Par Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Les panélistes ont convenu que si GE Vernova et Cameco sont convaincants, la valorisation et le risque d’exécution de Bloom Energy sont des préoccupations importantes. Ils ont également souligné les goulots d’étranglement de la connexion au réseau et la pénurie de main-d’œuvre comme des risques potentiels pour les trois entreprises.
Risque: Risque d’exécution et compression des marges sur les contrats à prix fixe en raison des retards du réseau et de la pénurie de main-d’œuvre
Opportunité: Le solide carnet de commandes de GE Vernova et son potentiel à bénéficier de « l’électrification de tout » et de la demande de puissance des centres de données pilotée par l’IA
Cette analyse est générée par le pipeline StockScreener — quatre LLM leaders (Claude, GPT, Gemini, Grok) reçoivent des prompts identiques avec des garde-fous anti-hallucination intégrés. Lire la méthodologie →
Les piles à combustible à hydrogène ne se sont pas encore aussi bien développées qu'on ne l'avait prévu. La modification de Bloom Energy change cela.
Cameco n'est peut-être pas un nom conventionnel d'énergie verte, mais elle résout quand même un problème sérieux et urgent d'une manière respectueuse de l'environnement.
Comme Cameco, GE Vernova n'est pas une entreprise à laquelle les gens pensent lorsqu'ils pensent aux énergies renouvelables. Regardez simplement de plus près sa gamme de produits et son fonctionnement.
Il est indéniable que la frénésie de l'énergie verte qui a séduit les investisseurs dans le secteur n'a pas encore refroidi. Le pouvoir nucléaire semble être à la mode maintenant, et les combustibles fossiles ne disparaissent pas aussi rapidement qu'on ne le pensait auparavant.
Cependant, si vous pensez que les actions d'énergies renouvelables n'offrent pas aux investisseurs suffisamment de potentiel de hausse pour s'en soucier, repensez-y. L'Administration américaine de l'information sur l'énergie rapporte qu'un peu plus de la moitié de la capacité de production d'électricité installée du pays en 2025 était solaire, le vent représentant 14 % supplémentaires. Le gaz naturel et le charbon produisent toujours collectivement la majorité de l'électricité du pays, mais la part du charbon diminue rapidement, tandis que la part des énergies renouvelables a doublé au cours des 15 dernières années.
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Pourtant, l'énergie renouvelable ne représentait toujours qu'moins de 20 % de la production totale d'électricité des États-Unis en 2025. Des proportions et des tendances similaires s'appliquent également en dehors des États-Unis. C'est pourquoi – et comment – Mordor Intelligence s'attend à ce que le marché mondial de l'énergie renouvelable croisse à un rythme annuel moyen d'près de 14 % d'ici 2031, bien qu'il soit susceptible de continuer à s'étendre à un rythme comparable bien plus longtemps.
Avec cela comme toile de fond, voici un aperçu de trois excellentes actions d'énergie verte que les investisseurs à long terme peuvent acheter dès maintenant et qu'ils prévoient de conserver pour toujours.
Étant donné le nombre d'années au cours desquelles la société de piles à combustible à hydrogène Plug Power n'a pas réussi à se développer comme prévu, il serait facile de douter que Bloom Energy (NYSE: BE), qui semble similaire, obtiendra de meilleurs résultats.
Cependant, il y a un petit ajustement de sa technologie de production d'électricité qui fait une grande différence. Il s'agit de la flexibilité et de la durabilité de ses piles à combustible elles-mêmes. Ce sont des piles à combustible à oxyde solide, avec un électrolyte en céramique plutôt qu'une membrane polymère plus couramment utilisée. Cela permet non seulement à son équipement de fonctionner à des températures plus élevées, mais lui permet également d'utiliser du gaz naturel, du biogaz ou de l'hydrogène comme combustible.
Le gaz naturel est déjà largement disponible, bien que l'hydrogène et le biogaz ne soient pas exactement devenus courants, en particulier étant donné que Bloom fournit également l'équipement d'électrolyse qui permet à ses clients de produire leur propre hydrogène.
Et le marché y réagit clairement. Stimulée par une clientèle qui comprend Honda, AT&T et Oracle, entre autres, le chiffre d'affaires de l'année dernière a augmenté de 37 % pour atteindre un peu plus de 2 milliards de dollars, propulsant l'entreprise vers un bénéfice d'exploitation beaucoup plus solide de près de 73 millions de dollars et 114 millions de dollars de flux de trésorerie d'exploitation.
Ce n'est que le début. La base de commandes de l'entreprise s'élève désormais à environ 20 milliards de dollars. Compte tenu du volume d'affaires futur déjà réservé, la communauté des analystes prévoit une croissance du chiffre d'affaires d'près de 60 % cette année et de plus de 60 % l'année prochaine.
