Les analystes ont un message à l'attention des investisseurs en or avant la réunion de la Fed

<p>Les investisseurs en or se préparent à l'une des semaines les plus importantes de l'année. La Réserve fédérale se réunit les 17 et 18 mars. Ce que le président Jerome Powell dira la semaine prochaine pourrait faire bouger l'or de manière significative dans un sens ou dans l'autre.</p>
<p>L'or au comptant avait du mal à maintenir le niveau de 5 050 $ vendredi 13 mars. Il a baissé de plus de 1 % sur la semaine, car un dollar plus fort pèse sur le métal.</p>
<p>Il ne s'agit pas d'une réunion de routine de la Fed. Le pétrole est au-dessus de 100 $. Le rapport sur l'emploi de février a fortement déçu les attentes. L'inflation de base reste élevée à 2,5 %. C'est également la deuxième à dernière réunion de Powell avant l'expiration de son mandat en mai. La mise à jour du graphique des points, qui sera publiée mercredi, sera lue très attentivement.</p>
<p>Qu'est-ce qui est réellement en jeu pour l'or</p>
<p>La relation de l'or avec la Fed est simple en théorie. Lorsque la banque centrale réduit les taux d'intérêt, les rendements réels diminuent, le dollar s'affaiblit et l'or augmente. Lorsque la Fed maintient ou signale des taux plus élevés plus longtemps, l'inverse se produit.</p>
<p>Le problème actuel est que les données tirent dans deux directions. Le pétrole au-dessus de 100 $ plaide pour le statu quo de la Fed. Mais le rapport sur l'emploi de février a montré que l'économie perdait 92 000 postes, et le chômage augmentait à 4,4 %. Cela plaide pour un assouplissement.</p>
<p>Les analystes de J.P. Morgan décrivent la situation actuelle comme une "peur géopolitique se heurtant à un dollar en hausse". C'est un scénario rare qui rend difficile la prédiction de la direction à court terme de l'or.</p>
<p>Voici ce sur quoi les analystes s'accordent généralement : le langage de Powell compte autant que la décision de taux d'intérêt elle-même. Des mots comme "transitoire" par rapport à "persistant" pour décrire le choc pétrolier pourraient faire monter ou descendre l'or de plusieurs centaines de dollars en une seule séance.</p>
<p>Le scénario haussier : l'or sous pression</p>
<p>Le scénario de base à Wall Street est que la Fed maintiendra ses taux d'intérêt entre 3,5 et 3,75 % mercredi 18 mars. Le graphique des points signalera probablement moins de baisses que prévu précédemment.</p>
<p>Goldman Sachs a déjà repoussé sa première prévision de baisse des taux d'intérêt au mois de septembre. Les attentes de baisse des taux d'intérêt pour 2026 ont considérablement diminué par rapport à ce qu'elles étaient il y a quelques semaines à peine. Avant le début de la guerre en Iran, les marchés présumaient une baisse des taux en juin avec une quasi-certitude. Cette confiance a disparu.</p>
<p>Si Powell souligne que les coûts de l'énergie compliquent le tableau de l'inflation, les rendements réels augmenteraient probablement et le dollar se renforcerait. Cette combinaison a historiquement exercé une pression sur l'or. Le métal a déjà fortement baissé par rapport à son sommet historique de 5 595 $ atteint en janvier. Un Powell haussier pourrait accélérer cette correction.</p>
<p>Le World Gold Council note que, lors des chocs inflationnistes passés liés au pétrole et où la Fed a maintenu ses taux, l'or a baissé en moyenne de 12 % au cours des six mois suivants. Cela placerait le métal dans une fourchette de 4 400 $ si l'histoire se répète.</p>
<p>Le scénario accommodant : un nouveau rallye</p>
<p>Il existe une autre voie. Si Powell reconnaît la faiblesse du marché du travail et signale que la Fed s'attend toujours à ce qu'elle baisse les taux plus tard cette année, l'or pourrait rebondir rapidement. Les données sur l'emploi lui donnent cette marge de manœuvre. La perte de 92 000 postes en un seul mois n'est pas un chiffre qu'une banque centrale peut facilement ignorer.</p>
<p>Les ETF mondiaux de l'or ont enregistré un afflux record de 19 milliards de dollars au cours du seul mois de janvier 2026, note Gold.org. Même lors du plus important repli d'une journée du marché depuis des années, les principaux ETF américains de l'or n'ont pas enregistré de sorties.</p>
<p>Une surprise accommodante de la part de Powell pourrait repousser l'or vers la fourchette de 5 400 $.</p>
<p>J.P. Morgan maintient un objectif d'année pour 2026 de 6 300 $ par once. Goldman Sachs prévoit 5 400 $. Les deux prévisions supposent que la Fed finira par reprendre la baisse des taux.</p>
<p>Qu'est-ce qui pourrait faire bouger l'or à la hausse ou à la baisse cette semaine</p>
<p>Au-delà de la décision de taux d'intérêt elle-même, plusieurs éléments façonneront la façon dont l'or se négocie tout au long de la semaine.</p>
<p>Événements clés à surveiller pour les investisseurs en or</p>
<p>Le graphique des points : un passage à zéro baisse en 2026 frapperait durement l'or. Deux baisses stabiliseraient ou augmenteraient probablement son cours.</p>
<p>Le langage de Powell sur le pétrole : "Transitoire" signale un feu vert pour les acheteurs. "Persistant" signale davantage de difficultés à venir.</p>
<p>L'IPC du 18 mars : Publié le même jour que la décision de la Fed. Une lecture élevée renforcerait le cas haussier.</p>
<p>Les titres sur la guerre en Iran : Un cessez-le-feu soulagerait le pétrole et réduirait la prime de valeur refuge de l'or. L'escalade ferait le contraire.</p>
<p>Le plancher de l'or qui ne bougera probablement pas, quoi qu'il arrive</p>
<p>Quel que soit ce que la Fed décide, les analystes soulignent une dynamique de demande structurelle qui rend un effondrement soutenu de l'or peu probable. Les banques centrales ont maintenant acheté plus de 1 000 tonnes d'or au cours de chacun des trois dernières années consécutives. Cela dépasse largement le rythme annuel de 400 à 500 tonnes observé dans la décennie précédant 2022.</p>
<p>Les banques centrales ont acheté un excédent net de 230 tonnes au quatrième trimestre 2025 seulement. La Chine, l'Inde, la Turquie et la Pologne ont toutes été des acheteurs constants. Cette demande ne disparaît pas parce que la Fed maintient ses taux d'intérêt un trimestre de plus.</p>
<p>« Bien que le calendrier précis des catalyseurs soit difficile à déterminer, nous restons convaincus que la demande d'or aura suffisamment de puissance de feu pour faire monter les prix », ont récemment écrit les experts en matières premières de J.P. Morgan.</p>
<p>La réunion de la Fed est un catalyseur à court terme, pas un pivot structurel. Pour les investisseurs en or, la question n'est pas de savoir s'il faut détenir le métal. Il s'agit de savoir quelle volatilité ils peuvent supporter pour passer de l'autre côté de mercredi.</p>