Un vendeur à découvert majeur s'en prend à SoFi. Voici pourquoi le PDG achète à tour de bras

Points clés
Un vendeur à découvert allègue que l'activité de prêt de SoFi est en bien pire état que ce que la société rapporte.
La société affirme que le rapport est faux et trompeur.
Il n'est pas clair qui a raison pour le moment.
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Le monde de SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) vient de devenir plus compliqué. Un célèbre vendeur à découvert – Muddy Waters Research – a publié un rapport la semaine dernière alléguant que le prêteur en croissance rapide se livre à une comptabilité trompeuse pour augmenter sa rentabilité déclarée auprès des actionnaires.
Maintenant, l'action de SoFi est tombée en dessous de 20 $ et a chuté de près de 50 % par rapport à ses plus hauts historiques atteints plus tôt en 2025. La société affirme que ce rapport de vente à découvert n'a aucun fondement, et le PDG de longue date, Anthony Noto, a récemment acheté des actions sur le marché. Voici ce que pourrait signifier cet achat d'initié, et si c'est le bon moment pour acheter la baisse sur l'action SoFi.
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Allégations du vendeur à découvert et stratégie de défense de l'entreprise
SoFi opère comme un perturbateur numérique pour le monde bancaire. Avec le slogan "Get Your Money Right", elle veut devenir une application mobile permettant aux clients d'épargner de l'argent et d'obtenir des prêts. Elle propose des dizaines de produits, notamment des comptes d'épargne à haut rendement, des cartes de crédit et des prêts personnels. Avec des taux d'intérêt élevés par rapport à la concurrence, SoFi a été en mesure d'attirer rapidement des dépôts de clients. Elle a ajouté 4,6 milliards de dollars de dépôts rien qu'au dernier trimestre, portant son total à un peu moins de 38 milliards de dollars.
Ce qui préoccupe Muddy Waters, ce n'est pas l'acquisition de dépôts par SoFi, mais l'activité de prêt personnel. Bien que le rapport soit long, trois allégations principales pourraient être préjudiciables à l'entreprise si elles s'avèrent vraies.
Premièrement, Muddy Waters allègue que SoFi conserve le risque sur les prêts qu'elle vend pour générer des revenus de frais, ce qui pourrait nécessiter des états financiers rectifiés et une enquête de la SEC. Deuxièmement, la société de recherche à découvert affirme que les taux de défaut de SoFi – c'est-à-dire le nombre de prêts en souffrance – sont plus proches de 6,1 %, par rapport au taux de 2,89 % que la société déclare pour les prêts personnels. Troisièmement, Muddy Waters pense que SoFi prête de l'argent à des tiers, qui retournent ensuite cet argent emprunté pour acheter des prêts SoFi, une pratique connue sous le nom de financement circulaire.
Si une ou plusieurs de ces allégations s'avèrent vraies, l'entreprise de SoFi pourrait être en sérieuses difficultés.
Est-il temps d'acheter la baisse ?
La direction de SoFi a immédiatement publié une déclaration après la publication du rapport, le qualifiant d'inexact sur le plan factuel et destiné à tromper les investisseurs, et a déclaré qu'elle engagerait des poursuites judiciaires contre le vendeur à découvert. Noto a même acheté des actions à la suite de la publication. Cela a été fait comme un vote de confiance dans l'entreprise, Noto essayant d'aligner ses propres intérêts financiers sur ceux des actionnaires. Sa participation personnelle est évaluée à environ 200 millions de dollars, en fonction du cours de l'action.
Alors, qui a raison : SoFi ou Muddy Waters ? Eh bien, malheureusement, pour le moment, les investisseurs particuliers ne le savent pas avec certitude. Il pourrait s'agir d'un mélange des deux. Si vous croyez en l'intégrité de la direction de SoFi, c'est peut-être le bon moment pour acheter la baisse. Cependant, si ne serait-ce qu'une partie de ce que Muddy Waters allègue s'avère vraie, l'action va encore beaucoup baisser à partir d'ici.
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Brett Schafer n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.