1 Glorious Action de Croissance en Baisse de 84 % à Acheter sur le Repli en Mars

Points clés
Le logiciel de gestion de contrats de Docusign a permis aux entreprises de continuer à conclure des accords pendant les périodes les plus difficiles de la pandémie de COVID-19.
La demande a diminué lorsque les conditions sociales sont redevenues normales après 2022, ce qui a entraîné une forte baisse du cours de l'action Docusign.
La nouvelle plateforme de gestion des accords basée sur l'IA de Docusign redonne un nouveau souffle à son activité et pourrait déclencher une reprise de son cours de l'action.
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Docusign (NASDAQ : DOCU) est entrée en bourse en 2018 à un prix de 29 $ par action, et en septembre 2021, l'action avait plus que décuplé, atteignant un sommet historique de 310 $. La demande pour le logiciel de gestion des accords numériques de l'entreprise a été fulgurante pendant la pandémie de COVID-19, car il a permis aux entreprises de continuer à conclure des accords, même en présence de restrictions et de confinements sociaux.
Malheureusement, la demande a diminué lorsque les conditions sont redevenues normales, et le cours de l'action Docusign a depuis chuté de 84 % par rapport à son sommet de 2021. Mais l'entreprise continue d'innover. Elle a lancé une toute nouvelle plateforme appelée Intelligent Agreement Management (IAM) en 2024, qui utilise l'intelligence artificielle (IA) pour simplifier davantage les processus de gestion des contrats.
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IAM connaît une forte demande, ce qui stimule une croissance régulière du chiffre d'affaires et des bénéfices globaux de Docusign. En conséquence, son action, qui avait été fortement dépréciée, commence à paraître attrayante, et voici pourquoi elle pourrait être un excellent achat à long terme.
IAM est un tournant pour les entreprises
Citant une étude du cabinet de conseil mondial Deloitte, Docusign indique que les entreprises gaspillent collectivement 55 milliards d'heures chaque année en raison de processus de gestion des contrats médiocres, ce qui leur coûte une valeur économique stupéfiante de 2 000 milliards de dollars. L'entreprise appelle cela le « piège des accords » et a formulé la plateforme IAM pour y remédier.
IAM offre une liste croissante de fonctionnalités d'IA, comme Agreement Desk, qui est un centre numérique centralisé où toutes les parties prenantes d'un contrat peuvent collaborer sur les détails. Un agent d'IA expose les étapes requises, fait des recommandations et peut même remplir les données pour rationaliser le processus de rédaction. Agreement Desk conserve un journal transparent de toutes les modifications afin que chaque partie prenante puisse suivre le processus.
Il y a aussi Navigator, un référentiel numérique où les entreprises peuvent stocker tous leurs accords. En utilisant l'IA, il extrait les données de chaque contrat et les rend consultables via une fonction de recherche, de sorte que les employés n'ont plus besoin de fouiller manuellement des milliers de pages pour trouver les informations dont ils ont besoin. Docusign indique qu'au 31 janvier, plus de 200 millions d'accords avaient été téléchargés sur Navigator, contre 150 millions en décembre, ce qui témoigne d'une adoption en forte hausse.
Croissance régulière du chiffre d'affaires et des bénéfices
Docusign a généré 3,2 milliards de dollars de chiffre d'affaires total au cours de son exercice fiscal 2026 (se terminant le 31 janvier), ce qui représente une augmentation modeste de 8 % par rapport à l'année précédente. La plateforme IAM a été lancée il y a seulement 18 mois, et elle génère déjà 350 millions de dollars de revenus récurrents annualisés (ARR), ce qui représente plus de 10 % de l'ARR total de Docusign. Si l'adoption continue au rythme actuel, IAM pourrait stimuler une accélération de la croissance globale du chiffre d'affaires de l'entreprise.
Docusign a également réalisé une bonne année au niveau des bénéfices, avec 309,1 millions de dollars de bénéfice net selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP). Cela représente une baisse par rapport à son bénéfice de 1,06 milliard de dollars au cours de l'exercice 2025, mais ce résultat particulier a été fortement influencé par un avantage fiscal exceptionnel important.
Si nous excluons les éléments exceptionnels et également les charges non monétaires telles que la rémunération basée sur des actions, le bénéfice non GAAP (ajusté) de Docusign pour l'exercice 2026 s'est élevé à 803,1 millions de dollars, ce qui représente en réalité une augmentation de 7 % par rapport à l'exercice 2025.
L'entreprise a obtenu ces résultats en gérant soigneusement ses coûts. Ses dépenses d'exploitation totales n'ont augmenté que de moins de 5 % au cours de l'exercice 2026, et comme son chiffre d'affaires a augmenté à un rythme beaucoup plus rapide, davantage d'argent a afflué vers le résultat net. Lorsque l'écart entre le montant d'argent entrant et le montant d'argent sortant s'élargit, le résultat net est un bénéfice plus important.
L'action Docusign se négocie à un niveau attrayant
L'action Docusign se négocie actuellement à un ratio cours/chiffre d'affaires (P/S) de seulement 3,1, ce qui est proche du niveau le plus bas depuis son entrée en bourse en 2018. Il s'agit également d'un escompte important par rapport à son ratio P/S à long terme de 12,4, ce qui suggère que l'action pourrait être sous-évaluée actuellement.
L'action Docusign se négocie probablement plus près de sa juste valeur en utilisant le ratio cours/bénéfice (P/E) à la place, qui évalue les bénéfices de l'entreprise plutôt que son chiffre d'affaires. Docusign a généré des bénéfices GAAP de 1,48 $ par action au cours de l'exercice 2026, de sorte qu'avec un cours de l'action de 47,54 $ à la clôture du 17 mars, son ratio P/E est d'environ 32,1. C'est un léger surprime par rapport à l'indice technologique Nasdaq-100, qui se négocie à un ratio P/E de 30,4.
Cela étant dit, la direction de Docusign estime que la croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise pourrait s'accélérer au cours de l'exercice 2027 (son année en cours), grâce à l'élan incroyable de la plateforme IAM. Cela pourrait également entraîner une augmentation significative des bénéfices, à condition que les coûts de l'entreprise continuent de croître à un rythme modéré, de sorte qu'il est possible que l'action soit moins chère qu'elle n'y paraît à première vue.
Dans tous les cas, les investisseurs qui sont prêts à conserver l'action Docusign pendant une période à long terme de trois à cinq ans pourraient bien s'en sortir, car ce délai permettra à la plateforme IAM de s'épanouir.
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Anthony Di Pizio n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool détient des positions et recommande Docusign. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les opinions et les points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.