Circle (CRCL) Transcription des résultats du T1 2026

Source de l'image : The Motley Fool.

DATE

Lundi 11 mai 2026 à 8h00 ET

PARTICIPANTS À L'APPEL

- Co-fondateur, Président-directeur général et Président du conseil d'administration — Jeremy Allaire

- Directeur financier — Jeremy Fox-Geen

- Responsable de la finance stratégique — Scott Blair

- Président — Heath Tarbert

Besoin d'une citation d'un analyste de Motley Fool ? Envoyez un e-mail à [email protected]

Transcription complète de la conférence téléphonique

Je suis Scott Blair, responsable de la finance stratégique chez Circle. Je suis accompagné de Jeremy Allaire, notre co-fondateur, président-directeur général et président du conseil d'administration ; et de Jeremy Fox-Geen, notre directeur financier. Plus tôt ce matin, nous avons publié notre communiqué de presse sur les résultats et notre présentation des résultats sur le site Web des relations avec les investisseurs de Circle, investor.circle.com. Une transcription de cet appel sera publiée sur ce site Web dès qu'elle sera disponible. Je dois rappeler à tous que notre communiqué de presse sur les résultats, notre présentation et cet appel contiennent des déclarations prospectives. Étant donné que les déclarations prospectives sont intrinsèquement sujettes à des risques et des incertitudes, dont certains ne peuvent être prédits ou quantifiés et dont certains échappent à notre contrôle, vous ne devriez pas vous fier à ces déclarations prospectives comme prédictions d'événements futurs.

Les événements et circonstances reflétés dans nos déclarations prospectives peuvent ne pas être réalisés ou se produire, et les résultats réels pourraient différer matériellement de ceux projetés dans les déclarations prospectives. Des informations concernant les risques, les incertitudes et d'autres facteurs qui pourraient entraîner une telle divergence des résultats sont incluses dans nos dépôts auprès de la SEC. De plus, rien dans cette présentation ne constitue une offre de vente ou une sollicitation d'une offre d'achat de titres, ni une [ invitation ] ou une incitation à s'engager dans une activité d'investissement. Nous divulguerons également des mesures financières non conformes aux GAAP lors de cet appel aujourd'hui.

Les définitions de ces mesures financières non conformes aux GAAP et les rapprochements avec les mesures financières conformes aux GAAP les plus comparables peuvent être trouvés dans le communiqué de presse sur les résultats et la présentation des résultats, qui sont publiés sur le site Web des relations avec les investisseurs de Circle, investor.circle.com. Les mesures financières non conformes aux GAAP doivent être considérées en plus des mesures GAAP, et non comme un substitut. Sur ce, j'aimerais passer la parole à Jeremy Allaire.

Jeremy Allaire : Merci, Scott, et bonjour à tous. Je souhaite commencer à un niveau plus élevé et décrire où je pense que nous en sommes et les forces motrices qui guident la réflexion et la stratégie de Circle. Nous pensons que nous traversons le plus grand changement de plateforme de l'histoire d'Internet et que celui-ci s'accélère. Plus précisément, ce changement de plateforme est la collision et l'effet cumulatif de nouveaux systèmes d'exploitation pour l'intelligence et de nouveaux systèmes d'exploitation pour l'activité économique. Ces deux nouvelles infrastructures technologiques majeures convergent en une nouvelle pile Internet qui, selon nous, transformera le système économique mondial au cours de la prochaine décennie.

Le trimestre dernier, nous avons parlé de l'essor des agents IA et de l'économie agentique, ainsi que de la nécessité pour ces agents IA d'opérer sur une infrastructure économique qui permet un échange de valeur de confiance et une coordination économique. Nous avons également parlé de la prochaine génération de blockchains formant des systèmes d'exploitation économiques où la valeur, l'identité, la politique et les contrats peuvent s'exécuter et se déplacer sur ces nouveaux réseaux informatiques onchain. Nous évoluons rapidement vers un monde dans lequel des machines logicielles alimentées par l'IA, coordonnant sur des ordinateurs blockchain, fournissent une part croissante de l'activité économique mondiale. C'est un changement profond et qui est fortement aligné sur la vision, la mission et la stratégie fondamentales de Circle.

