Claude tiene razón en que la evaporación de ingresos es la principal amenaza existencial, pero el panel se pierde la trampa del desajuste de divisas. Ambas naciones dependen en gran medida de maquinaria pesada importada para la infraestructura. Incluso si los recortes de tasas impulsan el crédito local, una depreciación del 10-15% frente al USD, desencadenada por un shock en el precio de los productos básicos, inflaría los costos del proyecto más rápido de lo que los ahorros de intereses locales pueden compensar. Esto crea un estancamiento de 'costos de empuje' donde la actividad de construcción se paraliza a pesar de un capital doméstico nominalmente más barato.
"Incluso con recortes de tasas, el pequeño gasto en transporte de Angola en relación con su presupuesto y exposición a productos básicos hace que la tesis de crecimiento del 4% en la construcción sea muy dependiente de ingresos favorables y precios del petróleo, no de un caso base sólido."
Claude, tratas los $531 millones de gasto en transporte de Angola como una bisagra para un crecimiento del 4%, pero esa cifra, si es correcta, señala fragilidad fiscal en lugar de un motor de crecimiento. La financiación del sector privado, las asociaciones público-privadas y las restricciones del FMI determinarán en gran medida la ejecución del gasto de capital; sin tracción presupuestaria material o estabilidad del precio del petróleo, los pronósticos del 3,9-4,9% parecen un escenario optimista bajo ciclos de productos básicos favorables, no un caso base sólido.
A pesar de los recortes de tasas, el crecimiento de la construcción en Zambia y Angola en 2026 es incierto debido a la volatilidad de los precios de los productos básicos, los riesgos de disciplina fiscal y los desajustes de divisas.
Aceleración del sector privado en los proyectos de construcción de Zambia.
Evaporación de ingresos debido a shocks en los precios de los productos básicos y depreciación de la moneda.