Le pouvoir nucléaire était l'une des sources d'énergie que de nombreux défenseurs de l'énergie verte espéraient abandonner lorsque des énergies renouvelables comme l'éolien et le solaire seraient viables. Cependant, il s'est avéré être sûr et respectueux de l'environnement. Il fait partie du mouvement de l'énergie verte, et une partie qui, selon l'Agence internationale de l'énergie atomique, devrait presque doubler sa production totale d'électricité d'ici 2050.
Cela signifie, bien sûr, que l'industrie du pouvoir nucléaire aura besoin de beaucoup plus de combustible nucléaire... d'uranium, en particulier.
Entrez Cameco (NYSE: CCJ).
Ce n'est pas seulement l'un des plus grands exploitants et enrichisseurs d'uranium au monde. C'est l'un des meilleurs parmi un petit nombre de noms du secteur. Elle a produit 21 millions de livres d'uranium l'année dernière, générant près de 3,5 milliards de dollars de revenus par rapport à la comparaison de 2024, soit un peu moins de 3,2 milliards de dollars. La société détient également plus de 400 millions de livres de cette matière, plus de 400 millions de livres de réserves prouvées et probables, en plus de plus de 150 millions de livres de ressources inférées. Il est également probable qu'elle en trouve davantage à mesure que cet uranium est extrait.
Et cela souligne ce qui fait de cette action une perspective d'investissement aussi intéressante. Vous voyez, Cameco est intégrée de bout en bout, en commençant par une source d'approvisionnement massive et en terminant par la capacité d'affiner et de convertir ce matériau en un produit final nécessaire aux centrales nucléaires. Elle détient également une participation importante dans Westinghouse, ce qui lui donne une exposition au marché de la construction et des services d'installations nucléaires.
Reliez les points. Si l'industrie du pouvoir nucléaire doit croître, elle ne peut pas croître sans l'implication de Cameco.
Enfin, ajoutez GE Vernova (NYSE: GEV) à votre liste d'actions d'énergie verte à long terme à acheter cette année.
Comme Cameco, certaines personnes pourraient débattre de savoir si cela constitue réellement un nom d'énergie verte. Elle fabrique des éoliennes, mais elles ne représentent qu'moins de 20 % de son chiffre d'affaires total. Son principal créateur de revenus est les turbines à gaz naturel, mais le gaz naturel est toujours un combustible fossile.
Le gaz est un combustible fossile mal compris ; cependant, il brûle très proprement, produisant beaucoup moins d'émissions que la plupart des autres hydrocarbures. En fait, compte tenu des produits chimiques requis et créés par la fabrication et l'élimination éventuelle des panneaux solaires et des batteries au lithium, on peut soutenir que le gaz naturel n'est pas pire pour l'environnement que les solutions d'énergie verte plus conventionnelles.
Et les turbines à gaz offrent un autre avantage qui s'avère être un obstacle pour l'éolien et le solaire. Il s'agit du fait que les turbines peuvent être mises en marche ou arrêtées selon les besoins, tandis que le solaire et l'éolien restent soumis aux conditions météorologiques et à l'heure de la journée.
À ce qu'il en est, GE Vernova fabrique des turbines à gaz qui peuvent fonctionner au biogaz et à d'autres gaz fabriqués par l'homme, y compris ceux produits par des procédés industriels tels que la cokéfaction et le raffinage.
Le marché comprend tout cela. Le chiffre d'affaires de cette entreprise a augmenté de 16 % le dernier trimestre, atteignant un peu plus de 9,3 milliards de dollars, un rythme qu'elle prévoit de maintenir tout au long de l'année. Ce n'est qu'une goutte d'eau, cependant. Au 31 mars, son carnet de commandes s'élève à 163 milliards de dollars. Le principal défi de l'entreprise consiste désormais à simplement déterminer comment ajouter davantage de capacité de production.
Avant d'acheter des actions Bloom Energy, tenez compte de ce qui suit :
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James Brumley a des positions chez AT&T. The Motley Fool a des positions et recommande Bloom Energy, Cameco, GE Vernova et Oracle. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les opinions et les points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"Le marché surestime la rapidité de l’adoption de l’hydrogène tout en sous-estimant l’intensité capitalistique nécessaire pour faire évoluer la domination des turbines à gaz de GE Vernova."
L’article assimile « transition énergétique » à « rendements garantis des capitaux propres », ce qui est une simplification dangereuse. Bien que je sois d’accord avec le fait que GE Vernova et Cameco sont des éléments essentiels de l’infrastructure, la valorisation de Bloom Energy est le principal risque. Bloom est négociée sur la base d’un carnet de commandes de 20 milliards de dollars, mais la transformation de ce carnet en flux de trésorerie disponibles reste un obstacle majeur compte tenu de son modèle économique à forte intensité de capital et de la volatilité des coûts du carburant. GE Vernova est la plus convaincante des trois, bénéficiant de « l’électrification de tout » et de la demande de puissance des centres de données pilotée par l’IA. Cependant, les investisseurs doivent faire la distinction entre les entreprises qui fournissent l’épine dorsale du réseau et celles qui poursuivent des subventions à l’hydrogène spéculatives qui pourraient disparaître avec les changements politiques.