Nous construisons une position de leader dans cette nouvelle ère à partir d'une position de force considérable. Au cours des dernières années, nous avons développé une plateforme financière Internet généraliste qui se renforce grâce à plusieurs effets de levier complémentaires. Chaque pilier de la plateforme de Circle se renforce mutuellement. Notre effet de levier des actifs numériques, qui englobe notre réseau de stablecoins et nos actifs numériques de base, génère une liquidité, une utilité et des intégrations de développeurs croissantes, ce qui, à son tour, continue de faire croître la valeur du réseau. Le réseau Arc, ou ce que nous appelons Arc, est entièrement construit sur des effets de levier de réseau et se développe à mesure que davantage d'applications sont lancées, que davantage d'actifs sont émis et que la liquidité et la distribution circulent à travers notre infrastructure d'interopérabilité.

Ces effets de levier profitent aux parties prenantes du réseau Arc, mais renforcent et aident également à développer les autres piliers de la plateforme de Circle. Ces deux éléments, à leur tour, développent les effets de levier pour nos propres applications. Ensemble, les applications de Circle, y compris CPN et Circle Mint, continuent de générer davantage de cas d'utilisation, un volume de transactions accru, une croissance des utilisateurs et une distribution. Nos applications sont ancrées dans le réseau d'actifs numériques de Circle et sont construites nativement sur Arc. Ces effets de levier fonctionnent ensemble pour créer l'une des plateformes financières Internet les plus convaincantes au monde, et nous superposons maintenant à l'ensemble de cette plateforme les capacités de produits et technologiques approfondies pour croître aux côtés de l'IA et de la croissance économique agentique. Passons maintenant au trimestre. Je souhaite me concentrer sur quelques points saillants.

Premièrement, nous avons terminé le trimestre avec 77 milliards de dollars d'USDC en circulation, ce qui représente une croissance de 28 % d'une année sur l'autre. Parallèlement à la croissance de l'offre d'USDC, nous avons également connu une croissance énorme de l'activité transactionnelle, le volume des transactions onchain ayant augmenté de 263 % pour atteindre 21,5 billions de dollars. Le chiffre d'affaires total et le revenu de réserve de 694 millions de dollars ont augmenté de 20 % d'une année sur l'autre. L'EBITDA ajusté a augmenté pour atteindre 151 millions de dollars, soit une croissance de 24 % d'une année sur l'autre, et nous continuons de maintenir une forte marge d'EBITDA ajusté de 53 %. Nous avons également lancé un certain nombre de plateformes et de produits majeurs récemment, y compris le lancement aujourd'hui de notre nouvelle pile Circle Agent, que j'aborderai plus en détail sous peu.

Nous avons lancé les paiements gérés par CPN, qui apportent la puissance de CPN aux banques, aux institutions financières et aux fournisseurs de services de paiement de manière clé en main, et nous continuons de constater une croissance robuste des volumes CPN et une adoption par les institutions financières, tout en observant de nombreux lancements et intégrations d'USDC plus grand public. Enfin, le réseau Arc est prêt à décoller. Nous avons eu un testnet très réussi. Et aujourd'hui, nous avons annoncé la prévente du jeton Arc, levant 222 millions de dollars à une valorisation de réseau entièrement diluée de 3 milliards de dollars, avec l'investisseur principal A16Z crypto aux côtés d'un éventail d'autres partenaires stratégiques exceptionnels. Passons à la croissance et à l'adoption de notre réseau de stablecoins et d'actifs numériques.

Nous continuons de constater une expansion très forte des entreprises et des cas d'utilisation. Meta, la plateforme sociale la plus prééminente au monde, a commencé à utiliser l'USDC pour les paiements des créateurs. C'est significatif car l'année dernière encore, on pensait que les grandes entreprises technologiques introduiraient leurs propres stablecoins. Nous avons été très clairs sur le fait que les effets de réseau, la liquidité et la portée mondiale de notre réseau, ainsi qu'une réglementation saine, font de l'USDC l'option préférée pour les grandes entreprises intégrant cette technologie, et qu'il est peu judicieux pour ces entreprises de le faire seules. Meta en est la preuve exacte. Nous constatons cela de manière générale. DoorDash paie en USDC, les chauffeurs et d'autres entreprises mondiales adoptent l'USDC dans leurs flux de paiement.

Polymarket adopte l'USDC pour le financement et le règlement sur son marché de prédiction leader. Des institutions financières innovantes comme Arbor Bank utilisent l'USDC pour alimenter les services bancaires 24h/24 et 7j/7 et ont élargi leurs relations avec des bourses leaders, y compris les meilleures bourses en Corée, un marché florissant avec d'importantes opportunités de croissance pour l'USDC. Sur les marchés des capitaux, nous continuons de constater une forte expansion. Circle participe à un test de la DTCC sur le trading de titres tokenisés et nous constatons une traction émergente avec l'USDC comme garantie sur les bourses de produits dérivés réglementées. Dans le secteur traditionnel des entreprises, les applications de gestion de trésorerie prennent vraiment leur essor.

