Un IPO de 2 billions de dollars et l'économie spatiale

Dans cet épisode de Motley Fool Money, les contributeurs de Motley Fool Travis Hoium, Lou Whiteman et Dan Caplinger discutent :

• Les marchés pétroliers
• L'IPO de SpaceX à 2 billions de dollars
• Notre mini-portefeuille
• Les actions à surveiller

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Ce podcast a été enregistré le 3 avril 2026.

Travis Hoium : Le pétrole continue de grimper, mais y a-t-il un soulagement en vue ? Motley Fool Money commence maintenant.

Bienvenue sur Motley Fool Money. Je suis Travis Hoium, rejoint aujourd'hui par Lou Whiteman et Dan Caplinger. Les gars, nous allons parler d'espace. L'espace sera un sujet important aujourd'hui, mais nous voulons commencer par les marchés pétroliers. C'est la chose à laquelle tout le monde sur le marché pense, sinon en parle. Dan, je voulais avoir ton avis sur ce qui se passe, car le pétrole n'est pas ton marché typique. C'est un produit physique. Il est négocié des années à l'avance dans les contrats à terme. Nous avons ce détroit d'Ormuz qui est plus ou moins fermé. Vingt pour cent du pétrole mondial passe par ce détroit. Que voyons-nous sur les marchés pétroliers ? Parce qu'il semble que les prix soient en hausse. Nous sommes à environ 110 $ le baril pour le West Texas Intermediate et aussi pour le Brent crude en ce moment. Mais il semble que les gens de l'industrie pétrolière continuent de s'inquiéter que les choses vont s'aggraver, mais ils le font. Quelle est la vraie histoire ici ?

Dan Caplinger : C'est intéressant car il y a tellement de perspectives différentes pour regarder cela. Du point de vue du consommateur américain, les choses ont l'air assez mauvaises. Les prix de l'essence là où j'habite étaient autour de 2,80 $ le gallon en décembre. Ils ont augmenté d'environ un dollar le gallon, soit environ 3,80 $. Je pense que quel que soit le niveau réel, cette augmentation d'un dollar est assez constante dans tout le pays. C'est intéressant parce que beaucoup de gens ont suggéré que les États-Unis sont isolés de l'impact de cela parce que nous ne dépendons pas nécessairement directement du pétrole du Golfe Persique, mais quand on regarde certains des autres pays qui dépendent davantage du pétrole du Golfe Persique, ils n'ont même pas vu les augmentations de prix en pourcentage que nous avons. La Corée a augmenté d'environ 15 %. Le Japon est en hausse d'environ 15 % à 20 %. Nous sommes en hausse de près de 30 % à 35 %. C'est intéressant de voir comment la macroéconomie se déroule ici. L'autre chose, et cela risque de devenir un peu technique sur les marchés à terme et autres, mais.

Travis Hoium : Devenons techniques. C'est ce que je veux expliquer car on pourrait passer toute sa vie à étudier ce que sont les marchés à terme. Il y a eu un cours entier que j'ai suivi à l'école supérieure, en faisant les formules pour calculer le prix de choses comme le pétrole, et c'est fascinant. C'est une grande raison pour laquelle les choses sont plus chères qu'elles ne le sont actuellement.

Dan Caplinger : Les contrats à terme sur le pétrole sont dans une situation inhabituelle en ce moment, juste pour ceux qui ne sont pas familiers avec cela, vous pouvez acheter du pétrole à un prix spécifique à un moment spécifique dans le futur, et les prix seront différents en fonction de quand vous le voulez. Si vous le voulez à un moment de forte demande, le prix sera plus élevé. Si vous le voulez à un moment de faible demande, le prix sera plus bas.

En ce moment, nous avons cette énorme disparité. Le premier mois, le mois en cours, si vous voulez du pétrole tout de suite, 110 $ le baril. Si vous êtes prêt à attendre jusqu'à la fin de 2026, beaucoup moins cher, 40 $ de moins le baril, toujours 70 $. Les contrats à terme sur le pétrole dans un an et demi. Ils n'ont augmenté que de 10 $ le baril. Les prix du premier mois ont augmenté de 50 $ le baril. Ce que cela dit aux gens, c'est une situation appelée contango sur les marchés à terme.

