Poisson d'avril et la Cène

Avril, les plaisanteries et le dernier repas

Par Benjamin Picton, stratège de marché principal chez Rabobank

Mercredi a été le théâtre d'une occurrence inhabituelle : trois chefs de gouvernement du monde anglophone ont prononcé des discours télévisés à leurs nations, dans les 24 heures les uns après les autres. Lorsque la nouvelle est tombée que le Premier ministre australien Albanese, le Premier ministre britannique Starmer et le président américain Trump allaient tous interrompre la programmation régulière pour s'adresser à leurs concitoyens, les réactions ont varié de spéculations joyeuses sur le fait que la guerre est sur le point de prendre fin à des appréhensions que l'opération Liberté iranienne était sur le point d'être annoncée.

À en juger par l'évolution des prix sur les marchés, cette dernière était certainement considérée comme moins probable, les actions ayant fortement augmenté en Asie, en EMEA et en Amérique, tandis que le brut Brent est brièvement passé sous la barre des 100 $/baril. Les prix à terme du gaz à Singapour ont chuté de 22,7 % - soit le plus grand mouvement quotidien (à la hausse ou à la baisse) de la guerre jusqu'à présent.

Ces mouvements sont désormais révélés comme un rallye du 1er avril, car le discours de Donald Trump à la nation a fait grimper les enchères de pétrole, les rendements des obligations, les devises à forte bêta et les premiers rallyes boursiers en Asie se sont maintenant retournés à la baisse. Trump a renoncé à annoncer que les États-Unis rebroussaient chemin, déclarant plutôt que « nous allons terminer le travail ». Il a déclaré que les États-Unis le devaient aux 13 soldats qui sont morts dans le conflit de mener à bien la mission en veillant à ce que l'Iran n'ait pas la capacité d'acquérir une arme nucléaire, qu'il n'ait plus la capacité de projeter sa puissance au-delà de ses frontières et en dégradant considérablement ses stocks de drones et de missiles et la base industrielle utilisée pour produire ces armes conventionnelles.

Trump dit qu'il reste du temps pour l'Iran de conclure un accord pour mettre fin à la guerre, mais que les États-Unis sont prêts à partir sans accord et élimineront des cibles clés sur leur chemin, pointant spécifiquement les centrales électriques de l'Iran. Il a réitéré son calendrier précédemment exprimé de 2 à 3 semaines pour conclure les opérations en Iran, mais les marchés seront nerveux à cet égard, car ces délais ont tendance à s'allonger.

De manière critique, Trump a également semblé confirmer les rumeurs selon lesquelles les États-Unis étaient prêts à partir sans d'abord assurer la liberté de navigation dans le détroit d'Ormuz, laissant plutôt cette tâche à d'autres pays (bien qu'il dise que les États-Unis aideront) au motif qu'ils sont beaucoup plus dépendants du pétrole du golfe persique que ne l'est l'Amérique. Trump a déclaré que le détroit rouvrirait naturellement à la fin de la guerre, car l'Iran dépendrait des ventes de pétrole pour se reconstruire, mais en attendant, il conseille aux autres pays d'acheter leur pétrole et leur gaz auprès des États-Unis.

L'optimisme du marché des dernières 24 heures était toujours susceptible d'être mal placé. Le sous-texte des remarques de Trump est que l'OTAN et les États du CCG doivent s'impliquer dans la guerre pour rouvrir le détroit, sinon subir les conséquences du retrait américain pour l'économie mondiale. Certains - comme les Émirats arabes unis - ont exprimé leur volonté, mais la plupart ne l'ont pas fait. Si personne ne prend les choses en main, la guerre pourrait durer plus longtemps (mauvais), s'intensifier (pire) ou les États-Unis pourraient simplement partir avec Hormuz non résolu (le pire). Bien que ce dernier soit un danger clair et présent pour les marchés mondiaux de l'hydrocarbure et la civilisation en général, il porterait également un coup sévère à l'hégémonie américaine et au statut de monnaie de réserve, les victoires tactiques américaines se résumant à une défaite stratégique et l'Iran continuant à exploiter le détroit comme péage réglé en CNY.

Quelques heures avant le discours de Trump, les téléspectateurs australiens ont été quelque peu perplexes par l'apparition en prime time de leur Premier ministre. Étant donné que les discours des Premiers ministres à la nation sont extrêmement rares, les Australiens se préparaient peut-être à un grave annonce à la manière de Menzies (« Mes chers Australiens. Il est de mon devoir mélancolique de vous informer... ») mais se sont plutôt vus souhaiter de joyeuses fêtes de Pâques, ont été avertis que les mois à venir pourraient être difficiles et ont été invités à conserver du carburant en utilisant les transports en commun et en évitant de faire des réserves. Certains commentateurs ont observé avec ironie que cela aurait pu être un e-mail, mais à la suite du discours de Trump, les bons vœux de vacances de Pâques d'Albanese semblent un peu plus comme le dernier repas, alors que les spéculations vont bon train sur le fait que l'Australie pourrait être confrontée à des rationnements de carburant dès la semaine prochaine.