Nous avons récemment annoncé un large partenariat avec [ Tyriba ], l'une des principales plateformes de gestion de trésorerie, au service de milliers d'entreprises et de nombreuses entreprises du Fortune 100, pour faire des flux de paiement USDC une partie transparente de leur solution. Ramp, l'une des fintechs à la croissance la plus rapide dans la trésorerie et les paiements d'entreprise, adopte l'USDC pour un large éventail de cas d'utilisation nationaux et internationaux, et les flux transfrontaliers et de trésorerie se déplacent de plus en plus vers l'USDC à travers les principales banques, les fintechs et même l'écosystème des startups avec Wide Combinator qui stimule les opérations de financement en UDC. Les cas d'utilisation se multiplient, et cela génère de nouveaux effets de levier. Bien que le marché des stablecoins lui-même ait été relativement stable au cours du trimestre, il a augmenté de 32 % d'une année sur l'autre.

Plus important encore, les volumes de transactions de stablecoins ont continué de croître. Selon les chiffres rapportés par Visa sur le volume des transactions commerciales, l'USDC a continué de gagner des parts de marché et représente désormais 63 % de toutes les transactions de stablecoins. En regardant plus largement le volume onchain. Le volume des transactions USDC a augmenté de plus de 260 % d'une année sur l'autre pour atteindre 21,5 billions de dollars au cours du trimestre. D'autres sources de données tierces, qui incluent le volume des transactions Solana, placent les volumes d'USDC à près de 30 billions de dollars au cours du trimestre, notre part de marché étant d'environ 80 % de tout le volume des transactions onchain. Je tiens à souligner un point important. L'USDC est la monnaie numérique en dollars la plus échangée et la plus utilisée au monde. Aucune monnaie numérique en dollars n'atteint un volume de transactions onchain comparable à celui de l'USDC.

Et à mesure que ce marché s'accélère, nous pensons que cette position de leader et les effets de réseau qui en découlent continueront de se renforcer pour Circle. Nous restons également le dollar numérique le plus liquide et le plus disponible au monde, ayant frappé et racheté près de 150 milliards de dollars d'USDC au premier trimestre seulement, fournissant un service de tonalité d'accès au dollar numérique fiable et conforme grâce à notre réseau de liquidité mondial partout dans le monde. Parallèlement à la croissance de l'USDC, nous constatons une forte croissance de nos autres actifs numériques, l'EURC, qui est depuis longtemps le plus grand stablecoin euro au monde, a doublé d'une année sur l'autre, terminant la période à 358 millions d'euros. Notre fonds monétaire tokenisé, USYC, a augmenté de plus de 300 % d'une année sur l'autre.

Et au 7 mai, il s'élève à plus de 3 milliards de dollars d'actifs. L'USYC de Circle est désormais le plus grand fonds monétaire tokenisé au monde et un élément clé pour les marchés de garantie et de trading d'actifs numériques. Nous élargissons également notre portefeuille d'actifs numériques. Nous avons récemment annoncé l'introduction prévue d'un nouveau produit Bitcoin de Circle, SERBTC, qui, en attendant le lancement officiel, fournirait une version enveloppée conforme et sécurisée de Bitcoin qui serait émise par Circle sur les réseaux Ethereum et Arc. Nous voyons une opportunité significative pour des primitives onchain programmables pour Bitcoin de la part de Circle. Comme je l'ai mentionné dans mon introduction, Arc est prêt à décoller avec le lancement prochain d'ArcMainNet.

Arc a été conçu avec un large groupe de partenaires incroyables issus de l'ensemble du système financier. Nous avons construit ce qui, selon nous, sera l'un des réseaux les plus prêts institutionnellement au monde, un réseau qui sera exploité par des institutions financières de premier plan avec la confiance requise pour l'infrastructure économique mondiale. Nous apportons une puissante infrastructure d'interopérabilité au réseau et nous avons optimisé Arc pour les émetteurs d'actifs, les conditions de paiement et les applications de marché des capitaux. Arc est doté de fonctionnalités spécialement conçues qui simplifient la manière dont les stablecoins et les actifs tokenisés amènent le système financier et les services financiers sur ces nouveaux systèmes d'exploitation.