Le principal argument contre cela est que ces entreprises sont essentiellement des services publics déguisés en actions de croissance ; si les taux d’intérêt restent « plus élevés plus longtemps », leurs lourdes charges de dette et leurs exigences en matière de dépenses d’investissement écraseront les rendements des actionnaires.
"L’intégration verticale de CCJ en fait le choix idéal pour la renaissance nucléaire alimentée par l’IA, surpassant les énergies renouvelables intermittentes."
L’article met en avant les opportunités d’investissement à long terme dans les énergies vertes BE, CCJ et GEV, mais minimise les problèmes d’intermittence : l’EIA note que l’énergie solaire représente plus de 50 % de la capacité américaine d’ici 2025, mais moins de 20 % de la production, ce qui révèle le déficit de fiabilité des énergies renouvelables – le nucléaire via Cameco (CCJ) comble ce déficit au milieu du boom des centres de données d’IA qui exigent une charge de base 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. La production de 21 millions de livres de CCJ, les réserves de plus de 400 millions de livres et la participation à Westinghouse signalent un potentiel sur plusieurs décennies alors que l’AIEA prévoit de doubler la production d’ici 2050. Le carnet de commandes de Bloom (BE) de 20 milliards de dollars est tentant (une croissance du chiffre d’affaires de plus de 60 % est prévue), mais l’histoire des piles à combustible (l’échec de Plug Power) et les dépenses d’investissement présentent un risque de dilution. GE Vernova (GEV) a des commandes de 163 milliards de dollars, mais 80 % dépendent du gaz, ce qui la lie aux transitions vers les combustibles fossiles. Le nucléaire gagne ; les autres sont spéculatifs.
Les prix de l’uranium ont grimpé en flèche en 2024, mais pourraient s’effondrer en raison de l’augmentation de l’offre du Kazakhstan/Australie ; le nucléaire est confronté à des retards réglementaires/NIMBY sans fin, ce qui entrave les projections de l’AIEA.
"L’article occulte le fait qu’il s’agit de trois paris non liés (piles à combustible, uranium, turbines à gaz) regroupés sous le nom d’« énergie verte » pour justifier un récit qui ne résiste pas à un examen attentif."
L’article assimile trois thèses très différentes sous le terme « énergie verte ». Bloom Energy (BE) a un véritable élan – une croissance du chiffre d’affaires de 37 %, un carnet de commandes de 20 milliards de dollars, de véritables clients – mais les piles à combustible à hydrogène ont déjà déçu ; le risque d’exécution est réel. Cameco (CCJ) est un titre uranium déguisé en énergie verte ; l’essor du nucléaire est structurel, mais l’uranium est cyclique et géopolitiquement volatil. GE Vernova (GEV) est principalement des turbines à gaz – l’appeler « verte » relève du marketing. Le carnet de commandes de 163 milliards de dollars semble impressionnant jusqu’à ce que vous réalisiez qu’il s’agit du carnet de commandes total de GE ; les marges comptent plus que le chiffre d’affaires. Les trois sont valorisés pour une croissance qui suppose l’absence de récession, de revirement de politique et d’exécution irréprochable.
Le carnet de commandes de Bloom pourrait s’évaporer si les clients sont confrontés à des contraintes de dépenses d’investissement ; l’essor de Cameco dans l’uranium suppose un développement du nucléaire qui nécessite un soutien politique et un capital durables ; la croissance de 16 % de GE Vernova est modeste pour un « composé à long terme » et l’exposition au gaz devient un inconvénient si la tarification du carbone s’accélère.
"Les carnets de commandes et la croissance ne garantissent pas la rentabilité ; la politique, les prix des matières premières et le risque d’exécution déterminent le véritable potentiel de hausse."
L’article met en avant une thèse verte à long terme sur BE, CCJ et GEV, mais il existe des mises en garde importantes. Les piles à oxyde solide de BE et son carnet de commandes de 20 milliards de dollars suggèrent une croissance, mais la rentabilité dépend de la poursuite de la rentabilité de l’hydrogène/du biogaz et de la discipline des dépenses d’investissement ; un changement des prix de l’énergie ou des retards de projet pourrait anéantir l’expansion des marges. Cameco est susceptible de bénéficier d’une renaissance nucléaire, mais la volatilité des prix de l’uranium, les risques réglementaires et la dynamique de l’offre géopolitique pourraient comprimer les rendements même avec des réserves importantes. Le carnet de commandes de 163 milliards de dollars de GE Vernova et sa croissance trimestrielle de 16 % semblent impressionnants, mais la plupart des revenus sont liés aux turbines à gaz ; les revirements politiques vers la décarbonisation ou les technologies moins coûteuses pourraient étouffer la demande et les marges. L’histoire séculaire reste d’actualité, mais le timing et le risque d’exécution sont réels.
