Le repli de Block à l'échelle de 2019 pourrait être un indice de changements plus profonds dans l'économie des paiements

<h1>Analyse : Le retour de Block à l'échelle de 2019 pourrait être un indice de changements plus profonds dans l'économie des paiements</h1>
<h2>Alors que Jack Dorsey cite les gains de productivité grâce à l'IA comme raison des suppressions d'emplois chez Block, le changement plus profond réside dans l'infrastructure des paiements : le règlement en stablecoins menace de réduire la marge de frais sur laquelle les acquéreurs fintech s'appuient depuis des années.</h2>
<h4>Ce qu'il faut savoir :</h4>
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<li>Block réduit ses effectifs à environ 6 000 employés, soit près de 40 % de moins qu'en 2023 et proche de sa taille d'avant la pandémie, tandis que les investisseurs récompensent une forte réduction des coûts.</li>
<li>Alors que Jack Dorsey cite l'efficacité permise par l'IA pour les suppressions d'emplois, le défi plus profond est que les réseaux de paiement basés sur les stablecoins menacent de réduire les frais de carte qui ont longtemps alimenté la croissance de Block.</li>
<li>Alors que le "shopping agentif" par IA et les avancées réglementaires rendent les stablecoins plus viables pour les paiements quotidiens, Block est confronté à une pression structurelle sur les marges, même si son action reste environ 80 % en dessous de son pic de l'ère pandémique.</li>
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<p>La société fintech Block revient à sa taille d'avant la pandémie, réduisant ses effectifs à environ 6 000 personnes contre plus de 10 000 au pic de l'ère Covid, contre seulement 3 800 en 2019.</p>
<p><a href="https://x.com/jack/status/2027129697092731343">Le PDG Jack Dorsey affirme</a> que l'IA permet aux équipes plus petites d'aller plus vite. Bien que cela soit certainement vrai, ce réajustement peut refléter une réalité plus difficile : les réseaux de stablecoins sont susceptibles de commencer à réduire les frais basés sur les cartes qui ont alimenté l'expansion de l'entreprise.</p>
<p>Block a bâti son activité sur un système de paiement qui facture aux commerçants un pourcentage de chaque transaction. Les stablecoins menacent de transformer ce pourcentage en quelques centimes, réduisant ainsi le gâteau économique que les acquéreurs et les fintechs liées aux cartes se partagent. Ce changement, plus que la discipline en matière d'effectifs, pourrait définir le prochain chapitre de l'entreprise.</p>
<p>Une note récente de <a href="https://www.citriniresearch.com/p/2028gic">Citrini Research</a> intitulée "When Friction Went to Zero" soutient que l'essor du shopping agentif – où les assistants IA comparent de manière autonome les prix, optimisent les itinéraires de paiement et exécutent les transactions au nom des utilisateurs – pourrait accélérer le passage des réseaux de cartes aux réseaux de stablecoins.</p>
<p>Dans cet environnement, le règlement s'effectue en quelques secondes à un coût quasi nul, et les machines privilégient le prix et la rapidité par rapport à la fidélité à la marque ou à la conception du processus de paiement.</p>
<p>Les frais de 2 % à 3 % facturés aux commerçants qui soutiennent la pile de paiements traditionnelle deviennent plus difficiles à justifier lorsqu'un agent IA peut acheminer la même transaction pour quelques centimes, exposant des entreprises comme Block à une compression structurelle des marges plutôt qu'à une pression concurrentielle temporaire.</p>
<p>Ce n'est pas la première tentative de Block de redimensionner ses effectifs. <a href="/business/2024/01/30/jack-dorseys-block-inc-begins-layoffs-under-previously-disclosed-plan-to-cut-staff-by-10">Début 2024</a>, l'entreprise a commencé à réduire ses effectifs dans le cadre d'un plan précédemment annoncé visant à réduire les effectifs de 10 %, plafonnant sa main-d'œuvre à 12 000 après avoir atteint environ 13 000 en 2023.</p>
<p>À l'époque, Dorsey avait reconnu que "la croissance de notre entreprise a largement dépassé la croissance de nos activités et de nos revenus", présentant cette mesure comme une correction de la sur-expansion de l'ère pandémique.</p>
<p>La dernière réduction, beaucoup plus profonde avec près de 40 %, suggère que le recalibrage ne vise plus seulement à aligner les coûts sur les revenus, mais à s'adapter à un paysage des paiements où la compression des frais pourrait être structurelle.</p>
<p>Les investisseurs ont salué cette décision, faisant grimper les actions de Block de plus de 23 % après les heures de négociation, le marché récompensant la réduction agressive des coûts. Néanmoins, l'action reste environ 80 % en dessous de son pic de l'ère pandémique, soulignant à quel point les attentes ont été réinitialisées depuis le boom des embauches.</p>
<p>Les stablecoins existaient déjà pendant cette expansion, mais ils étaient largement considérés comme des instruments de trading de crypto plutôt qu'une menace crédible pour les paiements.</p>
<p>Ce n'est que récemment, avec la clarté réglementaire qui progresse à travers des mesures comme le GENIUS Act et l'introduction en bourse de Circle qui a élevé les stablecoins dans le système financier traditionnel, que les jetons adossés au dollar ont commencé à ressembler à une alternative plausible aux réseaux basés sur les cartes qui sous-tendent l'activité de Block.</p>
<p>« Peut-être que le licenciement de nombreux employés par Block est un signe que l'IA va tout détruire », a déclaré l'analyste financier Ben Carlson, directeur chez Ritholtz Wealth Management, <a href="https://x.com/awealthofcs/status/2027161582501773769">sur X</a>.</p>
<p>« Ou peut-être que l'action a baissé de 80 % par rapport aux sommets et qu'ils ont trop embauché et que l'IA est une excuse commode », a-t-il écrit.</p>
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<p>Ce qu'il faut savoir :</p>
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