Et tout a été conçu dès le premier jour en tenant compte de l'IA et des flux agentiques, des outils de développement aux nouveaux services sur Arc entièrement construits pour les agents IA. Arc n'est pas seulement notre couche 1 principale. Au lancement, Arc prendra en charge une suite d'actifs et de protocoles de Circle et de tiers. Nous apportons des services incrémentiels pour les rendre accessibles et prêts, et fournissons un ensemble complet d'outils de développement et d'applications groupées de Circle pour fournir une valeur significative aux utilisateurs d'Arc dès le premier jour. Notre Testnet a très bien fonctionné. Les utilisateurs effectuent des transactions à grande échelle.

Arc dispose d'une communauté de développeurs dynamique et croissante qui construit sur la plateforme, et je crois que nous et l'ensemble de l'écosystème sommes prêts à l'approche du lancement de MainNet. Je souhaite me concentrer sur l'un des composants les plus importants de notre stratégie avec Arc et plus largement pour Circle. Nous devenons la plateforme d'interopérabilité leader dans l'ensemble de l'écosystème blockchain. Comme vous pouvez le voir [Bruit audio] nous avons continué à faire évoluer le protocole de transfert inter-chaînes, atteignant près de 50 milliards de dollars de volume au premier trimestre, représentant une capacité stratégique client multipliée par 3 avec Arc. Nous avons annoncé que nous ouvrons le CCTP à d'autres émetteurs d'actifs. Nous construisons les autoroutes pour l'USDC, et maintenant nous les ouvrons à d'autres émetteurs de stablecoins et d'actifs du monde réel.

Toute personne effectuant de la tokenisation peut bénéficier de la même interopérabilité, du même transport sécurisé et de la même distribution que nous avons déjà construits dans le monde entier sur tous ces réseaux blockchain. Nous activons également des ponts transparents pour les utilisateurs finaux et permettons les flux d'actifs leaders d'autres chaînes avec un nouveau pont canonique de Circle. Cette infrastructure, avec des options de sécurité, de confiance et de monétisation disponibles à la fois pour Circle et pour les tiers qui les utilisent, est une capacité fondamentale d'Arc et de la plateforme de Circle plus largement. Et cela arrive à un moment très important, car des piratages récents ont remis en question la sécurité et la fiabilité de certains de nos réseaux concurrents.

Et notre concentration sur la sécurité fondamentale a été renforcée par l'annonce de notre feuille de route de préparation post-quantique, y compris le fait que les messages de transaction sur Arc seront sécurisés post-quantique dès le premier jour. Sur notre chemin pour construire Arc, nous sommes ravis d'annoncer aujourd'hui que Circle a procédé à une prévente du jeton Arc. Parallèlement à la prévente, nous avons publié le livre blanc du jeton Arc, disponible aujourd'hui sur le site Web d'Arc. Le jeton Arc aidera à amorcer et à faire évoluer le réseau en alignant les participants, y compris Circle, sur le succès à long terme du réseau et en permettant la gouvernance, le staking et la sécurité, ainsi que d'autres fonctions de protocole sur le réseau.

Il s'agit de construire un nouveau système d'exploitation économique avec des parties prenantes généralistes issues de l'écosystème financier et de développement mondial. Cela signifie que chaque développeur d'applications, chaque utilisateur final et chaque institution construisant et opérant sur le réseau peut devenir une partie prenante et, à terme, participer à la gouvernance. Notre prévente de jetons Arc a été dirigée par A16Z crypto et comprend certains des plus grands gestionnaires d'actifs au monde, y compris Apollo Funds, Arc Invest, BlackRock, Janus Henderson Investors, des sociétés d'échange, de fintech et de marché des capitaux telles que Bullish, Intercontinental Exchange, Marshall Waste et SBI Group, ainsi que des banques mondiales de premier plan telles que Standard Chartered Ventures, ainsi que des sociétés de capital-risque, y compris General Catalyst, Hahn Ventures et IDG Capital.

Comme je l'ai noté au début, Arc est construit comme un système d'exploitation économique qui anticipe cette convergence avec les systèmes d'exploitation d'IA, et nous accélérons nos investissements produits dans cet espace, à la fois au-dessus d'Arc et en nous appuyant sur la large gamme d'applications et d'intégrations qui existent déjà pour l'USDC. Aujourd'hui, nous déployons des éléments clés de la pile Circle Agent.