Les conseillers s'attaquent à la décumulation alors que les Américains affluent vers la retraite

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Alors que de plus en plus d'Américains atteignent l'âge de la retraite, les conseillers financiers avisés se concentrent sur les étapes cruciales de retrait de la gestion des investissements.

Après des décennies de travail, d'épargne et d'investissement pour s'offrir une retraite confortable, le défi qui se présente à beaucoup des plus de 4 millions d'Américains qui atteignent 65 ans chaque année est la meilleure façon de commencer à effectuer des retraits qui tiennent compte des impôts, de la longévité et de l'héritage. L'un des aspects les plus importants de la décumulation est le risque de séquence de rendement, qui se rapporte au calendrier des gains et des pertes d'investissement par rapport au portefeuille d'investissement global, en particulier pendant les phases de retrait. Contrairement aux rendements moyens, qui mesurent la croissance globale, le risque de séquence de rendement se concentre sur l'ordre dans lequel les rendements se produisent. Par exemple, des rendements négatifs au début de la phase de retrait peuvent avoir un impact disproportionnellement important sur un portefeuille, car les retraits pendant une période de ralentissement réduisent le montant du principal disponible pour se redresser lorsque les marchés rebondissent.

« La chose numéro 1 à considérer est le risque de séquence de rendement, et c'est le risque le moins compris et le moins discuté », a déclaré Chuck Failla, président de Sovereign Financial Group. Il fait partie des conseillers financiers qui abordent le risque de portefeuille pendant la retraite en séparant les investissements en "buckets" (compartiments) liés à des périodes distinctes, du court terme au long terme. « Si le marché corrige, ce n'est pas nécessairement un problème pour votre portefeuille s'il est correctement construit », a-t-il dit. « Vous pourriez connaître des corrections et toujours vous en sortir si vous faites quelque chose pour atténuer le risque de séquence de rendement. »

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Les stratégies de "buckets" peuvent être employées et investies de diverses manières, mais le concept de base consiste à séparer un portefeuille avec des investissements dédiés pour une période aussi courte que 12 mois pour les dépenses courantes et les urgences, jusqu'à 10 ans et plus, où se trouvent les investissements les plus agressifs. Brian Eder, gestionnaire de patrimoine privé chez OnePoint BFG Wealth Partners, décrit la gestion des retraits à la retraite comme « plus de l'art que de la science », mais il s'appuie sur une version d'une stratégie de "buckets" pour aider les clients à gérer leurs besoins de revenus et leur planification fiscale.

« Effectuer correctement les retraits à la retraite crée une utilité plus agréable par rapport à quelqu'un qui ne maximise pas l'opportunité », a-t-il dit, ajoutant qu'il y a de nombreux facteurs à considérer lors des retraits, y compris l'impact des retraits sur la planification fiscale de l'année en cours ainsi que sur les primes Medicare de l'année suivante. Il est également important de considérer le moment du retrait d'un point de vue de marché et d'avoir une compréhension claire des besoins de trésorerie de vos clients.

La stratégie de "buckets" d'Eder consiste à investir du capital en fonction des besoins estimés. « Si nous savons qu'un client souhaite une certaine somme d'argent pour les trois prochaines années, nous pensons que ce capital devrait porter intérêt et ne pas être investi sur le marché », a-t-il dit. « L'argent sur une période de trois à 10 ans peut être traité différemment avec une allocation différente entre espèces, actions et obligations. »

L'argent alloué pour une utilisation dans plus de 10 ans, a dit Eder, est traité de manière similaire à du capital plus « générationnel » et qui ne nécessitera probablement pas d'être dépensé. « Cela peut être déroutant et accablant, mais les clients bien préparés devraient avoir un pro forma sur cinq ans pour la planification des revenus qui explique comment et d'où viendra l'argent et l'impact fiscal estimé », a-t-il dit. « Au-delà de cinq ans, cela compte aussi, mais de manière plus macro que détaillée. »

Parallèlement à la stratégie de "buckets" qui aide les clients à éviter les montagnes russes psychologiques de l'imagination de l'impact des mouvements du marché sur leur style de vie, la gestion de la phase de retrait met également un nouvel accent sur la gestion fiscale. « Aider à naviguer dans le code fiscal est une grande partie de ce que nous faisons, et si nous pouvons aider à garder l'Oncle Sam hors de votre poche, c'est plus que vous pouvez garder à la retraite », a déclaré Ryan Ledden, président de Black Oak Asset Management. « Les impôts sont l'un des plus grands facteurs que vous devez considérer à la retraite lorsque vous retirez vos fonds. »