Le principal contre-argument est qu’un contexte politique favorable et de vastes carnets de commandes ne compenseront peut-être pas la volatilité des prix, les coûts du capital ou les retards de projet ; si l’économie de l’hydrogène s’essouffle ou si la demande d’uranium diminue, le potentiel de hausse pourrait être bien inférieur à ce qui est annoncé.
"Les vastes carnets de commandes cités sont conditionnels à la faisabilité de la connexion au réseau, ce qui est actuellement le principal goulot d’étranglement pour les trois entreprises."
Claude a raison de signaler le piège du « marketing vert », mais tout le monde ignore le risque de contrepartie inhérent à ces vastes carnets de commandes. Si Bloom Energy ou GE Vernova voient leurs clients – principalement des hyperscalers et des services publics – ralentir la construction de centres de données alimentés par l’IA en raison de goulots d’étranglement de la connexion au réseau, ces carnets de commandes ne sont que des passifs coûteux. Nous parions sur une expansion massive de l’infrastructure que le réseau électrique américain actuel ne peut tout simplement pas supporter sans des années de mises à niveau physiques et réglementaires.
"Les retards du réseau profitent aux turbines à gaz plus rapides de GEV, mais la pénurie généralisée de main-d’œuvre qualifiée compromet l’exécution des carnets de commandes pour les trois entreprises."
Gemini souligne à juste titre que les goulots d’étranglement du réseau érodent les carnets de commandes, mais cela favorise de manière asymétrique les turbines à gaz de GEV, qui se déploient en 18 à 24 mois contre plus de 5 ans pour le nucléaire (selon les délais du DOE). Un risque non mentionné : la pénurie de main-d’œuvre qualifiée – l’EIA prévoit plus d’1 million de nouveaux travailleurs du réseau d’ici 2030 au milieu de la pénurie actuelle de 80 000 électriciens – pourrait retarder 20 à 30 % des installations de BE/GEV, anéantissant la conversion des flux de trésorerie.
"Les goulots d’étranglement du réseau retardent les projets et compriment les marges, mais n’annulent pas les carnets de commandes – la distinction est importante pour la valorisation dans le temps, et non pour la validité de la thèse."
L’argument de Grok sur la pénurie de main-d’œuvre est concret mais incomplet. L’écart de 80 000 électriciens suppose un déploiement uniforme – mais les hyperscalers financent déjà des mises à niveau du réseau et embauchent directement. Un problème plus pressant : les carnets de commandes de Bloom et de GEV sont *engagés par les clients*, et non spéculatifs. Si les retards du réseau se produisent, les clients absorbent les dépassements de coûts, et non les fournisseurs. Le véritable risque est la compression des marges sur les contrats à prix fixe, et non l’évaporation des carnets de commandes. Le cadrage du risque de contrepartie de Gemini confond le retard d’exécution avec la destruction de la demande.
"Les carnets de commandes deviennent un passif, et non un bouclier, si les contrats à prix fixe ne couvrent pas la hausse des coûts et si le risque d’exécution érode les flux de trésorerie disponibles."
Grok soulève la pénurie de main-d’œuvre comme facteur de déploiement lent, mais le plus grand défaut est le risque de marge lié aux carnets de commandes à prix fixe au milieu de l’augmentation des coûts des matériaux, des retards de connexion et de l’inflation des salaires. Si 20 % des projets de BE/GEV ne respectent pas les objectifs de coûts, les flux de trésorerie deviennent négatifs malgré la croissance des carnets de commandes ; le nucléaire reste sensible à la politique, tandis que les énergies renouvelables s’appuient sur un capital tampon. En bref, les carnets de commandes ne sont pas un bouclier – le risque d’exécution et la tarification de transfert dominent.
Les panélistes ont convenu que si GE Vernova et Cameco sont convaincants, la valorisation et le risque d’exécution de Bloom Energy sont des préoccupations importantes. Ils ont également souligné les goulots d’étranglement de la connexion au réseau et la pénurie de main-d’œuvre comme des risques potentiels pour les trois entreprises.
Le solide carnet de commandes de GE Vernova et son potentiel à bénéficier de « l’électrification de tout » et de la demande de puissance des centres de données pilotée par l’IA
Risque d’exécution et compression des marges sur les contrats à prix fixe en raison des retards du réseau et de la pénurie de main-d’œuvre