Ce que cela dit aux gens, c'est qu'au moins les financiers qui négocient ces contrats à terme ne pensent pas que l'approvisionnement en pétrole sera un problème pendant très longtemps. Ils pensent que quelque chose va se passer, l'approvisionnement sera rétabli, et les prix reviendront au moins assez près de là où ils étaient avant que tout cela ne commence, ce qui est un peu surprenant parce que nous avons des gens qui disent des choses comme, l'infrastructure est complètement foutue, et il faudra beaucoup de temps pour que tout revienne à la normale. Il y a une déconnexion entre ce que disent ces marchés à terme et ce que vous entendez de la part de nombreux experts en ce qui concerne la production physique et le mouvement du pétrole sur le marché mondial.

Lou Whiteman : Juste pour souligner cela, le marché des contrats à terme sur le pétrole fait beaucoup de choses. Il reflète beaucoup de choses. Il reflète la psychologie des investisseurs. Il invoque une forme de spéculation, mais aussi la couverture financière immédiate est un grand moteur des marchés ici. Il ne reflète pas l'offre ou la demande physique sous-jacente de pétrole à un moment donné. C'est une chose difficile à faire en ce moment pour y regarder. Je pense que nous devons nous concentrer sur l'offre et sur ce qui se trouve réellement dans les raffineries et non sur le prix, mais c'est beaucoup plus difficile à regarder. C'est pourquoi nous regardons le prix.

Travis Hoium : Cela semble être l'autre élément, c'est la différence entre, nous avons parlé je pense la semaine dernière des spreads de raffinage, qui est la différence entre le prix des produits raffinés, donc l'essence et le prix du pétrole lui-même. Cela semble être l'un des défis aujourd'hui : "Hé, nous pouvons vous fournir de l'essence, mais nous ne savons pas nécessairement, selon l'endroit où vous vous trouvez dans le monde, si nous aurons du pétrole à raffiner à l'avenir". Il y a aussi ce délai. L'autre chose, c'est que le détroit d'Ormuz, il faut quelques jours pour aller en Inde. Il faut deux semaines pour aller aux États-Unis. Il y a cette différence de temps, Dan, qui semble compliquer les choses, mais vous avez raison. Le marché est généralement plus intelligent que n'importe quelle personne, et le marché nous dit que ce ne sera pas un gros problème. Est-ce quelque chose que nous devrions simplement ignorer dans ces aspects techniques du marché pétrolier ou cela va-t-il se résoudre tout seul ?

Dan Caplinger : Je pense qu'il est trop tôt pour conclure cela, car vous verrez souvent ces marchés connaître des perturbations majeures. Ils verront des mouvements majeurs dans une direction ou dans l'autre. Ils sont très réactifs aux événements actuels. Vous verrez des mouvements de cinq, dix dollars le baril en une seule journée en fonction d'une attaque, de dommages à une installation majeure, ou de progrès dans les négociations. Il y a eu un accord. Les pays européens commencent à s'impliquer dans cela. Le pétrole est fongible. Peu importe. L'Iran pourrait dire : "Nous n'enverrons jamais plus de pétrole aux États-Unis", mais cela continue de fournir, si cela rouvre les marchés, si cela recommence à vendre du pétrole aux pays européens, aux pays d'Asie-Pacifique à leurs volumes normaux habituels, alors les marchés mondiaux vont bien. Il s'agit simplement d'allouer ce qui se trouve sur le marché mondial entre les États-Unis et d'autres fournisseurs.

Pour moi, il est trop tôt pour conclure que le marché à terme a raison, et que tous les experts techniques ont tort, car comme Lou l'a dit, il y a des manipulations financières en cours avec les marchés à terme. Cela ne reflète pas toujours ce qui se passe réellement dans le monde physique, ce qui se passe au niveau du puits de pétrole individuel, au niveau du pipeline, au niveau du pétrolier. Il faut regarder tout cela.