Avec de nombreux clients détenant des investissements dans un mélange de comptes imposables, de comptes à imposition différée, tels qu'un IRA traditionnel, et de comptes libres d'impôt, tels qu'un Roth IRA, les conseillers se concentrent sur la provenance des retraits et les types d'investissements les mieux adaptés à chaque type de compte. « Savoir d'où retirer de l'argent et quand prendre sa retraite est très important, mais cela commence par avoir les bons investissements dans les bons comptes », a déclaré Ledden. « J'ai lu de nombreux articles qui disent qu'il faut retirer de certains comptes jusqu'à ce qu'ils tombent à zéro, puis commencer avec le type de compte suivant ; c'est le puzzle que j'aime aider nos clients à assembler. »

Ledden a déclaré qu'il n'y a pas de réponses faciles car une grande partie de la stratégie de retrait et de gestion fiscale dépend des sources de revenus et de la tranche d'imposition de chaque client.

« Nous examinons leur "nid d'épargne" et les comptes qu'ils ont pour déterminer d'où les revenus supplémentaires devraient être tirés, principalement en fonction des impôts », a-t-il dit. « Nous devons payer notre juste part d'impôts, mais naviguons dans le code fiscal qui nous est présenté. »

Kimberly Foss, conseillère en patrimoine senior chez Mercer Advisor, cite les avantages fiscaux des Roth IRA pour ajouter quelques subtilités à la gestion fiscale des retraits de retraite. « Avec les comptes Roth, les retraités ont la possibilité de croissance libre d'impôt et de retraits non imposables », a-t-elle dit. « Cela rend les conversions Roth attrayantes pour certains approchant la retraite, en particulier ceux qui pensent que les distributions minimales requises, ainsi que d'autres revenus de retraite et moins de déductions disponibles, pourraient les placer dans une tranche d'imposition plus élevée à la retraite. »

Le Roth IRA, créé il y a près de 30 ans dans le cadre du Taxpayer Relief Act de 1997, est devenu une partie importante des portefeuilles d'investissement de nombreux retraités. Foss a déclaré que la sagesse conventionnelle croyait autrefois qu'il fallait laisser les comptes fiscalement avantageux comme les IRA traditionnels et les 401(k) tranquilles le plus longtemps possible afin qu'ils puissent croître sans impôt. « Nous puisions d'abord dans les sources imposables, puis, une fois celles-ci épuisées, nous commencions à tirer parti des comptes de retraite à avantages fiscaux », a-t-elle dit. « Cependant, l'avènement des comptes Roth a quelque peu modifié cette approche. »

Foss a déclaré qu'une autre approche pour étaler le fardeau fiscal consiste à commencer à retirer des IRA traditionnels et des 401(k) même avant que les RMD n'entrent en jeu. « En se tournant vers des flux de revenus libres d'impôt plus tard dans la retraite, y compris les Roth, les clients paient moins d'impôts sur la durée de leur retraite », a-t-elle dit. « Cela peut également leur permettre de réduire leur revenu imposable dans les années suivantes, potentiellement en épargnant davantage sur leurs revenus de sécurité sociale de l'impôt. »

Imposition différée. En matière de gestion des impôts, Dave Sharpe, gestionnaire de patrimoine chez Savvy Advisors, a déclaré que la règle générale est de laisser l'argent à imposition différée croître le plus longtemps possible tout en dépensant d'abord à partir des comptes imposables. « Mais la vraie réponse est plus nuancée et dépend fortement de vos tranches d'imposition actuelles et projetées », a-t-il ajouté. « Tirer d'un IRA traditionnel dans une année de faible revenu, par exemple, peut être plus judicieux que d'attendre, surtout si cela vous permet de différer la sécurité sociale ou de réduire les RMD futurs. »

Les comptes Roth, a dit Sharpe, sont « mieux préservés le plus longtemps possible car les retraits sont libres d'impôt et ils n'ont pas d'exigences de RMD pendant la vie du propriétaire. »

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