Carvana grimpe alors que Jefferies signale une forte croissance des unités et une dynamique des prix

Les actions de Carvana Co. (NYSE:CVNA) ont grimpé de près de 8% mardi après que Jefferies a réitéré sa position haussière, soulignant une croissance des unités de vente au détail supérieure aux attentes et une amélioration des tendances de prix au début du premier trimestre.
Jefferies a maintenu une note "Acheter" sur la société avec un objectif de prix de 485 $, impliquant un potentiel de hausse d'environ 67% par rapport aux niveaux actuels.
La société a déclaré que ses données propriétaires indiquent une accélération de la demande malgré les vents contraires saisonniers et macroéconomiques. "Nos données de web scraping sur Carvana estiment que les unités de vente au détail ont augmenté de 39% d'une année sur l'autre en février et de 42% la première semaine de mars, ce qui est presque cohérent avec les 43,5% du quatrième trimestre malgré le mauvais temps et les comparaisons difficiles", ont écrit les analystes.
Sur la base de ces tendances, Jefferies voit un potentiel de hausse par rapport aux attentes du consensus pour le trimestre.
Les analystes ont ajouté que la visibilité croissante sur la performance du premier trimestre soutient leurs perspectives supérieures au consensus. "Si l'on suppose que mars suit la saisonnalité semaine après semaine de l'année dernière, les unités de vente au détail du premier trimestre de Carvana augmenteraient d'environ 42% d'une année sur l'autre et impliqueraient une hausse de 7% par rapport aux estimations du consensus."
Bien que la croissance des stocks ait ralenti ces derniers mois, Jefferies a suggéré que cela pourrait refléter des facteurs temporaires. La société a indiqué que la croissance des stocks de fin a ralenti de 39% d'une année sur l'autre au quatrième trimestre à environ 22 à 30% début 2026, ce qu'elle a attribué à une combinaison de comparaisons plus difficiles et d'efforts pour reconstruire l'économie des unités dans les installations qui ont sous-performé au quatrième trimestre.
Les prix sont également devenus un vent arrière clé. "Notre analyse indique que le prix de vente moyen des véhicules de CVNA (25,4k $) a augmenté de 2% d'une année sur l'autre en février, ce qui se compare favorablement à la baisse de 3% observée dans l'ensemble de l'industrie", ont écrit les analystes.
Jefferies s'attend à ce que les gains de prix soutiennent des revenus plus élevés par unité, modélisant une augmentation de 13% d'une année sur l'autre des revenus de vente au détail par unité au premier trimestre, tirée par un impact de mix de véhicules haut de gamme et un changement comptable avec le plus grand partenaire de marché commercial de Carvana.
Les tendances de croissance des utilisateurs restent également solides, renforçant les perspectives de la demande. La société a noté que le nombre d'utilisateurs actifs mensuels a augmenté de 32% d'une année sur l'autre au premier trimestre, marquant l'un des taux de croissance les plus rapides depuis environ quatre ans.
Jefferies a déclaré qu'elle surveillera si Carvana peut maintenir cette croissance du trafic sans augmenter considérablement les dépenses publicitaires, ce qui pourrait signaler un potentiel d'expansion des marges.
Malgré les données solides, la société a maintenu ses prévisions inchangées, invoquant une approche conservatrice en attendant des données trimestrielles plus complètes. Elle continue de prévoir une croissance des unités de vente au détail de 36% d'une année sur l'autre au premier trimestre, en deçà de son estimation par web scraping mais toujours supérieure au consensus.
L'objectif de prix de 485 $ de Jefferies est basé sur un multiple EV/EBITDA de 28x pour 2027, représentant une prime par rapport aux pairs en raison de la trajectoire de croissance plus rapide attendue de Carvana.