Blue Owl Capital limite les retraits après que des investisseurs aient tenté de récupérer 5,4 milliards de dollars.

Une importante société d'investissement en crédit privé, Blue Owl Capital, a imposé un plafond sur les retraits après que les investisseurs ont tenté de retirer 5,4 milliards de dollars de deux fonds clés, dernier signe d'une confiance ébranlée dans le marché du prêt non réglementé.
La société basée à New York a publié des documents jeudi qui ont montré une augmentation des demandes de rachat, les investisseurs demandant à récupérer 21,9 % des liquidités détenues dans le fonds Credit Income Corp de Blue Owl, d'une valeur de 20 milliards de dollars (15 milliards de livres sterling), entre janvier et mars. Pendant ce temps, les investisseurs ont demandé 40,7 % des fonds de son fonds de prêt technologique de 3 milliards de dollars.
Cela intervient dans un contexte de nervosité croissante concernant les prêts potentiellement risqués organisés par les sociétés de crédit privé, qui prêtent à des entreprises en utilisant l'argent des investisseurs en dehors du système bancaire réglementé traditionnel et sont considérées comme particulièrement exposées au boom des dépenses en IA.
Cependant, les investisseurs ne pourront pas récupérer leurs fonds aussi rapidement qu'espéré, Blue Owl ayant déclaré qu'elle imposerait un plafond sur les retraits, égal à 5 % de la valeur de chaque fonds par trimestre. « Cette décision a été prise conformément à la structure du fonds, reflétant notre engagement à équilibrer les intérêts des actionnaires qui vendent et de ceux qui restent », a déclaré Blue Owl dans ses lettres aux investisseurs.
Blue Owl a déclaré que les retraits reflétaient « une période de sentiment négatif accru envers la classe d'actifs », qui, selon elle, s'était « intensifié » en raison de la publication par des concurrents des détails de leurs propres demandes de rachat.
Mais Blue Owl a insisté sur le fait que cette augmentation des demandes de retrait ne reflétait aucun problème concernant les prêts qu'elle avait accordés à ses clients. « Bien que nous croyions que la perception du marché a entraîné une activité de vente accrue, les fondamentaux de crédit sous-jacents dans notre portefeuille sont restés résilients. »
Un porte-parole de la société a refusé de commenter davantage.
Des préoccupations croissantes ont été soulevées concernant des normes de prêt potentiellement faibles dans l'industrie du crédit privé, après une série de défaillances d'entreprises impliquant des sociétés qui ont obtenu des prêts d'entreprise sur le marché privé. Cela inclut Tricolor et la société américaine de pièces automobiles First Brands, qui se sont toutes deux effondrées l'année dernière, ainsi que Market Financial Solutions (MFS), le prêteur hypothécaire qui a fait faillite en février dans un contexte d'allégations de fraude.
Les défenseurs du crédit privé ont qualifié ces défaillances de cas isolés qui ne reflétaient pas les normes de l'ensemble de l'industrie. Cependant, d'autres – y compris le PDG de JP Morgan, Jamie Dimon – ont averti que d'autres « cafards » étaient susceptibles d'apparaître, tandis que le FMI a exprimé des inquiétudes quant aux effets d'entraînement potentiels qui pourraient toucher les banques de détail.
Dans une interview accordée à Reuters mercredi, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a mis en garde contre le fait de rejeter les récentes défaillances du crédit privé comme des incidents isolés.
« Pas mal de gens m'ont dit, c'est de la fraude, c'est idiosyncratique… n'en lisez pas trop. Eh bien, c'est un jugement », a-t-il dit, ajoutant que le manque de transparence rendait difficile la détermination des risques globaux dans le secteur.
Sans transparence, la confiance dans le système élargi pourrait s'effondrer. « Si vous apprenez ensuite qu'il y a un citron – une défaillance – vous perdez confiance dans tout le système, car vous dites ‘il y a plus de citrons là-dedans que je ne le pensais, plus d'entreprises faibles là-dedans que je ne le pensais, et je ne sais pas où elles sont’ », a déclaré Bailey, faisant référence à la crise de confiance qui a conduit au krach bancaire de 2008.
« Je ne dis pas que cela va arriver », a-t-il ajouté. « Mais nous avons déjà vécu cette expérience, nous devons donc y prêter attention. »
Et bien que l'industrie du crédit privé soit concentrée aux États-Unis, Bailey a déclaré qu'il pourrait y avoir des retombées aux frontières britanniques en raison de la nature interconnectée du système financier mondial.