Alimentation Couche-Tard Faits saillants de la conférence téléphonique des résultats du troisième trimestre

Couche-Tard a affiché l'un de ses plus forts trimestres, enregistrant un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 757 millions CAD (0,82 CAD/action) et un bénéfice net ajusté d'environ 751 millions CAD (+19,1 % en glissement annuel), tandis que l'EBITDA ajusté a augmenté d'environ 196 millions CAD (+11,9 %) grâce à des marges de carburant plus élevées, des acquisitions et une croissance organique des commodités.
Les ventes comparables consolidées ont augmenté de 2,0 % (troisième trimestre consécutif de ventes comparables positives), menées par les États-Unis (+2,8 %), avec de solides performances en matière d'aliments et de boissons énergisantes, et une croissance de la fidélité numérique à 13,7 millions de membres Inner Circle après l'ajout de 1,2 million au cours du trimestre.
L'entreprise équilibre croissance et rendement—en achevant 37 ouvertures de magasins (80 à ce jour) avec un objectif de 100 sites pour l'année fiscale et une ambition de 750 nouveaux sites d'ici 2030—tout en rachetant 12,9 millions d'actions pour 684,4 millions CAD, en déclarant un dividende de 21,5 cents CAD, en maintenant 1,5 milliard CAD de trésorerie plus une marge de crédit de 3 milliards CAD, et en poursuivant des opportunités d'EBITDA supplémentaires de 850 millions CAD dans le cadre de son plan Core + More.
Les dirigeants d'Alimentation Couche-Tard (TSE:ATD) ont déclaré que l'entreprise avait réalisé l'un de ses plus forts trimestres en plus de deux ans, soulignant l'amélioration de la dynamique des ventes comparables, des marges de carburant saines et des progrès continus dans sa stratégie « Core + More », alors que les consommateurs restent axés sur la valeur.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026, le président et chef de la direction, Alex Miller, a déclaré que les initiatives mises en évidence lors de la mise à jour stratégique de Couche-Tard à Toronto le mois dernier sont « déjà bien en cours et produisent des résultats mesurables », notamment l'amélioration de l'engagement des clients et l'exécution des magasins. Le directeur financier, Filipe Da Silva, a ajouté que les résultats de ce trimestre « valident que les actions décrites dans notre mise à jour de la stratégie commerciale se traduisent par des résultats mesurables ».
Pour le troisième trimestre de l'exercice 2026, Couche-Tard a déclaré un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 757 millions CAD, soit 0,82 CAD par action diluée. À l'exclusion des éléments décrits dans le MD&A de la société, le bénéfice net ajusté s'est élevé à environ 751 millions CAD, soit 0,81 CAD par action diluée ajustée, ce qui représente une augmentation de 19,1 % par rapport au trimestre précédent, a déclaré Da Silva.
L'EBITDA ajusté a augmenté d'environ 196 millions CAD, soit 11,9 % en glissement annuel sur une base ajustée aux taux de change. Da Silva a attribué cette augmentation principalement à des marges brutes plus élevées sur les carburants pour le transport routier, aux contributions des acquisitions (environ 779 millions CAD) et à la croissance organique des activités de commodités, partiellement compensées par l'impact des cessions réglementaires liées à l'acquisition de GetGo (environ 9 millions CAD).
Les revenus de la marchandise et des services ont augmenté d'environ 351 millions CAD, soit 6,6 %, grâce aux acquisitions (environ 205 millions CAD) et à la croissance organique, partiellement compensés par les cessions liées à GetGo (environ 23 millions CAD). Le bénéfice brut de la marchandise et des services a augmenté d'environ 150 millions CAD, soit 6,2 %.
Tendances des ventes comparables par région
Miller a déclaré que Couche-Tard a généré des ventes comparables positives dans les trois régions d'exploitation pour le troisième trimestre consécutif. Les ventes comparables consolidées ont augmenté de 2,0 %, ce que la direction a qualifié d'alignement avec l'"algorithme de croissance" discuté lors de sa mise à jour stratégique.
États-Unis : les ventes comparables ont augmenté de 2,8 %, ce que Miller a qualifié de plus forte performance de l'entreprise en plus de deux ans. Il a déclaré que les résultats se sont renforcés à mesure que le trimestre progressait après un démarrage plus lent à la suite d'une fermeture du gouvernement en novembre. La direction a également souligné des gains de trafic dans près de la moitié des unités commerciales américaines.
