Analyse : Powell de la Fed vient de porter un nouveau coup aux plans de Warsh pour des baisses de taux rapides

Le candidat au poste de président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, souhaite une baisse des taux d'intérêt. Les responsables de la Fed ont indiqué mercredi qu'il pourrait être encore plus difficile pour lui d'y parvenir, s'il était confirmé dans ce poste prochainement.
Les responsables de la Fed ont revu à la hausse leurs prévisions concernant l'évolution de l'inflation et des taux d'intérêt dans les données publiées mercredi par la banque centrale. Cela était largement attendu étant donné la flambée des prix du pétrole due à la guerre en Iran. Mais le président Jerome Powell a déclaré que le pétrole n'était pas le seul facteur que ses collègues prenaient en compte.
Des prévisions d'inflation plus élevées sont également "le reflet des progrès lents que nous avons constatés sur les tarifs douaniers", a déclaré Powell.
La Fed publie une enquête sur les attentes de ses principaux responsables concernant les taux d'intérêt et l'économie dans un document connu sous le nom de Summary of Economic Projections (SEP). Le SEP publié mercredi a montré que l'attente du responsable médian concernant une mesure très surveillée de l'inflation, connue sous le nom d'inflation des dépenses de consommation personnelles de base, est passée de 2,5 % pour 2026 en décembre à 2,7 % pour l'année en mars.
Pendant ce temps, le SEP a montré que plusieurs responsables de la Fed ont revu à la hausse leurs attentes concernant les taux d'intérêt dans le soi-disant "dot plot". Il montre où les membres de la Fed pensent que les taux d'intérêt vont évoluer. Le "dot plot" de mars a montré que plusieurs responsables de la Fed excluaient la possibilité de plusieurs baisses cette année.
Ces projections sont anonymes, mais un responsable de la Fed qui avait précédemment voté publiquement en faveur de baisses de taux a changé de position en mars. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, avait exprimé son désaccord en faveur de taux d'intérêt plus bas en janvier, lorsque la Fed avait également décidé de ne pas modifier les taux d'intérêt. Lors de la réunion la plus récente, Waller a convenu avec Powell de ne pas modifier les taux.
Le président Donald Trump, qui n'a pas hésité à vouloir des taux d'intérêt plus bas, a nommé Waller à son poste et l'a considéré pour le poste de président avant d'opter pour Warsh.
Tout cela signifie que Warsh pourrait faire face à un public difficile s'il était rapidement confirmé. Warsh veut baisser les taux d'intérêt, conformément à ce que Trump a exigé de son candidat. Mais le président n'a qu'une seule voix sur les 12 au sein du comité de fixation des taux de la Fed. Il devra rallier le reste de la Fed, et il semble que de nombreux membres de la Fed se positionnent pour rendre les baisses difficiles avant la confirmation potentielle de Warsh.
Ces responsables, selon Powell, ne sont pas seulement préoccupés par ce que les augmentations soutenues des prix du pétrole pourraient faire à l'économie, mais aussi par les effets des tarifs douaniers de Trump. Cela reste le cas même si la Cour suprême a récemment jugé illégale une partie des tarifs douaniers de Trump. L'administration a cherché à réimposer des tarifs douaniers en vertu d'autorités alternatives.
La date à laquelle Warsh pourrait être confirmé est une question ouverte. Le sénateur Thom Tillis, R-N.C., a déclaré qu'il ne voterait pas pour confirmer Warsh tant qu'une enquête criminelle sur Powell concernant des dépassements de coûts de rénovation de bureau ne sera pas résolue.
Powell nie les accusations. Un juge fédéral a demandé la semaine dernière l'annulation des assignations à comparaître contre la Fed. Le ministère de la Justice a déclaré qu'il ferait appel. Tant que ce processus se poursuivra, Powell restera en poste. Et la confirmation de Warsh reste en suspens, retardant probablement le moment où il devra faire face aux pressions inflationnistes qui pourraient entraver la baisse des taux d'intérêt.