Academy Sports and Outdoors Appel de résultats du T4 Faits saillants

Academy a rapporté des ventes au quatrième trimestre de 1,7 milliard de dollars (+2,5 % en glissement annuel), mais les ventes comparables ont chuté de 1,6 % — la direction a déclaré qu'un coup d'environ 100 points de base dû aux tempêtes hivernales a contribué à une fréquentation plus faible ; le résultat net GAAP s'est élevé à 133,7 millions de dollars avec un BPA dilué de 1,98 $ (ajusté 1,97 $).
La rentabilité et les métriques opérationnelles se sont améliorées : la marge brute s'est élargie à 33,6 % (+140 points de base) tandis que les frais généraux et administratifs ont augmenté à 23,7 % sous l'effet des investissements de croissance ; la société a également affiché une augmentation de 13,6 % de son e-commerce, une augmentation de 6 % de son prix de vente moyen unitaire (AUR) et environ 500 points de base de gains de disponibilité grâce au déploiement de la RFID.
Pour l'exercice 2026, la direction a prévu des ventes nettes de 6,18 à 6,36 milliards de dollars (2 % à 5 %) et un BPA ajusté de 6,10 $ à 6,60 $, et a souligné des priorités, notamment un effort accru en matière d'IA/recherche, une relance au deuxième trimestre de la carte de crédit Academy intégrée à My Academy Rewards, 20 à 25 nouveaux magasins et une augmentation de dividende de 15 % à 0,15 $ par action.
Academy Sports and Outdoors (NASDAQ:ASO) a annoncé ses résultats du quatrième trimestre de l'exercice 2025, que la direction a déclaré être largement conformes aux prévisions, tout en présentant ses prévisions pour l'exercice 2026 qui supposent une pression continue sur les consommateurs au premier semestre de l'année, associée à un mélange d'initiatives internes et de vents favorables macroéconomiques potentiels.
Le PDG Steve Lawrence a déclaré que la société a réalisé des ventes au quatrième trimestre de 1,7 milliard de dollars, en hausse de 2,5 % d'une année sur l'autre, avec des ventes comparables en baisse de 1,6 %. Le directeur financier Carl Ford a ajouté que le déclin des ventes comparables reflétait une baisse de 6,4 % des transactions, partiellement compensée par une augmentation de 5,1 % du prix moyen par transaction.
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Ford a déclaré qu'Academy a généré un résultat net de 133,7 millions de dollars et un BPA dilué de 1,98 $ au cours du trimestre. Le résultat net ajusté s'est élevé à 132,9 millions de dollars, soit 1,97 $ de BPA dilué ajusté.
Lawrence a déclaré que Thanksgiving et la Cyber Week ont été forts, suivis d'une baisse des dépenses à la mi-décembre et d'une forte hausse la semaine précédant Noël, qui s'est poursuivie jusqu'à la dernière semaine du mois. Il a déclaré que janvier a été plus faible que prévu en raison en grande partie des tempêtes hivernales au cours des 10 derniers jours du mois, qui ont entraîné la fermeture partielle ou totale d'environ la moitié des magasins pendant deux à trois jours, avant que la demande ne rebondisse après la réouverture des magasins.
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En réponse à une question, la direction a estimé que les fermetures liées aux tempêtes représentaient un vent contraire d'environ 100 points de base pour les ventes comparables du quatrième trimestre. Lawrence a ajouté que si ces jours étaient exclus, l'activité aurait enregistré une croissance comparable dans la fourchette moyenne à un chiffre.
Ford a déclaré que la marge brute du quatrième trimestre était de 33,6 %, en hausse de 140 points de base d'une année sur l'autre et supérieure aux prévisions implicites de la société. Il a attribué la majeure partie de l'expansion aux gains d'efficacité de la chaîne d'approvisionnement et à la comparaison avec les coûts de perturbation portuaire de l'année précédente. Il a déclaré que la marge sur marchandises, droits de douane inclus, était stable car la société a géré ses prix tout en maintenant sa stratégie de valeur.
Les frais généraux et administratifs représentaient 23,7 % des ventes, soit une augmentation d'environ 21 millions de dollars ou 70 points de base. Ford a déclaré que l'augmentation était due à des initiatives de croissance totalisant environ 135 points de base, dont 115 points de base provenant de la croissance de nouveaux magasins et 20 points de base d'investissements technologiques soutenant la croissance omnicanale. Il a également noté que les fermetures de magasins ont créé un effet de levier négatif car la société a continué d'engager des coûts de main-d'œuvre pendant les fermetures.