Canada : les ventes comparables ont augmenté de 0,3 %. Miller a déclaré que la croissance a modéré comme prévu, l'alcool se comportant bien même après avoir pris en compte l'impact annuel de la législation sur la bière de l'Ontario.
Europe et autres régions : les ventes comparables ont augmenté de 0,4 %. Miller a déclaré que les résultats ont été soutenus par les prix et l'assortiment, ainsi que par les progrès en matière d'alimentation, mais ont été modérés par la comparaison d'un avantage antérieur lié à la législation sur le tabac aux Pays-Bas. À l'exclusion de l'Asie, où les résultats ont diminué de quelques points, Miller a déclaré que l'Europe a enregistré une croissance d'environ 1,4 %.
Lors de la conférence téléphonique, la direction a également révélé que la croissance des ventes comparables en Europe aurait été de 3,2 % à l'exclusion des cigarettes. Miller a souligné que des conditions météorologiques anormalement froides en janvier dans certaines parties de l'Europe centrale ont constitué un frein, ainsi que les impacts des tendances du tabac aux Pays-Bas et du trafic transfrontalier affectant le Luxembourg.
L'alimentation a été présentée comme un levier de croissance clé dans Core + More. Miller a déclaré que les ventes comparables de produits alimentaires aux États-Unis ont augmenté de « quelques points à quelques points », soutenues par les plats chauds et les offres groupées. L'entreprise a vendu 13,3 millions de forfaits de repas au cours du trimestre, les articles de roller grill et les sandwichs au petit-déjeuner étant les plus populaires ; le prix de 3 $ représentait plus de la moitié des transactions de repas. Miller a également déclaré que l'alimentation a enregistré une croissance de quelques points en milieu de gamme au Canada, soutenue par des promotions de repas, et que l'Europe prépare une campagne alimentaire plus large qui sera lancée en mai dans 12 pays.
En ce qui concerne les boissons, Miller a déclaré que les boissons énergisantes ont enregistré une « solide croissance à deux chiffres » dans les trois régions. Aux États-Unis, les boissons emballées ont connu un autre trimestre solide, tandis que les boissons alcoolisées sont restées sous pression, a-t-il déclaré. Au Canada, les boissons énergisantes ont contribué à la croissance de la catégorie et l'alcool s'est bien comporté, grâce à la bière et à une forte augmentation du vin, selon Miller. En Europe, il a déclaré que les boissons énergisantes ont surpassé le marché, en particulier les variantes sans sucre, les boissons fonctionnelles et les boissons pour sportifs contribuant.
En ce qui concerne la nicotine, Miller a déclaré que les ventes comparables aux États-Unis ont augmenté de quelques points à quelques points, la nicotine orale moderne « surpassant considérablement le marché plus large ». L'adhésion numérique vérifiée par l'âge approchait de 3 millions, soit une augmentation d'environ 75 % en glissement annuel. Miller a déclaré que les cigarettes sont repassées en croissance, soutenues par des gains de parts de marché et des prix disciplinés, bien que la direction ait noté que l'évolution du mix a pesé sur les marges de la marchandise.
Les performances du carburant ont été décrites comme « stables et résilientes ». Les volumes de carburant aux États-Unis ont diminué de 0,4 % en glissement annuel, mais ont augmenté séquentiellement, tandis que les volumes au Canada ont augmenté de 4,2 % et les volumes en Europe ont diminué de 1,6 % en raison de pressions macroéconomiques et de conditions météorologiques extrêmes, a déclaré Miller.
Da Silva a détaillé les marges de carburant par région, citant une marge brute de carburant pour le transport routier de 0,4771 $ par gallon aux États-Unis (en hausse de 0,0343 $), de 0,1087 $ par litre en Europe et dans d'autres régions (en hausse de 0,0158 $), et de 0,1582 CAD par litre au Canada (en hausse de 0,0228 CAD). Lors de la séance de questions-réponses, Miller a déclaré que la volatilité des prix du carburant a historiquement été « positive pour Couche-Tard » au cours du cycle en raison de la flexibilité dans l'approvisionnement et l'approvisionnement, bien qu'il ait ajouté que les marges étaient « conformes à ce que nous avons réalisé jusqu'à présent dans le trimestre en cours ».