Keir Starmer a adopté un ton légèrement différent de celui de son homologue antipodean en se concentrant plus directement sur les efforts de la Grande-Bretagne pour rétablir la liberté de navigation dans le détroit d'Ormuz. Starmer a noté qu'il avait réuni des chefs d'entreprise des secteurs du transport maritime, de la finance et de l'assurance plus tôt dans la semaine au 10 Downing Street, et qu'ils lui avaient dit que le problème à Hormuz n'était pas une question d'assurance, mais de sécurité et de sûreté de passage. Starmer a déclaré que les ministres des affaires étrangères de 35 nations se réuniraient plus tard cette semaine pour explorer les voies diplomatiques et politiques pour mettre fin à la guerre et rouvrir le détroit, suivies d'une réunion de chefs militaires.

Starmer s'est efforcé de réitérer son message selon lequel il ne s'agissait pas de la guerre de la Grande-Bretagne. Le Premier ministre se trouve actuellement entre le marteau et l'enclume, car l'implication dans la guerre énerve les électeurs pacifistes à la maison et attise l'ire du régime iranien, tandis que le fait de ne pas s'impliquer énerve le président américain. Il devient très difficile de concilier ces deux impératifs, alors que Trump dit aux alliés de l'OTAN : « Je l'ai cassé, vous l'avez acheté. »

En conséquence d'être confronté à des choix uniquement mauvais, la Grande-Bretagne a adopté une approche confuse consistant à refuser l'accès aux bases aux États-Unis, puis à l'accorder, à retarder le déploiement de HMS Dragon en Méditerranée orientale, puis à le déployer, et à refuser les demandes d'assistance aux escortes navales dans le détroit - mais est certainement maintenant forcée d'en tenir compte. Combiné à cela, les refus de l'Espagne, de la France et de l'Italie d'accorder aux États-Unis l'accès aux bases, et les suggestions selon lesquelles la guerre est contraire au droit international, la relation européenne avec les États-Unis semble soudainement plus tendue que jamais.

Cela a de graves implications pour l'OTAN, à laquelle Keir Starmer a noté que la Grande-Bretagne restait attachée, mais Donald Trump et Marco Rubio ont récemment déclaré que les États-Unis pourraient envisager de se retirer. Cela a également des implications pour le flux d'aide américaine à l'Ukraine, où les États-Unis pourraient dire à l'UE : « Votre problème est désormais à vous », et pour le statut du Groenland. Le Danemark et l'UE ont pu désamorcer la position affirmée de Trump sur le contrôle du Groenland l'année dernière en lui assurant qu'il aurait accès aux bases au besoin, mais maintenant qu'il lui a été refusé l'accès aux bases en Europe pour la guerre de l'Iran, tout est de nouveau sur la table.

Un réajustement des dépendances stratégiques se produit maintenant en temps réel. Starmer a utilisé son discours pour dire à son peuple que le Brexit avait causé des dommages profonds à l'économie britannique et que la Grande-Bretagne devait maintenant se rapprocher de l'UE pour renforcer ses relations économiques et de sécurité dans sa géographie immédiate. Le sous-texte ici est que la Grande-Bretagne pivote vers l'UE à partir des États-Unis, ce qui met la « relation spéciale » en état de survie aux côtés de l'OTAN.

Cela a des implications ailleurs, en particulier en Australie, où les plans d'acquisition de sous-marins propulsés par des énergies nucléaires reposent sur la coopération avec la Grande-Bretagne et les États-Unis. Comme de nombreux commentateurs australiens de la défense l'ont fait valoir ces derniers temps, il n'y a pas de plan B si AUKUS s'effondre, et l'Australie est déjà confrontée à un déficit de capacité sous-marine, car ses sous-marins de la classe Collins datant des années 1990 sont devenus très anciens.

Compte tenu de sa propre géographie et du fait qu'elle est si avancée sur la voie de l'AUKUS, l'Australie n'a peut-être pas d'autre choix que de rester aux côtés des États-Unis, tandis que d'autres alliés se regroupent autour de l'Europe ou poursuivent le système d'alliances à géométrie variable de Mark Carney sur le chemin des soldes impayés incohérents. Pourrions-nous voir un Hobart australien en première ligne pour répondre à l'appel de Trump de rouvrir le détroit ?

Tyler Durden
Jeu, 02/04/2026 - 11h15