Exercice 2025 complet : croissance du chiffre d'affaires, AUR et gains numériques
Pour l'exercice 2025, Lawrence a déclaré qu'Academy a augmenté ses ventes à 6,05 milliards de dollars, en hausse de 2 %, ce qui, selon lui, a entraîné des gains de parts de marché sur l'ensemble de son réseau. Il a mis en évidence plusieurs initiatives et mises à jour opérationnelles discutées lors de l'appel :
Atténuation des droits de douane et tarification : Lawrence a déclaré que la société a compensé les droits de douane supplémentaires qui ont été imposés à la fin du T1 et du T2 grâce à la diversification des pays d'approvisionnement, à l'avance des stocks à moindre coût, et à l'optimisation des prix et des promotions. Il a déclaré qu'Academy a réalisé une augmentation annuelle moyenne de 6 % de son prix de vente unitaire moyen (AUR) et un taux de marge brute de 34,8 %, en hausse de 90 points de base d'une année sur l'autre, tout en surveillant les prix concurrentiels pour maintenir sa perception de valeur.
Croissance du e-commerce et IA : Lawrence a déclaré que le chiffre d'affaires en ligne a augmenté de 13,6 %, grâce en partie aux améliorations de la recherche sur le site et des fondamentaux de l'expérience, à l'utilisation de l'IA pour l'enrichissement des données des articles, à la génération d'images pour les vêtements de marque propre, et au lancement d'un assistant IA agentique sur site appelé Scout avant Noël.
Expansion de nouveaux magasins : La société a ouvert 24 nouveaux magasins au cours de l'exercice 2025, qui, selon la direction, dépassent les attentes de performance de la première année. Les magasins ouverts en 2022, 2023 et 2024 qui font maintenant partie de la base de comparaison ont affiché des augmentations de comparaison à un chiffre moyen, et la direction s'attend à ce que ce vent favorable augmente à mesure que la cohorte de magasins de 2025 entrera dans la base de comparaison en 2026.
Amélioration de la disponibilité via la RFID : Lawrence a déclaré qu'Academy a amélioré la disponibilité de 500 points de base grâce à la rationalisation de l'assortiment et au déploiement de scanners RFID dans tous les magasins au T2. La société est passée à des comptages et des mises à jour hebdomadaires pour les marques étiquetées RFID représentant environ 25 % du volume annuel.
Ajouts d'assortiment et de marques : Lawrence a cité l'ajout ou l'expansion de marques telles que Jordan, Converse, Birkenstock, Fila, Baseball Lifestyle 101, les haut-parleurs Turtlebox et Ray-Ban Meta.
Croissance du programme de fidélité : La direction a déclaré que My Academy Rewards a dépassé les 13 millions de membres depuis son lancement à la mi-2024.
Changement de mix client : Lawrence a déclaré que la société a connu une croissance de 10 % des clients ayant un revenu familial supérieur à 100 000 $, qu'il a décrit comme la cohorte la plus importante et la plus en croissance rapide de la société, tout en réitérant qu'Academy reste engagée dans son positionnement de valeur.
Prévisions pour l'exercice 2026 : croissance attendue, avec des moteurs macroéconomiques et internes
La direction a prévu pour l'exercice 2026 des ventes nettes de 6,18 milliards à 6,36 milliards de dollars, représentant une croissance de 2 % à 5 %, avec des ventes comparables de -1 % à +2 % (point médian +0,5 %). Lawrence a déclaré que la fourchette basse des prévisions suppose une toile de fond continue morose pour les dépenses discrétionnaires, avec une pression inflationniste sur les biens importés se poursuivant au premier semestre de l'année, puis se stabilisant à mesure que la société compare les coûts liés aux droits de douane au second semestre.
Ford a déclaré qu'Academy s'attend à une marge brute de 34,5 % à 35,0 %, un résultat net GAAP de 380 millions à 415 millions de dollars, et un résultat net ajusté de 410 millions à 445 millions de dollars (hors environ 37 millions de dollars de rémunération à base d'actions). Le BPA dilué GAAP devrait se situer entre 5,65 $ et 6,15 $, avec un BPA dilué ajusté de 6,10 $ à 6,60 $, sur la base d'un nombre d'actions diluées moyennes pondérées attendu de 67 millions (hors futurs rachats potentiels).