Investissements, coûts, rendement aux actionnaires et bilan
Couche-Tard a continué d'investir dans l'expansion de son réseau et ses capacités de chaîne d'approvisionnement. Miller a déclaré que l'entreprise a achevé la construction de 37 magasins au cours du trimestre, atteignant 80 nouveaux magasins depuis le début de l'exercice 2026, avec 58 autres en construction et un objectif de 100 nouveaux sites cette année fiscale. Il a également réitéré une ambition d'ajouter au moins 750 nouveaux sites d'ici 2030.
En ce qui concerne la distribution, Miller a déclaré que trois nouveaux centres de distribution ont été inaugurés au cours du trimestre, portant le total à six installations de distribution directe soutenant environ 3 200 magasins en Amérique du Nord. Lors de la séance de questions-réponses, il a déclaré que les économies réalisées grâce à la distribution directe « doivent encore venir », soulignant que la priorité à court terme est le démarrage des opérations et le service des magasins, les avantages commerciaux étant attendus avec le temps.
Les SG&A normalisés ont augmenté de 4 % en glissement annuel, reflétant les pressions inflationnistes et les investissements ciblés, y compris le soutien au programme alimentaire et les coûts préopératoires liés aux nouveaux centres de distribution, a déclaré Da Silva. Il a ajouté que la croissance normalisée des dépenses à ce jour était globalement alignée sur l'inflation et que la direction s'attend à de meilleures performances normalisées des dépenses au quatrième trimestre.
Da Silva a également déclaré que le plan Core + More de la société a identifié des opportunités supplémentaires de 850 millions CAD au niveau de l'EBITDA dans les opérations et les dépenses contrôlables, après plus de 800 millions CAD d'économies réalisées dans le cadre de son programme Fit-to-Serve. Il a souligné le déploiement continu de la plateforme RELEX, les résultats pilotes montrant une amélioration de la disponibilité des produits et des attentes de réduction du gaspillage et d'amélioration de l'efficacité des stocks à mesure que le déploiement s'étend.
En ce qui concerne le rendement aux actionnaires, Couche-Tard a racheté 12,9 millions d'actions au cours du trimestre pour 684,4 millions CAD, et a racheté 0,4 million d'actions supplémentaires après la fin du trimestre pour 21,6 millions CAD, a déclaré Da Silva. Le conseil d'administration a déclaré un dividende trimestriel de 21,5 cents CAD par action, payable le 9 avril 2026 aux actionnaires inscrits au registre au 20 mars 2026.
Au 1er février 2026, le rendement des capitaux propres était de 18,3 % et le rendement des capitaux employés était de 12,4 %, a déclaré Da Silva. Il a ajouté que le ratio d'endettement se situait entre 2 et 2,25, avec une liquidité comprenant 1,5 milliard CAD de trésorerie et une marge de crédit supplémentaire de 3 milliards CAD.
Perspectives et thèmes de la séance de questions-réponses
Pour l'avenir, Miller a déclaré que la direction restait « prudemment optimiste », ajoutant qu'il était « encore tôt », mais que les tendances jusqu'à présent au quatrième trimestre étaient « encourageantes ». En réponse à des questions sur les prix du carburant, Miller a déclaré qu'il ne voyait pas de corrélation directe entre les prix du carburant plus élevés et le trafic en magasin dans les données de l'entreprise, tout en notant que les prix supérieurs à 4 à 5 $ par gallon peuvent ajouter du stress aux consommateurs.
La direction a également déclaré qu'elle restait active en matière de fusions et acquisitions dans ses trois régions principales et a noté que l'entreprise avait acquis 24 magasins au cours du trimestre. En ce qui concerne la fidélité et l'engagement numérique, les dirigeants ont déclaré que Inner Circle aux États-Unis a accueilli 1,2 million de nouveaux membres au troisième trimestre, atteignant 13,7 millions, et ont divulgué des mesures telles qu'un nombre croissant d'utilisateurs actifs mensuels et des visites accrues par membre.
À propos d'Alimentation Couche-Tard (TSE:ATD)
Alimentation Couche-Tard Inc exploite un réseau de dépanneurs en Amérique du Nord, en Irlande, en Scandinavie, en Pologne, dans les États baltes et en Russie. La société génère principalement des revenus grâce à la vente de produits du tabac, d'épicerie, de boissons, de produits frais, de restaurants à service rapide, de services de lavage automobile, d'autres produits et services de vente au détail, de carburant pour le transport routier, d'énergie stationnaire, de carburant marin et de produits chimiques. De plus, la société exploite davantage de magasins sous la bannière Circle K dans d'autres pays tels que la Chine, l'Égypte et la Malaisie.