Je vois Micron comme un jeu de mémoire IA de premier plan où la demande croissante des centres de données pourrait propulser les bénéfices bien au-delà des niveaux actuels jusqu'en 2026Q2. Le bénéfice par action a grimpé à 10,52 $ TTM, reflétant une croissance explosive des bénéfices grâce aux ventes de mémoire à large bande passante qui dépassent le cycle plus large des semi-conducteurs. Les marges brutes ont augmenté à 45,3 %, prouvant la capacité de Micron à imposer des prix premium dans un environnement d'offre limitée. À un P/E de 27x, il se négocie à un escompte par rapport aux 46x de NVDA, laissant de la place pour une expansion multiple si les déploiements d'IA s'accélèrent comme BofA le prévoit le 11 avril.
Mon inquiétude est que Micron reste un cycle de mémoire volatil vulnérable à la surabondance si le battage médiatique de l'IA s'estompe d'ici 2026Q2. Le ratio dette/capitaux propres s'élève à 20 %, toujours élevé après une baisse, signalant un effet de levier qui amplifie les ralentissements sur les marchés de la DRAM commoditisée. Le ROE de 22 % est inférieur à celui de 31 % d'AVGO et de 104 % de NVDA, soulignant une efficacité capitalistique plus faible qui pourrait s'éroder si les dépenses d'investissement augmentent sans demande correspondante. Le P/S TTM de 7,6x reflète des attentes optimistes, risquant un repli brutal comme lors des cycles passés si des concurrents comme AMD inondent le marché.