Ford a déclaré que le flux de trésorerie disponible ajusté devrait se situer entre 250 millions et 300 millions de dollars, après 200 millions à 240 millions de dollars de dépenses d'investissement liées principalement à des initiatives de croissance stratégique.
La direction a souligné plusieurs vents favorables externes potentiels en 2026, notamment les attentes de remboursements d'impôts plus élevés, la Coupe du Monde organisée aux États-Unis avec des matchs dans le réseau d'Academy, et le 250e anniversaire des États-Unis. Lawrence a estimé que la Coupe du Monde pourrait contribuer environ 30 points de base à l'année.
Ford a déclaré que les initiatives internes de la société soutiennent le point médian des prévisions, tandis que la fourchette reflète si les vents favorables externes sont annulés par des vents contraires macroéconomiques (fourchette basse) ou fournissent un bénéfice net (fourchette haute).
Initiatives clés pour 2026 : numérique, relance fidélité/crédit, merchandising et RFID
Pour l'avenir, la direction a souligné les investissements numériques continus, y compris une plateforme de recherche sémantique basée sur l'IA prévue pour la fin du T2, des efforts avec des plateformes telles qu'OpenAI et Google pour afficher le catalogue d'Academy dans leurs écosystèmes, l'expansion de l'assortiment en dropshipping, et la croissance via des boutiques tierces.
Une étape majeure en 2026 sera la relance de la carte de crédit Academy et l'intégration avec My Academy Rewards dans un programme unifié à trois niveaux. Lawrence a déclaré que la relance est prévue pour le T2 avant la fête des pères et comprend la conversion des titulaires de carte existants et l'offre d'une récompense de réactivation sur les cartes réémises. La direction a déclaré que le programme de fidélité consolidera et ciblera les remises que la société utilise déjà et ne devrait pas avoir d'impact significatif sur la marge brute.
En matière de merchandising, la société prévoit d'étendre le concept de boutique Jordan à 55 magasins supplémentaires ce printemps (plus de 200 au total). Elle a également souligné la croissance des vêtements de travail et western, un partenariat exclusif aux États-Unis en magasin physique avec HYROX avec du matériel d'entraînement de marque destiné à plus de 70 magasins, et une expansion continue dans les catégories "baseball lifestyle".
Academy prévoit également d'étendre le marquage RFID pour inclure les vêtements et chaussures de marque propre, ce qui, selon la direction, permettrait des comptages et des mises à jour hebdomadaires sur environ un tiers des ventes d'ici la fin du printemps.
Pour la croissance des magasins, la direction a réaffirmé son intention d'ouvrir 20 à 25 magasins en 2026, principalement en remplissage dans les marchés existants. Ford a déclaré que les ouvertures seront plus pondérées vers le second semestre que pour l'exercice 2025, après que la société ait initialement suspendu la signature de nouveaux baux en raison de l'incertitude des coûts de construction due aux droits de douane.
Concernant les retours de capital, Ford a déclaré que le conseil d'administration a approuvé une augmentation de dividende de 15 % à 0,15 $ par action, payable le 10 avril 2026 aux actionnaires inscrits au 20 mars 2025. Il a également déclaré que la société a terminé l'exercice 2025 avec 437 millions de dollars restants dans son autorisation de rachat.
À propos d'Academy Sports and Outdoors (NASDAQ:ASO)
Academy Sports and Outdoors est un détaillant spécialisé de premier plan en articles de sport et de plein air, exploitant plus de 260 magasins aux États-Unis. Basée à Katy, Texas, la société propose un large assortiment de marchandises couvrant les chaussures et vêtements de sport, l'équipement de sports d'équipe, les produits de camping et de loisirs de plein air, les articles de chasse et de pêche, et les accessoires de fitness. En plus de son réseau de magasins physiques, Academy sert ses clients via sa plateforme e-commerce, offrant la commande en ligne, le retrait en magasin et les options de livraison à domicile.
Le portefeuille de produits de la société comprend des catégories saisonnières et annuelles conçues pour répondre aux besoins des amateurs occasionnels et des athlètes sérieux.