L'or à 10 000 $ toujours d'actualité ? Les observateurs du marché restent fermes malgré la baisse du marché baissier des lingots

La forte correction de l'or a peut-être propulsé le métal en territoire de marché baissier, mais certains vétérans du marché s'en tiennent à des prévisions ambitieuses à long terme.
Les lingots ont prolongé leur glissade mardi, les prix au comptant chutant jusqu'à 2 % avant de réduire leurs pertes pour s'échanger en baisse de 1,5 % à 4 335,97 $ l'once. Les contrats à terme ont baissé d'environ 2 % à 4 317,80 $, tandis que l'argent a également reculé.
Ce mouvement laisse l'or — en baisse d'environ 21 % par rapport à son pic de fin janvier de 5 594,82 $ — fermement dans un marché baissier.
Pour de nombreux stratèges, le récent ralentissement reflète des perturbations à court terme plutôt qu'un changement dans les fondamentaux sous-jacents de l'or. Les risques géopolitiques persistants, la forte demande des banques centrales et la perspective d'un dollar américain plus faible continuent de soutenir un cas haussier structurel pour le métal. L'or est traditionnellement considéré comme un refuge par les investisseurs en période d'instabilité.
« Nous maintenons notre objectif de 10 000 $ d'ici la fin de la décennie », a déclaré Ed Yardeni, président de Yardeni Research, à CNBC par e-mail, tout en abaissant ses prévisions de fin d'année à 5 000 $ par once contre 6 000 $ — ce qui est toujours en hausse d'environ 15 % par rapport aux niveaux actuels.
La dernière jambe de baisse est intervenue alors que les investisseurs dénouaient leurs positions dans un contexte de dollar américain plus fort et de signes timides d'apaisement des tensions géopolitiques après que le président américain Donald Trump a déclaré lundi avoir ordonné une pause de cinq jours dans les frappes prévues contre l'infrastructure énergétique de l'Iran.
Le dollar américain s'est renforcé, ce qui a pu déclencher des prises de bénéfices sur l'or, ont déclaré les participants au marché.
L'indice du dollar s'est renforcé d'environ 3 % depuis le début de la guerre le 28 février.
Malgré la faiblesse à court terme, les stratèges considèrent largement la vente comme une opportunité plutôt qu'un point de retournement.
Justin Lin, stratège d'investissement chez Global X ETFs, a déclaré que son scénario de base pour l'or reste de 6 000 $ par once d'ici la fin de l'année, décrivant la récente baisse comme « un point d'entrée convaincant pour les investisseurs ».
« La vente semble être motivée par une combinaison de sensibilité à court terme aux taux d'intérêt plus élevés, de rééquilibrage de portefeuille dans un contexte de faiblesse du marché boursier, et d'un certain degré de complaisance face au conflit en cours en Iran », a déclaré Lin par e-mail.
De manière cruciale, Lin a souligné que ses perspectives haussières ne dépendent pas des primes de risque liées à la guerre.
« Au contraire, elle repose sur le contexte plus large d'une incertitude géopolitique persistante, d'une demande continue des banques centrales et d'entrées soutenues d'investisseurs asiatiques en ETF sur l'or », a-t-il déclaré.
Cette demande structurelle, en particulier de la part des banques centrales des marchés émergents cherchant à diversifier leurs réserves, devrait fournir un plancher aux prix. Lin a ajouté qu'il y a une « forte probabilité » que les banques centrales augmentent leurs achats suite à la récente vente, aidant à stabiliser le marché.
Standard Chartered reste également constructif, citant des moteurs à long terme similaires.
« Nous restons constructifs sur l'or à plus long terme, soutenus par des facteurs structurels, notamment la forte demande des banques centrales des marchés émergents et la diversification des investisseurs dans un contexte de risques géopolitiques », a déclaré Rajat Bhattacharya, stratège d'investissement principal de la banque, dans un e-mail à CNBC.
La banque s'attend à ce que l'or remonte vers 5 375 $ l'once au cours des trois prochains mois une fois que la phase actuelle de désendettement sera terminée, avec un support technique observé autour de 4 100 $.
Un catalyseur clé pour une reprise pourrait être un dollar américain plus faible, alors que les marchés anticipent que la Réserve fédérale réduira finalement ses taux.
« Un dollar américain plus faible devrait à nouveau soutenir les prix de l'or », a déclaré Bhattacharya.