Travis Hoium : Lou, l'autre point qui me préoccupe finalement plus que ce qui va se passer spécifiquement avec le pétrole, c'est ce qui va arriver à l'économie. L'un des points de données que nous avons obtenus avant de commencer l'enregistrement est que le marché de l'emploi se porte en fait assez bien. Les emplois ont augmenté, le chômage a légèrement baissé. Je pense que tout était meilleur que prévu dans ce rapport, dans l'ensemble, donc il ne semble pas que cette augmentation progressive des prix. Cela fait seulement un mois environ que cela dure. Peut-être que nous n'aurions pas encore vu certaines de ces données, mais un impact économique est-il quelque chose auquel nous devrions au moins penser en tant qu'investisseurs ? Parce que le marché est en territoire de correction ou proche de celui-ci avec le NASDAQ. Le marché commence à reculer un peu si le pétrole reste élevé et que ce contango dont parle Dan ne tient pas, et que nous commençons à aller à 140, 150 $ le baril. Il semble que cela aurait un impact sur l'économie, mais ce n'est pas ce que nous voyons réellement.

Lou Whiteman : Prenons un peu de recul car je pense que cela aide à répondre à cette question sur tout cela, nous avons beaucoup parlé du fait que les États-Unis sont un exportateur net et de ce que Dan a dit, à quel point sommes-nous isolés ? Nous sommes un exportateur net, mais cela peut être trompeur car il s'agit aussi de produits raffinés. Nous exportons beaucoup de pétrole. Nous importons toujours du brut. Nous sommes toujours très dépendants du monde pour le brut. Nous ne sommes pas indépendants sur le plan énergétique. Heureusement, moins de 10 % de cela passe par le Golfe. Le pétrole saoudien ne signifie pas que ce qui se passe dans le détroit d'Ormuz n'est pas très important pour nous. C'est une histoire mondiale. Cette idée que, puisque nous avons de l'énergie, nous pouvons simplement arrêter les exportations et tout arrêter et laisser le reste du monde avoir un problème, cela ne fonctionne pas. Où cela nous laisse-t-il avec l'économie ? Devrions-nous la surveiller ? Oui, absolument.

Cela conduit-il à une récession ? Je déteste répondre ainsi, mais la réponse est peut-être. C'est certainement un vent contraire. Nous avons déjà des vents contraires. Il semble que le consommateur américain se porte bien dans l'ensemble. Nous en avons parlé, comme le consommateur, c'est une chose difficile à lire. Le nombre d'emplois est solide. Si je devais deviner, je pense qu'il y a suffisamment de vents contraires pour que nous finissions par connaître au moins une légère récession en 2026. Alors que tout cela se répercute, rappelez-vous, nous avons toujours les tarifs qui se répercutent. Il y a tellement de choses qui se passent. Je ne sais pas si je m'inquiète d'une terrible récession, et ce n'est pas une certitude. Ce n'est jamais une certitude. Je m'inquiète, à tout le moins.

Dan Caplinger : C'est drôle, cependant, parce que nous disons cela depuis si longtemps. Nous avons beaucoup de ces facteurs qui ont été comme, le consommateur doit abandonner maintenant. Le sentiment des consommateurs est terrible en ce moment. Personne n'est certain de ce qui se passe, et pourtant l'économie continue de progresser. Je suis d'accord avec vous à 100 %, Lou. Mais j'ai été d'accord dans le passé avec ce sentiment, et ce sentiment a été complètement faux dans un passé récent.

Travis Hoium : C'est pourquoi je pense qu'en tant qu'investisseurs "Foolish", nous parlons du long terme. Quels investissements vont bien performer sur les cinq, 10, 20 prochaines années, car il est si difficile de prédire ce qui va se passer dans les six prochains mois, en particulier avec l'économie. L'autre chose à ajouter à cela est que le dollar se renforce. Je ne sais pas comment cela compliquerait les choses d'un point de vue économique, mais beaucoup de choses à considérer alors que ce conflit se poursuit, et les prix du pétrole seront quelque chose dont nous parlerons probablement encore un bon moment ici dans l'émission. Quand nous reviendrons, nous parlerons de l'économie spatiale, de l'IPO potentielle de 2 billions de dollars. Vous écoutez Motley Fool Money.

