1 Raison pour laquelle les investisseurs de Nuscale Power et Oklo devraient être extrêmement nerveux en 2026

<p>Les actions des petits réacteurs modulaires (SMR) ont grimpé en flèche ces dernières années. Depuis le début de 2024, par exemple, NuScale Power (<a href="/quote/nyse/smr/">SMR</a> 3,75 %) a vu sa valeur augmenter de plus de 400 %. Son concurrent Oklo Inc (<a href="/quote/nyse/oklo/">OKLO</a> 8,66 %) a vu le cours de son action augmenter de près de 600 % sur la même période.</p>
<p>À un moment donné en 2025, cependant, les deux actions avaient augmenté de plus de 1 000 % depuis le début de 2024. Pourquoi ce fort repli ? La viabilité de la <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/energy/nuclear/fusion-energy/">technologie nucléaire</a> de chaque entreprise me semble toujours un pari raisonnable à long terme. Mais pour l'instant, le marché semble se concentrer sur la capacité de chaque entreprise à exécuter ses pipelines de vente.</p>
<p>Faire passer la technologie de la conception à l'approbation réglementaire est déjà assez difficile. Maintenant, les entreprises de SMR comme Oklo et NuScale sont obligées de valider leur stratégie de vente et d'exécution. Comme nous le verrons, il y a des raisons légitimes de s'inquiéter de ces efforts en 2026.</p>
<h2>Les préoccupations concernant le pipeline devraient effrayer les investisseurs d'Oklo et de NuScale</h2>
<p>En 2024, des recherches de l'Institute for Energy Economics &amp; Financial Analysis ont mis en garde les investisseurs en SMR contre l'optimisme à court terme. « Les petits réacteurs modulaires semblent toujours trop chers, trop lents à construire et trop risqués pour jouer un rôle significatif dans la transition hors des combustibles fossiles dans les 10 à 15 prochaines années », a conclu la recherche.</p>
<p>Ce n'est pas que la technologie SMR ne soit pas prometteuse. Elle l'est. À long terme, les petits réacteurs modulaires joueront probablement un rôle clé dans la transition de l'économie mondiale loin du pétrole et du gaz. Au lieu de cela, cette recherche a simplement conclu que les délais impliqués ne correspondraient pas à ce que les investisseurs optimistes veulent croire.</p>
<p>« Un argument clé des partisans des SMR est que les nouveaux réacteurs seront économiquement compétitifs », ajoute un co-auteur du rapport. « Mais l'expérience concrète avec les premiers SMR qui ont été construits ou qui sont actuellement en construction montre que ce n'est tout simplement pas vrai. »</p>
<p>En 2025, le marché a généralement ignoré ce rapport d'avertissement. Les actions d'Oklo et de NuScale Power ont grimpé de 200 % à 300 % l'année dernière grâce à de nouveaux contrats de partenariat et à des acquisitions de clients. En 2026, les actions d'Oklo et de Nuscale ont toutes deux chuté de près de 20 %. Pourquoi ? L'incertitude quant à la rapidité avec laquelle ces contrats se transformeront en revenus réels.</p>
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<a href="/quote/nyse/smr/">NYSE : SMR</a>
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<h3>Données clés</h3>
<p>Une fois prévu pour un déploiement en 2030, par exemple, le projet phare de Nuscale en Roumanie vise maintenant un début en 2033. Certains analystes ont dégradé l'action, citant des risques croissants d'exécution et de capital. Le pipeline de projets d'Oklo a également fait l'objet d'un examen minutieux, en particulier suite à des ventes massives d'actions par le PDG et le directeur financier de l'entreprise en décembre, janvier et février. Ces ventes d'actions ont totalisé bien plus de 100 millions de dollars.</p>
<h2>Les actions SMR sont-elles toujours un achat à long terme ?</h2>
<p>Malgré la récente correction, les actions de Nuscale Power et d'Oklo restent relativement élevées par rapport au passé récent. L'action Oklo, par exemple, est toujours en hausse d'environ 180 % depuis le début de 2025. Pourtant, leurs <a href="https://www.fool.com/research/largest-energy-companies/">capitalisations boursières</a> totales restent très raisonnables pour des entreprises qui pourraient éventuellement bouleverser le paradigme énergétique mondial. La capitalisation boursière d'Oklo n'est que de 10 milliards de dollars, tandis que la valorisation de Nuscale se situe juste au-dessus de 4 milliards de dollars.</p>
<p>Ces faibles capitalisations boursières reflètent deux réalités frappantes. Premièrement, il n'y a aucune garantie que ces technologies seront jamais déployées par les clients à grande échelle. La preuve de la rentabilité d'un déploiement réel est probablement encore à des années. Et tant que cela ne se produira pas, la demande réelle restera faible. Deuxièmement, Oklo et Nuscale devront lever beaucoup plus de capitaux non seulement pour survivre, mais aussi pour honorer leurs obligations contractuelles. Cela signifie une dilution importante des actions à des valorisations assez faibles.</p>
<p>Je reste très optimiste quant à la technologie SMR à long terme. Mais toute thèse d'investissement potentielle devra reposer sur une période de détention d'une décennie ou plus. À moins que vous ne soyez prêt à <a href="https://www.fool.com/terms/d/dollar-cost-averaging/">investir par sommes fixes</a> sur une très longue période de détention, il est probablement préférable de considérer ces actions comme des billets de loterie aux avenirs extrêmement opaques.</p>