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Travis Hoium : Bienvenue de retour sur Motley Fool Money. L'espace est chaud, et SpaceX aussi. Ils ont apparemment officiellement déposé une demande d'introduction en bourse confidentielle. Cela ne semble pas si confidentiel si tout le monde sait que cela s'est produit, mais ils envisagent potentiellement, Lou, une valorisation de 2 billions de dollars. C'est un chiffre énorme. Pouvez-vous m'aider à comprendre cela ?

Lou Whiteman : Honnêtement, je ne peux pas, car la partie confidentielle concerne tous les chiffres, ce dont nous aimerions parler. Mais regardez, parlons de ce qui se passe ici, car il y a beaucoup de dynamiques de marché en jeu ici. Rien d'illégal, rien d'infondé, mais c'est juste comme ça que ça marche. SpaceX, comme nous le savons tous, a un grand nombre d'actions en circulation. Tous ses investisseurs, employés, tout cela. Mais ils ne vendent pas toutes ces actions lors d'une IPO. Ils n'ont pas besoin de trouver 2 billions de dollars. Je pense que c'est tellement important, car nous parlons de, le marché peut-il supporter une IPO de 2 billions de dollars ? Ils n'ont besoin de trouver que 80 milliards de dollars ou quel que soit le prix final, cette petite fraction qu'ils vont vendre. Compte tenu de l'engouement pour l'espace, et de l'intérêt des investisseurs pour Elon Musk, je ne pense pas qu'il soit surprenant qu'ils puissent lever 80 ou 100 milliards de dollars. C'est beaucoup plus raisonnable que le chiffre de 2 billions de dollars.

Il y a beaucoup d'autres leviers ici. Je sais que Dan aime parler de l'indice, donc nous pouvons en discuter. Mais regardez, c'est une très grande entreprise avec un très grand nombre d'actions. Tout ce qu'ils ont à faire, c'est de vendre cette petite quantité, et bon sang, il y a de l'intérêt. Deux billions, trois billions, qui sait jusqu'où ils peuvent aller s'ils pressent suffisamment.

Travis Hoium : Finalement, cela a de l'importance, n'est-ce pas ? Parce qu'à terme, la période de blocage, vous avez parlé de tous les investisseurs. Ces investisseurs, c'est ce que vous appelleriez une sortie, et cela signifie qu'ils peuvent retirer leur argent. Même s'il y a une période de blocage de trois mois ou six mois, on pourrait penser qu'à terme, le nombre d'actions vendues sur le marché public, le flottant va augmenter de manière assez spectaculaire.

Lou Whiteman : Absolument. La meilleure question est : peuvent-ils maintenir cette valorisation ? Pas la valorisation qu'ils peuvent obtenir le premier jour. Regardez, j'ai l'impression que nous redébattons Tesla. Comme les gens le disent depuis des années, nous ne pouvons pas maintenir cela. Je pense que je parierais probablement contre le fait qu'elle soit encore au-dessus de deux billions, si elle sort à deux billions dans six mois. Mais je ne pense pas qu'elle va chuter de façon spectaculaire. Je pense qu'il y a beaucoup d'enthousiasme, beaucoup d'intérêt ici. Il y a clairement un soutien du marché pour cette IPO. Ce sont de gros chiffres. Cela compte et tout, mais nous parlons presque de sémantique, que ce soit, à quel niveau cela peut supporter. Il y a de l'intérêt ici, et c'est ce dont vous avez besoin pour une IPO.

Dan Kaplinger : Travis, je veux souligner une chose à propos de la sortie dont vous avez parlé. Il est vrai que la sortie la plus évidente est simplement de vendre